文：胡潤百富
來源：胡潤百富（ID：HurunReport）
從2017年的喜茶到2022niandechayanyuese，yizhiyilaidouyouxiaofeizheyuanyipaiduishuxiaoshigoumaiyibeichayin，shenzhiewaihuafeishangbaiyuanhuangniufeigoumai。shunianjian，xinchayinsaidaodeneijuanrengzaichixu。
而在品牌“明爭”的同時，平常身居幕後的供應商們也紛紛走到台前，開始紮推衝刺IPO。
01
供應商排隊上市
過去一年對新茶飲而言並不算友好。“新茶飲第一股”奈雪的茶上市至今，股價已經從發行價19.8港元/股跌至當前不足8港元/股，另一頭部玩家喜茶的上市之路遙遙無期，而蜜雪冰城、CoCo都可、滬上阿姨等中低端奶茶隨著門店密集地遍布全國上下各大城市，不僅增長見頂，同時也陷入了“內卷”的競爭之中……
當新茶飲品牌正處於低迷的煎熬期，他們背後的供應商卻紛紛迎來了上市風潮。
最早上市的消費供應商是佳禾食品。2021年4月在A股上市。這家公司專注於製造植脂末和咖啡等原料產品開發，客戶包括蜜雪冰城、茶百道和滬上阿姨等耳熟能詳的新茶飲品牌。
佳禾食品旗下“非常麥”品牌推出的植物蛋白飲品。
圖片來源：佳禾食品官方微信
2022年2月，山東三元生物科技股份有限公司在深交所上市，募資36.86億元。這家公司自2007年以來專注於工業化生產赤蘚糖醇產品，而赤蘚糖醇就是代糖的一種，用作食品飲料中的填充型甜味劑。招股書提及，2021年，元氣森林是三元生物的頭號客戶，而農夫山泉、喜茶、可口可樂等飲料品牌也向三元生物采購赤蘚糖醇。沙利文研究數據顯示，去年三元生物赤蘚糖醇的產量占全球總產品的32.94%，是全球赤蘚糖醇行業產量最大的企業。
5月，製作包材的恒鑫生活向深交所遞交招股書申報稿，申請在創業板上市。恒鑫生活成立於1997年，其主要客戶有喜茶、星巴克、瑞幸和蜜雪冰城等。2021年，公司紙杯銷量高達18.8億隻，杯蓋有12.2億隻，塑料杯也賣了近2.3億隻。2019~2021年，恒鑫生活分別實現營業收入5.44億元、4.24億元、7.19億元，淨利潤分別為7025.28萬元、2608.65萬元、8026.73萬元。
圖片來源：恒鑫生活官方微信
7月，德馨食品披露招股書，擬在深交所主板上市。這家公司成立於2012年，主要從事現製飲品配料的研發、生產、銷售，產品包括飲品濃漿、風味糖漿、飲品小料等，主要大客戶為星巴克、瑞幸、奈雪和書亦燒仙草等品牌。其飲品濃漿、風味糖漿產品創造了主要營收，營收占比近九成。2019年～2021年間，德馨食品年營收分別為3.93億元、3.57億元和5.29億元。
9月末，鮮活飲品首次公開發行招股說明書，計劃衝擊上市。公開資料顯示，鮮活飲品主要從事飲品類、口感顆粒類、果醬類和直飲類等產品的研發、生產和銷售，與蜜雪冰城、書亦燒仙草、CoCo都可、古茗、滬上阿姨、7分甜、樂樂茶等新茶飲企業以及瑞幸咖啡和盒馬鮮生等新零售企業均建有長期合作關係。
圖片來源：德馨食品官網
12月，田野股份獲得證監會核發的IPO批文，將進入發行環節，擬募資約4.76億元。這家為奶茶提供“靈魂果汁”的企業成立於2007年，主要從事熱帶果蔬原料製品的研發、生產和銷售，產品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等。發展之初主要向可口可樂、農夫山泉等客戶，提供預包裝果汁飲料，在新茶飲行業火爆，對鮮果和果汁需求量大增時，田野股份大客戶逐漸變為奈雪、茶百道和一點點。此前，田野股份已於2015年在新三板掛牌，彼時融資近3億元。2019~2021年，田野股份分別實現營業收入2.90億元、2.66億元和4.59億元；淨利潤分別為2432.09萬元、2100.17萬元及6517.76萬元。
隨著隱藏在品牌背後的供應商集體浮出水麵，可以看到，對比奈雪的茶2021年營收近40億元的體量、卻虧損1.45億元的窘境，田野股份、恒鑫生活的營收規模雖難與之一戰，但作為供應商穩定盈利的滋潤感令人羨慕，可謂賺得盆滿缽滿。
圖片來源：田野股份官方微信
02
大客戶依賴含隱患，“躺賺”言之尚早
透視新茶飲產業鏈，它的供應鏈中既有茶葉、水果、奶製品、小料等以農副產品為代表的第一產業形態，也有以設備供應、包裝供應等製造為代表的第二產業形態。
據《2022年中國餐飲經營研報》顯示，在2021年，蜜雪冰城新增門店3846家，門店總數達到20000家；書亦燒仙草新增門店1953家，門店總數達到7000家。截至2022年一季度，奈雪的茶門店已經達到854家。在2021年底，喜茶的門店數量也達到了897家，接近千店。
