根源在成長性和創新性有限。
文：陳曉京
來源：斑馬消費（ID：banmaxiaofei）
這幾年，國產汽水翻紅，但始終難以解決一個現實問題——資本化。這條路，冰峰和北冰洋已經趟過。可過程並不順利，兩家企業先後折戟。
國產汽水品牌，上世紀末在外資品牌碾壓之下消失，伴隨國潮興起才重回江湖。
如今，它們遇到的問題同樣難解。產品迭代、渠道拓展和品牌營銷等，是一個浩繁的係統性工程，成為橫在國產汽水麵前的一座大山。
國產汽水與資本市場無緣，根源在成長性和創新性有限，而這種先天劣勢，正是注冊製後，監管層嚴加提防的關鍵所在。
01
國貨汽水崛起
中國八大汽水在上世紀八九十年代風靡一時，近年重現市場，備受熱寵，驅動力來自於新消費和國潮經濟興起。但它們麵臨的生存與發展同樣嚴峻。國內碳酸飲料市場，百事、可口“兩樂”占據85%以上市場份額，國產汽水們在不到15%的市場裏互相廝殺。
國內龐大的消費人群，確實是消費品企業采掘的富礦，不過，在國產汽水存在區域性發展的慣性，盤子始終沒能做的很大。冰峰2020年收入規模才3億元左右，北冰洋是它的3倍，大窯汽水2021年收入首次突破30億元，健力寶的收入規模應該沒恢複到巔峰時期的50億元以上。
這些企業，盈利能力不大穩定。以冰峰為例，2018年至2021年上半年，歸母淨利潤在0.70億元、0.78億元、0.65億元和0.62億元，甚至2020年，出現增收難增利的局麵。
同樣，這些汽水企業不太敢在營銷上大幅支出，生怕成了負擔。2021年上半年，冰峰銷售費用1924.5萬元，相比養元飲品、東鵬飲料等，真是天上地下。
在穩發展、保利潤的保守戰略之下，國產汽水基本各自固守一片區域。經過兩樂20多年的打壓，國產汽水複出後一切從頭再來，品牌、營銷及渠道等係統性構建，都將耗費重金。
所以，在冰峰的招股書中，超過60%的募資，用於營銷渠道建設。這瓶汽水走出西安，征戰全國市場已刻不容緩。
冰峰的上市，馬上迎來證監會發出嚴厲的54問，內部治理過程中的諸多問題一一暴露。
而北冰洋的發展狀況，隨著大豪科技今年3月的重組終止，被掩藏在冰山之下。' fill='%23FFFFFF'%3E%3Crect x='249' y='126' width='1' height='1'%3E%3C/rect%3E%3C/g%3E%3C/g%3E%3C/svg%3E)
冰峰在上會前夜詭異地撤回申報材料，盡管公司借口融資計劃有變，恐怕，更多的是證監會的發問，揭開了公司一道道“硬傷”，還不如趁早體麵撤退。
這是近幾年快消品企業衝刺上市的一個縮影，成功者不多，尤其是單一品類企業，闖關更難。
冰峰、北冰洋向資本市場衝刺，恰又遇到注冊製，監管層對相關板塊的強化定位，尤其三創四新、硬科技等屬性不強，或者不太明確的企業不受待見，相對傳統、行業壁壘較低的大眾消費類企業，已經被納入限製類上市範圍。白酒、茶葉等企業這幾年難登A股，也正說明了這一點。輪到汽水，也逃不過類似命運，同時，它們的社會融資，自然也會受到影響。
與冰峰一樣，老鄉雞、天地壹號等上市暫停，漢口二廠最後一輪融資停留在3年前，融資規模超億的案例已相當少見。隻有元氣森林等新興品牌，在加碼對產業鏈的投資。
這個突然躥紅的汽水品牌，居然有可能率先上市。它被打包在蘭世立及武漢秀生活的零售業務中，與港股企業天彩控股有了些許關聯。
健(jian)力(li)寶(bao)是(shi)較(jiao)早(zao)市(shi)場(chang)化(hua)的(de)汽(qi)水(shui)品(pin)牌(pai)，在(zai)創(chuang)始(shi)人(ren)李(li)經(jing)緯(wei)的(de)帶(dai)領(ling)下(xia)，從(cong)廣(guang)東(dong)一(yi)家(jia)小(xiao)酒(jiu)廠(chang)，發(fa)展(zhan)成(cheng)為(wei)炙(zhi)手(shou)可(ke)熱(re)的(de)快(kuai)銷(xiao)品(pin)牌(pai)，早(zao)期(qi)通(tong)過(guo)讚(zan)助(zhu)體(ti)育(yu)賽(sai)事(shi)、拉環有獎策略、李寧代言，成為國產汽水頂流。
在李經緯的推動下，健力寶1997年就曾計劃赴港上市，隨後內鬥、盲目多元化以及多次易主，仍沒對資本市場死心。
在中信集團幫助之下，健力寶曾在2017年前後籌備上市，預計2019年完成股改，至今沒有新進展。
國產汽水的喧鬧聲裏，難掩蓋一個先天缺陷：區域性、成長性和產品力。冰峰主力市場在西安，北冰洋核心市場在北京，八王寺、正廣和、宏寶萊等幾乎都是“城市品牌”。
這和多年前的國內啤酒行業一樣，華潤橫向縱向整合，成為啤酒巨頭。
03
產品才是王道
冰峰、北冰洋向資本市場發起衝刺，不僅僅是各自焦慮的全國化進程，產品上先天不足，更顯露出品牌創新的短板。
這些國產汽水產品配料表，主料出奇的一致：水，白砂糖，色素以及各種添加劑。在《人民的名義》中飾演官二代趙瑞龍的演員馮雷，曾以視頻方式披露過買某款飲料的經曆。他購買的一瓶氣泡水中，配料就有200多種，一時讓外界瞠目結舌。
真果汁汽水，讓蘭世立嗅到二次創業的市場機會。二廠汽水果汁含量15%以上，成為他劍指同行的利器。
在減糖風暴席卷之下，國產汽水在產品上的創新乏善可陳，甚至可以說不及格。
國產汽水一邊去迎合95後、Z世代，產品暫時又無法滿足這類人群少糖、無糖的心理。收割一時爽，可複購率呢？
而起死回生的國產汽水們售價不菲，冰峰鋁罐裝330毫升終端售價6元、大窯6-8元、漢口二廠售價6-8元等等，性價比並不高。
除了單價高，國產汽水的渠道開拓難，同樣是行業通病。以至於，冰峰難以走出西安，北冰洋在北京之外，影響力弱。八王寺、天府可樂，正廣和、山海關、宏寶萊等，基本固守在大本營區域。
全國化相對凶猛的是大窯，這zhe幾ji年nian從cong內nei蒙meng古gu小xiao城cheng向xiang全quan國guo市shi場chang瘋feng狂kuang滲shen透tou至zhi，使shi出chu的de殺sha手shou鐧jian是shi高gao渠qu道dao利li潤run。不bu過guo，隨sui著zhe近jin年nian原yuan材cai料liao及ji成cheng本ben上shang漲zhang，必bi然ran會hui壓ya縮suo經jing銷xiao商shang的de利li潤run空kong間jian。
對於這些國產汽水來說，未來能不能上市不是最重要，產品緊跟消費趨勢、營銷創新以及渠道有力，才是可持續經營的根本。
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