文：考拉是隻鹿

來源：新零售商業評論（ID：xinlingshou1001）

剛剛過去的春節裏
，大家總免不了胡吃海喝。人們一麵想要盡情享受饕餮美食
，一麵又擔憂“每逢過節胖三斤”。

haozai，zicongyoulewutanghedaitangdeshipinyinliao，xiaofeizheyouduoleyixiangxuanzequan。raner，dangxiaofeizhemenzaihuanhuyuhexiongzhangnenggoujiandeshi，daitangdegongyingshangmenquemomodidangqile“人間小苦瓜”。

龍年春節前夕
，代糖原材料之一 ——赤蘚糖醇的供應商三元生物和保齡寶雙雙交出了2023年的成績單，兩者的慘淡程度大大超乎市場預期。

其中，三元生物淨利潤較2022年下滑62.12%，與2021年相比更是僅有當初的十分之一。無獨有偶，保齡寶2023年的淨利潤同樣降幅高達57.95%
，公司將赤蘚糖醇產品銷量和價格的下降視為業績低迷的重要因素。

兩大赤蘚糖醇供應商“飛流直下”的業績恐怕和外界對代糖生意的認知大相徑庭。

中國的無糖飲料市場在過去數年間經曆了爆發式的增長，根據艾媒谘詢數據顯示，中國無糖飲料行業市場規模由2015年的22.6億元暴增至2022年的199.6億元
，預計2025年將達615.6億元。

在無糖飲食訴求的引領下，代糖產業也出現了蓬勃發展，從人工代糖到天然代糖
，安賽蜜、赤蘚糖醇、木糖醇
、甜菊素等代糖原料風起雲湧般進入了各色食品飲料的配料表中。

在zai無wu糖tang產chan業ye如ru此ci高gao增zeng速su的de情qing況kuang下xia
，為wei什shen麼me代dai糖tang供gong應ying商shang的de日ri子zi卻que變bian得de越yue來lai越yue苦ku了le？這zhe種zhong看kan似si矛mao盾dun的de現xian象xiang到dao底di是shi如ru何he造zao成cheng的de？代dai糖tang企qi業ye的de未wei來lai又you在zai哪na裏li呢ne？

01

 代糖=生豬
？ 

赤蘚糖醇企業的經曆很容易讓人想起生豬的故事。

中國的豬周期通常是這樣的：先xian是shi市shi場chang需xu求qiu增zeng加jia，豬zhu肉rou價jia格ge上shang漲zhang，於yu是shi存cun量liang和he新xin增zeng的de養yang殖zhi戶hu一yi擁yong而er上shang瘋feng狂kuang養yang豬zhu，待dai大da批pi量liang生sheng豬zhu出chu欄lan後hou，造zao成cheng生sheng豬zhu產chan能neng過guo剩sheng
，豬zhu肉rou價jia格ge下xia跌die
，之zhi後hou存cun欄lan減jian少shao，供gong給gei減jian少shao
，價jia格ge逐zhu步bu反fan彈dan，如ru此ci循xun環huan往wang複fu。

同tong樣yang的de模mo板ban套tao用yong到dao赤chi蘚xian糖tang醇chun也ye是shi一yi樣yang。無wu糖tang消xiao費fei端duan的de需xu求qiu激ji增zeng誘you發fa了le上shang遊you供gong應ying商shang的de蠢chun蠢chun欲yu動dong，各ge家jia企qi業ye馬ma不bu停ting蹄ti地di擴kuo大da產chan能neng。但dan隨sui著zhe周zhou期qi的de推tui移yi，下xia遊you對dui甜tian味wei劑ji原yuan料liao的de需xu求qiu並bing不bu如ru供gong應ying商shang預yu期qi的de持chi續xu遞di增zeng。最zui具ju代dai表biao性xing的de是shi
，網wang紅hong無wu糖tang飲yin料liao品pin牌pai元yuan氣qi森sen林lin的de發fa展zhan從cong前qian期qi的de高gao速su增zeng長chang中zhong逐zhu步bu放fang緩huan。

上shang遊you巨ju量liang的de產chan能neng增zeng加jia疊die加jia下xia遊you需xu求qiu的de止zhi步bu很hen快kuai造zao成cheng了le供gong過guo於yu求qiu的de局ju麵mian
，新xin老lao廠chang商shang麵mian對dui著zhe被bei動dong累lei庫ku的de局ju麵mian
，不bu得de不bu依yi靠kao價jia格ge戰zhan來lai爭zheng奪duo市shi場chang份fen額e。

