文：小盧魚

來源：巨潮WAVE（ID：WAVE-BIZ）

中俄貿易正處於高質量增長時期，2023年雙邊貿易額達到2401億美元，今年一季度雙邊貿易額已實現566.8億美元，同比增長5.2%
，繼續保持良好發展勢頭。

俄海蟹

、豬肉、冰淇淋等諸多品類的食品，越來越多地出現在中國人的餐桌上。

在乳製品方麵，俄羅斯最大的乳製品控股公司Ekoniva於2020年夏季開始向中國出口牛奶
，目前該公司對中國的總出口量已達到1800噸，其中今年的出口量超過350噸。

Ekoniva是俄羅斯大型乳製品企業

為了更好實現對華出口，Ekoniva今年1月在西安設立了官方代表處
，近期開始通過鐵路合作夥伴俄羅斯鐵路物流公司向中國供應牛奶——運輸時間比之前的海運縮短了一半。這家公司未來還將對華出口半硬質奶酪和硬質奶酪。

俄羅斯乳製品企業準備來華大幹一場的時候
，中國乳製品行業的築底階段卻尚未結束。如何在更強烈的行業競爭中搶到份額

、確保利潤，是“沙丁魚”和“鯰魚”企業們都要認真思考的問題。

需求偏弱導致奶價下行。

前(qian)幾(ji)年(nian)特(te)殊(shu)時(shi)期(qi)
，生(sheng)產(chan)運(yun)輸(shu)不(bu)暢(chang)與(yu)終(zhong)端(duan)消(xiao)費(fei)受(shou)阻(zu)
，導(dao)致(zhi)整(zheng)個(ge)乳(ru)製(zhi)品(pin)產(chan)業(ye)鏈(lian)都(dou)承(cheng)受(shou)了(le)巨(ju)大(da)壓(ya)力(li)，無(wu)論(lun)是(shi)進(jin)口(kou)乳(ru)企(qi)還(hai)是(shi)國(guo)產(chan)乳(ru)企(qi)的(de)日(ri)子(zi)都(dou)不(bu)太(tai)好(hao)過(guo)，更(geng)別(bie)提(ti)抗(kang)風(feng)險(xian)能(neng)力(li)更(geng)低(di)的(de)奶(nai)農(nong)了(le)。

2022年之後，乳製品的消費需求反彈卻並不如預期樂觀
，行業2023年的營收為2003.85億元，同比隻增長了2%；2023Q4的營收461.69億元，同比卻減少了2%
；到2024Q1實現營收500.07億元，同比更是減少了4%。

這(zhe)裏(li)麵(mian)有(you)很(hen)多(duo)方(fang)麵(mian)原(yuan)因(yin)，諸(zhu)如(ru)逢(feng)年(nian)過(guo)節(jie)願(yuan)意(yi)送(song)高(gao)端(duan)牛(niu)奶(nai)的(de)人(ren)減(jian)少(shao)了(le)，可(ke)支(zhi)配(pei)收(shou)入(ru)較(jiao)低(di)的(de)人(ren)群(qun)也(ye)一(yi)直(zhi)不(bu)願(yuan)意(yi)增(zeng)加(jia)牛(niu)奶(nai)的(de)消(xiao)費(fei)量(liang)
，社(she)會(hui)少(shao)子(zi)化(hua)導(dao)致(zhi)嬰(ying)幼(you)兒(er)奶(nai)粉(fen)等(deng)品(pin)類(lei)增(zeng)長(chang)困(kun)難(nan)、中國人傳統的飲食結構中乳製品占比較少等等。

雖然長期以來
，我國的人均乳製品消費量都在持續增長，但目前仍處於偏低水平。2022年我國人均乳製品消費量折合原奶約42千克，對標國外的話
，我國人均奶類年消費量僅為世界平均的三分之一、亞洲平均的二分之一。

如果以《中國居民膳食指南（2022）》“每人每天應攝入300克至500克奶及奶製品”的推薦量為基礎
，中國的人均乳製品消費量應該還有2-3倍的增長空間，但現實是，中國乳製品行業規模增長已經顯現出疲軟之態，產品售價也在鬆動。

2023年(nian)全(quan)年(nian)液(ye)奶(nai)的(de)促(cu)銷(xiao)就(jiu)沒(mei)有(you)停(ting)止(zhi)過(guo)，在(zai)今(jin)年(nian)元(yuan)旦(dan)和(he)春(chun)節(jie)期(qi)間(jian)更(geng)是(shi)加(jia)大(da)了(le)促(cu)銷(xiao)力(li)度(du)，多(duo)家(jia)頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)的(de)折(zhe)扣(kou)均(jun)在(zai)七(qi)折(zhe)以(yi)上(shang)
，高(gao)端(duan)牛(niu)奶(nai)的(de)代(dai)表(biao)伊(yi)利(li)金(jin)典(dian)純(chun)牛(niu)奶(nai)和(he)蒙(meng)牛(niu)特(te)侖(lun)蘇(su)都(dou)打(da)出(chu)“39.9元”的促銷牌，酸奶等部分乳品的最低售價能到三四折。

