“咖啡行業沒有絕對壁壘，每個品牌都有生存空間”。

曾處在咖啡鄙視鏈最下遊的速溶咖啡
，近兩年有了抬頭之勢。近幾個月
，多家即溶品牌先後拿到了融資。僅5、6兩月就有時萃、永璞接連宣布融資。

這一波速溶咖啡品牌主要以掛耳、凍幹即溶粉等為主要產品。因為區別於雀巢“3＋1”這種傳統意義上的速溶咖啡，這些咖啡品牌更願意稱自己為便攜咖啡、即溶咖啡
、精品速溶咖啡。

時至今日，雀巢依然是這個賽道上的絕對Top1。三十多年前，雀巢把速溶咖啡這種產品帶進中國市場，憑借方便快捷、價格低廉，占據市場空白，雀巢咖啡得以在速溶咖啡市場形成絕對領先的地位。

buguosanshinianguoqu，surongkafeizheleichanpinquemeiyoutaiduogengxin。tongshizaixianxiakafeijueqibuduanchongjisurongkafeishichangdedangxia，surongkafeiyiranshishichangfenechaoguo7成的大市場。市場盤子夠大、產品亟待更新，這成為很多咖啡從業者看到的機會。

在速溶咖啡頗受資本追捧的當下
，投資人是怎樣的思考邏輯

；對於咖啡這個市場，又有著怎樣的判斷；在瑞幸事件之後，投融資領域有哪些變化
？就這些問題，我們專訪了華創資本消費投資負責人餘躍。

華創資本消費投資負責人餘躍

作為一家長期關注消費領域的投資機構，華創資本過去幾年在食品、餐飲領域做了不少布局，投出了每日優鮮、下廚房、十薈團等平台，在咖啡領域投出過魚眼咖啡、友飲咖啡這樣一些品牌。

zaiyuyuekanlai，zheyibosurongkafeidexingqi，zhuyaodeluojizaiyu，yuanxianshichangdewanjiabugoujiji
，erxindexuqiuyouzaichansheng，yushijiuweixinchanpinliuchuletianbushichangkongjiandejihui。

同時，在過去幾年，消費者在迭代，市場教育程度也在逐步提高
，這些都為新品牌的產品提供的市場空間。“xiaofeipinxingyeyoulexindexuqiu
，danlaochanpinyizhimeiyoubianhua。suoyixinpinpaijinlaiqutiaozhan，huozhegaibianzhegexingyedeyixiegeju，dailaiyixiexindechanpinhefuwu。”

在(zai)融(rong)資(zi)消(xiao)息(xi)之(zhi)外(wai)
，咖(ka)啡(fei)領(ling)域(yu)最(zui)近(jin)也(ye)有(you)不(bu)少(shao)的(de)負(fu)麵(mian)消(xiao)息(xi)，前(qian)有(you)瑞(rui)幸(xing)財(cai)務(wu)造(zao)假(jia)，後(hou)有(you)連(lian)咖(ka)啡(fei)關(guan)店(dian)，咖(ka)啡(fei)尤(you)其(qi)是(shi)線(xian)下(xia)咖(ka)啡(fei)領(ling)域(yu)似(si)乎(hu)迎(ying)來(lai)了(le)一(yi)波(bo)挑(tiao)戰(zhan)。談(tan)及(ji)此(ci)，餘(yu)躍(yue)認(ren)為(wei)，如(ru)今(jin)雖(sui)然(ran)很(hen)多(duo)線(xian)下(xia)餐(can)飲(yin)都(dou)搭(da)上(shang)了(le)新(xin)零(ling)售(shou)、互聯網的概念
，但本質上還是餐飲生意，需要符合作為一個連鎖餐飲的商業模式和經濟規律。

erruixingguoquyixieweifanxianxialingshoujibenguilvdeshuzi
，yeduizhenggekafeilingyudetourongzizaochengleyixiewudao，suoyiruixingcaiwuzaojiashijiandebaochu

，yeduikafeishichangyouyixiezhengmianyiyi。rangxingyehuiguidaoleyigezhengchangdeshangyepanduanshang，geibenfenzuoshengyidekafeipinpailaishuoshilihao。

