文：木宇
來源：壹番YIFAN（ID：finance_yifan）
帶著全村的希望，蜜雪冰城終於唱著歌一路小跑奔赴上市。
9月9日，中國證監會官網披露廣發證券《關於蜜雪冰城股份有限公司首次公開發行股票並上市輔導情況報告》，曆時一年的上市輔導告一段落，“雪王”離正式敲鍾僅一步之遙。相比繼奈雪的茶之後新茶飲“第二股”這個名頭，更重要的還在於，能在新茶飲普遍深陷泥沼時及時抽身上岸，而這個市場名額少一個是一個。相對於同行發展的普遍放緩，蜜雪冰城可謂一路火花帶閃電，即便在疫情下門店擴張依然有快無慢，早在去年10月就突破了2萬家，這是什麼概念，全國茶飲品牌門店過千家的隻有十家，後九家加起來也不到其兩倍，“第一股”奈雪的茶更是連其零頭都不到。
國內在門店上能打敗蜜雪冰城的，隻有沙縣小吃和蘭州拉麵了，而後兩者你懂的。
在茶飲這條路上，蜜雪冰城已經觸摸到了天花板，走到這個體量，容錯空間極窄，當其它新茶飲品牌還在盤算如何上市時，蜜雪冰城更需要思考的是，上市之後怎麼辦？蜜雪冰城的上市頗有些被迫的意味。
大部分新經濟公司衝擊上市，背後無非幾個原因：尚未走到規模效應的盈利拐點，需要更穩定的融資渠道繼續“燒錢”做大做強；多輪融資走下來，投資人也需要上市套現；一級市場實在“忽悠”不到錢了，再不上市就活不下去了。
所以新經濟公司上市大多會伴隨一個專有名詞——流(liu)血(xue)上(shang)市(shi)，不(bu)惜(xi)一(yi)切(qie)代(dai)價(jia)上(shang)了(le)再(zai)說(shuo)，而(er)且(qie)大(da)部(bu)分(fen)都(dou)會(hui)去(qu)美(mei)股(gu)或(huo)港(gang)股(gu)這(zhe)樣(yang)對(dui)盈(ying)利(li)沒(mei)有(you)硬(ying)性(xing)要(yao)求(qiu)的(de)地(di)方(fang)，比(bi)如(ru)隔(ge)壁(bi)的(de)姐(jie)妹(mei)奈(nai)雪(xue)的(de)茶(cha)就(jiu)去(qu)了(le)港(gang)股(gu)。
從它選擇去A股上市就可見一斑，且不說上市審核流程更繁瑣，A股對為夢想上市的新經濟公司普遍不太友好，比如要求連續三年盈利，且累計淨利潤不低於3000萬元。值得玩味的是，上市之前蜜雪冰城也就融了一輪Pre-IPO，在美團和高瓴領投下，“勉強”拿了超20億人民幣，更像是為了鋪平上市之路而進行的一種“交易”。
一方麵有造血能力，另一方麵，蜜雪冰城主要以加盟來擴張門店規模，並不像喜茶和奈雪全自營模式，其實也並不需要太多錢。
在這幾年狂飆突進下，行業整體紅利見頂，加上疫情影響和宏觀經濟承壓，作為新消費代表的新茶飲自然無法獨善其身。
中國連鎖經營協會發布的《2021新茶飲研究報告》顯示，2020年新茶飲市場增速為26.1%，但未來2-3年，新茶飲整體增長速度將階段性放緩，10%-15%是較穩妥的中速發展。
根據2021年財報，“第一股”奈雪的茶總營收為42.97億元，同比增長40.5%，但淨利潤反倒下滑為-1.45億元，2020年這個數字為0.17億元，這也意味著奈雪的茶賺錢的能力變差了。今年更慘，根據2022年半年報，奈雪的茶營收和盈利雙殺，市值相較上市之初更是跌去大半。
另一家頭部喜茶門店擴張減速，坪效降低，在年初還傳出了裁員30%的消息。在喜茶之前，茶顏悅色也爆出了大規模閉店和員工降薪的消息。今年以來，新茶飲幾輪降價潮更是傳得沸沸揚揚。
蜜雪冰城雖然在自己的價位區間過得很好，但麵臨紛紛下沉的同行，壓力隻會越來越大。況且，過2萬家門店，其中1萬家還是在一年之內開出來的，快速擴張隨之也帶來不少隱患。比如連鎖管理上的，近日蜜雪冰城一門店因檸檬水中喝出異物被處罰款，而相應食品安全問題近年來也屢見不鮮；再比如利潤上的，在競爭激烈的縣城蜜雪冰城甚至取消了500米隻開一家店的限製，過於密集的門店會導致單店利潤的下滑；還有供應鏈管理上的，龐大的加盟體係雖然會帶來很多現金流，但也同樣帶來管理上的挑戰。
近日，蜜雪冰城傳出了“正式進軍瓶裝水賽道”的消息。根據天眼查，蜜雪冰城申請的瓶體（大雪王）外觀專利於9月13日獲得授權，“箱子（雪王愛喝水）”外觀專利在7月1日獲得授權，瓶子（雪王愛喝水）更是早在2021年6月就提出了外觀專利申請。
雖然蜜雪冰城對外表示的是瓶裝水業務還在內測階段，但一係列動作都已表明，其對瓶裝水市場早已悄然開始布局。