根據“我的鋼鐵網”發布的數據顯示，2021年時赤蘚糖醇的售價普遍在3萬元/噸

，並且一度逼近5萬元/噸的高位。但時間到了2023年
，多個赤蘚糖醇廠家的出廠報價已經跌至9500~12000元/噸，產能過剩的情況可見一斑。

2022年
，三元生物赤蘚糖醇及其複配糖的銷售收入占總收入的97.07%，產品結構極其單一。同時，三元生物由於在行業內銷量最大，跟隨式的低價競爭策略反而使公司的虧損額也是行業內最大。

無獨有偶
，金禾實業是國內人工甜味劑的龍頭

，同時也是全球三氯蔗糖產能第一的公司，其名義產能在全球的占比接近40%，因此金禾實業擁有一定的議價權。

kejibianruci，shidaidechelungungunxiangqian
，zairengongtianweijiyuelaiyueduofumianyanjiujielunhechanpinyuanliaojiagedecuihuaxia，jinheshiyeguiweixingyelongtouyenanyidushanqishen
，2023年扣非後淨利潤為6.1億~6.5億元

，較2022年同期下降64.66%~62.34%。

在(zai)中(zhong)國(guo)，即(ji)便(bian)是(shi)一(yi)個(ge)新(xin)興(xing)的(de)產(chan)業(ye)
，能(neng)夠(gou)擁(yong)有(you)的(de)高(gao)速(su)發(fa)展(zhan)期(qi)也(ye)如(ru)曇(tan)花(hua)般(ban)極(ji)為(wei)短(duan)暫(zan)。新(xin)老(lao)從(cong)業(ye)者(zhe)們(men)無(wu)往(wang)不(bu)利(li)
，奔(ben)向(xiang)前(qian)程(cheng)似(si)錦(jin)的(de)新(xin)賽(sai)道(dao)，迅(xun)速(su)稀(xi)釋(shi)了(le)行(xing)業(ye)潛(qian)在(zai)的(de)盈(ying)利(li)價(jia)值(zhi)。一(yi)旦(dan)行(xing)業(ye)天(tian)花(hua)板(ban)不(bu)夠(gou)高(gao)
，供(gong)過(guo)於(yu)求(qiu)
，賽(sai)道(dao)內(nei)的(de)企(qi)業(ye)為(wei)了(le)搶(qiang)奪(duo)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)就(jiu)不(bu)得(de)不(bu)陷(xian)入(ru)價(jia)格(ge)戰(zhan)中(zhong)。

02

 不完美的無糖 

人們對無糖產品的訴求無疑是源於對健康的追求，但這一根本需求至今還不能說已經讓代糖完美達成了。

阿斯巴甜就是其中的“危險”代表。去年，阿斯巴甜被世衛組織列為2Bleizhiaiwu

，jinguanzheyijiedingdaibiaozhe
，zhiyaorentisheruzhengchangjiliangdeesibatian，bingbuhuidaozhiaizhenghuoshiaizhengdefabinglvzengjia，danduiyutanaisebiandexiaofeizhelaishuo，yijingzugoukongbu。

圖源IARC官網

在阿斯巴甜疑似致癌的新聞發酵後
，包括元氣森林、蜜雪冰城、奈雪的茶在內的多家食品飲料公司發布聲明，表示旗下產品均不含阿斯巴甜。

可以預見，未來阿斯巴甜、糖(tang)精(jing)等(deng)傳(chuan)統(tong)甜(tian)味(wei)劑(ji)將(jiang)淡(dan)出(chu)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)。然(ran)而(er)
，除(chu)了(le)阿(e)斯(si)巴(ba)甜(tian)外(wai)

，學(xue)術(shu)界(jie)對(dui)代(dai)糖(tang)這(zhe)一(yi)大(da)類(lei)的(de)爭(zheng)論(lun)一(yi)直(zhi)都(dou)停(ting)不(bu)下(xia)來(lai)，即(ji)便(bian)是(shi)既(ji)往(wang)研(yan)究(jiu)中(zhong)被(bei)認(ren)為(wei)較(jiao)為(wei)安(an)全(quan)的(de)天(tian)然(ran)代(dai)糖(tang)也(ye)難(nan)逃(tao)“罪責”。2023年權威期刊《自然 · 醫學》剛發表了一項重磅研究，指出赤蘚糖醇可能會促進血栓形成，與心血管不良事件發生風險明顯增加相關。

