文：靈靈
來源：伯虎財經（ID：bohuFN）
01
多次IPO未果，郎酒背後的爭議
這已經不是郎酒第一次IPO未果了。
早在2007年，郎酒就曾計劃上市，但由於企業規模、經營業績以及經營狀況等影響，上市計劃並沒有推進。到了2009年，郎酒再次計劃上市，但次年，由於業績下滑上市計劃再度終止。
此後，郎酒IPO的消息仍時不時流傳，但始終未見真跡。
2015年前後，郎酒準備借殼上市的傳言傳得沸沸揚揚；2018年7月，瀘州市人民政府發布瀘州市千億白酒產業三年行動計劃，其中，“郎酒股份公司成功上市，主營業務突破200億元”就被寫進目標裏。
直到最近的這一次申請，在一番波折後也迎來同樣的結果。2019年8月16日，郎酒進行上市輔導備案登記，並在2020年6月5日正式向證監會遞交了IPO招股書。2021年5月28日被證監會反饋53個問題，包括信息披露、規範性、訴訟和仲裁情況、應收賬款、存貨等方麵。
近期，根據中國證監會網站消息，四川郎酒成為2022年被終止審查的第9家主板IPO申請企業，終止審查時間是2022年4月28日。
IPO之路屢屢不順暢，郎酒究竟做錯了什麼？
在業界看來，不管郎酒官方如何表示，證監會的問題反饋或許才是最關鍵的因素。而整體來看，郎酒的問題主要在於業務經營問題、曆史遺留問題。
一方麵，證監會要求保薦機構核查郎酒醬香型產品與茅台、國台的競爭關係，與川酒“六朵金花”的競爭關係等問題。對於這部分，郎酒招股書中並沒有詳細說明。
另一方麵則是涉及改製的問題。
郎酒股份的前身是國企四川省古藺郎酒廠，在改製操作後，現由汪俊林家族控製。目前，郎酒集團持有公司33935萬股股份，占公司發行前總股本的61.70%，為公司控股股東。
國guo有you企qi業ye的de改gai製zhi往wang往wang較jiao為wei複fu雜za。對dui此ci，證zheng監jian會hui也ye提ti出chu一yi係xi列lie問wen題ti，例li如ru發fa行xing人ren控kong股gu股gu東dong郎lang酒jiu集ji團tuan改gai製zhi程cheng序xu是shi否fou合he法fa，由you哪na一yi級ji國guo資zi部bu門men審shen批pi改gai製zhi，是shi否fou造zao成cheng國guo有you資zi產chan流liu失shi有you無wu由you有you權quan部bu門men作zuo出chu認ren定ding；發行人控股股東郎酒集團改製後是否存在未解決問題，存在的潛在風險。
此外，招股書提到，汪俊林直接持有郎酒股份15%股份，間接持有郎酒股份61.7%股份，合計持有郎酒股份76.7%股份，為實際控製人。針對這一點，證監會也提出疑問，如汪俊林與汪俊剛是否是一致行動人；汪俊林與其他股東是否存在一致行動關係；汪俊林與股東之間是否存在其他利益關係。
在業內人士看來，郎酒欲闖關IPO，對業務經營、曆史遺留問題的解決至關重要。
02
從百億到百億，郎酒歸來
多次衝擊IPO，郎酒究竟是怎樣一個白酒品牌？
郎酒董事長汪俊林曾說，2000年以後，郎酒曆經了三個起伏階段：2002-2012年從3億到120億；2013-2015年從120億到50億；2015-2021年從50億到150億。
2010年，郎酒在8年間從不到3億做到了58億。
但真正的加速還在後頭。2011年，白酒行業恰逢“黃金十年”，行業增速達到40%。也正是這一年，郎酒拿出了十分耀眼的成績：2011年郎酒增速達到77.6%，營收從58億猛漲至103億，幾乎翻了一倍。
要知道，當時在白酒行業突破百億的，僅有茅台、五糧液、洋河和瀘州老窖。而汪俊林從2002年接手郎酒，隻用8年時間就擠進巨頭的陣營。
郎酒為何能在短短幾年裏快速搶跑？在伯虎財經看來，對供應鏈的重視或許是郎酒重要的增長邏輯。據資料，早在2008年，郎酒就已經開始規劃郎酒莊園的建設。
不過，此後，郎酒的增長好戲並沒有持續太久。2012年12月，“八項規定”出台，白酒行業受到重挫，於次年開始出現斷崖式下跌。