不過一個需要正視的問題是

，對於咖啡這樣一個沒有絕對的門檻的的行業來說，競爭正在變得越來越激烈。尤其是電商、社交媒體成為標配的當下
，創立一個新品牌變得越來越容易。

“在電商目前的模式下

，其實很快就進入了一個紅海競爭。我覺得對於你的管理產品力、渠道鋪設的能力，營銷推廣，甚至包括你的定價等等
，都是有很多的考驗的。”餘躍說到。

不過他也指出
，由於口味的多樣化和消費者對於消費品的嚐鮮特性，咖啡這個市場並不會想互聯網項目一樣存在一家獨大的情況

，“從cong目mu前qian這zhe些xie創chuang業ye公gong司si來lai看kan，我wo並bing不bu認ren為wei哪na一yi家jia可ke能neng有you這zhe個ge潛qian力li去qu成cheng為wei一yi個ge非fei常chang頭tou部bu的de狀zhuang態tai，但dan他ta們men都dou會hui有you自zi己ji的de市shi場chang空kong間jian，至zhi於yu說shuo能neng做zuo多duo大da
，現xian在zai還hai很hen難nan去qu做zuo預yu判pan。”

以下為專訪實錄，經《零售老板內參》編輯整理：

01

談速溶咖啡融資潮

零售老板內參：最近有多家即溶咖啡接連融資
，怎麼看待這一領域突然火起來的

？

餘躍：確實這兩年這種速溶
、凍幹、濃縮液這類的產品還是挺火的
，整個流行起來我覺得是用戶體驗上有明顯的提高的。

過去大家認知速溶
，還是雀巢
，雀巢也是進入中國市場最早，渠道的鋪設、下沉最全麵的品牌，但確實它在口味、健康度，包括新的營銷手段上，做的新動作還是很少。所以這一塊老的玩家不夠積極
，就留給了一些新的
、更好的產品來填補市場空間。

比如像凍幹粉，在口味、體驗、baozhuangfangmiandoubishangyidaisurongchanpinyouleshengji，shenzhiyegengfangbian，birukeyiyonglengshuilaichong
，keyichongqipaoshuidengdeng
，shiyongchangjinghetiyanshangyeyouleyixieshengji，suoyinenghuodenianqingxiaofeizhederenke。

而且這兩年年輕人喝咖啡更多了

，包括像瑞幸等品牌過去做了大量的這種市場的教育、xuanchuandegongzuo
，yerangkafeizheyipinleiyouyigetingkuaifazhande。guowaicongshijinianqian
，zhezhongsuoweidisanbojingpinkafeilangchaokaishi
，daoguonei，qishikafeishichangyejiuzhejiniankaishifazhandekuaiyidian。

中(zhong)國(guo)消(xiao)費(fei)者(zhe)對(dui)於(yu)咖(ka)啡(fei)的(de)這(zhe)種(zhong)口(kou)味(wei)，包(bao)括(kuo)體(ti)驗(yan)的(de)要(yao)求(qiu)，我(wo)覺(jiao)得(de)其(qi)實(shi)是(shi)有(you)點(dian)跨(kua)越(yue)了(le)國(guo)外(wai)的(de)好(hao)多(duo)個(ge)年(nian)代(dai)。這(zhe)個(ge)有(you)點(dian)像(xiang)中(zhong)國(guo)很(hen)多(duo)家(jia)庭(ting)沒(mei)有(you)互(hu)聯(lian)網(wang)時(shi)代(dai)，直(zhi)接(jie)進(jin)入(ru)到(dao)移(yi)動(dong)互(hu)聯(lian)網(wang)時(shi)代(dai)。

而er且qie速su溶rong這zhe塊kuai市shi場chang本ben身shen其qi實shi規gui模mo也ye並bing不bu小xiao，消xiao費fei者zhe其qi實shi是shi有you需xu求qiu，隻zhi是shi過guo去qu並bing沒mei有you被bei很hen好hao的de滿man足zu。至zhi於yu像xiang凍dong幹gan這zhe種zhong，像xiang技ji術shu這zhe些xie層ceng麵mian上shang麵mian，其qi實shi本ben身shen它ta是shi在zai食shi品pin這zhe種zhong處chu理li的de工gong業ye裏li麵mian，還hai是shi相xiang對dui比bi較jiao常chang見jian的de一yi種zhong技ji術shu。

xiaofeipinxingyeyoulexindexuqiu
，danlaochanpinyizhimeiyoubianhua，suoyixinpinpaijinlaiqutiaozhan，huozhegaibianzhegexingyedeyixiegeju
，dailaiyixiexindechanpinhefuwu，wojiaodehaishifeichanghaode。

