文：韓修身

來源：消費斑馬線（ID：zebrelinee）

近日，貴州茅台現任董事長丁雄軍在2022亞布力中國企業家論壇上大放驚人之語，“茅台在酒庫裏麵存了幾十萬噸基酒，按現在市場價計算，價值好多萬億元。”然而，在貴州茅台8月3日發布的2022年半年報中記載
，其當期末總資產僅為2398.49億元，庫存僅為349.06億元，與好多萬億元差了千億、萬億兩個數量級。看似合理的對比下不同口徑的同一資產價值如此差距足夠令人疑惑。

更引發爭議的是
，丁雄軍還在會上表示，“茅台冰淇淋現在供不應求，是科技創新的結果。”不bu少shao網wang友you對dui這zhe樣yang的de發fa言yan滿man臉lian問wen號hao。帶dai酒jiu的de冰bing激ji淩ling
？科ke技ji在zai哪na裏li？朗lang姆mu酒jiu冰bing激ji淩ling不bu是shi從cong小xiao吃chi到dao大da嗎ma？討tao論lun之zhi熱re烈lie以yi至zhi於yu讓rang相xiang關guan話hua題ti衝chong上shang了le當dang天tian微wei博bo熱re搜sou。

然ran而er對dui於yu總zong市shi值zhi超chao兩liang萬wan億yi元yuan且qie長chang期qi曝pu光guang在zai閃shan光guang燈deng下xia的de貴gui州zhou茅mao台tai而er言yan，所suo有you關guan於yu產chan品pin的de質zhi疑yi到dao最zui後hou好hao像xiang都dou站zhan不bu住zhu腳jiao。相xiang較jiao而er言yan，除chu了le上shang麵mian的de質zhi疑yi聲sheng外wai，貴gui州zhou茅mao台tai的de另ling一yi項xiang舉ju措cuo卻que有you可ke能neng被bei低di估gu了le影ying響xiang。

“數萬億元”的基酒在會計核算方法裏

ruguoshiguanzhuguizhoumaotaibujiudenianqingpengyou
，kenengduiyuguizhoumaotaichaoliangwanyiyuandeshizhibutainenglijie。tamenkenenghuirenwei，jibiandanpingmaidezaigui，yebuzhiyunengchengqinamejuda、天量的財富。哪怕從盈利估值來講
，這家企業恐怕也並不值那麼多錢。按照貴州茅台2021年524.6億元的淨利潤簡單估量
，貴州茅台要想賺到兩萬億元的淨利潤也要將近40年的時間，太長了吧。

然(ran)而(er)在(zai)機(ji)構(gou)和(he)老(lao)炮(pao)兒(er)們(men)的(de)眼(yan)裏(li)，卻(que)從(cong)來(lai)不(bu)這(zhe)樣(yang)衡(heng)量(liang)這(zhe)家(jia)企(qi)業(ye)的(de)價(jia)值(zhi)。恰(qia)恰(qia)是(shi)基(ji)酒(jiu)量(liang)才(cai)是(shi)他(ta)們(men)衡(heng)量(liang)貴(gui)州(zhou)茅(mao)台(tai)到(dao)底(di)值(zhi)多(duo)少(shao)錢(qian)的(de)重(zhong)要(yao)角(jiao)度(du)，尤(you)其(qi)是(shi)用(yong)來(lai)勾(gou)兌(dui)飛(fei)天(tian)係(xi)列(lie)的(de)茅(mao)台(tai)酒(jiu)基(ji)酒(jiu)。由(you)於(yu)飛(fei)天(tian)酒(jiu)目(mu)前(qian)保(bao)值(zhi)性(xing)、增值性非常好
，終端售價穩定且存在惜售現象
，具備硬通貨屬性，那麼也就可以通過這些基酒的數量來量化這家企業的真正市場價值。