代(dai)糖(tang)是(shi)否(fou)會(hui)誘(you)發(fa)食(shi)欲(yu)
，特(te)別(bie)是(shi)對(dui)甜(tian)食(shi)的(de)需(xu)求(qiu)？代(dai)糖(tang)是(shi)否(fou)會(hui)影(ying)響(xiang)腸(chang)道(dao)菌(jun)群(qun)？代(dai)糖(tang)是(shi)否(fou)會(hui)使(shi)人(ren)們(men)對(dui)甜(tian)味(wei)的(de)滿(man)足(zu)感(gan)越(yue)來(lai)越(yue)低(di)
，從(cong)而(er)更(geng)加(jia)容(rong)易(yi)引(yin)發(fa)肥(fei)胖(pang)？從(cong)目(mu)前(qian)的(de)各(ge)種(zhong)研(yan)究(jiu)來(lai)看(kan)，大(da)家(jia)得(de)出(chu)的(de)普(pu)遍(bian)結(jie)論(lun)是(shi)：盡管代糖存在一定爭議，但綜合來看，代糖依然優於含糖食品。

對此

，知名營養師顧中一表示：“跟糖相比，代糖可能好一點；但跟喝水相比，可能更糟了。所以，還是建議大家多喝白水，它可是最健康的飲料。”

除了健康問題之外，代糖在其他方麵同樣不是萬能的。

以yi最zui基ji礎chu的de蔗zhe糖tang為wei例li

，因yin為wei具ju有you很hen好hao的de保bao水shui性xing，它ta是shi食shi品pin加jia工gong過guo程cheng中zhong重zhong要yao的de膨peng鬆song劑ji，比bi如ru可ke以yi讓rang麵mian包bao更geng加jia鬆song軟ruan可ke口kou
，對dui麵mian包bao的de結jie構gou和he穩wen定ding來lai說shuo至zhi關guan重zhong要yao。這zhe就jiu是shi為wei什shen麼me
，我wo們men在zai品pin嚐chang全quan麥mai無wu糖tang麵mian包bao時shi總zong感gan覺jiao“吃口幹巴巴”“回彈度不夠”的原因。糖在質構、美拉德褐變顏色和延長保質期方麵發揮著難以取代的重要作用。

再舉例來看
，許多無糖食品

，一口吃上去就有些“怪”
，這種怪異的味覺產生正是由於代糖的加入。不少消費者表示用無糖取代糖分做出的食品飲料“沒有靈魂”。

確實
，安賽蜜的甜度來也匆匆
，去也匆匆，難以對味蕾產生持續的回味；甜菊糖苷的後味有青草味和微苦味
；木糖醇有清涼感，總而言之，想要用代糖完美取代原有配方著實不是一件容易的事。

更關鍵的是，人們當初是基於對健康的追求選擇了無糖食品，如今卻同樣可能因為健康放棄無糖食品。

jinguanmuqiansuoyoudeyanjiudouwufazhengmingdaitangduirentijiankangyouzhijiefuzuoyong
，dantongyangwufazhengmingqibaifenbaianquan。youlvyoutangshipinduijiankangyousuoweihaidexiaofeizhezhuanerduidaitangshipinchanshenglexiangsidehuaiyi。

“既然一樣存在不健康的風險，況且我又不是每天吃，那為什麼不選擇更好吃的普通含糖食品呢？”假如代糖無法解決健康和口味的問題，難保現在的這些“代糖黨”哪一天就會突然叛變。

03

 新型代糖之爭 

其實，即便供應商沒有大規模擴容，三元生物想要憑借赤蘚糖醇一條道走到黑依然是不切實際的想法。

針對健康和口感的追求，消費者對代糖的要求也從最初的“不升糖”biandegengweiyanke。xiaofeizhebujinxuyaogengkaojintianhuabanjibiedejiankangdaitang

