近日，“奶酪第一股”妙可藍多披露2021年三季報，今年前三季度該公司營收及淨利潤分別增長67.58%、171.27%。

2018年nian以yi來lai
，趁chen著zhe奶nai酪lao棒bang的de風feng口kou，妙miao可ke藍lan多duo淨jing利li潤run由you下xia滑hua轉zhuan向xiang成cheng倍bei增zeng長chang。高gao毛mao利li及ji廣guang闊kuo的de市shi場chang空kong間jian吸xi引yin了le不bu少shao企qi業ye爭zheng相xiang進jin入ru這zhe一yi賽sai道dao
，但dan同tong時shi也ye帶dai來lai了le一yi係xi列lie問wen題ti，比bi如ru價jia格ge戰zhan

、產品同質化。

01

機構預測市場規模超百億

近日
，妙可藍多披露2021年三季報
，今年前三季度

，該公司實現營業收入31.44億元，同比增長67.58%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(下稱淨利潤)1.43億元

，同比增長171.27%。其中
，奶酪業務實現收入22.82億元，占比超七成。

妙可藍多被稱為“奶酪第一股”，其廣告曾頻繁出現在電視、網絡視頻及各大寫字樓電梯間
，一首由《兩隻老虎》改編而來的廣告曲，尤為洗腦。

近幾年
，奶酪棒賽道迎風口，妙可藍多嚐到了甜頭。Wind數據顯示，2018-2020年，該公司營收分別增長24.82%、42.32%
、63.20%；淨利潤分別增長148.69%、80.72%、208.16%。而2017年，其淨利潤還曾下滑86.72%。

據妙可藍多2021年半年報，今年上半年其奶酪業務的毛利率為50.19%，以奶酪棒為代表的即食營養係列奶酪產品的毛利率更是高達56.92%。而同期

，該公司液奶業務的毛利率為16.24%。

據乳業分析師宋亮介紹
，今年多數奶酪棒產品都在進行促銷，使得行業整體毛利率有所下降
，但也能達到40%-50%。“妙可藍多的毛利率在行業內算是偏高的。”

中國奶業協會原常務理事、廣州市奶業協會會長王丁棉則指出
，因營銷成本

、渠道成本等有所不同，不同品牌奶酪棒的毛利率也是不一樣的。“但產品原料及生產加工成本是大致接近的，不會有太大差別。”王丁棉稱。

據歐睿谘詢數據，2018年

，國內奶酪消費市場占有率排名前三的均為國外品牌
，分別為“百吉福”(28.3%)、“樂芝牛”(7.7%)和新西蘭恒天然Fonterra的“安佳”(7.0%)
，妙可藍多排在第六位，市場占有率僅3.9%。

而到了2020年，妙可藍多的市場占有率達19.8%，位列行業第二
，僅次於“百吉福”(25.0%)。

今年8月
，妙可藍多在分析師會議上透露
，今年上半年，其市場占有率已升至行業第一。

宋亮介紹
，過去20年，中國奶酪行業發展一直很慢，而且量很小。從2017年以後
，國內奶酪消費量開始快速增長
，其中很大一部分原因是以奶酪棒為代表的再製奶酪，滿足了中國消費者偏好，增長迅速。

