文：趙童

來源：深響（ID：deep-echo）

2023年上半年，消費投融資市場仍然處於艱難的轉折階段。

曾經的大熱賽道開始暴露問題：a1零食研究所關閉八成門店；虎頭局傳出各種負麵消息
；墨茉點心局大量關店、收縮。這讓市場更加趨於理性。

據「深響」在食品飲料、美容護膚
、服裝服飾、餐飲業等板塊的不完全統計，2023上半年國內共發生起134起融資事件，共計208.81億元。較消費投融資火熱的2021上半年融資金額同比減少了59.0%，但融資項目數量增長了4.7%。

不過，盡管消費投資明顯降溫，但市場仍然有一些積極的信號——在一些細分賽道中，依然不斷有大額的單筆融資：上半年，茶飲品牌茶百道拿到了10億元的戰略融資
；咖啡機品牌小咖完成4.48億元B輪融資。此外

，來自供應鏈上遊的機會
、主打性價比的品牌和業態，也正在收獲更多關注。

01

為何而投

？四大趨勢

餐飲連鎖化和“新物種”

而在趨勢中，標準化、易操作的飲品和剛需高頻的小吃快餐，被認為是更有可能拿下萬店王冠的品類。2023上半年，中式漢堡、螺螄粉等快餐品類均有收獲融資的項目。

參照著蜜雪冰城、華萊士、瑞幸等品牌的先例
，行業試圖找到有著同樣潛力的“新物種”
，他們押注過粉麵小吃，而“中式漢堡”，是當下備受關注的新品類。

據了解
，在2023上半年
，就有多個快餐漢堡品牌完成融資。今年2月中式鮮肉蛋堡連鎖品牌林堡堡宣布獲得數百萬天使輪融資；4月份
，創意漢堡品牌麥喜堡宣布獲得千萬A輪融資
；5月份，西式漢堡品牌派堡王獲得千萬A輪融資。4月10日，西貝餐飲創始人賈國龍正式將“賈國龍空氣饃”更名為“賈國龍中國堡”，進軍中國漢堡賽道。

這些以“中國漢堡”命名的品牌發展迅速

，根本原因在於漢堡本身就是標準化程度很高的單品。在製作上，快餐漢堡是一種幾乎不需要“廚師”參與的菜品。這代表著在原料上

，可以選擇足夠細分
、專業的供應商。在製作上
，可以簡化操作流程，降低人工培訓成本，並且更好把控出品。

在行業中，一些“中國漢堡”品牌意圖在被驗證過的品類上做“微創新”，rongrugengduozhongguoyuansu。lirutasitingyongdeshilaizixiandebingpei
，jiuyouxinpinpaituichuleyongdamizuodemipei，huozheshiyongjidanzuochengdedanhuangpei。zaiyiyouluojidejichushangdazaoxiayipiheima，yincijiyouchayihuayouyouxuqiujichu，shidangqianyipi“中式漢堡”的邏輯所在。

押注供應鏈
，向上遊找機會

今年上半年，消費賽道中投資方尤其重視布局供應鏈和提升效率
，更多品類的供應鏈服務正在得到關注。

餐飲行業中，從上遊的食材供應

、調味料生產到不同細分品類的供應鏈服務，供應鏈服務呈現細分化、多元化的趨勢。食材供應鏈服務商“時食鏈”得到了和君資本
、品知世紀1000萬元的融資
；休閑零食供應商“小新很忙”得到了隆興基金的1000萬元融資；烘焙供應鏈服務商多甜食品得到了盛銀投資3000萬元的融資。

在服飾行業中
，2023上半年
，共有兩筆服裝柔性供應鏈平台相關融資，分別為廣州辛巴達和飛榴科技，其中廣州辛巴達曾於2021年完成天使輪和Pre-A輪融資，並在2023年3月完成由隱山資本投資的數千萬美元A輪融資。

過去幾年時間，資金往往流向下遊的品牌，但新品牌遭遇的困境以及供應商接連IPO的現實
，讓行業的思路發生了轉向。

厚生投資的合夥人王航在FBIF食品飲料創新的采訪中表示
，“現在有一句話叫「渠道必死，供應鏈永生」。因為消費者不斷變化，但是你總有東西要交付給他
，是在不同交付渠道和能力的建立基礎上的。”

茶飲咖啡仍有空間

茶飲和咖啡都是近年消費領域的大熱點。盡管行業已經跑出喜茶
、奈雪的茶
、瑞幸等頭部品牌，但資金仍然願意押注這兩個大賽道裏的細分機會。

今年6月
，成立於2008年的新式茶飲品牌茶百道獲首輪10億元戰略投資，投後估值達180yi。jiagedaidekongqueshijigoujitichushoudehexinliyou。chayinshichangzhong，diduanshichangmixuebingchengkuanglanshichang，gaoduanshichangxichahenaixuedechatuchu，zhongduanjiaweishangweiyoujueduiyiyidetoubupinpaichuxian
，erchabaidaoqiahaochuyu10-20元價位區間。

