文：李歡歡

來源：快消（ID：fbc180）

10月以來，整個食品行業受“科技與狠活”的風波擾動，在C端和二級市場均表現低迷。而一向路人緣不太好的“奶酪第一股”妙可藍多卻逆勢上揚
，股價連續多個交易日上漲。妙可藍多此次幸免
，並不是有什麼“科技與狠活”之外的絕活兒，而是因為乳業大佬蒙牛的加持。

10月9日晚間，妙可藍多發公告稱
，公司於當天收到控股股東蒙牛乳業發來的《上海妙可藍多食品科技股份有限公司要約收購報告書摘要》
，擬以每股30.92元要約收購妙可藍多5%股份。據悉，本次要約收購所需最高資金總額為7.98億元

，要約完成後，蒙牛將合計持有妙可藍多1.81億股股份，約占公司股份總數的35%。

事實上
，這已是今年以來蒙牛對妙可藍多的第三次增持。今年1月和3月，蒙牛在二級市場通過兩次集中競價的方式合計增持妙可藍多1.53%股份
，使得其對後者的持股比例從28.46%增加至30%。而在此之前，蒙牛已通過一次戰略投資和一次增持，取得了妙可藍多的控製權。據統計，從2020年初次“結緣”到最近一次增資，蒙牛在控股妙可藍多前後共花費約41億元。

在已經取得控製權的情況下
，蒙牛依然一再“加碼”妙miao可ke藍lan多duo。在zai業ye界jie看kan來lai
，這zhe是shi對dui國guo內nei奶nai酪lao市shi場chang前qian景jing的de看kan好hao
，也ye是shi其qi快kuai速su搶qiang占zhan奶nai酪lao市shi場chang的de手shou段duan。作zuo為wei乳ru業ye增zeng長chang新xin動dong能neng，過guo去qu幾ji年nian我wo國guo奶nai酪lao消xiao費fei總zong量liang的de複fu合he增zeng長chang率lv保bao持chi在zai20%以上，根據中國奶業協會的預計，未來三到五年，我國奶酪業務將繼續保持高增長態勢
，2022年市場規模有望達到150億元。蒙牛總裁盧敏放在今年9月的一場奶酪論壇上，更是給出了千億規模的前景期待。

值得一提的是

，就在蒙牛此次增持妙可藍多的前幾天
，新西蘭當地時間10月3日，伊利集團旗下新西蘭威士蘭乳業與新西蘭乳企CanaryFoods進行股權交割，完成對Canary Foods100%股權的收購

，這筆收購同樣被業界認為是伊利加碼全球黃油、奶酪市場的舉措。另外，在今年2月，市場還傳出伊利有意收購百吉福的消息，以彌補其在國內奶酪領域的短板，快速追平、甚至超越蒙牛。不過，此傳聞並無後續，收購進展也不得而知。

某種程度上，蒙牛、伊利對奶酪企業的並購操作和意圖，正是近幾年乳業巨頭搶占新賽道的一個縮影。“兩超多強”dejushizhixia，yilihemengniudeshichangfenesuiranzhanjulewoguoruyedebanbijiangshan，danqihexinyewurengtingliuzaibaozhengjichuyingyangdechangwenyetainaishang
，duixinxingpinleidetansuobingbujizhongxiaoqiye。ersuizheruyezhengtizengsudefanghuan，jutoumenweibaozhengyejiyekaishiqieruchangwennaizhiwaidexifensaidaoxunzhaozengliang，zaizishenyanjiuchuangxinbuzudeqingkuangxia，“並購”就成了最佳選擇。

正zheng是shi基ji於yu以yi上shang考kao量liang，在zai近jin些xie年nian的de乳ru業ye市shi場chang，我wo們men常chang常chang可ke以yi看kan到dao，一yi些xie中zhong小xiao企qi業ye為wei了le能neng在zai巨ju頭tou相xiang爭zheng的de夾jia縫feng中zhong求qiu得de生sheng存cun
，隻zhi能neng利li用yong技ji術shu創chuang新xin開kai辟pi新xin賽sai道dao來lai“活得好些”，可新品類一旦做出“成績”
，就會引起巨頭“覬覦”。最(zui)終(zhong)，巨(ju)頭(tou)要(yao)麼(me)親(qin)自(zi)下(xia)場(chang)，利(li)用(yong)自(zi)身(shen)係(xi)統(tong)性(xing)優(you)勢(shi)擠(ji)壓(ya)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)，要(yao)麼(me)將(jiang)其(qi)收(shou)入(ru)囊(nang)中(zhong)，以(yi)最(zui)快(kuai)的(de)速(su)度(du)成(cheng)為(wei)細(xi)分(fen)行(xing)業(ye)的(de)新(xin)龍(long)頭(tou)。從(cong)實(shi)際(ji)操(cao)作(zuo)來(lai)看(kan)，後(hou)者(zhe)更(geng)為(wei)常(chang)見(jian)。

