瑞幸起死回生，頻出爆品，火遍“全宇宙”
，小藍杯一躍成為一二線年輕人的咖啡首選；蜜雪冰城也做起連鎖咖啡的生意

，子品牌幸運咖，以超高性價比吸引消費者

，目前門店數量已超過1400家。

相比成熟的海外市場，中國連鎖咖啡尚處於早期階段

，但增速飛快
，2020年其市場規模就高達588億元
，占中國咖啡市場的68%，發展潛力巨大。

資本市場也在熱捧這一賽道，2021年中國連鎖咖啡市場共發生16起融資事件，融資金額更高達上億人民幣，其中Manner、挪瓦咖啡都獲得了三輪融資。

那連鎖咖啡是一門怎樣的生意？有哪些投融資機會
？瑞幸起死回生後
，行業是否大局已定
？還會再有洗牌的機會嗎

？

為此
，瀝金聯合尚承投資對連鎖咖啡進行了深度的行業研究，以下為結論總覽：

1. 連鎖咖啡的基本盤 海外市場相對成熟
，其中日本的咖啡文化滲透經曆了跨代際培養；中國市場仍處於早期，未來提升空間大。

2. 中國連鎖咖啡市場研究 市場空間極大，主流消費者是20-40歲的城市白領
；一二線城市是主戰場

，下沉市場的開發潛力無限
，未來平價賽道有望跑出大品牌。

3. 頭部品牌市場分析 瑞幸的門店運營和擴張能力強，創新了直營及加盟結合的商業模式
，雖涅槃重生，但仍存在一定風險
，如後疫情時代市場份額有可能被稀釋。

4. 投融資情況 連鎖咖啡投融資情況總體向好，2021年共發生16起融資事件，但2022年投融資較少，主要受疫情引發的線下投資低迷影響。

01

連鎖咖啡的基本盤：海外發展較成熟，中國處於早期

從全球咖啡市場來看，歐美
、日本
、南美的市場發展相對成熟
，中國市場仍處於相對早期，且中國連鎖咖啡占比遠低於其他成熟市場，未來具備較大提升空間。

作為同處東亞文化圈的日本，已經成為“每日咖啡”國度，其咖啡文化滲透經曆了跨代際培養。

伴隨著二戰後的經濟增長和飲食西化
，日本的咖啡行業迎來了高速發展，形成了第一批咖啡世代(1960s-70s)

，再加上高度密集的自動販賣機為罐裝咖啡帶來了消費便利，進一步帶動了咖啡消費量的提升。

同時，日本經曆了消費人群迭代，家庭消費場景占比高。許多年輕人對咖啡的第一認知來源於家庭，並借此形成跨代際咖啡文化傳遞。

但(dan)對(dui)於(yu)新(xin)生(sheng)代(dai)日(ri)本(ben)年(nian)輕(qing)人(ren)，他(ta)們(men)的(de)獨(du)居(ju)比(bi)例(li)較(jiao)高(gao)
，家(jia)庭(ting)自(zi)製(zhi)咖(ka)啡(fei)需(xu)求(qiu)不(bu)足(zu)，而(er)罐(guan)裝(zhuang)咖(ka)啡(fei)無(wu)法(fa)滿(man)足(zu)其(qi)對(dui)品(pin)質(zhi)提(ti)升(sheng)的(de)需(xu)求(qiu)，於(yu)是(shi)精(jing)品(pin)咖(ka)啡(fei)和(he)現(xian)磨(mo)便(bian)利(li)店(dian)咖(ka)啡(fei)帶(dai)動(dong)了(le)日(ri)本(ben)咖(ka)啡(fei)市(shi)場(chang)進(jin)一(yi)步(bu)發(fa)展(zhan)。

日本不同年齡層咖啡飲用量及增速

02

中國連鎖咖啡研究：一二線是主戰場
，平價望成大牌

中國咖啡行業連鎖概覽

中國咖啡市場的整體規模在2020年時就達到了861億元，其中連鎖咖啡的規模最大，為588億元。

伴隨國內咖啡品牌崛起，2015-2020年中國連鎖咖啡的年複合增速達到15%
，未來5年有望持續保持10%以上。由此可見
，中國連鎖咖啡的市場空間極大，帶動咖啡整體市場增長。

