一類是原料優勢突出、銷售瓶頸有望突破的葡萄酒企業，以ST中葡（600084）、莫高股份（600543）為代表
；另一類是立足中高端產品的葡萄酒龍頭企業——張裕A（000869）

近日

，工信部網站披露，工信部
、農業部聯合製定了《葡萄酒行業“十二五”發展規劃》。《規劃》要求，到2015年，葡萄酒產量達到220萬千升
，比2010年增長100%
；銷售收入達到600億元，增長85%。

對於葡萄酒產量翻番的說法，市場馬上給予熱烈的回應。包括張裕A（000869.SZ）
、ST中葡（600084.SH）
、莫高股份（600543.SH）等都有活躍表現。

“目前葡萄酒類上市公司業績懸殊比較大，除了張裕業績較好以外，大部分公司業績一般
，估值較高。”7月12日，國金證券（600109）財富管理中心分析師李曉光在接受第一財經日報《財商》記者采訪時說。

那麼，對投資者而言，該如何看待葡萄酒板塊的投資機會和風險
？

產量要翻番 行業迎來大利好
？

《規劃》中稱，要促進葡萄酒行業結構調整和轉型升級

，保障質量安全，實現持續健康發展。其中，最讓投資者感興趣的就是葡萄酒產量將在2015年實現翻番，達到220萬千升。

《規劃》還提出
，除了要加大產業扶持力度
，競爭能力大幅提高也是葡萄酒行業“十二五”的發展目標，要鼓勵企業兼並重組
，整合產業鏈

，形成一批具有國際影響力的企業和產品
，培育2家銷售收入100億元以上的大企業集團，每個主產區培育建成1~2個具有產區地域特色的知名品牌。

中投顧問食品行業研究員梁銘宣表示，此次《規劃》dechutai，jiangjifawoguoputaojiuxiangguanqiyegengdadefazhanreqing，cujindaxingputaojiuqiyedeshougoubinggoujincheng，eryixiexiaoxingqieqianlibuzudeqiyeyoukenengmianlinbeibinggouyijichujudeqingkuang。

“目前葡萄酒上市公司中，隻有張裕2011年主營收入達19億元和莫高股份其主營收入已過1億元。其他相關公司的收入規模更小，所以離百億元銷售收入的目標仍有較大的差距。”李曉光表示。

huachuangzhengquanrenwei，congweilaishichangronglianglaikan，suizhejuminshourushuipingdebuduanshangsheng
，duiputaojiudexuqiulianghuiyuelaiyueda，putaojiuxingyeweilaideshichangrongliangkuozhangqianlijuda。

事實上，目前我國葡萄酒行業還是存在不少問題。一方麵，我國葡萄酒業尚處發展初期
，葡萄酒釀造技術水平較低，相關專業人才缺乏；另一方麵來看，目前我國葡萄酒行業“以次充好、假冒偽劣

、添加劑濫用”亂象較嚴重。

梁銘宣認為
，隨著我國人民收入水平不斷提高、葡(pu)萄(tao)酒(jiu)文(wen)化(hua)不(bu)斷(duan)普(pu)及(ji)，以(yi)及(ji)消(xiao)費(fei)者(zhe)對(dui)營(ying)養(yang)健(jian)康(kang)的(de)重(zhong)視(shi)，低(di)酒(jiu)精(jing)度(du)的(de)葡(pu)萄(tao)酒(jiu)在(zai)酒(jiu)類(lei)消(xiao)費(fei)中(zhong)的(de)比(bi)例(li)將(jiang)持(chi)續(xu)增(zeng)加(jia)，上(shang)述(shu)問(wen)題(ti)將(jiang)會(hui)逐(zhu)漸(jian)得(de)到(dao)改(gai)善(shan)。

整合兼並將成未來主線

那麼，受《規劃》的影響
，哪類葡萄酒上市公司受益更大？

“從內容來看，此次的《規劃》對大型的葡萄酒企業而言會帶來更好的市場前景。”梁銘宣表示。

《規劃》指出，要支持優勢企業進行聯合
、收(shou)購(gou)和(he)兼(jian)並(bing)
，分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，目(mu)前(qian)國(guo)內(nei)中(zhong)小(xiao)型(xing)葡(pu)萄(tao)酒(jiu)企(qi)業(ye)眾(zhong)多(duo)，為(wei)未(wei)來(lai)提(ti)供(gong)了(le)大(da)量(liang)兼(jian)並(bing)收(shou)購(gou)標(biao)的(de)
，業(ye)內(nei)龍(long)頭(tou)或(huo)將(jiang)借(jie)著(zhe)這(zhe)一(yi)政(zheng)策(ce)東(dong)風(feng)展(zhan)開(kai)市(shi)場(chang)擴(kuo)張(zhang)。

