文：李歡歡

來源：快消（ID：fbc180）

一年多的時間裏，曆經了退市

、破產重組
、國資接盤一係列風波之後

，科迪乳業未來將何去何從一直是行業關注的熱點。從今年4月新管理層接手工作以來的種種動向來看，“恢複上市”或是公司近期工作規劃的一個重點。

近日，科迪乳業母公司科迪集團在其召開的2023年中工作會議上提及，要部署好下階段重點工作，為恢複上市目標做好基礎準備工作。

這並非科迪乳業首次公開提及恢複上市的目標。8月19日，在科迪集團官方公眾號“今日科迪”轉載的河南日報的一篇報道中，專門提到為了保證科迪乳業三年內恢複上市的目標能如期實現，科迪集團已簽約中信證券股份有限公司、通商律師事務所、中興華會計師事務所等全國排名靠前的中介服務機構，按照《深交所關於退市公司重新上市有關規定》
，重新製定上市重組工作方案。

早在今年5月(yue)，新(xin)上(shang)任(ren)的(de)管(guan)理(li)層(ceng)在(zai)接(jie)受(shou)投(tou)資(zi)者(zhe)調(tiao)研(yan)時(shi)也(ye)表(biao)示(shi)，如(ru)果(guo)重(zhong)整(zheng)計(ji)劃(hua)順(shun)利(li)實(shi)施(shi)，公(gong)司(si)將(jiang)持(chi)續(xu)擴(kuo)大(da)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)規(gui)模(mo)，增(zeng)強(qiang)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)，製(zhi)定(ding)重(zhong)新(xin)上(shang)市(shi)工(gong)作(zuo)方(fang)案(an)，“力爭科迪乳業盡快恢複上市”。

至(zhi)於(yu)重(zhong)整(zheng)計(ji)劃(hua)實(shi)施(shi)的(de)進(jin)度(du)如(ru)何(he)？就(jiu)該(gai)公(gong)司(si)披(pi)露(lu)的(de)信(xin)息(xi)顯(xian)示(shi)
，科(ke)迪(di)乳(ru)業(ye)的(de)重(zhong)整(zheng)正(zheng)在(zai)依(yi)法(fa)有(you)序(xu)進(jin)行(xing)
，大(da)額(e)的(de)債(zhai)權(quan)人(ren)轉(zhuan)股(gu)登(deng)記(ji)已(yi)經(jing)完(wan)成(cheng)
，稅(shui)收(shou)債(zhai)權(quan)已(yi)經(jing)清(qing)償(chang)，優(you)先(xian)債(zhai)權(quan)正(zheng)在(zai)有(you)序(xu)清(qing)償(chang)
，隨(sui)後(hou)普(pu)通(tong)債(zhai)權(quan)也(ye)將(jiang)開(kai)始(shi)清(qing)償(chang)。根(gen)據(ju)計(ji)劃(hua)，科(ke)迪(di)乳(ru)業(ye)將(jiang)於(yu)今(jin)年(nian)10月24日前完成重整。

公開資料顯示
，從2019年開始，科迪乳業陸續受拖欠奶農奶款、大股東挪用資金、財務造假
、資金鏈斷裂等負麵因素影響，引發一連串債務和經營危機，最終於2022年6月被深交所終止上市，隨後又被債權人申請破產重整。

今年6月，在被退市摘牌一年之際，科迪乳業宣布完成了破產重組計劃，接盤的是河南國資商丘市發展投資集團有限公司（以下簡稱“商丘發投”）。商丘發投為國有全資企業，商丘市財政局、河南省財政廳分別持有90%
、10%的股權。

從工商信息來看，科迪乳業的控股股東仍為科迪集團
，但實控人已由創始人張清海、許秀雲夫婦變更為商丘發投。2022年9月，此前同樣因債務危機進入破產重組程序的科迪集團宣布完成改製，商丘發投成為新的控股股東，持有其99%的股份。就這樣，商丘發投順勢成為科迪乳業的實控人。

值得一提的是，除了實控人商丘發投的國資背景，科迪乳業的第二大股東河南省農業綜合開發有限公司也是國資企業，後者持有其8.60%的股份。

總而言之
，在經曆一係列破產重整操作之後
，科迪乳業及其母公司科迪集團從一個“將死”的民營企業變身為國資控股的企業，獲得了短暫的喘息之機。

不(bu)過(guo)，國(guo)資(zi)接(jie)手(shou)之(zhi)後(hou)，科(ke)迪(di)乳(ru)業(ye)雖(sui)然(ran)恢(hui)複(fu)了(le)正(zheng)常(chang)經(jing)營(ying)和(he)運(yun)轉(zhuan)，但(dan)管(guan)理(li)層(ceng)也(ye)經(jing)曆(li)了(le)大(da)換(huan)血(xue)
，創(chuang)始(shi)人(ren)張(zhang)清(qing)海(hai)被(bei)徹(che)底(di)清(qing)理(li)出(chu)去(qu)。曾(zeng)任(ren)職(zhi)商(shang)丘(qiu)市(shi)金(jin)融(rong)工(gong)作(zuo)局(ju)黨(dang)組(zu)成(cheng)員(yuan)、副局長的李瑞生接替張清海成為新任董事長。此外，公司的總經理、財務負責人，以及三家子公司巨爾乳業、科迪生物、商丘現代牧業的董事、總經理等高管人員，均發生了變更。

至此，科迪乳業正式告別創始人時代。

1998年，彼時已憑借速凍食品和方便麵業務在河南、甚至全國市場如日中天的科迪集團宣布向奶業進軍

，這便是科迪乳業的前身。17年之後
，科迪乳業於2015年6月30日在深交所掛牌上市
，成為河南省首家上市乳企；同年，收購了有著60多年曆史的洛陽巨爾乳業，進一步穩定了其在河南及整個中部市場的地位。