零售老板內參：怎麼看咖啡市場這兩年成熟速度的加快？

餘躍：第一是需求在不斷增長，消費者也有更多的機會去接觸到咖啡這個品類。第二也和現在電商、社交媒體，這樣一些新的零售形式、媒體傳播形式的快速發展有關。

因yin為wei確que實shi這zhe些xie線xian上shang的de方fang法fa更geng適shi合he這zhe些xie新xin的de產chan品pin，能neng夠gou快kuai速su的de去qu普pu及ji
，去qu教jiao育yu到dao年nian輕qing的de一yi代dai的de消xiao費fei者zhe。這zhe樣yang一yi些xie個ge環huan境jing的de成cheng熟shu，對dui於yu咖ka啡fei這zhe個ge品pin類lei的de推tui動dong、傳播還是有挺強的推動力的。同時咖啡這個品類帶有一定的文化生活方式
，甚至審美的這樣一些屬性，正好也特別適合這種社交媒體。

零售老板內參：但是依然有人認為中國並不是一個喝咖啡的市場
，還是一個喝茶的市場
，您怎麼看
？

餘躍：wojiaodezhebingbushiyigefeicijibideguanxi，dabufenxiaofeizheqishigezhongchanpindouhe，

，baokuozaichadelingyuyeyouhenduodexindehaodegongsi。wojiaodexiaofeishichangyongyuanshiyigebaijiazhengming、百花齊放的狀況。

對於品牌
、shangjiakendingshitiaozhan，yaonachufeichangxiyinrendeyixiechanpinhefuwuchulai。duixiaofeizhelaijiang，haishiniconglimiandaodihuodeleshenme
，huozheniweishenmexiaofeizhegedongxi。wojiaodekafeitabenshenweishenmezaiquanqiuzhemeliuxing，huiguidaobenzhi
，keyishiweiyizhonghefadechengyinpin


，wojiaodezhegeshuxinghaishibichagengmingxian。

另外文化也是一方麵，咖啡在過去整個西方文明好幾百年的進程中，對於人類社會慢慢進入更文化
、更白領的過程中起到了很大的作用，它提神醒腦，讓人產生依賴性
、一定成癮性的這種屬性
，我覺得並不會因為在國內有什麼變化。

我覺得咖啡和茶並不是一個相互的替代或者競爭的關係。

02

談互聯網咖啡市場動態

零售老板內參：最近咖啡領域也有不少的負麵消息，比如瑞幸財務造假、連咖啡關店，您怎麼看這些情況
？

餘躍：我覺得非常有意思
，其實是這樣，我們作為VC每天會接觸大量的創新模式和創業者，很多風口性的一些商業模式我們也都紛紛經曆過，比如千團大戰，跨境電商，包括後來的O2O，共享單車等等。

他們可能有一個看起來很棒的商業模式，能夠通過融資之後快速去鋪設規模、quchengchang，nenggouqujiangdetongyigezengchangdegushi。wojiaodezheyangdexingshishizaigegexingyelimiandouhuiyizhicunzaide，zhiyaoyourenzhaodaoleyigetebiechuangxinde，kanqilaifeichangdekeguimohua，shenzhinengxingchengyidingbileidezhezhongshangyemoshi，woxiangxindouhuiyouchuangyezhehetouzirenyuanyiquchangshizuode。

至於他們去嚐試的這個事情到底成不成，其實中間還是有非常大的一個鴻溝

，不排除很多企業確實也成就了很偉大的科技創新、商業模式創新的一些企業，但我們知道更多時候是不成功的
，要麼徹底不成，要麼就調整為了一個不是那麼的sexy，但也ok的一個模式的一些公司。

我覺得像瑞幸、連咖啡，他們其實選擇的模式確實是增速快，包括就是說這個故事好，而且團隊也有很強的一些能力
，不管是運營、營銷，包括融資、品牌等等，所以他們能達到之前的一個一個規模。

但所謂的商業模式驗證的這個階段
，他們並沒有跨越過，就是它到底是不是一個可持續的
、可規模化的、並bing且qie有you好hao的de盈ying利li性xing的de這zhe麼me一yi個ge商shang業ye模mo式shi。這zhe個ge跨kua越yue其qi實shi對dui於yu很hen多duo的de這zhe種zhong創chuang新xin型xing的de企qi業ye難nan度du都dou是shi非fei常chang大da的de，我wo覺jiao得de他ta們men是shi倒dao在zai了le這zhe麼me一yi個ge過guo程cheng中zhong。

