奶茶兩巨頭又傳出上市的消息。雖然還沒得到兩家企業的官宣，市場對”新式茶飲第一股”的討論早已甚囂塵上。

近日，有傳聞稱喜茶和奈雪的茶將於3月份在香港上市，而“從農村殺進城市”的蜜雪冰城也在籌備A股上市階段。

頗有意味的是

，在“奶茶第一股”美譽麵前
，奶茶雙雄或否認
、或回避。

“喜茶目前沒有任何上市計劃及動作
，目前也沒有任何融資事項在推進中。市場上所有有關傳言皆為不實消息。”喜茶對《財經天下》周刊表示。奈雪的茶方麵也表示
，對市場消息不予置評。

這已經不是兩家茶飲企業第一次出現上市傳聞。2020年9月yue以yi及ji上shang個ge月yue
，都dou有you消xiao息xi稱cheng喜xi茶cha和he奈nai雪xue的de茶cha正zheng在zai籌chou備bei在zai港gang上shang市shi，兩liang家jia企qi業ye也ye多duo次ci予yu以yi否fou認ren。不bu過guo
，當dang資zi本ben密mi集ji下xia注zhu時shi，首shou家jia上shang市shi茶cha飲yin還hai會hui遠yuan嗎ma

？

茶飲上市好時機

作為茶飲賽道頭部企業
，喜茶和奈雪的茶一直備受頂級投資機構追捧
，目前雙方都完成了C輪融資
，隨著一級市場投資進入衝刺期
，距離登陸資本市場也隻差臨門一腳了。

天眼查APP顯示
，2016年8月以來
，喜茶一共獲得過三筆融資
，第一筆融資是來自IDG資本和今日投資的過億元融資
，2018年4月，美團龍珠資本和黑蟻資本跟投了4億元，C輪融資來自於高瓴資本和Coatue，雖然具體融資金額暫未披露，但投後喜茶的估值或將超過160億元。據媒體披露，喜茶又基本敲定了新一輪融資，投後估值約250億元。

與此同時，奈雪的茶也已經曆6輪融資，最近的一筆融資是在2021年1月4日
，由PAG太盟投資集團領投1億美元，這輪融資後

，奈雪的茶估值接近130億元。

在資本的保駕護航下
，喜茶和奈雪的茶紛紛加速擴大門店規模，加大滲透率。

據喜茶發布的年度報告，截至2020年年底，喜茶已在海內外61個城市落地695家門店，其中，主力店202家
，小型店“GO”店102家。另一方麵
，截至2020年底，奈雪的茶門店數量為500家左右，較兩年前的130家增長了3倍多。2021年奈雪計劃再開200家新店型奈雪PRO門店。

上述擴張計劃也被業內人士視作上市的準備動作之一。“通tong常chang市shi占zhan率lv和he銷xiao售shou額e越yue高gao，市shi場chang對dui一yi家jia企qi業ye的de估gu值zhi就jiu越yue高gao，雖sui然ran兩liang家jia企qi業ye還hai沒mei公gong布bu上shang市shi的de計ji劃hua
，但dan肯ken定ding都dou希xi望wang通tong過guo做zuo大da
，獲huo得de更geng高gao的de市shi值zhi。“一位業內人士評論稱。

浙商創投投資總監李軍華也認為，眼下是茶飲企業上市的好時機。“muqianzibenduixiaofeixingyepubiankanhao
，qiegangguziyoudugenggao

，muqianxingqinghao，zaizhegeshijianduanjinruzibenshichang
，qiyegengrongyihuodegaoguzhi，erxianshangshidegongsizaiguzhi、募資方麵更具有先發優勢。預計兩家公司都在謀求盡快上市的階段。”他說。

shanghaifeiyuetouziguanliyouxiangongsidongshichangwangzhendongbiaoshi，chayinqiyezouxiangshangshi
，huixiyingengduozibenguanzhuyinpinshichang，qitadechayinchuangyegongsijianggengrongyihuodetouzi，yejiangjinyibucujinchayinxingyechanyeliandefazhan。