一家成規模的新茶飲品牌，其供應商往往多達數十家，甚至上百家。隨著“千店規模”的品牌越來越多，茶飲供應鏈也盡享紅利。
蜜雪冰城門店超2.2萬家，居國內現製茶飲行業第一。
圖片來源：搜狐財經
但另一方麵，這些企業自身所麵臨的瓶頸也亟待突破。
當前，下遊的供應商們對大客戶的高度依賴隱含風險。以田野股份為例，其為前五大客戶提供產品所獲得的銷售額占了公司總營收的68.17%。這樣的占比使得田野股份較依賴大客戶，一旦訂單、客戶流失，便會為企業的穩定營收帶來風險。
而且單一大客戶的議價能力更強，在過去一年中，喜茶、奈雪紛紛降價，一定程度上成本壓力也給到了供應鏈方麵。在2021年，田野股份向新茶飲行業出售的產品均價為1.67萬元，相比2020年的1.73萬元有所下降，這也意味著它正在讓利於下遊企業。與此同時，上遊原材料自2021年以來紛紛漲價。在這個背景下，田野股份要如何維持住盈利能力並不是一件容易的事情。
對於新茶飲行業降價的問題，鮮活控股董事長黃國晃此前在接受媒體采訪中指出：“行業的正向發展就是平價高質，品牌要求供應商提供同樣的產品不僅價格要壓低，質量還要更好，會增加供應商的生存壓力。”
而且隨著新式茶飲不斷擴張，茶飲品牌也逐漸向上遊滲透，建立起自己的供應鏈體係，供應商則有著被拋棄的風險。以喜茶為例，喜茶深入上遊，通過自建、共建基地等多種方式，深度參與上遊茶園、果guo園yuan的de種zhong植zhi和he生sheng產chan。在zai小xiao料liao上shang，喜xi茶cha芋yu泥ni波bo波bo係xi列lie產chan品pin中zhong使shi用yong的de原yuan料liao中zhong就jiu包bao含han了le來lai自zi喜xi茶cha共gong建jian種zhong植zhi基ji地di的de檳bin榔lang芋yu原yuan料liao。在zai貴gui州zhou，喜xi茶cha還hai在zai梵fan淨jing山shan建jian立li起qi了le麵mian積ji達da500畝的自有茶園。
喜茶自建茶園。
圖片來源：喜茶官方微博
lingyijiachayinqiyegumingxuanzetourushuyiyuandajiancangchugongyinglian，zijiancangchuxitonghewuliupeisongxitong，yibaozhengwendingdeshangyougongyingpinzhihejiage。yeyincigumingdedanpinjiagebugao，dansuoyongdewuliaoxinxianqiebiaozhunhuagao。
對茶飲品牌而言，自建供應鏈既能更好地保障品質原材料持續、穩定供應，也優化了采購成本。但這對高度依賴單一大客戶的供應商來說，並不是一件好事。
此外，高端人才嚴重缺乏也是瓶頸所在。根據德馨食品此前提交的招股書顯示，其碩士隻有19人，占比僅為3.2%。這限製了新產品的研發能力和研發速度。其中，占比最大的是一線生產人員，中專、高中及以下人員占比高達62.73%。
人才結構直接影響了產品研發能力，這導致供應商們的營收產品過於單一。2021年，赤蘚糖醇占比三元生物總營收高達93.54%，佳禾食品的植脂末銷售額占總營收的81%；田野股份的原料果汁所占比重從2019年的44.13%快速飆升至90.52%。這意味著在未來，任何一款原材料漲價，都會導致利潤的下降。
“以德馨食品為代表的B2B配料企業，可嚐試借助產品組合創新、客戶結構的多樣性、技術服務的變革等升級戰略進行市場突圍。”德馨食品的投資方中信資本執行董事秦劉偉在2021年7月表示，看好以燕麥、椰漿、厚乳等天然健康產品為基礎，以複配為創新點、以定製化開發為服務模式的綜合性組合戰略。
但對於人才儲備不足、市場過度分散的飲品原料廠商而言，想要在行業博取更大的市場份額，還需要更多努力。
不再選擇低調的新式茶飲供應商們，正站在聚光燈前。
隨著新茶飲規模化程度不斷提升，新茶飲供應鏈也盡享紅利。在連鎖化、標準化的推動下，供應鏈企業也逐漸誕生初現規模的中型企業，並逐漸有了在二級市場上尋求資本關注的底氣。
zaigongyinglianshanggegexifensaidaoshichang，geluxinlaowanjiayexianhouruju，tongleiqiyezhijianjingzhengjiaju，xingyexipairengzaijixu，gongyingshangmenrengxuyaochixuxunzhaoweilaifazhandetupokou。
資料來源：全天候科技、36氪未來消費、第一財經、投資界、不二研究、餐盟研究
評論