在這個領域，我們也有投至少兩家公司，比如魚眼咖啡、友飲咖啡，它們都分別是在線下為主的，它們可能發展速度沒有像瑞幸
、連咖啡那麼的快，但他們很著重一點，它們的商業模型是通的。

甚(shen)至(zhi)換(huan)句(ju)話(hua)說(shuo)就(jiu)是(shi)講(jiang)一(yi)講(jiang)，現(xian)在(zai)線(xian)下(xia)餐(can)飲(yin)搭(da)上(shang)了(le)新(xin)零(ling)售(shou)，搭(da)上(shang)了(le)互(hu)聯(lian)網(wang)，有(you)美(mei)團(tuan)等(deng)等(deng)很(hen)多(duo)一(yi)些(xie)互(hu)聯(lian)網(wang)平(ping)台(tai)去(qu)進(jin)行(xing)助(zhu)力(li)
，但(dan)本(ben)質(zhi)上(shang)來(lai)講(jiang)還(hai)是(shi)得(de)符(fu)合(he)說(shuo)作(zuo)為(wei)一(yi)個(ge)連(lian)鎖(suo)餐(can)飲(yin)的(de)商(shang)業(ye)模(mo)式(shi)和(he)經(jing)濟(ji)規(gui)律(lv)，我(wo)們(men)資(zi)本(ben)投(tou)資(zi)可(ke)以(yi)去(qu)助(zhu)力(li)他(ta)們(men)，用(yong)更(geng)多(duo)的(de)資(zi)源(yuan)去(qu)建(jian)立(li)起(qi)一(yi)個(ge)自(zi)己(ji)的(de)經(jing)濟(ji)模(mo)型(xing)，但(dan)也(ye)不(bu)能(neng)拔(ba)苗(miao)助(zhu)長(chang)。

03

談速溶咖啡創業價值

零售老板內參：目前來看速溶咖啡是一個比較好的方向嗎？

餘躍：我wo們men分fen析xi下xia來lai，速su溶rong咖ka啡fei是shi一yi個ge比bi較jiao集ji中zhong的de渠qu道dao。一yi類lei渠qu道dao是shi線xian下xia的de這zhe種zhong門men店dian，第di二er種zhong是shi過guo去qu的de雀que巢chao，速su溶rong咖ka啡fei屬shu於yu新xin的de咖ka啡fei快kuai消xiao品pin，它ta本ben身shen是shi一yi個ge包bao裝zhuang的de衝chong調tiao產chan品pin，可ke以yi進jin入ru到dao各ge種zhong渠qu道dao裏li麵mian，去qu進jin行xing一yi個ge流liu通tong銷xiao售shou。

第三類其實是一些算特殊渠道，比如說像便利店裏邊的咖啡，肯德基、麥mai當dang勞lao裏li麵mian的de咖ka啡fei，比bi甚shen至zhi有you一yi些xie自zi動dong販fan售shou機ji上shang麵mian的de咖ka啡fei，它ta們men並bing不bu是shi獨du立li門men店dian的de這zhe麼me一yi個ge形xing態tai，但dan它ta仍reng然ran是shi在zai咖ka啡fei消xiao費fei市shi場chang裏li麵mian非fei常chang大da的de一yi塊kuai存cun在zai。

去年其實你看整個咖啡銷量最多的
，比如按杯數來算，前兩名應該是星巴克和瑞幸，接下來其實是像全家、像肯德基等等等等，其實都是便利店餐飲這個場景也是很大的一個市場空間，所以基本上也就這三類。

這(zhe)三(san)類(lei)我(wo)認(ren)為(wei)都(dou)是(shi)會(hui)有(you)好(hao)公(gong)司(si)的(de)，能(neng)夠(gou)做(zuo)出(chu)來(lai)的(de)。至(zhi)於(yu)在(zai)每(mei)個(ge)模(mo)式(shi)裏(li)麵(mian)，就(jiu)哪(na)家(jia)公(gong)司(si)可(ke)能(neng)能(neng)夠(gou)去(qu)做(zuo)出(chu)來(lai)，包(bao)括(kuo)能(neng)夠(gou)做(zuo)的(de)速(su)度(du)比(bi)較(jiao)快(kuai)，可(ke)能(neng)在(zai)各(ge)自(zi)領(ling)域(yu)要(yao)考(kao)驗(yan)各(ge)自(zi)領(ling)域(yu)的(de)一(yi)些(xie)能(neng)力(li)。