值得注意的是，兩家龍頭企業為“第一股”暗中較勁的同時，奶茶界“拚多多”蜜雪冰城也不甘示弱。有報道稱


，蜜雪冰城日前已完成一筆融資，由龍珠資本、高瓴資本聯合領投，融資金額為20億元，預計估值在200億元。此外，蜜雪冰城正計劃在A股上市，上市輔導籌備已到最後階段，預計年內完成上市流程。

喜茶VS奈雪的茶

喜(xi)茶(cha)起(qi)源(yuan)於(yu)廣(guang)東(dong)江(jiang)門(men)一(yi)條(tiao)名(ming)叫(jiao)江(jiang)邊(bian)裏(li)的(de)小(xiao)巷(xiang)，是(shi)芝(zhi)士(shi)奶(nai)蓋(gai)的(de)首(shou)創(chuang)者(zhe)，一(yi)度(du)風(feng)靡(mi)珠(zhu)三(san)角(jiao)地(di)區(qu)
，隸(li)屬(shu)於(yu)深(shen)圳(zhen)美(mei)西(xi)西(xi)餐(can)飲(yin)管(guan)理(li)有(you)限(xian)公(gong)司(si)。巧(qiao)合(he)的(de)是(shi)，奈(nai)雪(xue)的(de)茶(cha)也(ye)發(fa)源(yuan)於(yu)深(shen)圳(zhen)街(jie)頭(tou)，首(shou)家(jia)門(men)店(dian)即(ji)入(ru)駐(zhu)深(shen)圳(zhen)核(he)心(xin)商(shang)圈(quan)。不(bu)僅(jin)門(men)店(dian)位(wei)置(zhi)臨(lin)近(jin)，兩(liang)家(jia)茶(cha)飲(yin)企(qi)業(ye)還(hai)有(you)很(hen)多(duo)相(xiang)同(tong)之(zhi)處(chu)：定位中高端市場，主打產品均價30元左右，專攻一二線城市。

由此也引發市場對兩家企業的諸多比較和猜測，究竟誰會率先登陸資本市場，奪得“新式茶飲第一股”的花名呢
？多位受訪投資圈人士認為，喜茶有更大幾率捷足先登
，搶先傳來喜報。

“喜茶的商業模式更清晰，品牌輸出能力更強，原創性強
，而品牌價值越高，一家企業的品牌溢價能力會越高。”王振東表示。

毋wu庸yong置zhi疑yi的de是shi，喜xi茶cha二er字zi已yi經jing成cheng為wei流liu量liang和he網wang紅hong的de代dai名ming詞ci。創chuang立li之zhi初chu
，喜xi茶cha門men店dian外wai常chang常chang能neng看kan到dao年nian輕qing人ren排pai隊dui購gou買mai
，甚shen至zhi出chu現xian黃huang牛niu代dai購gou，此ci外wai，喜xi茶cha的de研yan發fa能neng力li也ye廣guang受shou消xiao費fei者zhe認ren可ke，一yi旦dan推tui出chu新xin品pin
，便bian能neng引yin發fa網wang絡luo熱re議yi
，占zhan據ju朋peng友you圈quan、小紅書C位。

此前，喜茶創始人聶雲宸在接受媒體采訪時同樣表示

，“很hen多duo人ren總zong是shi想xiang要yao分fen析xi新xin茶cha飲yin店dian壁bi壘lei是shi什shen麼me，並bing無wu形xing中zhong將jiang其qi神shen秘mi化hua。但dan實shi際ji上shang，沒mei有you任ren何he一yi場chang戰zhan爭zheng是shi靠kao護hu城cheng河he或huo壁bi壘lei打da贏ying的de，最zui終zhong還hai是shi要yao有you策ce略lve。而er喜xi茶cha的de品pin牌pai就jiu是shi核he心xin。”