上市的第二年，科迪乳業迎來高光。2016年，憑借在行業內率先推出透明袋包裝的“原生純牛奶”（俗稱“小白奶”），科迪乳業順利走出河南、走向全國，並實現業績大增。財報顯示，2017年
，科迪乳業實現收入12.39億元
，同比增長53.92%
；實現歸母淨利潤1.27億元，同比增長41.56%。

2018年，科迪乳業的創始人張清海甚至對外表示，要將科迪乳業打造成比肩伊利、蒙牛的“中部奶業航母”。也是在這一年，科迪乳業開始走下坡路。在其他乳企紛紛模仿其推出“小白奶”之後，科迪乳業的常溫乳製品板塊2018年出現了25.62%的下滑。隨後，整個公司和集團又陸續陷入上文提到的各種經營和債務危機，最終走向退市、破產重組。

國資接手之後，科迪乳業的債務危機短期內得到了緩解

，但最終的命運走向還要看公司經營情況的改善。

目前來看

，業績趨於好轉。根據公司披露的2023年半年報，上半年

，科迪乳業實現營收3.11億元
，同比增長7.36%。其中，以“小白奶”為代表的常溫奶製品實現收入2.73億元，同比增長26.71%
；低溫乳製品實現收入0.32億元，同比增長16.24%。

與此同時，公司的淨利潤也實現了扭虧為盈
，同比增長155.59%至0.22億元。在此之前的四年時間，除去2021年因被出具“無法表示意見”的審計報告而無可參考年報，2019年、2020年

、2022年，科迪乳業分別虧損1.75億元
、12.13億元、14.64億元。

鑒於業績向好的態勢，新的管理層也給予了科迪乳業更高的增長目標。根據公司今年4月份披露的《2023年度財務預算報告》
，科迪乳業2023年的收入目標是7.3億元-8.2億元，同比增長15%-30%，淨利潤目標是3000萬-5000萬元。董事長李瑞生近期在接受河南日報采訪時又進一步表示：“計劃2023年實現產能13萬噸

，銷售收入10億元，實現淨利潤不低於3500萬元，主要生產經營指標增長15%以上。”

按照最新的收入目標，科迪乳業下半年要完成近7億元的銷售任務，這對於當下內外交困的科迪乳業來說，挑戰不小。對內，公司剛剛完成管理層的更換，部分工作的推進還在磨合之中
；對外，在消費大環境不利、頭部乳企擠占等多重壓力之下，區域乳企的生存越來越艱難

，經曆了前幾年負麵消息纏身後，科迪乳業要在消費者、經銷商心中重建形象和重拾信心還需要時間。

在乳業分析師宋亮看來，如果科迪乳業新的管理層能帶領員工紮實做好業績，不好高騖遠
，在河南市場做細、做精
、做(zuo)透(tou)，守(shou)住(zhu)大(da)本(ben)營(ying)應(ying)該(gai)沒(mei)問(wen)題(ti)。河(he)南(nan)是(shi)人(ren)口(kou)大(da)省(sheng)，人(ren)均(jun)乳(ru)製(zhi)品(pin)消(xiao)費(fei)量(liang)較(jiao)全(quan)國(guo)平(ping)均(jun)水(shui)平(ping)偏(pian)低(di)，還(hai)有(you)較(jiao)大(da)的(de)發(fa)展(zhan)潛(qian)力(li)。另(ling)外(wai)，乳(ru)業(ye)現(xian)在(zai)雖(sui)然(ran)是(shi)雙(shuang)寡(gua)頭(tou)格(ge)局(ju)，但(dan)消(xiao)費(fei)者(zhe)的(de)消(xiao)費(fei)偏(pian)好(hao)越(yue)來(lai)越(yue)個(ge)性(xing)化(hua)
，這(zhe)對(dui)科(ke)迪(di)這(zhe)樣(yang)的(de)區(qu)域(yu)小(xiao)企(qi)業(ye)來(lai)說(shuo)是(shi)機(ji)會(hui)
，但(dan)前(qian)提(ti)是(shi)能(neng)守(shou)住(zhu)本(ben)地(di)市(shi)場(chang)。

而針對上文提到的重啟上市目標，宋亮認為，鑒於目前A股對食品企業上市的限製政策，科迪短期內想重回A股難度較大，“除非有特批，或者走農業振興路線”。

值得一提的是
，科迪乳業的第二大股東河南省農業綜合開發有限公司
，今年4月通過股權收購成了河南另一家乳企“花花牛乳業”的控股股東
，而花花牛乳業今年6月(yue)也(ye)提(ti)出(chu)了(le)三(san)到(dao)五(wu)年(nian)內(nei)在(zai)主(zhu)板(ban)上(shang)市(shi)的(de)目(mu)標(biao)。鑒(jian)於(yu)兩(liang)家(jia)乳(ru)企(qi)的(de)股(gu)東(dong)關(guan)聯(lian)性(xing)，有(you)業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)預(yu)測(ce)，未(wei)來(lai)兩(liang)家(jia)企(qi)業(ye)不(bu)排(pai)除(chu)一(yi)起(qi)打(da)包(bao)上(shang)市(shi)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)。

與花花牛乳業不同的是
，科迪乳業已經曆過一個完整的上市、退市曆程，相信公司也更加明白
，上市並非終點
、隻是一個新的起點。無論何時
，改善、提升自身經營才是企業“安身立命”的根本。