這其中
，對於創業公司的管理產品力、渠道鋪設的能力，營銷推廣
，甚至包括你的定價等等
，都有很多的考驗。

現在創業公司其實很多都是從電商、從線上開始去做起來，確實是一個去觸達消費者最快
、zuizhijiede，youqishiduiyugongsizaoqixiaolvzuigaodeyigexingshi。danzhegeyebixuyaokandao，muqiandedianshangmuqiandemoshixia
，qishihenkuaijiujinruleyigehonghaijingzheng。

本(ben)質(zhi)上(shang)來(lai)講(jiang)，還(hai)是(shi)因(yin)為(wei)咖(ka)啡(fei)類(lei)的(de)產(chan)品(pin)它(ta)本(ben)質(zhi)上(shang)是(shi)沒(mei)有(you)絕(jue)對(dui)的(de)門(men)檻(kan)的(de)


，或(huo)者(zhe)絕(jue)對(dui)的(de)壁(bi)壘(lei)的(de)，比(bi)如(ru)處(chu)理(li)工(gong)藝(yi)，各(ge)家(jia)都(dou)可(ke)以(yi)做(zuo)的(de)這(zhe)麼(me)一(yi)種(zhong)處(chu)理(li)工(gong)藝(yi)
，所(suo)以(yi)你(ni)得(de)懂(dong)咖(ka)啡(fei)
，得(de)出(chu)一(yi)個(ge)好(hao)的(de)口(kou)味(wei)還(hai)得(de)讓(rang)市(shi)場(chang)去(qu)接(jie)受(shou)
，你(ni)得(de)有(you)市(shi)場(chang)營(ying)銷(xiao)、品牌傳播等等很多方麵一些能力。

而(er)且(qie)這(zhe)個(ge)市(shi)場(chang)我(wo)們(men)並(bing)不(bu)認(ren)為(wei)它(ta)會(hui)一(yi)家(jia)獨(du)大(da)
，因(yin)為(wei)作(zuo)為(wei)快(kuai)消(xiao)品(pin)，口(kou)味(wei)如(ru)此(ci)豐(feng)富(fu)，品(pin)牌(pai)很(hen)豐(feng)富(fu)，消(xiao)費(fei)者(zhe)也(ye)願(yuan)意(yi)去(qu)不(bu)斷(duan)嚐(chang)新(xin)。我(wo)並(bing)不(bu)覺(jiao)得(de)咖(ka)啡(fei)市(shi)場(chang)會(hui)出(chu)現(xian)像(xiang)可(ke)口(kou)可(ke)樂(le)和(he)百(bai)事(shi)可(ke)樂(le)
，基(ji)本(ben)上(shang)它(ta)占(zhan)領(ling)了(le)可(ke)樂(le)這(zhe)個(ge)產(chan)品(pin)裏(li)麵(mian)的(de)兩(liang)個(ge)龍(long)頭(tou)的(de)地(di)位(wei)，我(wo)覺(jiao)得(de)在(zai)咖(ka)啡(fei)或(huo)者(zhe)咖(ka)啡(fei)粉(fen)、速溶咖啡這個品類裏麵，這種集中性或者壟斷性長期來講很難出現。

至(zhi)少(shao)現(xian)在(zai)看(kan)這(zhe)幾(ji)家(jia)創(chuang)業(ye)公(gong)司(si)
，我(wo)並(bing)不(bu)認(ren)為(wei)哪(na)一(yi)家(jia)可(ke)能(neng)有(you)這(zhe)個(ge)潛(qian)力(li)去(qu)成(cheng)為(wei)一(yi)個(ge)非(fei)常(chang)頭(tou)部(bu)的(de)狀(zhuang)態(tai)，但(dan)他(ta)們(men)都(dou)會(hui)有(you)自(zi)己(ji)的(de)這(zhe)種(zhong)市(shi)場(chang)空(kong)間(jian)，他(ta)們(men)都(dou)可(ke)以(yi)有(you)自(zi)己(ji)的(de)消(xiao)費(fei)者(zhe)
、自己的品牌、渠道鋪設的很廣泛、可以有不錯的銷售額。至於說能做多大，現在還很難去做預判。