早在2019年nian，芙fu鹿lu家jia便bian利li店dian便bian已yi在zai河he南nan開kai業ye，至zhi今jin已yi過guo百bai家jia店dian，這zhe個ge便bian利li店dian品pin牌pai雖sui然ran名ming義yi上shang和he蜜mi雪xue冰bing城cheng沒mei有you股gu權quan上shang的de直zhi接jie關guan係xi，但dan其qi創chuang始shi人ren是shi蜜mi雪xue冰bing城cheng老lao板ban娘niang早zao已yi是shi公gong開kai的de秘mi密mi，兩liang家jia辦ban公gong室shi都dou在zai同tong一yi棟dong大da樓lou。去qu年nian9月，芙鹿家便利店孵化出了一個新的精釀啤酒品牌——福鹿家啤酒廠，號稱“鄭州首家啤酒工廠店”，隨後不斷在鄭州開出新門店，作為蜜雪冰城進軍精釀行業的獨立品牌在運作。
相對於精釀運作的隱蔽，咖啡就大張旗鼓多了，2017年蜜雪冰城推出獨立品牌“幸運咖”，同樣主打極致性價比和加盟模式，目前門店已過千家，並在今年7月走入北京進軍一線市場。除了飲品，蜜雪冰城還在今年投資了一家做炸雞的公司，搞起了小吃生意，這是要啤酒陪炸雞的節奏？
奶茶的生意不好做了，拓展新品類和新消費場景也是情理之中的事情，麵對不熟悉的領域，多屯點糧草總是沒錯的。
對dui別bie人ren而er言yan遙yao不bu可ke及ji的de上shang市shi，離li蜜mi雪xue冰bing城cheng僅jin有you咫zhi尺chi之zhi遙yao，從cong家jia族zu企qi業ye轉zhuan變bian為wei上shang市shi公gong司si，除chu了le更geng穩wen定ding的de融rong資zi渠qu道dao之zhi外wai，也ye是shi一yi種zhong企qi業ye角jiao色se的de重zhong要yao轉zhuan變bian。上shang市shi，隻zhi是shi一yi個ge新xin的de起qi點dian，後hou麵mian的de路lu需xu要yao走zou得de更geng加jia謹jin慎shen。
從土豪到新貴，背靠龐大的資金池，蜜雪冰城接下來該怎麼玩？
在壹番（ID：finance_yifan）看來，“雪王”起碼可以圍繞自身三大優勢來做文章：蜜mi雪xue冰bing城cheng的de崛jue起qi，離li不bu開kai其qi極ji致zhi性xing價jia比bi的de產chan品pin策ce略lve，也ye在zai消xiao費fei者zhe心xin額e中zhong烙lao印yin下xia強qiang烈lie的de品pin牌pai符fu號hao，這zhe雖sui然ran限xian製zhi了le自zi身shen向xiang高gao端duan市shi場chang的de延yan伸shen，不bu利li於yu單dan品pin利li潤run空kong間jian的de增zeng長chang，但dan在zai全quan民min普pu遍bian消xiao費fei降jiang級ji的de今jin天tian，反fan倒dao擁yong有you了le無wu與yu倫lun比bi的de親qin民min色se彩cai。
圍wei繞rao自zi身shen核he心xin產chan品pin的de價jia格ge帶dai做zuo橫heng向xiang新xin品pin拓tuo展zhan，才cai是shi將jiang長chang板ban效xiao應ying發fa揮hui到dao極ji致zhi，而er且qie錨mao定ding的de也ye是shi同tong一yi批pi消xiao費fei者zhe，在zai運yun營ying策ce略lve上shang也ye可ke以yi直zhi接jie遷qian移yi。比如幸運咖的推出，就是直接從奶茶界到咖啡界的複刻，一杯咖啡最低5元，多數飲品集中在7-10yuan，biyijiagegemingkafeijiederuixinghaiyaogengdi，erxingyunkadekuaisufazhanyeyanzhenglezaikafeizhegepangdadeshichang，mixuebingchengdecelveyiranyouxiao。erfulujiapijiuchangyezhuyaoweiraozhongdiduanjiagedaidazaochanpin，yibei500ml精釀售價主要在8-15元。
走小米路線，進入具備發展空間的關聯行業，在下沉市場做消費升級，是蜜雪冰城發展的性價比王道。