問題就出在這兒，在行業的風向已經轉變、停止高速發展時，郎酒卻保持了相對樂觀的態度。
2013年1yue，langjiuzhaokaineibuhuiyi，yunniangduiyingxiaotixishishizhongdatiaozheng，tongshitichu，yaotishengjingxiaoshanglirun，jiakuaijingxiaoshangkucunxiaohua。bishi，langjiudangniandemubiaowei：確保110億，力爭120億。
蚍蜉撼大樹，根本不可能。此後，郎酒內部爆發一係列問題，產品滯銷、庫存積壓、價格倒掛、價盤崩潰等。
與此同時，“解約數百應屆生”、“因工資待遇問題郎酒生產基地千人‘罷工’”等報道先後湧出，對於郎酒的發展無異於雪上加霜。
直到2015年，郎酒的業績距離高峰時期已經腰斬。
據悉，2015年8月，汪俊林帶領郎酒開了3天會議，定下2018年重回百億的目標。自此，郎酒動作頻頻。
2017年3月，郎酒5大事業部變身3大事業部。汪俊林表示，我們現在隻做7瓶酒，青花郎1瓶、紅花郎2瓶、小郎酒1瓶、郎牌特曲3瓶。
將產品聚焦後，定位也有所調整。
2017年，郎酒與知名戰略定位公司特勞特合作，將定位從“醬香典範”轉變為“中國兩大醬香白酒之一”。不僅對標茅台，還要讓所有人知道。2018年，郎酒的廣告費達到30億，從央視投廣告到冠名非誠勿擾、中國好聲音等，郎酒的名聲也打開了。
在郎酒的重新崛起中，供應鏈也再一次扮演了重要角色。
據了解，目前郎酒在瀘州、自貢等地建設了40萬畝種植基地，每年可產優質高粱約10萬噸。值得一提的是，種植的高粱“郎糯紅19號”是郎酒獨自培育。2017年，郎酒股份全資子公司華藝陶瓷投產。如今產品覆蓋高端陶瓷酒瓶、藝術瓷、工藝瓷等，可年產高檔陶瓷酒瓶2000萬隻，完全滿足郎酒的生產需求。
發展至今天，郎酒主營以“青花郎”、“紅花郎”、“郎牌特曲”以及“小郎酒”為代表的高端、次高端和中端白酒產品。據招股書，2018 年-2020年，前述三類產品合計實現銷售收入71.33億元、77.83億元、86.15億元，占郎酒主營業務收入比例超九成。
郎酒是什麼時候重回百億的？在2018年習酒加入茅台集團20周年大會上，茅台集團掌門人李保芳表示“汪總很低調，其實郎酒已經過了百億”，汪俊林隻是笑笑不說話。
03
郎酒，離茅台還有多遠？
但是，對標茅台的夢想，似乎還需要再努力努力。
今年，白酒受疫情影響消費場景受到限製，但在這種情況下，郎酒卻選擇了漲價，將53度500ml青花郎計劃內出廠價上調100元至1009元/瓶，超越了飛天茅台969元/瓶的出廠價，成為行業內首個出廠價上千元的酒企。
在伯虎財經看來，不管是“中國兩大醬香白酒之一”的定位，還是今年的逆勢漲價，實際上都是郎酒在對標茅台。
郎酒究竟有沒有這樣的實力？
從行業的排位來看，郎酒的競爭力算不上高。
根據招股書顯示，以貴州茅台、五糧液為首的知名白酒企業市場份額提升明顯，郎酒股份則排在中國白酒行業第八位，排在順鑫農業之後，2018 年-2020年，市場份額占比分別為1.39%、1.49%、1.60%。
尤其是與茅台相較而言，業界認為，貴州茅台的地位難以撼動，畢竟飛天茅台係列的大批量穩定銷售可遇不可求。
我們不妨從茅台和郎酒的產地、產能、以及知名度幾方麵來看看。
茅台的生產地位於茅台鎮。關於茅台鎮成為中國乃至世界的醬酒核心區，已是公認的說法。坊間甚至流傳著：出了茅台鎮，就釀不出純正的醬香酒。足見，從茅台鎮出來的醬香酒，在品質、知名度上已經甩其他酒企一大截。
langjiuchanyusichuangulin，gulinlangjiudezhengzongchandishigulinxianerlangtanzhen，gaizhendichuchishuihezuoan，yeyongyoudetianduhoudelianghaoshengtaiziyuan。buguo，hemaotaizhenxiangbizongguishishaoledianshenme。