此外，2023上半年茶飲品牌山茶澗

、郭氏花旦茶
、萌白白都獲得了千萬級別融資。

在(zai)茶(cha)飲(yin)市(shi)場(chang)激(ji)烈(lie)的(de)當(dang)下(xia)，更(geng)細(xi)分(fen)的(de)品(pin)類(lei)成(cheng)為(wei)新(xin)茶(cha)飲(yin)的(de)突(tu)圍(wei)方(fang)向(xiang)。茶(cha)飲(yin)品(pin)牌(pai)萌(meng)白(bai)白(bai)和(he)郭(guo)氏(shi)花(hua)旦(dan)茶(cha)都(dou)定(ding)位(wei)於(yu)新(xin)式(shi)健(jian)康(kang)的(de)特(te)色(se)茶(cha)飲(yin)，主(zhu)打(da)產(chan)品(pin)貼(tie)合(he)年(nian)輕(qing)人(ren)的(de)健(jian)康(kang)需(xu)求(qiu)。山(shan)茶(cha)澗(jian)則(ze)是(shi)以(yi)漢(han)風(feng)新(xin)中(zhong)式(shi)茶(cha)飲(yin)為(wei)主(zhu)，配(pei)銷(xiao)中(zhong)式(shi)茶(cha)點(dian)為(wei)特(te)色(se)。獲(huo)得(de)百(bai)萬(wan)融(rong)資(zi)的(de)茶(cha)飲(yin)品(pin)牌(pai)有(you)叢(cong)氣(qi)

，則(ze)是(shi)聚(ju)焦(jiao)於(yu)烏(wu)龍(long)茶(cha)這(zhe)個(ge)細(xi)分(fen)品(pin)類(lei)，目(mu)前(qian)已(yi)完(wan)成(cheng)數(shu)萬(wan)銷(xiao)售(shou)網(wang)點(dian)覆(fu)蓋(gai)。

不僅茶飲，咖啡賽道也熱度依舊。

2023年上半年咖啡相關企業有19筆融資，相關融資不僅局限在品牌上
，更是延伸到上遊的咖啡機
，咖啡機品牌小咖完成了4.48億的融資，清望資本為投資方。值得注意的是連鎖咖啡品牌M Stand獲得了數億元的B+輪融資，領投機構為小紅書。

不難看出，如今中國的咖啡市場正在逐步分層。

從精品咖啡到“第三空間”再到下沉市場，各個細分賽道都有機會存在。除了M Stand這樣的精品咖啡，咖啡連鎖也從一二線城市向三四線城市發展。今年2月，咖啡品牌幸貓咖啡獲得了1500萬美元的融資。公開信息顯示，幸貓咖啡主要深入中國二三線城市。

今年年初，新茶飲品牌CoCo都可、喜茶
、奈雪的茶都推出了幾元一杯的咖啡
；幸運咖以低價出名
，產品定價為10元以下
；瑞幸咖啡店慶，定價9.9元喝咖啡。下沉市場是咖啡賽道的重要增長來源，平價咖啡的競爭正在變得更加激烈。

“低價”本身就是風口

除了行業熟知的茶飲和咖啡，上半年投融資領域另一個值得關注的趨勢是折扣店。

今年2月，折扣零食店趙一鳴零食獲得了來自於黑蟻資本、良品鋪子聯投的1.5億的A輪融資，而叁省貨倉在六月也獲得超千萬美元的融資。此外
，好特賣在6月份也表示，目前好特賣全國門店已超500家
，今年會有更快速的增長。

不過，融資開店潮和關店潮同時在發生，曾高歌猛進的品牌a1零食研究所出現大幅關閉門店現象
，浙江本土零食量販店“老婆大人”也出現過“倒閉”傳聞。

當行業普遍認識到“性價比”在當下的重要性，折扣店受到關注是順理成章的。但這並不是一門好做的生意
，如何管理海量的SKU、突破同質化競爭
，是當前折扣店品牌所麵臨的主要問題。

wulunshizaihaiwaihaishiguonei，zhekoudiandoushibeishouxingyeguanzhudeyetai。zhidezhuyideshi
，zhongguoshichangdefuzaxing
，shidehaiwaizhekoudiandemoshiwufabeizhijienuoyong。

在zai中zhong國guo

，一yi二er三san四si線xian城cheng市shi的de消xiao費fei水shui平ping和he習xi慣guan差cha異yi過guo大da，無wu法fa精jing準zhun劃hua分fen。目mu前qian
，折zhe扣kou店dian品pin牌pai普pu遍bian看kan到dao了le來lai自zi下xia沉chen市shi場chang的de機ji會hui

，但dan伴ban隨sui著zhe資zi本ben加jia碼ma
，加jia盟meng者zhe越yue來lai越yue多duo，品pin牌pai之zhi間jian競jing爭zheng也ye將jiang進jin一yi步bu加jia劇ju。

02

更理性的投資者

環huan境jing遇yu冷leng的de時shi候hou

，恰qia恰qia也ye是shi投tou資zi機ji構gou的de機ji會hui所suo在zai。一yi些xie投tou資zi機ji構gou表biao示shi
，在zai消xiao費fei投tou融rong資zi遇yu冷leng的de這zhe一yi年nian，不bu少shao項xiang目mu自zi降jiang估gu值zhi。因yin此ci，部bu分fen投tou資zi方fang在zai找zhao機ji會hui抄chao底di早zao期qi項xiang目mu。

不難看出
，2023年上半年消費行業投融資主要集中在天使輪和A輪，從金額看，在千萬區間的投融資占比最高。

這兩年以來
，消費賽道的冷靜讓投資者回歸到消費的本質上
，消費行業的特點是增長的持續性而非爆發性。“「所有的消費品都值得重做一遍」這個口號，其實不完全符合行業規律。”弘章投資創始人趙熠在麵對財新采訪時指出。

經曆新消費狂潮後，當前的消費投資方更重視造血能力。

“創始人的心態大多從‘大幹快上’變為穩健經營
，從強調規模變為強調造血能力、從關注短期增長變為關注長期發展。”趙熠認為，企業內部資源匹配應當從低效的流量端投放回到產品和服務的差異化本質
，提升組織效率，更好把握融資節奏等。

此外，市場估值正趨於合理
，“創業公司要放平心態
，以支持持續經營為目標去進行融資。”