文：Hellshing
來源：新消費智庫（ID：cychuangye）
gurenyouyunsanshierli，erganggangguowansanshisuidehuiyuanguozhi，quechadianshiqulezijidelizuzhidi。suoxingdeshi，suizheyiniandezhongzhengjihuashunliwancheng，xinhuiyuanzhengshiguilaibingkaiqixindelvcheng。在一眾國產飲料企業裏，彙源算得上知名老品牌。過去三十年，老彙源積累下眾多成熟完善的產業園、產品線和線下銷售體係，而易主之後的新彙源徹底與過去戰略告別，“新團隊、新產品、新品牌、新夥伴和新利潤”的五新計劃，讓所有人對這個國民品牌有了新遐想。這張複活卡來之不易，新彙源要在壓力與希望中穩步前行。彙源的誕生與崛起曆程可以用“非常順利”來形容：從1992年6月朱新禮創立山東淄博彙源食品飲料有限公司，到2000年彙源果汁實現12億元銷售額，彙源僅僅用了八年時間就成為全國最大的果汁生產商。然而，命運的一切饋贈早已在暗中標好了價碼。彙源先後與德隆集團、台灣統一集團、達能等資本達成合作，迅速完成產業擴張。很快彙源創始人朱新禮也從中品嚐到了杠杆的甜頭，順遂的發展加上幾次成功的合作經曆，漸漸麻木了他對市場環境變化的敏感度。2008年，可口可樂看中了彙源成熟的分銷體係，提出收購彙源。為了減少成本、做大估值，朱新禮大舉裁員，把原本9722人的員工數量縮減到了4935人。不料最終這筆收購並沒有獲得商務部批準，彙源也因錯誤的預期和決策元氣大傷。可口可樂並購失敗後，朱新禮變得越來越激進，他在全國範圍內擴張生產線，一口氣搭建了20多個農業產業園區。但是彙源的市場銷售能力卻沒能趕上產能擴張的進展，這便導致大量產能閑置。盡管此時的彙源營收有所增長，從2009年的28.5億元上升至2016年的57.6億元，但其淨利潤水平並不高，最高時也隻有3.4億元。到2011年後，彙源的實際利潤已是接連的負數。盲目擴張也帶來了嚴重的債務問題。2013年左右，彙源開始斷臂求生，陸續出售了12家子公司和9家工廠。據統計，到2017年底，彙源果汁負債規模已經達到了114.03億元。大華會計師事務所報告顯示，截至2022年6月，北京彙源債務規模為128.23億元。很快，退市後的彙源進入了重整程序，文盛資產、國中水務等意向投資方也開始盤點彙源的資產情況，雖然大家早已做好心理準備，但數據出來時還是讓人驚訝不已：截至2022年6月30日，按法院裁定的債權和債轉股前北京彙源資產總額為14.59億元，負債總額為128.23億元，淨資產為虧損113.64億元。在中國這個激烈且龐大的市場中，無數消費品牌朝生暮死、沉chen浮fu無wu定ding，但dan值zhi得de一yi提ti的de是shi，中zhong國guo消xiao費fei者zhe對dui於yu情qing懷huai還hai是shi非fei常chang看kan重zhong的de。曾zeng經jing的de國guo民min品pin牌pai彙hui源yuan果guo汁zhi，即ji便bian經jing曆li了le此ci番fan債zhai務wu危wei機ji，但dan在zai大da家jia心xin中zhong，產chan品pin依yi舊jiu還hai是shi有you口kou皆jie碑bei。彙(hui)源(yuan)進(jin)入(ru)重(zhong)整(zheng)程(cheng)序(xu)後(hou)，文(wen)盛(sheng)資(zi)產(chan)也(ye)認(ren)為(wei)彙(hui)源(yuan)果(guo)汁(zhi)仍(reng)然(ran)有(you)著(zhe)巨(ju)大(da)的(de)品(pin)牌(pai)價(jia)值(zhi)和(he)產(chan)業(ye)實(shi)力(li)，而(er)這(zhe)兩(liang)者(zhe)足(zu)以(yi)支(zhi)撐(cheng)彙(hui)源(yuan)起(qi)死(si)回(hui)生(sheng)。彙(hui)源(yuan)需(xu)要(yao)的(de)隻(zhi)是(shi)一(yi)個(ge)重(zhong)新(xin)開(kai)始(shi)的(de)轉(zhuan)機(ji)。文(wen)盛(sheng)資(zi)產(chan)是(shi)彙(hui)源(yuan)重(zhong)整(zheng)計(ji)劃(hua)中(zhong)唯(wei)一(yi)的(de)投(tou)資(zi)人(ren)，投(tou)入(ru)資(zi)金(jin)高(gao)達(da)16億元。為了穩住其他各方債權人，文盛資產表示要在三到五年內，讓北京彙源重回A股市場。文盛資產這次的伯樂相馬，吸引了國中水務這位國資同道。2022年12月，國中水務受讓文盛資產參與北京彙源重整設立的持股平台公司31.481%的股份，間接持有北京彙源18.89%股份。國中水務表示，“北京彙源重整計劃是近年來極為難得的明星重整項目”。但是，在國中水務與文盛資產的交易當中，對賭條款還是被加上了。根據對賭條款，彙源在2023年到2025年之間的累計扣非淨利潤不得低於11.25億元。重振旗鼓的新彙源，已經陸續設立了幾家子公司，籌備著新計劃，同時還簽下了易烊千璽等當紅明星藝人為品牌代言。根據彙源果汁執行總裁給出的數據，2022年彙源收入同比增長了20%以上，果汁業務的利潤同比增長接近50%。今年一月至二月，彙源果汁銷售額同比增長也達到了20%，利潤同期增長更是達到了86%。今年3月30日，彙源在密雲全國經銷商大會上發布了新戰略規劃和市場品牌規劃，並提出了“新團隊、新產品、新品牌、新夥伴和新利潤”的五新計劃，表明希望能夠創造100億元營收、實現IPO。