從市場數據測算上
，也能得出該結論。在基礎情景（保守測算）中，連鎖咖啡店的市場規模測算如下：

在情景2（人均杯數+10）中

，連鎖咖啡店的市場規模測算如下：

在情景3（人均杯數+10&連鎖咖啡占比+5%）中，連鎖咖啡店的市場規模測算如下：

連鎖咖啡行業高速發展的驅動力主要有產品、社會和供給三個方麵。

首先，產品屬性。咖啡是致癮性大眾消費品
，其高頻次消費和寬用戶特征顯著。

yiliansuokafeidexianquzhemeiguoheribenweili
，gaiguoderenjunkafeiyinyongliangsuinianlingzengchangertigao，qiekafeiyuchayinxiangbigangxuxingqiang，yegengyixingchengxiguan，zhanxinggao，fugoulvgao。

美國和日本日平均咖啡消費杯數

其次，社會屬性。消費者對社交休閑空間和身份表達的需求，促使連鎖咖啡等場域愈發風靡。

咖啡曆史上發生了三次變革浪潮：速食化、精品化
、美學化，這背後是消費需求的變化和升級。

在星巴克、Costa進(jin)行(xing)多(duo)年(nian)市(shi)場(chang)教(jiao)育(yu)後(hou)，部(bu)分(fen)消(xiao)費(fei)者(zhe)已(yi)經(jing)開(kai)始(shi)主(zhu)動(dong)追(zhui)求(qiu)品(pin)質(zhi)與(yu)體(ti)驗(yan)的(de)升(sheng)級(ji)。從(cong)客(ke)單(dan)價(jia)來(lai)看(kan)
，同(tong)一(yi)品(pin)牌(pai)很(hen)難(nan)同(tong)時(shi)滿(man)足(zu)多(duo)個(ge)用(yong)戶(hu)需(xu)求(qiu)，為(wei)新(xin)品(pin)牌(pai)出(chu)現(xian)創(chuang)造(zao)機(ji)遇(yu)。

最後，供給端。優質供給增加，多價格帶品牌、多渠道供應商出現
，促進品類心智進一步滲透。

咖啡進入大眾化階段
，擴用戶和提頻次推動品類的高增長。獨立咖啡店的趨勢下降
，未來大量市場空間將留給連鎖咖啡品牌。

中國咖啡館類別占比

中國連鎖咖啡消費者圖譜

中國的咖啡消費者
，主要20-40歲sui間jian的de一yi線xian城cheng市shi白bai領ling為wei主zhu。他ta們men大da多duo為wei本ben科ke以yi上shang學xue曆li，擁yong有you較jiao高gao收shou入ru水shui平ping。未wei來lai隨sui著zhe受shou教jiao育yu程cheng度du和he可ke支zhi配pei收shou入ru的de提ti升sheng，咖ka啡fei消xiao費fei人ren群qun將jiang持chi續xu擴kuo張zhang。

中國消費者的連鎖咖啡飲用習慣經曆了三大階段的變遷。

2017年以前，中國消費者尚未對咖啡形成深入的消費意識
，通常傾向於咖啡味不重的奶咖。因此
，海外咖啡品牌最初進入中國市場時，普遍主打拿鐵、卡布奇諾等奶咖類飲品
，以迎合人們的消費偏好
，拿鐵也由此成為中國消費者最受歡迎的咖啡飲品。

2017-2020年
，在瑞幸、liankafeidenghulianwangkafeipinpaideshichangjiaoyuxia，zhongguoxiaofeizhekaishijianliyidingdekafeiyinyongxiguan
，duiyukafeikouweidezhuiqiuyegengweiduoyuanhua，diejiajiankangyishidetisheng，咖啡與新食材的融合深受消費者的喜愛。

jinnianlai
，yuelaiyueduodekafeixiaofeizhekaishichangshiqianhongbeisuochengxiandeqingyingkougan。tongshisuizheyinyongkafeinianxiandezengchang
，xiaofeizheduikafeifengweitezhengjubeigenggaodeminruidu，meishidengshouchongheikayinpinyinqigengnengbaoliukafeidouyuanbendefengweijigengfucengcidekougan，shoudaoxiaofeizhezhuipeng，shentoulvmingxiantisheng。未來，黑咖啡或將成為新流行趨勢。