，haixiangyaoyongyoujiejinyuyoutangshipinyinliaodekougan。lingyifangmian

，shangjiayexuyaogaofujiazhidexinxingdaitangyunyuchuxingyegengqiangdadexindongneng。

高度依賴赤蘚糖醇這一單一原料的三元生物在最近一次投資者活動中透露，公司已經著手研究其他甜味劑
，例如阿洛酮糖

、塔格糖等。

阿e洛luo酮tong糖tang是shi一yi種zhong新xin型xing甜tian味wei劑ji，其qi甜tian味wei與yu蔗zhe糖tang相xiang當dang接jie近jin
，並bing且qie可ke以yi在zai烘hong焙bei過guo程cheng中zhong產chan生sheng美mei拉la德de反fan應ying，也ye就jiu是shi麵mian包bao蛋dan糕gao等deng烤kao製zhi時shi表biao皮pi產chan生sheng的de焦jiao糖tang色se，這zhe一yi優you勢shi是shi絕jue大da多duo數shu天tian然ran甜tian味wei劑ji並bing不bu具ju備bei的de。不bu僅jin如ru此ci
，阿e洛luo酮tong糖tang還hai具ju有you一yi定ding的de保bao健jian功gong能neng，它ta能neng抑yi製zhi脂zhi肪fang合he成cheng和he炎yan症zheng反fan應ying相xiang關guan基ji因yin的de表biao達da，促cu使shi胰yi島dao素su正zheng常chang分fen泌mi
，並bing增zeng加jia脂zhi肪fang和he肌ji肉rou對dui葡pu萄tao糖tang的de攝she取qu
，從cong而er實shi現xian控kong製zhi體ti重zhong和he預yu防fang糖tang尿niao病bing的de作zuo用yong。

和he阿e洛luo酮tong糖tang類lei似si，塔ta格ge糖tang在zai法fa式shi麵mian包bao等deng低di糖tang麵mian包bao中zhong
，也ye能neng達da到dao較jiao好hao地di取qu代dai蔗zhe糖tang的de效xiao果guo。同tong時shi
，它ta還hai具ju有you益yi生sheng元yuan的de作zuo用yong，能neng夠gou有you效xiao改gai善shan腸chang道dao菌jun群qun，而er與yu其qi他ta多duo元yuan醇chun、木糖醇配合使用
，則可以彌補可能導致的腹瀉問題。

tingqilai
，xinxingdaitangdequeshiyoudianduoduo。buguo
，yuanshuijiebulejinke，muqianpizhuneluotongtangnaruyuanliaozigedeguojiabingbuduo，duixiangguangongsiyejidetishengshangshuyu“鏡中花，水中月”階段；而塔格糖雖然早就在國內及歐洲獲批，但其製作工藝複雜

、成本較高、知名度較低，這些都對塔格糖的大規模生產和推廣造成了不小的困擾。

除三元生物外，保齡寶、福洋生物
、華康股份等公司也都在擴建阿洛酮糖產線。另外
，索馬甜、愛德萬甜、甘蔗多酚
、蜜糖多酚等都有可能成為下一代主流代糖原料。

誰能盡快從新型甜味劑中以更低的成本

、更穩定的供應鏈率先占據市場
，誰就更有希望贏得代糖戰爭的下半場。新型代糖的戰爭已然硝煙四起。

無論是三元生物、金jin禾he實shi業ye抑yi或huo任ren何he一yi家jia賽sai道dao中zhong的de企qi業ye，都dou很hen清qing楚chu，惡e性xing價jia格ge戰zhan無wu法fa持chi續xu。打da造zao新xin型xing兼jian具ju美mei味wei和he健jian康kang的de代dai糖tang品pin種zhong，控kong製zhi成cheng本ben端duan，做zuo強qiang生sheng產chan鏈lian
，是shi做zuo大da市shi場chang蛋dan糕gao的de最zui佳jia方fang式shi。而er消xiao費fei者zhe這zhe邊bian
，同tong樣yang也ye期qi盼pan著zhe誕dan生sheng真zhen正zheng能neng夠gou“吃得踏實”的無糖食品。

dangran，chixiantangchundeguoshengchannengshifouhuizaieluotongtangdengxinxingdaitangshenshangzhongyan
，xingchengyigeyouyigededaitangzhouqixunhuan，yiranshiduisuoyougongyingshangdezhongdakaoyan。