需求偏弱還容易反襯出供應過剩，行業上遊的原奶價格自2022年初便開始持續下調，截至今年5月
，已從4.2元/千克下跌至 3.4 元/千克，再疊加飼喂成本高位、牛肉價格走低的不利因素
，上遊奶牛養殖業經營和出清的壓力倍增。

最直接的證據就是，國內主要的原奶上市公司2023年業績都出現了不同程度的下滑或虧損。現代牧業和中國聖牧淨利潤分別下降了68.9%和79.3%，優然牧業和澳亞集團淨利潤則分別虧損10.5億元和4.9億元。

從2013年至今，奶價下跌-倒奶殺牛-奶荒-搶奶-奶價上漲-擴大養殖-奶剩-奶價下跌-再賣牛退出的循環，似乎總是在中國乳製品行業裏上演。目前已有牧場開始主動去產能，希望通過供給端收縮來帶動原奶價格企穩。 

guojiyuannaijiagezeyijingyousuohuisheng。zuoweiquanqiuruzhipinjiagezoushidefengxiangbiao
，xinxilanruyejutouhengtianranzhudaodequanqiuruzhipinmaoyipaimaijiagexianshi，jinsicipaimaizhongquanzhinaifen（大包粉）價格持續上漲。

這種漲勢暫時與國內的乳製品行業無關。在階段性供應過剩的局麵下，國際奶價率先反彈隻會導致對華出口難做。中國奶業協會數據顯示，2024Q1我國共計進口各類乳製品65.2萬噸，同比減少15.6%

02

競爭

雙寡頭格局下的業績分化。

在這個中國乳製品行業的困頓時刻，頭部企業與中小企業麵臨的問題截然不同，進口廠商與國產廠商麵臨的選擇也並不一樣。

目前，中國乳製品行業是明顯的雙寡頭格局
，伊利
、蒙牛兩行業龍頭近年來的市場份額仍處於穩中有增的態勢中，CR2 已從 2019 年的36%提升至2023年的 42.3%，光明、三元
、新希望
、天潤乳業為代表的區域性乳企市占率僅個位數。

其實即便是兩家寡頭之間，也有不小的差距。2023年，伊利股份營收淨利再次創下曆史新高，淨利潤更是首次突破百億，而同期蒙牛乳業的淨利潤僅為48.09億元，不及伊利的一半。

伊利是中國市場上最能賺錢的乳製品企業，去年在營收增速僅為2.49%的情況下實現了淨利潤同比增長10.58%，展示出了強大的市場控製力。

展望2024年，伊利股份計劃實現營業總收入1300億元，利潤總額147億元，即營收增速預計為3.37%
，利潤總額增速則要達到25.42%。

為了應對需求疲軟
，伊利在加強成本壓降和渠道管理之外
，核心策略還是在利用自己的品牌和技術優勢

，做好高端產品線。通過對公司2023年液奶量價進行拆分
，也不難發現金典貢獻優於基礎白奶，白奶貢獻又優於酸奶。

高端液態奶的利潤貢獻能力明顯強於基礎產品
，也符合不少牛奶消費者從“溫飽型”向“品質型”轉變的消費心態。在蛋白質、鈣等營養元素含量更高的同時
，還能添加益生菌、低脂
、無乳糖等功能

，能夠滿足不同人群的營養需求。

不過，高端液態奶也會是進口乳企激烈爭搶的陣地。以紐仕蘭為例，在2019年就率先推出了4.0純牛奶
，去年又做了“新西蘭牧場溯源之旅”，試圖加強品質背書，並打造“跨洋農超對接”模式，最後以銷售份額同比增長65%的業績在高蛋白牛奶賽道高速增長。

低溫奶市場則是為了提高利潤率所必須爭奪的另一塊陣地，且目前市場集中度相對較低，區域性品牌都將其視為競爭方向。

從營養價值考慮

，低溫奶殺菌溫度低，因此蛋白質
、維生素和部分有益菌保存更加完好，喜歡買高端液態奶的消費者完全也可以買低溫奶。而且我國冷鏈運輸市場擴容、生鮮電商等渠道發展正在降低成本
，有望推動低溫奶滲透率大幅提升。