據光大證券測算，2020年，中國零售端奶酪市場規模為87.76億元，其中奶酪棒市場規模約為35-36億元，奶酪棒約占40%。該機構預計

，2021年國內低溫奶酪棒市場規模將達84億元，增速為134%-141%
；2030年
，其市場規模或增至155-232億元。

中(zhong)國(guo)食(shi)品(pin)產(chan)業(ye)分(fen)析(xi)師(shi)朱(zhu)丹(dan)蓬(peng)向(xiang)中(zhong)新(xin)經(jing)緯(wei)表(biao)示(shi)，依(yi)托(tuo)消(xiao)費(fei)者(zhe)大(da)健(jian)康(kang)意(yi)識(shi)的(de)不(bu)斷(duan)深(shen)化(hua)，奶(nai)酪(lao)棒(bang)已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)很(hen)多(duo)家(jia)長(chang)為(wei)孩(hai)子(zi)購(gou)買(mai)營(ying)養(yang)補(bu)充(chong)品(pin)的(de)首(shou)選(xuan)
，隨(sui)著(zhe)消(xiao)費(fei)持(chi)續(xu)升(sheng)級(ji)，奶(nai)酪(lao)棒(bang)的(de)消(xiao)費(fei)頻(pin)次(ci)也(ye)在(zai)不(bu)斷(duan)增(zeng)加(jia)。

“目前，中國奶酪棒市場正處於高速擴容
、高速增長的階段。”

線下商超內的奶酪棒產品中新經緯閆淑鑫攝

02

各路玩家爭相進入

高毛利及廣闊的市場空間，正在吸引越來越多的玩家進入這一賽道。

今年3月，君樂寶在天津舉行奶酪棒新品上市發布會，首次推出奶酪產品


；隨後4月，熊貓乳品正式啟動旗下奶酪棒產品的招商
、推廣；8月
，均瑤健康在上市一周年之際推出五大全新品類，其中就包括功夫熊貓IP味動力高鈣奶酪棒。

事實上
，早在2018年
，伊利、蒙牛就已先後成立單獨的奶酪事業部。之後，伊利陸續推出了兒童奶酪棒
、“妙芝”口袋芝士成人奶酪棒等產品。2021年6月，伊利又投資設立了全資子公司內蒙古伊家好奶酪有限責任公司，運營公司奶酪業務。

蒙牛也不斷加碼在奶酪領域的布局。2019年3月，蒙牛與歐洲乳企阿拉福茲(Arla Foods)成立奶酪合資公司，推出奶酪品牌“愛氏晨曦”，之後又以30億元入股妙可藍多

，成為控股股東。今年上半年，蒙牛推出了零添加兒童奶酪棒
、有機奶酪棒等產品。

在資本助力下，該行業也湧現出了一批新品牌。2019年7月，妙飛江蘇食品科技有限公司成立，創始人陳運曾先後擔任伊利奶酪事業部總經理
、妙可藍多副總裁等職務。

據天眼查App，2020年7月，妙飛獲得經緯創投A輪投資，同年12月，該品牌又完成近億元B輪融資，投資機構包括高瓴創投、鍾鼎資本、經緯創投。

天眼查App截圖

“奶酪博士”母公司上海牛酪品牌管理有限公司則成立於2019年5月。2020年11月、2021年3月，“奶酪博士”先後完成兩輪股權融資，投資機構包括萬物資本、紅杉中國種子基金等。

宋亮向中新經緯表示，近兩年，傳統乳品的消費在大幅放緩
，企業在看到奶酪的高增長後紛紛布局，進入兒童再製奶酪、成人再製奶酪等細分賽道。

尼爾森數據顯示，2021年上半年
，國內液態乳品市場零售額同比增幅9%，嬰幼兒及成人配方奶粉市場零售額同比增幅7.7%，而奶酪市場零售額同比增幅高達35.3%。而2018年同期，在實體零售終端，奶粉、低溫純牛奶與常溫酸奶的零售額，同比增速分別為14.8%、16.1%
、18.6%。

03

價格戰、同質化問題待解

不過
，各路玩家的集中進入，也給這一行業帶來了一些問題。

在今年7月份的奶酪發展高峰論壇上，光明乳業原料奶酪營銷中心總經理龔群曾提到，“目前奶酪終端市場是怎麼拚的呢？拚的就是奶酪棒，而且這些奶酪棒設計同質化、包裝同質化
、賣點同質化
，配料表大家都知道，大家做的都差不多。”