從產能來看，2020年，茅台酒的產能達到5萬噸，而據郎酒官方表示，郎酒當前醬酒年產能4萬噸。在這種情況下，茅台仍處於供不應求中。
在知名度上，茅台在白酒領域可以說是斷層式的“稱霸”，zhimingduzaizhongduojiuleizhongyaoyaolingxian。langjiu，suirantongyangdingweigaoduan，yumaotaizuiweixiangjin，danpinpaiyingxianglishizhongdiyumaotai，shouzangjiazhigengshimeiyoumaotainamexianzhu。
因yin此ci，針zhen對dui郎lang酒jiu的de漲zhang價jia行xing為wei，業ye界jie普pu遍bian認ren為wei，在zai疫yi情qing影ying響xiang之zhi下xia，白bai酒jiu企qi業ye生sheng存cun壓ya力li大da，經jing銷xiao商shang的de日ri子zi已yi經jing不bu好hao過guo了le。在zai這zhe個ge節jie骨gu眼yan上shang，郎lang酒jiu漲zhang出chu廠chang價jia，實shi際ji上shang是shi將jiang壓ya力li給gei了le經jing銷xiao商shang。
早在2020nian，zhongguoshipinchanyefenxishizhudanpengjiuzengbiaoshi，langjiudeduocitijia，qishizaibuduanditouzhizhegepinpai，touzhiqiyeyujingxiaoshangzhijiandexinrengan，yetouqulejingxiaoshangdelirun，bingzuizhongdaozhizhongduanshichangjiagehunluan、壓貨等問題。郎酒股份內部從產品、渠道到客戶以及團隊都存在一定問題，若未來不能妥善處理，上市仍存在牽絆。即使上市之後，也會影響到投資者信心。
值得玩味的是，這個說法放到當下，似乎並不違和。
bohucaijingrenwei，zhuiganmaotai，zhudingzhehuishiyichangchilidesaipao。danhuoxu，zaizhuigandeguochengzhong，langjiuyijingbibiedejiuqishouhuogengduodedongxi。bijing，nengbunengzhendeduibiaomaotaiwomenbuzhidao，danchangchangbeifangzaiyiqitaolunhechangbushilingyizhong“勝利”。
除此之外，郎酒似乎也在琢磨一條不同於茅台的路徑。2020年5月，郎酒莊園麵向會員開放。據悉，該莊園自2008年開始規劃，投入200個億，占地10平方公裏，坐落於赤水河左岸的醬酒黃金產區。
在郎酒莊園裏，郎酒會邀請會員，參加青花郎杯高爾夫邀請賽、名人講壇、新浪郎酒俱樂部等活動。很顯然，這極有潛力成為郎酒的高端私域流量池。而根據數據，在購買白酒渠道中，線上社交圈占比為50%。
可以看見，郎酒在追隨茅台的時候，似乎也不忘打造自己的特色。而這些或將成為郎酒未來在白酒競爭中的重要資產。
參考來源：
1、雷達財經：郎酒IPO再折戟，汪俊林的上市夢暫擱淺
2、格隆彙：叫板茅台，卻臨陣脫逃，A股難出“醬酒第二股”
3、雲酒頭條：從百億到百億，郎酒這七年經曆了什麼？
4、私域流量觀察：郎酒酒莊局中局！150億背後的數字化商業邏輯
5、評評：醬酒巨頭茅台，郎酒，國台的全麵對比有哪些不同？
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