此外，工信部發布的《葡萄酒行業準入條件》已於7月1日起正式實施
，其中提到要以鮮葡萄或葡萄汁為原料生產葡萄酒產品的新建企業，其年生產能力應不低於1000千升。

datongzhengquanxupengrenwei，pingjiezheyitiaozhunrubiaozhun，guoneidaliangzizhijiaochadeputaojiuqiyejiangbeidangzaimenwai。keyiyujianzaiweilailiangnianshijiannei，zhenghejianbingjiangchengweizhuxian。

合生財富首席分析師梁萬章認為，行業準入條件的大幅度提高，對當前的行業現狀來說

，必將形成新一輪的“洗牌”動作
，大量的中小企業將受到衝擊，但對於行業龍頭企業如張裕A
，以及相關上市公司來說，則是很大的利好。

盡jin管guan如ru此ci
，由you於yu行xing業ye發fa展zhan的de階jie段duan性xing以yi及ji目mu前qian葡pu萄tao酒jiu行xing業ye仍reng存cun在zai不bu少shao問wen題ti，不bu少shao分fen析xi人ren士shi認ren為wei葡pu萄tao酒jiu公gong司si業ye績ji出chu現xian爆bao發fa式shi增zeng長chang尚shang需xu時shi日ri，短duan期qi難nan以yi實shi現xian。

華創證券分析師高利認為，《規劃》和he行xing業ye準zhun入ru的de提ti出chu都dou有you助zhu於yu規gui範fan和he調tiao整zheng葡pu萄tao酒jiu產chan業ye的de發fa展zhan，這zhe些xie政zheng策ce會hui刺ci激ji行xing業ye的de短duan期qi預yu期qi，但dan目mu前qian國guo內nei葡pu萄tao酒jiu產chan業ye的de發fa展zhan尚shang處chu於yu起qi步bu階jie段duan，還hai有you很hen長chang的de路lu要yao走zou，短duan期qi業ye績ji難nan以yi爆bao發fa。

他認為，此次“十二五”規劃的提出更多是解決作為供給方問題的行業內部整頓，而消費市場的培育才是製約行業發展的主要矛盾。《規劃》和行業準入是方向性文件
，投資者應當要關注後續更具針對性的配套政策措施。

2012年一季度，我國葡萄酒行業實現收入98.75億元，同比增長9.92%，實現利潤總額14.41億元，同比增長6.35%。此外，2012年1~3月葡萄酒行業毛利率為30.90%，同比下降1.76個百分點
，環比也有所下降。銀河證券分析師周穎認為，這顯示出行業競爭壓力仍然持續。

兩類個股投資價值凸顯

和白酒行業上市公司眾多的情況不同，主營為葡萄酒的公司在市場上並不多，而加上一些投資參股葡萄酒資產的上市公司，目前A股市場上一共有十來家葡萄酒概念公司。

光大證券（601788）投資顧問李慶陽認為，兩市目前有十家左右上市公司主營業務或其他業務涉及葡萄酒生產。十家上市公司中
，有四家的股票目前都處在ST狀態，這就給投資者選股增加了較多不確定性。投資者可挑選其中市盈率較低、有兼並重組能力的公司逢低關注。

他認為
，在國家刺激內需的大背景下

，食品飲料行業的未來發展空間仍將拓寬
，因此此類個股具有中線投資機會。至於已經被ST的葡萄酒類個股，投資者應保持謹慎，因為管理層雖然推動行業的整合兼並
，但整個過程較漫長。ST股可能難以通過兼並來實現業績的大幅提升。

綜合分析師的觀點，在葡萄酒行業整體利好的情況下，有兩類個股投資價值凸顯：一類是原料優勢突出、銷售瓶頸有望突破的葡萄酒企業，以ST中葡、莫高股份為代表


；另一類是立足中高端產品的葡萄酒龍頭企業——張裕A。