在一位投行人士看來，從門店數量和估值看

，喜茶的營收數據高於奈雪的茶，是當之無愧的新式茶飲行業領頭。喜茶在品牌研發能力、創新能力、年nian輕qing化hua方fang麵mian表biao現xian優you秀xiu
，且qie擁yong有you好hao的de產chan品pin和he原yuan料liao來lai支zhi撐cheng品pin牌pai口kou碑bei，具ju有you其qi他ta品pin牌pai不bu可ke比bi擬ni的de優you勢shi。但dan兩liang家jia茶cha飲yin企qi業ye誰shui先xian上shang市shi，最zui終zhong要yao由you上shang市shi進jin程cheng來lai決jue定ding。

“雖然都定位中高端市場，但兩家茶飲企業的發展路徑各有不同，喜茶更專注於產品本身，品牌偏輕量化，而奈雪的茶走的是IP挖掘
、周邊開發、茶飲加盟的模式
，王振東表示
，鑒於茶飲行業比較受消費者和資本的認可
，茶飲賽道容納得下兩家百億級別的茶飲品牌。

茶飲行業迎來洗牌期

2020年以來
，各行各業都受到疫情的較大衝擊，但茶飲行業卻迅速從疫情中複蘇出來。“大概去年6、7月份時，我感覺茶飲行業明顯出現了拐點，各個企業的銷量
、客流量明顯出現了增長，和3

、4月份時冷清的狀況有了天壤之別。”業內人士感慨道。

茶飲行業的爆火也反映在數據上。據《2020年新式茶飲白皮書》顯示
，2020年8月線上訂單數量是同年2月的5倍，門店數量也呈現明顯的增長態勢，新式茶飲行業率先迎來“補償性消費”。經測算
，2020年中國茶飲市場的總規模為4420億元，為同期咖啡市場規模的2倍以上。

市場規模加速膨脹的同時，茶飲行業也迎來殘酷的洗牌期。

“yiqingduichayinqiyedepinpaishilihegongyinglianguanlishuipingtichulehengaoyaoqiu，dapiweibuqiyezaiyiqingqijianyijingzaodaotaotai，weitoubuqiyetengchulexiaofeishichang，jiashangtoubuqiyedepinpailiqiang
、供應鏈管理水平高，能夠率先從疫情中恢複出來，茶飲市場的馬太效應正在愈演愈烈。”王振東表示。

天眼查APP數據顯示，截至2020年11月30日，中國茶飲企業總數超30萬家
，受疫情影響
，茶飲企業新增速度放緩，但新增企業數量仍然超過2萬家。在30萬家茶飲企業中，停業、清算
、吊銷、注冊的企業超過13萬家，占比高達43%。

客流量暴跌、現金流壓力、同質化競爭

、運營能力不足，都可能是壓死尾部企業的最後一根稻草。

據《2020年消費領域投融資趨勢報告》披露，2020年全年，茶飲品牌共獲得18筆融資，茶飲相關融資事件較2019年增長了44%，不過投資機構青睞的多為腰部品牌，如七分甜、滬上阿姨、小滿茶田等
，鮮見尾部品牌的身影。

引人關注的是，奈雪的茶分別在2020年6月和12月完成兩輪融資，以13億元的總金額問鼎年度茶飲品牌融資額之最，頭部品牌的吸金能力可見一斑。

相比之下，頭部企業的日子好過太多
，頻頻獲得資本真金白銀的扶持不說，還從疫情中看到了掘金的新契機——數字化轉型。

根據喜茶數據
，從2月複工複產後到2020年4月底，其外賣訂單數量同比增加266%，外賣訂單占比同比2019年增長254%。即使疫情過去，消費者通過外賣點茶的習慣仍得到了保留，2020年全年
，在喜茶所有消費者中
，約81%的人選擇線上下單
，有24.8%的人選擇外賣配送。