零售老板內參：這一波創業企業還有機會成為像雀巢這樣的品牌嗎

？

餘躍：雀(que)巢(chao)它(ta)是(shi)占(zhan)了(le)一(yi)個(ge)時(shi)間(jian)上(shang)的(de)紅(hong)利(li)，因(yin)為(wei)雀(que)巢(chao)當(dang)年(nian)在(zai)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)，在(zai)做(zuo)線(xian)下(xia)渠(qu)道(dao)鋪(pu)設(she)的(de)時(shi)候(hou)，整(zheng)個(ge)市(shi)場(chang)是(shi)一(yi)片(pian)空(kong)白(bai)
，對(dui)於(yu)幾(ji)十(shi)年(nian)前(qian)進(jin)入(ru)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)的(de)這(zhe)些(xie)大(da)的(de)國(guo)外(wai)的(de)快(kuai)消(xiao)品(pin)巨(ju)頭(tou)來(lai)講(jiang)，都(dou)是(shi)個(ge)黃(huang)金(jin)時(shi)期(qi)，我(wo)覺(jiao)得(de)這(zhe)個(ge)是(shi)當(dang)年(nian)一(yi)個(ge)特(te)殊(shu)的(de)曆(li)史(shi)時(shi)期(qi)，或(huo)者(zhe)說(shuo)一(yi)個(ge)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)
，我(wo)覺(jiao)得(de)賦(fu)予(yu)它(ta)們(men)的(de)一(yi)些(xie)機(ji)會(hui)。

zhezhongjihuibutaizaiyoukenengquchanshengle，xianzaidegezhongqudao，buguanxianshangxianxiadezhezhongkuaixiaopinlingshouqudao，doushichongfenjingzheng，xiaolvyehengao，wojiaodeduiyuyigexindechuangyegongsi，yaochengweixiangquechaonamededa

，wojiaodenanduhaishitinggaode。hennankandaoshuotazaichanpinshangyoudutexing，dujiadaowokeyiquzhanlingzhegepinlei，erqietayemeiyoubanfaqusuodingxiaofeizheduiyuzhegepinleideweijiaorenzhi。

birushuowanglaojiliangcha，jiushibaliangchazhezhongdongxiaozhudepeifangzuochengyizhongkuaixiaopin，diyitazaidangniandeyouduchuangxing，diertadekouweiyeyoudutexing，disanqueshitamentourudezhezhongqudaoziyuanhuozheshichangyingxiaodeziyuanyeshifeichangdeduode
，zheduiyuhenduochuangyegongsilaishuodouhennandadao。

而咖啡這個東西，對於很多消費者來講，它還是會有一定的這種嚐鮮性，就是說今天我喝的a咖啡，明天可能想嚐嚐b咖啡
，而且b咖啡你不能說b就明顯比a好

，就是說就它不可能在這個口味、消費者體驗上形成這種獨家性。

零售老板內參：就咖啡領域的創業公司，我們比較看中哪些特質
？

餘躍：我覺得主要是兩個大的層麵。一個是你得有核心的一些拳頭產品，你得有真的好的口味、體(ti)驗(yan)或(huo)者(zhe)其(qi)他(ta)一(yi)些(xie)東(dong)西(xi)
，對(dui)任(ren)何(he)的(de)食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)來(lai)講(jiang)，好(hao)吃(chi)好(hao)喝(he)是(shi)最(zui)重(zhong)要(yao)的(de)
，這(zhe)個(ge)是(shi)讓(rang)消(xiao)費(fei)者(zhe)可(ke)以(yi)感(gan)知(zhi)到(dao)的(de)，長(chang)期(qi)來(lai)講(jiang)積(ji)累(lei)下(xia)來(lai)的(de)就(jiu)是(shi)你(ni)的(de)品(pin)牌(pai)口(kou)碑(bei)
，積(ji)累(lei)下(xia)來(lai)就(jiu)是(shi)你(ni)的(de)老(lao)客(ke)戶(hu)的(de)複(fu)購(gou)。

danshizaizhenggedexiaofeitiyanzhiwai，haiyouhenduoyixiedongxi，birushuonidexingjiabi，bianjiexingdengdeng，zhexiewojiaodetashipeitaozhenideshangyemoshichuangxinde。haiyoubirushuoweilequebaonidezhezhongtiyanshanghao，niyaozaizhenggegongyinglianshangquzuohenduodeyixieshenghua。

第二個，我覺得還要去看它商業模式的可拓展性，或者說在目前這個市場裏
，那他是不是有競爭力、keguimohuadezhemeyigeshangyemoshi，birunishiruhequdazaonidedandianmoxingde

，niyongleshenmeyangdeshebei
，pipeileshenmeyangderengong，nidefuzhimoxingshizenmeyangde