這樣的案例不在少數
，近一年就接連在奶酪、奶粉
、羊奶、駱駝奶等多個細分領域上演。

今年3月
，伊利收購羊奶粉優勢企業澳優59.17%的股權，正式控股澳優，以62.45億港元創造我國乳企近年來最大規模並購紀錄；今年7月，伊利又收購了菲仕蘭在沈陽秀水的一家奶粉生產基地，這也是後者在華運營的唯一嬰幼兒奶粉工廠。

蒙牛方麵，今年以來，在資本層麵
，除了對妙可藍多的多次加碼

，2月還傳出參與了美素佳兒的競購案，3月啟動了雅仕利的私有化要約。

當然，伊利、蒙meng牛niu之zhi外wai
，其qi他ta有you資zi金jin實shi力li的de第di二er梯ti隊dui乳ru企qi也ye沒mei閑xian著zhe。其qi中zhong

，最zui有you代dai表biao性xing的de莫mo過guo於yu從cong西xi南nan走zou出chu來lai的de新xin希xi望wang乳ru業ye，憑ping借jie母mu公gong司si強qiang大da的de資zi本ben支zhi撐cheng，近jin幾ji年nian通tong過guo一yi係xi列lie合he縱zong連lian橫heng式shi並bing購gou策ce略lve實shi現xian彎wan道dao突tu圍wei
，從cong一yi家jia地di方fang性xing乳ru企qi晉jin升sheng為wei跨kua區qu域yu性xing品pin牌pai，在zai我wo國guo低di溫wen奶nai市shi場chang占zhan據ju了le一yi席xi之zhi地di。

而近些年“躍躍欲試”的(de)君(jun)樂(le)寶(bao)，也(ye)於(yu)上(shang)個(ge)月(yue)曝(pu)出(chu)已(yi)完(wan)成(cheng)了(le)對(dui)陝(shan)西(xi)第(di)一(yi)大(da)乳(ru)企(qi)銀(yin)橋(qiao)乳(ru)業(ye)的(de)收(shou)購(gou)，在(zai)全(quan)國(guo)化(hua)布(bu)局(ju)上(shang)再(zai)下(xia)一(yi)城(cheng)。另(ling)外(wai)
，穩(wen)坐(zuo)國(guo)產(chan)奶(nai)粉(fen)頭(tou)把(ba)交(jiao)椅(yi)的(de)飛(fei)鶴(he)也(ye)與(yu)伊(yi)利(li)一(yi)起(qi)，加(jia)入(ru)了(le)羊(yang)奶(nai)粉(fen)市(shi)場(chang)的(de)搶(qiang)奪(duo)戰(zhan)中(zhong)，於(yu)2021年7月完成了對陝西嬰幼兒羊奶粉企業小羊妙可的全資收購。同年10月，為完善在西部的奶源和市場布局
，光明乳業以6.11億元的價格完成了對青海小西牛乳業的收購。

其實
，國內乳業的並購、大da吃chi小xiao的de現xian象xiang並bing不bu新xin鮮xian，多duo年nian前qian就jiu已yi拉la開kai帷wei幕mu
，隻zhi是shi早zao期qi的de收shou購gou重zhong心xin放fang在zai上shang遊you奶nai源yuan的de布bu局ju上shang。然ran而er，從cong以yi上shang案an例li可ke以yi看kan到dao，近jin年nian來lai巨ju頭tou的de並bing購gou考kao量liang更geng傾qing向xiang於yu渠qu道dao和he細xi分fen品pin類lei的de拓tuo展zhan。

風向之所以有所轉變，主要受我國乳業增速放緩的影響。

歐睿谘詢數據顯示，2014-2019年

，我國乳製品行業複合年增長率為4.2%，較2006-2014年13.3%的(de)複(fu)合(he)增(zeng)速(su)已(yi)大(da)幅(fu)放(fang)緩(huan)。很(hen)顯(xian)然(ran)，我(wo)國(guo)傳(chuan)統(tong)乳(ru)製(zhi)品(pin)已(yi)進(jin)入(ru)緩(huan)速(su)發(fa)展(zhan)的(de)成(cheng)熟(shu)期(qi)，今(jin)年(nian)受(shou)整(zheng)個(ge)消(xiao)費(fei)行(xing)業(ye)大(da)環(huan)境(jing)的(de)影(ying)響(xiang)，形(xing)勢(shi)更(geng)加(jia)嚴(yan)峻(jun)，頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)的(de)業(ye)績(ji)不(bu)可(ke)避(bi)免(mian)會(hui)受(shou)到(dao)影(ying)響(xiang)。壓(ya)力(li)之(zhi)下(xia)
，多(duo)數(shu)龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)選(xuan)擇(ze)通(tong)過(guo)並(bing)購(gou)地(di)方(fang)性(xing)乳(ru)企(qi)來(lai)補(bu)齊(qi)自(zi)己(ji)的(de)短(duan)板(ban)品(pin)類(lei)