隨著外部環境變化，飲品市場越來越多元、越(yue)來(lai)越(yue)分(fen)散(san)，社(she)媒(mei)營(ying)銷(xiao)渠(qu)道(dao)和(he)電(dian)商(shang)銷(xiao)售(shou)渠(qu)道(dao)也(ye)日(ri)益(yi)關(guan)鍵(jian)。但(dan)是(shi)，彙(hui)源(yuan)卻(que)過(guo)度(du)依(yi)賴(lai)於(yu)縱(zong)向(xiang)的(de)業(ye)務(wu)擴(kuo)張(zhang)，忽(hu)略(lve)了(le)橫(heng)向(xiang)的(de)品(pin)類(lei)發(fa)展(zhan)，無(wu)法(fa)及(ji)時(shi)推(tui)陳(chen)出(chu)新(xin)，用(yong)新(xin)的(de)產(chan)品(pin)滿(man)足(zu)客(ke)群(qun)需(xu)求(qiu)、拓寬客群價值，銷量的下滑最終導致債務的堆積。眼下首先要解決的問題，就是打開銷路尋找新的市場，憋著一股勁的新彙源除了向前已無退路。muqiankanlai，huiyuandehuiguizhilubingbuhuiruyuqibannameshunli，jinguanyoulewenshengzichanheguozhongshuiwudezijinjiacheng，dancongduiduxieyilaikan，huiyuansuochengdandeyalibingbubizhiqianyaoxiao。另外，投資方國中水務自身同樣也承受著巨大的經營壓力，2021年，國中水務淨虧損達到了9000多萬元.2022年上半年，國中水務再度虧損4000多(duo)萬(wan)元(yuan)。國(guo)中(zhong)水(shui)務(wu)內(nei)部(bu)也(ye)並(bing)非(fei)完(wan)全(quan)一(yi)致(zhi)認(ren)可(ke)間(jian)接(jie)入(ru)股(gu)彙(hui)源(yuan)的(de)決(jue)策(ce)。有(you)獨(du)立(li)董(dong)事(shi)表(biao)示(shi)，國(guo)中(zhong)水(shui)務(wu)的(de)當(dang)務(wu)之(zhi)急(ji)應(ying)當(dang)是(shi)扭(niu)虧(kui)為(wei)盈(ying)，跨(kua)界(jie)入(ru)局(ju)彙(hui)源(yuan)充(chong)滿(man)了(le)太(tai)大(da)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)，金(jin)主(zhu)們(men)的(de)壓(ya)力(li)也(ye)時(shi)刻(ke)在(zai)給(gei)彙(hui)源(yuan)傳(chuan)導(dao)。更重要的是，雖然彙源仍是當年的彙源，但現在國內的飲料市場早非從前的市場。根據歐睿數據，前些年我國果汁零售額規模已經開始逐漸減少，從2017年的871.39億元下降到了2021年的752.59億元。氣泡水、酒精型飲料等新的細分品類，以及中式茶飲、咖啡等現製飲料都在不斷地擠壓著零售果汁的市場份額。不過2022年的時候，中國消費者在整個大環境的影響下，健康意識有了大幅提高，與“增強免疫力”概念緊緊掛鉤的果汁市場迎來了一絲轉機。根據貝恩公司和凱度消費者指數聯合發布的《2022年中國購物者報告，係列二》，在2022年的前三季，果汁是飲料賽道中銷售額增速最快的品類，增幅達到了22%。不少果汁企業在這一時間段實現了理想增幅。像統一集團在這年的果汁產品營收就高達30億元，同比增長35.4%。但今年這個數據能否保持仍然還是個未知數。此外主打“100%純果汁”標簽的彙源，居然還錯失了國內NFC果汁的機遇。NFCguozhishidangxiaguozhishichangzhongdeyigeremenxifenpinlei，tongguocaiyonglebutongyunongsuoguozhideshengchanjishu，keyidadaoshunshishajunguanzhuangdeshengchangongyi，suozhushuiguodefengweiyuyingyangchengfen。NFC果汁自2012年開始正式進入零售渠道，隨後，彙源果汁、農夫山泉、百果園等品牌陸續加入NFC果汁市場。但彙源的NFC係列果汁自始至終沒有取得好成績，目前農夫山泉是中國NFC果汁市場上當之無愧的龍頭，而彙源連前十都沒有擠入。顯然不能再犯老錯誤的新彙源，也無法再承受第二次的“錯過”。彙hui源yuan的de這zhe次ci複fu活huo卡ka已yi經jing初chu步bu帶dai來lai了le成cheng效xiao，但dan這zhe並bing不bu是shi一yi張zhang無wu限xian複fu活huo卡ka。彙hui源yuan必bi須xu在zai有you限xian的de時shi間jian內nei重zhong新xin站zhan上shang一yi定ding高gao度du的de台tai階jie，向xiang資zi本ben市shi場chang證zheng明ming彙hui源yuan仍reng然ran有you王wang者zhe歸gui來lai的de實shi力li和he潛qian力li。
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