，nidejingyingguanlishizenmeyangdedengdeng。

04

談咖啡市場未來變化

零售老板內參：瑞幸事件有給整個咖啡領域的投融資帶來一些影響嗎？

餘躍：肯ken定ding會hui，但dan我wo覺jiao得de其qi實shi是shi正zheng麵mian的de影ying響xiang。客ke觀guan來lai講jiang，瑞rui幸xing咖ka啡fei一yi定ding程cheng度du上shang對dui中zhong國guo的de消xiao費fei者zhe做zuo了le一yi次ci全quan民min的de咖ka啡fei普pu及ji
，但dan是shi我wo們men也ye看kan到dao
，瑞rui幸xing其qi實shi在zai去qu年nian的de財cai報bao裏li去qu披pi露lu的de那na些xie數shu字zi，其qi實shi到dao現xian在zai看kan是shi假jia的de，也ye就jiu是shi說shuo其qi實shi是shi不bu可ke達da到dao的de，或huo者zhe換huan句ju話hua說shuo他ta是shi是shi違wei反fan了le做zuo線xian下xia零ling售shou的de一yi些xie基ji本ben規gui律lv。

所suo以yi在zai那na個ge時shi候hou

，其qi實shi他ta對dui於yu整zheng個ge咖ka啡fei這zhe個ge市shi場chang創chuang業ye公gong司si投tou融rong資zi來lai講jiang，其qi實shi是shi有you一yi些xie誤wu導dao的de。當dang時shi所suo有you去qu投tou咖ka啡fei的de人ren肯ken定ding會hui去qu看kan瑞rui幸xing財cai報bao，都dou會hui去qu分fen析xi他ta的de模mo型xing，但dan得de出chu來lai其qi實shi是shi一yi個ge錯cuo誤wu的de結jie論lun，那na這zhe樣yang錯cuo誤wu的de結jie論lun其qi實shi是shi對dui於yu投tou資zi人ren去qu繼ji續xu進jin行xing行xing業ye投tou資zi有you誤wu導dao性xing的de。

那現在消除了這種誤導性，我覺得反而對於那些好好去做自己的商業模型
，去發展、去(qu)創(chuang)新(xin)的(de)企(qi)業(ye)是(shi)個(ge)好(hao)事(shi)情(qing)。讓(rang)行(xing)業(ye)回(hui)歸(gui)到(dao)了(le)一(yi)個(ge)正(zheng)常(chang)的(de)這(zhe)種(zhong)商(shang)業(ye)判(pan)斷(duan)上(shang)，也(ye)讓(rang)大(da)家(jia)意(yi)識(shi)到(dao)原(yuan)來(lai)做(zuo)成(cheng)這(zhe)樣(yang)是(shi)好(hao)，那(na)樣(yang)是(shi)差(cha)，我(wo)覺(jiao)得(de)對(dui)於(yu)就(jiu)是(shi)真(zhen)正(zheng)好(hao)好(hao)在(zai)咖(ka)啡(fei)行(xing)業(ye)裏(li)創(chuang)業(ye)的(de)公(gong)司(si)是(shi)個(ge)非(fei)常(chang)好(hao)的(de)事(shi)情(qing)。

零售老板內參：疫情是否有對我們的的投資方向帶來一些改變
，比如在此前疫情最嚴重的時候有很多互聯網基金去看餐飲。

餘躍：疫情對於社會整個都肯定是有很多影響的
，包括消費習慣很多東西

，所以我們的投資策略或者投資方向肯定也會順應有一些調整。

zhiyubiruxianxiacanyin，wojiaodequeshijinnianshiyigexipaideguocheng。zhongguoxianzaicanyinxuyaokandaodeshishishi，diyi，minyishiweitian，tajudadexingye，dantongshishigefeichanglingsande，zhuanyehuachengdu，baokuojizhongduhendideyigexingye，zhenggexingyedekangyanenglihuozheshengcunlvxiangduilaijiangshibijiaoruode。

過去5年nian
，美mei團tuan等deng平ping台tai可ke能neng做zuo了le整zheng個ge信xin息xi化hua的de建jian設she
，但dan是shi回hui到dao企qi業ye自zi己ji的de經jing營ying管guan理li，很hen多duo還hai是shi小xiao而er散san。這zhe一yi次ci疫yi情qing之zhi後hou，肯ken定ding會hui推tui動dong整zheng個ge餐can飲yin行xing業ye的de頭tou部bu集ji中zhong的de一yi個ge過guo程cheng，我wo覺jiao得de這zhe個ge是shi產chan業ye發fa展zhan的de一yi個ge必bi然ran，疫yi情qing一yi定ding程cheng度du上shang會hui更geng快kuai的de去qu促cu進jin這zhe個ge進jin程cheng。

qishiwomenyeyizhizaiguanzhuxiangcanyinzhezhongxingye

，wojiaodetashiyigedaersandexingye，zhengtijizhonghuahezhuanyehuachengduhaibugougao，zhongjianwojiaodehaishiyouhenduohenduodeshangyemoshihekongjiankeyiqutouzide。