咖啡攝入頻次與收入關係

隨著消費者對咖啡接受程度的日益提升及咖啡飲用習慣的不斷養成，目前我國一二線城市的咖啡滲透率已達到67%，與茶飲滲透率相當。

雖然中國大陸地區的咖啡人均飲用杯數僅為9杯/年，遠低於美國、韓國、日本等人均咖啡消費量，但一二線城市消費者攝入頻次已達300杯/年，接近成熟咖啡市場水平。

對於已經養成咖啡飲用習慣的消費者來說，超過50%derenqunhuibuduanzengjiakafeisherupinci，congerjianliqiwendingdekafeiyinyongxiguan。youqishiyixianchengshixiaofeizheduiyukafeideyilaixinggengqiang
，gengduoxiaofeizhehuitigaodangqiandeliansuokafeisherupinci。

在一線城市的帶動下，未來咖啡市場教育也將逐步輻射至其他城市
，而咖啡將由原來“趕時髦的飲品”轉變為“日常飲品”。

中國消費者目前攝入連鎖咖啡的主要目的從初期的社交性場景需求，發展成為日常功能性需求。生理上的提神醒腦、心理上的依賴以及以佐餐為目的的咖啡攝入成為中國消費者飲用連鎖咖啡的前三大原因。

中國咖啡店品牌份額

中國連鎖咖啡的市場競爭格局

中國連鎖咖啡的新興品牌眾多
，各品牌均快速拓店搶占市場份額，競爭依然激烈，格局未定。

目前一二線城市仍是主戰場，咖啡館數量占國內咖啡館數量的74.9%。而未來，下沉市場的開發將成為必然，平價賽道有望跑出大品牌。

不同級別城市的咖啡館數量

再看主要玩家的門店覆蓋情況，其中瑞幸和星巴克的門店數量最多，遠超其他玩家，並且一線和新一線城市的門店數量占比更高。

主要玩家門店覆蓋情況

連鎖咖啡品牌的競爭要素主要有以下三點：點位資源
、供應鏈穩定性及品牌文化。

一、點位資源。線下門店仍然是品牌營銷和露出的最佳渠道，門店密度是影響消費者心智最直接的因素之一 。

便利程度是消費者購買連鎖咖啡時考慮的重要因素，而從成本端來看，加密開店也有助於供應鏈費用的攤薄 。

同時，咖啡店對選址的區位有一定要求，激烈競爭之下，開店不進則退 。選址時，需要考慮三方麵因素：資金支持、模型設計合理（更多可選點位）、物業資源。

二、供應鏈穩定性。穩定的供應鏈鑄就品牌長期壁壘，但從價值鏈角度來看，咖啡產業各環節利潤分配不均。

咖啡店主要物資有設備、輔料、咖啡豆。咖ka啡fei設she備bei要yao權quan衡heng標biao準zhun化hua程cheng度du和he出chu品pin品pin質zhi。全quan自zi動dong供gong應ying鏈lian的de人ren工gong依yi賴lai程cheng度du低di
，設she備bei平ping均jun單dan價jia較jiao高gao
，方fang便bian控kong製zhi出chu品pin穩wen定ding，是shi千qian店dian以yi上shang規gui模mo品pin牌pai的de主zhu要yao選xuan擇ze。而er半ban自zi動dong供gong應ying鏈lian依yi賴lai咖ka啡fei師shi，出chu品pin下xia限xian更geng低di、上限更高，高端機型價格也不低，是第三波浪潮咖啡店的主要選擇。

輔料主要有牛奶、糖漿等，以區域化合作為主，議價空間較小；而咖啡豆的鏈條長

、環節繁， 產業鏈整合壁壘高。

三
、品牌文化。除好的點位資源和穩定的供應鏈支撐外，品牌還需沉澱具有高辨識度的品牌文化。

品牌成長的可持續性可以從創始人團隊的理念來判斷，而這種理念又體現在品牌定位的清晰和一致性上。

僅僅依托網紅設計
、baopinyingxiaodengcijichudedizhongchengduhedakashixiaofei

，zhinengweipinpaitigongduanqidekoubei
，xiangyaozaixiaofeizhequntizhongjianlijiaohaodeshengyu，zuizhonghaishihuiguidaochanpinzhiliangdewendingxingbaochishang。