、為業績做加法，至少短期內保證了企業營收和利潤的增長。澳優上半年的業績之於伊利2022年半年報的貢獻，就是最好的詮釋。

大公司持續性“攻城略地”，在(zai)行(xing)業(ye)增(zeng)速(su)放(fang)緩(huan)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，如(ru)何(he)從(cong)巨(ju)頭(tou)口(kou)中(zhong)奪(duo)食(shi)成(cheng)了(le)中(zhong)小(xiao)乳(ru)企(qi)們(men)的(de)新(xin)命(ming)題(ti)。光(guang)靠(kao)技(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)開(kai)辟(pi)新(xin)品(pin)類(lei)顯(xian)然(ran)不(bu)行(xing)
，最(zui)終(zhong)隻(zhi)會(hui)為(wei)大(da)企(qi)業(ye)做(zuo)嫁(jia)衣(yi)。於(yu)是(shi)，在(zai)巨(ju)頭(tou)們(men)通(tong)過(guo)並(bing)購(gou)擴(kuo)大(da)版(ban)圖(tu)的(de)同(tong)時(shi)，中(zhong)小(xiao)企(qi)們(men)選(xuan)擇(ze)了(le)衝(chong)擊(ji)IPO，意圖借助資本的力量做大做強。

據不完全統計，今年以來

，資本市場上已傳出十幾家乳企衝刺IPO的消息。其中，江西的陽光乳業已於今年5月成功登陸深交所；四川的菊樂股份
、內蒙古的騎士乳業，以及新興品牌認養一頭牛和澳亞牧場
，均已披露招股書
；兩家羊奶企業紅星美羚和美廬生物，前者IPO被否
，後者撤回上市申請；另外，完達山
、河南的花花牛，以及廣東的溫氏乳業和山東的宜品乳業均釋放出上市信號。

乳企紮堆謀上市在我國乳業發展史上實屬罕見
，這也側麵反應了當下乳製品行業競爭激烈的程度。一定程度上，此輪謀求IPO的乳企，多以地方性品牌為主，他們的共性就是規模較小，且品類和渠道單一。

在已披露招股書的企業中，除了認養一頭牛和澳亞牧場規模突破20億，其他均在10億左右徘徊。即使已成功上市的陽光乳業，2021年營收規模也隻有6億，紅星美羚和美廬生物更是不足4億。這不僅與第二梯隊的百億企業相去甚遠，與伊利、蒙牛的千億規模更是隔了一個“銀河係”。

在市場行情好的情況下，這些地方性乳企尚可在巨頭相爭的夾縫中
，以“小而美”的姿態偏安一隅，但碰上今年上遊原奶價格上漲、下(xia)遊(you)消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)疲(pi)軟(ruan)的(de)雙(shuang)重(zhong)打(da)擊(ji)，生(sheng)存(cun)就(jiu)成(cheng)了(le)問(wen)題(ti)。一(yi)方(fang)麵(mian)
，由(you)於(yu)上(shang)遊(you)牧(mu)場(chang)的(de)布(bu)局(ju)不(bu)夠(gou)，麵(mian)對(dui)原(yuan)奶(nai)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)，沒(mei)有(you)議(yi)價(jia)權(quan)的(de)小(xiao)乳(ru)企(qi)們(men)隻(zhi)能(neng)被(bei)動(dong)應(ying)對(dui)，營(ying)業(ye)成(cheng)本(ben)大(da)幅(fu)度(du)增(zeng)長(chang)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，在(zai)下(xia)遊(you)，中(zhong)小(xiao)乳(ru)企(qi)業(ye)們(men)不(bu)僅(jin)不(bu)敢(gan)隨(sui)便(bian)漲(zhang)價(jia)，還(hai)要(yao)投(tou)入(ru)越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)銷(xiao)售(shou)費(fei)用(yong)加(jia)入(ru)大(da)企(qi)業(ye)們(men)發(fa)起(qi)的(de)價(jia)格(ge)戰(zhan)中(zhong)。

上下遊的共同夾擊之下，中小乳企們體會到了前所未有的難。而乳業是我國食品行業中“馬太效應”最為明顯的行業之一，如果說大企業的並購是一場錦上添花的“資本遊戲”，那中小企業的IPO則是一場關乎生死存亡的突圍戰。某種程度來說
，“不上市籌錢，就隻能等死”。這並非聳人聽聞的預測，數據顯示，隨著市場競爭越來越激烈，我國乳企數量已從2008年的800多家減少至如今的500多家
，被淘汰的不在少數。

正是如此
，很多IPO“釘子戶”，如紅星美羚


、菊樂股份哪怕三戰
、四戰也要謀上市。當然

，即使IPO成功，這些企業有了錢自建牧場
、鑽研新品類、拓渠道搞營銷，就一定能順利突圍嗎？

實際上

，依舊“很難”。在一個過半市場份額被巨頭瓜分、且極度內卷的行業
，答案除了撲朔迷離
，就是滿滿的不確定性。