當dang然ran
，想xiang在zai低di溫wen奶nai這zhe樣yang的de新xin細xi分fen賽sai道dao裏li建jian立li起qi競jing爭zheng優you勢shi並bing不bu容rong易yi，以yi持chi續xu加jia碼ma低di溫wen奶nai的de新xin乳ru業ye和he光guang明ming乳ru業ye為wei例li，前qian者zhe去qu年nian開kai始shi業ye績ji增zeng長chang和he並bing購gou的de速su度du都dou有you所suo放fang慢man
，後hou者zhe去qu年nian營ying收shou同tong比bi下xia滑hua了le6.13%，今年第一季度的淨利率、毛利率也在下滑。

生產、運輸、鋪貨、營銷等每一個環節都是要砸錢的，第二梯隊的乳製品企業們顯然要比頭部企業更加謹慎地思考這個問題。

03

破局

差異化、功能化的產品勢在必行。

在雙巨頭和第二梯隊乳企之外


，行業中還有一類靠差異化、功能化產品立身的玩家，經營重心放在奶酪、發酵乳、冰淇淋等產品上。從日本乳製品行業的發展曆程來看
，這樣的差異化、功能化產品很可能也會符合中國未來的消費趨勢。

經濟發展的長周期中，日本消費自1990年至今的這個階段展現出了典型的“K 型”分化趨勢
，食品飲料作為“必需的”消費最終顯示出強韌性、結構性升級趨勢，酒
、肉、蔬菜、乳製品消費在家庭支出中的占比始終變化不大。

換句話說，家庭收入的變化雖然會影響乳製品等食品飲料的消費總額
，但並不會太影響其在家庭消費中的地位。

日本乳製品人均消費量於2000 年前後見頂，其乳製品行業也進入發展成熟期，但消費結構性升級趨勢明顯，酸奶、奶酪等高附加值產品占比提升，明治、養樂多、雪印、森永等乳企順應市場需求提供高附加值產品、形成相對穩定的競爭格局。

上述企業的拳頭產品同樣出口中國市場並受到歡迎。以養樂多為例，這可能是很多中國消費者接觸到的第一款主打“腸道健康”概念的乳酸菌飲料
，2021年時在中國的日均銷量達到了698萬瓶，比剛進入中國時多了100多倍。

有進口企業大賺自然就會有國產替代，味全乳酸菌曾經穩定的占據著這個細分賽道的第二名，但是似乎從2015年開始就度過了高速增長期
，生存空間受到蒙牛、伊利、娃哈哈
、君樂寶等大企業同類產品的明顯擠壓。

其(qi)實(shi)就(jiu)連(lian)養(yang)樂(le)多(duo)的(de)銷(xiao)售(shou)額(e)和(he)市(shi)占(zhan)率(lv)近(jin)兩(liang)年(nian)也(ye)有(you)所(suo)下(xia)滑(hua)，可(ke)見(jian)想(xiang)在(zai)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)靠(kao)一(yi)招(zhao)鮮(xian)吃(chi)遍(bian)天(tian)下(xia)的(de)難(nan)度(du)不(bu)小(xiao)，無(wu)論(lun)是(shi)酸(suan)奶(nai)還(hai)是(shi)添(tian)加(jia)了(le)各(ge)種(zhong)益(yi)生(sheng)菌(jun)的(de)發(fa)酵(jiao)乳(ru)市(shi)場(chang)，都(dou)已(yi)經(jing)是(shi)被(bei)充(chong)分(fen)開(kai)發(fa)過(guo)並(bing)陷(xian)入(ru)激(ji)烈(lie)競(jing)爭(zheng)的(de)狀(zhuang)態(tai)了(le)。

在中國市場尚未形成有效開拓的乳製品大類恐怕就隻有乳酪了，這種有著乳製品中“黃金”美譽、營養價值和附加值雙高的產品，目前主要還是作為西餐、烘焙、茶飲中的配料被中國人所消費。

中國在政策層麵上其實一直希望國人能“喝奶”、“吃奶”齊頭並進
，中國奶業協會發布的《奶酪創新發展助力奶業競爭力提升三年行動方案》就提出到2025年中國奶酪產量達到50萬噸、中國奶酪零售市場規模突破300億元的目標。

願景雖好
，實現起來卻不容易
，以中國奶酪第一股妙可藍多為例，2023年其奶酪業務收入增長已然由正轉負（同比下降18.91%），歸屬上市公司股東的淨利潤則同比下降了53.9%


，市值也蒸發了快400億元。

suishuomiaokelanduojiangwentiguijieyuchengbenshangshengwenti
，danmuqianzhongguonailaoshichangdexiaofeiliangchengbuqiqigaoguzhiyeshishishi。xiangtishengnailaodeshentoulvtisheng，libukaigejieduishichangdejiaoyu，jiuxiangribenqiyezi1994開始發起“農村奶酪普及”事業

，讓奶酪一路深入到了農村。

無論是妙可藍多，還是就對華出口奶酪達成初步協議的Ekoniva，都必須重視這個問題
，不然在成為真正的鯰魚之前
，就會因為水池不夠大而渴死了。