03

頭部品牌市場分析：瑞幸商業模式獨特
，但風險仍存在

瑞幸雖然經曆種種跌宕起伏，但卻是我國目前實打實的咖啡頭部品牌
，對其進行深入分析，可以獲取一定的學習經驗。

從單店模型看，瑞幸的店型大小
、前期投入
、投入產出情況
，相比其他品牌在抗風險及回本周期上更為更健康。

中國連鎖咖啡主要品牌UE測算

據極海品牌監測數據，2019年瑞幸新開門店存活率滿12個月的僅占63%，而2021年新開門店這一指標提升至93%，這意味著瑞幸的整體門店經營及管理能力顯著提升，關店率大幅下降。

值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)

，直(zhi)營(ying)及(ji)加(jia)盟(meng)結(jie)合(he)的(de)獨(du)特(te)商(shang)業(ye)模(mo)式(shi)使(shi)瑞(rui)幸(xing)能(neng)夠(gou)同(tong)時(shi)建(jian)立(li)品(pin)牌(pai)力(li)且(qie)最(zui)大(da)化(hua)門(men)店(dian)擴(kuo)張(zhang)效(xiao)率(lv)。加(jia)盟(meng)模(mo)式(shi)為(wei)瑞(rui)幸(xing)及(ji)其(qi)加(jia)盟(meng)商(shang)提(ti)供(gong)了(le)可(ke)觀(guan)的(de)收(shou)益(yi)，瑞(rui)幸(xing)還(hai)可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)提(ti)高(gao)毛(mao)利(li)分(fen)成(cheng)比(bi)例(li)來(lai)增(zeng)厚(hou)收(shou)益(yi)。

瑞幸的未來發展麵臨兩大風險。一yi是shi瑞rui幸xing的de潛qian在zai市shi場chang競jing爭zheng加jia劇ju，但dan短duan期qi內nei現xian有you咖ka啡fei品pin牌pai尚shang不bu構gou成cheng直zhi接jie威wei脅xie。二er是shi瑞rui幸xing在zai新xin冠guan疫yi情qing期qi間jian獲huo得de的de部bu分fen市shi場chang份fen額e可ke能neng在zai疫yi情qing後hou反fan轉zhuan。

04

投融資情況：去年較為活躍，今年整體平靜

近年來，連鎖咖啡投融資情況總體向好。在資本的助力下，中國連鎖咖啡品牌得以快速發展。

其中布魯諾咖啡在2021年獲得5億元大額融資，Manner、挪瓦咖啡在2021年均獲得三輪融資，為去年融資件數並列最多的咖啡品牌。

值得注意的是
，2022年連鎖咖啡投融資較少
，這是由於疫情政策不明朗導致的線下投資低迷，以及消費市場整體較為冷靜。

連鎖咖啡投融資情況

連鎖咖啡市場經曆了過去幾年的火熱增長，2022年的驟然變冷
，如今正處於蓄勢待發階段。

zuoweixiaofeidaguo，zhongguodeliansuokafeishichangqianlijuda，nianqingxiaofeizheduiyukafeidepujiduhexiaidujunjiaogao。youqigeshihuayangkafeiyinpindechuxian，rangkafeibuduanyi“網紅”身份重塑消費者的認知。

另外
，中國消費者對於咖啡的口味喜好也和西方國家不同
，更偏向奶味、甜味、果味等複合口感。

近年來流行的奶味濃鬱的厚乳品類、水果口味的果咖品類，還有各類如生椰咖啡
、茶咖等流行創意拚配，都展現出了中國消費者在咖啡喜好上的獨特審美。

相信在不久的將來，咖啡將會成為部分中國人的“每日飲品”，同時以各種各樣有趣的拚配組合
，走進更多消費者的視野。

連鎖咖啡的黃金發展時期，已經來臨。