零售老板內參：過(guo)去(qu)餐(can)飲(yin)在(zai)互(hu)聯(lian)網(wang)基(ji)金(jin)來(lai)看(kan)可(ke)能(neng)並(bing)不(bu)是(shi)一(yi)個(ge)特(te)別(bie)好(hao)的(de)標(biao)的(de)，所(suo)以(yi)是(shi)否(fou)也(ye)有(you)一(yi)種(zhong)原(yuan)因(yin)是(shi)
，目(mu)前(qian)創(chuang)新(xin)項(xiang)目(mu)相(xiang)對(dui)缺(que)乏(fa)，所(suo)以(yi)大(da)家(jia)轉(zhuan)而(er)去(qu)看(kan)餐(can)飲(yin)等(deng)傳(chuan)統(tong)領(ling)域(yu)
？

餘躍：有這種原因。對於餐飲、教育、醫yi療liao，這zhe些xie我wo覺jiao得de永yong遠yuan是shi市shi場chang下xia行xing階jie段duan的de逆ni周zhou期qi的de領ling域yu，這zhe些xie行xing業ye的de需xu求qiu都dou還hai是shi比bi較jiao基ji礎chu的de，比bi較jiao剛gang性xing的de。可ke能neng對dui於yu整zheng個ge市shi場chang情qing緒xu來lai講jiang，如ru果guo沒mei有you其qi它ta的de更geng激ji動dong人ren心xin的de一yi些xie創chuang新xin
，大da家jia來lai看kan相xiang對dui基ji礎chu、相對傳統一些的產業，我覺得也不失為一個選擇。

因為在市場有一些新的創新方向的時候
，創新帶來的回報和速度肯定是更快的

，但沒有的時候退而求其次，我覺得像餐飲、教育、醫療這些，也都是挺好、挺穩定的一些行業。

零售老板內參：比如說像即溶咖啡的這一波融資潮
，是否也有一部分這樣的原因
？

餘躍：有可能。今年好像所有的過去投互聯網基金都在看消費，其實對於消費者的這些創新企業，我覺得肯定是有推動的。

零售老板內參：除了餐飲，整個消費零售行業接下來會遇到哪些挑戰呢？

餘躍：我覺得所謂的新零售或者全渠道的零售，會更快的普及開來。目前中國絕大部分產業還是挺線下

、挺分散的，這個和中國整個經濟發展、城鎮化很多東西是相關的
，中國還處於消費市場發展早期的一個狀況。

當然了，有很多的效率低下，有很多的不夠理性、不盡人意的一些地方
，這個是隨著市場發展，經營者要去做改善和升級
，但這次疫情一定程度上其實是加速了這個過程。

wojiaodeduiyuxiaofeiqiyelaijiang，kendingyaoqukuayueyigesuoweideyongbaoxinlingshou，huozheshuoquanqudaolingshou。jugelizi
，duiguoqujingxiaoshanghexianxiadezhezhongpuhuomoshideqiye
，wojiaodeduiyutamenlaijiang
，jiuyouyigezhuanxinghuozhetiaozhan，ruguotamenzhuanbuhao，qishiyegeixingongsihuiliuxiahenduoxindeshichangkongjian，zheshigexinggeyedouhuifashengdebianhua。

第二個
，我們還是會關注一些新東西。比如說大家都在說物聯網
，或者說AI。我wo覺jiao得de隨sui著zhe這zhe些xie新xin的de技ji術shu的de發fa展zhan，肯ken定ding還hai是shi會hui有you很hen多duo過guo去qu我wo們men想xiang象xiang不bu到dao的de，或huo者zhe說shuo並bing不bu是shi由you傳chuan統tong行xing業ye這zhe種zhong延yan伸shen出chu來lai或huo者zhe改gai造zao出chu來lai的de，由you新xin技ji術shu驅qu動dong的de一yi些xie新xin的de東dong西xi會hui出chu現xian，這zhe個ge也ye是shi我wo們men會hui去qu更geng多duo關guan注zhu的de。