近期，中新經緯在線下商超看到，不同品牌的奶酪棒，配料表上排在前幾位的大多是水、奶油
、幹酪

、脫脂乳粉、濃縮牛乳蛋白、白砂糖(或結晶果糖等其他糖類)，隻是順序略有不同。

某品牌奶酪棒產品配料表中新經緯閆淑鑫攝

除chu產chan品pin同tong質zhi化hua外wai
，各ge大da奶nai酪lao棒bang品pin牌pai之zhi間jian的de價jia格ge戰zhan也ye愈yu演yan愈yu烈lie。中zhong新xin經jing緯wei注zhu意yi到dao，在zai線xian下xia商shang超chao，多duo數shu奶nai酪lao棒bang產chan品pin都dou在zai促cu銷xiao
，有you的de是shi直zhi減jian，有you的de是shi滿man贈zeng。

而在電商平台上
，部分產品的優惠力度更大，原價109的奶酪棒券後可低至69元，某品牌更是推出“限時買1送6”的活動。

“一下子進入這麼多企業，就造成短期供給量的增長快於消費量的增長。所以，從2020年開始，行業就已經出現價格戰的問題，而到了2021年，受前期疫情等因素影響，兒童再製奶酪的消費量增速有所放緩，加劇了品牌之間的競爭
，價格戰問題更加突出。”宋亮稱。

今年8月
，熊貓乳品在2021年半年度業績說明會會議紀要裏提到
，目前競品終端價格促銷較多
，競爭情況略超預期。

在前述分析師會議上
，妙可藍多也表示

，當前行業價格戰比較普遍，但是很難持久。

“我(wo)們(men)觀(guan)察(cha)來(lai)看(kan)
，本(ben)身(shen)奶(nai)酪(lao)棒(bang)不(bu)是(shi)價(jia)格(ge)敏(min)感(gan)性(xing)產(chan)品(pin)，偏(pian)可(ke)選(xuan)消(xiao)費(fei)屬(shu)性(xing)，終(zhong)端(duan)使(shi)用(yong)人(ren)群(qun)更(geng)多(duo)是(shi)兒(er)童(tong)，購(gou)買(mai)人(ren)群(qun)是(shi)家(jia)長(chang)

，家(jia)長(chang)的(de)價(jia)格(ge)敏(min)感(gan)性(xing)不(bu)高(gao)
，往(wang)往(wang)可(ke)能(neng)覺(jiao)得(de)低(di)價(jia)品(pin)牌(pai)品(pin)質(zhi)或(huo)者(zhe)口(kou)味(wei)有(you)問(wen)題(ti)才(cai)會(hui)采(cai)取(qu)低(di)價(jia)策(ce)略(lve)。奶(nai)酪(lao)棒(bang)更(geng)看(kan)重(zhong)美(mei)譽(yu)度(du)

、品牌、口感

，所以低價策略不持久是產品屬性原因。”

不過，宋亮認為，未來

，隨著國內奶酪行業的進一步發展
，各品牌之間的價格戰問題和產品同質化問題會有所緩解。

“從cong產chan業ye發fa展zhan規gui律lv來lai看kan
，價jia格ge戰zhan和he產chan品pin同tong質zhi化hua都dou是shi不bu可ke避bi免mian的de問wen題ti
，當dang產chan業ye開kai始shi出chu現xian同tong質zhi化hua的de時shi候hou

，企qi業ye就jiu要yao通tong過guo技ji術shu進jin步bu來lai提ti升sheng產chan品pin差cha異yi性xing，推tui動dong產chan業ye技ji術shu升sheng級ji

、產品品質升級等，從而促進整個產業進一步發展。”宋亮表示。

在10月22日的中國乳業資本論壇上，新希望貿易執行董事長、牧堡上海食品科技董事長薛純也提到
，“奶酪行業同質化產品非常多，產品定位非常重要。未來奶酪產業應在產品研發、產品差異化上多下功夫。”