如果以當前貴州茅台3000元左右的終端售價來看，一噸茅台酒價值600萬元，倘若按照1：1的基酒與成品酒的比例來計算，意味著20萬噸茅台基酒價值1.2萬億元
；30萬噸茅台基酒價值1.8萬億元；40萬噸茅台基酒價值2.4萬億元；50萬端茅台酒就價值3萬億元。如此推算來看，幾十萬噸基酒價值好多萬億元的說法並不為過。更何況80多度酒精含量的基酒勾兌53度飛天酒的真實比例可能還要高於1比1。

dancongcaiwushijiaokan
，maotaijijiuzuoweibanchengpinyinggaijiluzaiqiyezichanfuzhaibiaodekucunkemuli
，weishenmenamedajiazhidejijiuzaiguihoumaotaidebaobiaokucunliquehaoxiangmeiyoutixianne
？nashiyinwei，maotaijiumaidegui
，danshengchanchengbenyaoyuandiyuzhongduanshoujia，zheyeshimaotaigaomaolilvdeyuanyin。erzaiguizhoumaotaidekucunkemuzhong，zizhibanchengpin
、庫存商品都是以實際成本計價。

keyishuoguizhoumaotaideshuwanyiyuanjijiucunzaiyuhuijihesuandefangfali。tangruomaotaijiuzhongduanxiaofeijiagejianting
，zhebishuwanyiyuandezichanjiucunzai
，tangruobujiantingnazhegejuliangzichankenengjiuyaozhongxinguliangxia。

茅台冰激淩當然算科技創新

再聊聊茅台冰激淩。很多人對科技有誤解，認為隻有航天
、電子
、芯片、材料、生物製藥等等看上去高大上、高(gao)精(jing)尖(jian)的(de)才(cai)算(suan)是(shi)科(ke)技(ji)
，實(shi)際(ji)上(shang)科(ke)技(ji)的(de)範(fan)疇(chou)可(ke)不(bu)隻(zhi)包(bao)括(kuo)這(zhe)些(xie)。科(ke)技(ji)是(shi)由(you)科(ke)學(xue)與(yu)技(ji)術(shu)組(zu)合(he)形(xing)成(cheng)的(de)組(zu)合(he)詞(ci)。科(ke)學(xue)解(jie)決(jue)理(li)論(lun)問(wen)題(ti)
，技(ji)術(shu)解(jie)決(jue)實(shi)際(ji)問(wen)題(ti)。而(er)茅(mao)台(tai)冰(bing)激(ji)淩(ling)的(de)成(cheng)功(gong)出(chu)品(pin)同(tong)樣(yang)也(ye)解(jie)決(jue)了(le)這(zhe)兩(liang)個(ge)方(fang)麵(mian)的(de)問(wen)題(ti)。

理(li)論(lun)上(shang)來(lai)講(jiang)，大(da)家(jia)熟(shu)知(zhi)的(de)朗(lang)姆(mu)酒(jiu)口(kou)味(wei)冰(bing)激(ji)淩(ling)和(he)茅(mao)台(tai)冰(bing)激(ji)淩(ling)還(hai)是(shi)有(you)著(zhe)很(hen)大(da)的(de)區(qu)別(bie)


，僅(jin)兩(liang)種(zhong)輔(fu)料(liao)酒(jiu)的(de)區(qu)別(bie)就(jiu)很(hen)大(da)。朗(lang)姆(mu)酒(jiu)是(shi)一(yi)種(zhong)蒸(zheng)餾(liu)酒(jiu)，原(yuan)料(liao)是(shi)甘(gan)蔗(zhe)

，酒(jiu)體(ti)的(de)純(chun)淨(jing)度(du)非(fei)常(chang)高(gao)。而(er)茅(mao)台(tai)酒(jiu)是(shi)釀(niang)造(zao)酒(jiu)，主(zhu)要(yao)原(yuan)料(liao)為(wei)高(gao)粱(liang)，酒(jiu)體(ti)醬(jiang)香(xiang)渾(hun)厚(hou)富(fu)含(han)豐(feng)富(fu)的(de)氨(an)基(ji)酸(suan)等(deng)風(feng)味(wei)物(wu)質(zhi)。從(cong)理(li)論(lun)出(chu)發(fa)的(de)話(hua)，茅(mao)台(tai)冰(bing)激(ji)淩(ling)由(you)於(yu)茅(mao)台(tai)酒(jiu)體(ti)的(de)複(fu)合(he)性(xing)構(gou)成(cheng)
，實(shi)現(xian)的(de)理(li)論(lun)難(nan)度(du)要(yao)遠(yuan)高(gao)於(yu)朗(lang)姆(mu)酒(jiu)冰(bing)激(ji)淩(ling)。