蜜雪冰城能以極致性價比大破市場，離不開其強大的供應鏈體係。在原材料上，早在2012年，蜜雪冰城就建立了獨立的研發中心和中央工廠，率先實現了原材料的自給自足；在物流運輸上，2014年開始搭建物流中心，成為業內首家實行物料免費運送的品牌。後來又分別在上海、深圳建立了研發中心，實現了整個供應鏈體係的閉環。
供應鏈的完善不僅給了蜜雪冰城快速拓店的底氣，也貢獻了穩定低風險的現金流，相比僅1.1萬的低廉加盟費，源源不斷的原材料供應才是“雪王”真正賺錢的秘訣。
隨著門店的快速擴張，yifangmianyaoshengenggongyinglianyibaozhulishenzhiben，fangfanshipinanquanwentihepinpaikoubeixiahua，yifangmianxinyewudezhankaiyaojiehexianyougongyingliandenengli，fahuiguyouyoushidetongshijiangdibianjichengben。
蜜雪冰城遍布全國各地的超2萬(wan)家(jia)門(men)店(dian)，在(zai)帶(dai)來(lai)管(guan)理(li)問(wen)題(ti)的(de)同(tong)時(shi)，也(ye)變(bian)現(xian)延(yan)伸(shen)了(le)自(zi)己(ji)的(de)渠(qu)道(dao)觸(chu)角(jiao)，這(zhe)是(shi)其(qi)它(ta)茶(cha)飲(yin)品(pin)牌(pai)乃(nai)至(zhi)整(zheng)個(ge)零(ling)售(shou)業(ye)都(dou)無(wu)法(fa)比(bi)擬(ni)的(de)優(you)勢(shi)，在(zai)傳(chuan)統(tong)零(ling)售(shou)業(ye)裏(li)素(su)有(you)“渠道為王”的說法。
門店所到之處，帶來的不僅僅是市場，還有品牌影響力、供應鏈邊界、消xiao費fei客ke群qun培pei養yang等deng諸zhu多duo好hao處chu，龐pang大da加jia盟meng商shang群qun體ti構gou建jian的de終zhong端duan網wang絡luo，除chu了le賣mai奶nai茶cha就jiu不bu能neng賣mai別bie的de了le嗎ma？據ju悉xi，蜜mi雪xue冰bing城cheng想xiang要yao進jin軍jun瓶ping裝zhuang水shui市shi場chang，就jiu有you意yi將jiang加jia盟meng商shang轉zhuan化hua為wei經jing銷xiao商shang，並bing提ti供gong區qu域yu代dai理li資zi格ge，其qi它ta經jing銷xiao商shang都dou要yao來lai這zhe裏li拿na貨huo。
隻(zhi)是(shi)需(xu)要(yao)斟(zhen)酌(zhuo)的(de)是(shi)，選(xuan)擇(ze)什(shen)麼(me)樣(yang)的(de)產(chan)品(pin)適(shi)合(he)搭(da)這(zhe)個(ge)便(bian)車(che)，而(er)這(zhe)是(shi)否(fou)會(hui)與(yu)加(jia)盟(meng)商(shang)原(yuan)有(you)的(de)利(li)益(yi)產(chan)生(sheng)衝(chong)突(tu)，渠(qu)道(dao)是(shi)一(yi)把(ba)雙(shuang)刃(ren)劍(jian)，用(yong)得(de)好(hao)皆(jie)大(da)歡(huan)喜(xi)，否(fou)則(ze)反(fan)噬(shi)自(zi)身(shen)。留(liu)給(gei)蜜(mi)雪(xue)冰(bing)城(cheng)的(de)時(shi)間(jian)不(bu)多(duo)了(le)，在(zai)上(shang)市(shi)之(zhi)後(hou)，它(ta)的(de)所(suo)有(you)行(xing)為(wei)都(dou)會(hui)反(fan)饋(kui)在(zai)股(gu)價(jia)波(bo)動(dong)上(shang)，如(ru)果(guo)不(bu)想(xiang)步(bu)奈(nai)雪(xue)的(de)茶(cha)的(de)後(hou)塵(chen)，就(jiu)得(de)多(duo)花(hua)點(dian)心(xin)思(si)認(ren)真(zhen)思(si)考(kao)未(wei)來(lai)的(de)路(lu)了(le)。
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