技(ji)術(shu)上(shang)
，根(gen)據(ju)合(he)作(zuo)方(fang)披(pi)露(lu)的(de)情(qing)況(kuang)
，茅(mao)台(tai)冰(bing)激(ji)淩(ling)采(cai)用(yong)的(de)是(shi)合(he)作(zuo)方(fang)的(de)微(wei)米(mi)專(zhuan)有(you)技(ji)術(shu)，將(jiang)實(shi)現(xian)酒(jiu)冰(bing)淇(qi)淋(lin)微(wei)觀(guan)結(jie)構(gou)在(zai)冰(bing)激(ji)淩(ling)結(jie)構(gou)中(zhong)的(de)穩(wen)定(ding)性(xing)


，使(shi)產(chan)品(pin)組(zu)織(zhi)更(geng)為(wei)細(xi)膩(ni)爽(shuang)滑(hua)；通過低溫殺菌處理鮮牛乳

，極大的保留了鮮牛乳的純正乳香；caiyongxianjindedongtaifenpeiguanzhuxitongjidutetianjiagongyi
，jiangmaotaijiuhegaobingjilinganhuangjinbilironghe
，jiangwuniandejinghuaqigeluncijidijiutiaocuiqudemaotaijiujiangxiangfengweihexiannairuruxiangwanmeijiehe

，cainengzuizhongrangxiaofeizhexiangshoudaomaotaibingjiling。

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，shuomaotaibingjilingshikejichuangxinmeimaobing。jiuxiangqianxienianjinrongkejihenhuobaoyiyang，xiaofeikejiyeshikeji，bingqieshidangxiazhengliuxingdexingyekejigainian。rengxuyaozhuyideshi，maotaibingjilingduiguizhoumaotailaijianghaizhishiyizhongzhanlvexingyewu

，tiliangjiaoxiao，haibuhuiduimaotaidejingyingyejichanshengtaidayingxiang。

I茅台的影響還需要觀察

而相較於冰激淩，貴州茅台今年的另一項重磅戰略布局，卻更值得留意和關注，那就是I茅台。

資料顯示，I茅台是貴州茅台官方推出的營銷APP
，支持消費者在線注冊
、線上線下支付、取消退款、門店提貨等。根據2022年半年報
，貴州茅台期內通過I茅台取得的收入高達44.16億元，占據其營業總收入的7.43%。要知道I茅台正式上線的時間為今年3月31日，也就是說
，半年報所披露的收入僅為I茅台運行一個季度的收入。

作為茅台直銷收入的重要組成部分
，I茅台也直接促成貴州茅台今年上半年直銷收入大增。半年報顯示，貴州茅台2022年上半年直銷收入達到209.49億元

，較2021年同期增長120.42%。可以說I茅台的上線讓茅台的直銷渠道與經銷渠道分庭抗禮。顯然
，茅台經銷商以後的日子不會太好過。披露數據顯示
，2022年上半年貴州茅台經銷商收入也已經出現顯著下滑，較2021年同期減少28.91億元，這也是I茅台僅上線三個月的結果。

erjingxiaoshangqudaoduiyijiakuaixiaopinqiyedeyiyi，xiangxinhenduoxingneidepengyoudouyouzijidepanduan。buguoguizhoumaotaidejingxiaoshangyiyihaishiyouxiequbieyuchuantongkuaixiaopin
，yinweitamendeshoushangyouzhejuliangdeershoumaotaijiukucun。buzhidaoguizhoumaotaijiexialaizaiqudaoshangdadaokuofudegaigezhongnengfoupinghengjingxiaoshangmendeliyi。bijingzhongduanxiaofeijiagedewendingjiantingshimaotaiyongxujingyingdehexin，erjiageyouyougongxujueding
，yaoshijingxiaoshangshuaimaidehua，zhegeshiqingjiubuhaojiangle。xianran
，shizhixiaohaishijingxiao
，haishibiedezenyang
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