來源：行業調研報告

預測一：全球經濟——溫和反彈

高盛還是看好2025年的全球經濟，預估實際GDP增速能到2.7%。這個數字主要來自居民收入的提升，以及相對寬鬆的金融環境。美國生產率增幅比其他發達市場（DM）更搶眼
，可能繼續扮演“領跑者”的角色。另外多個發達經濟體的核心通脹有望在年底前回落至各自目標水平
，全球通脹壓力隨之減弱。

duizhongguolaishuo，ruguoquanqiujingjizhengtixianghao，chukouhuibijiaowendang。tongzhangyaliyidantongbuhuanjie，zhongguozaihuobizhengceshangnenggenglinghuo，buyongguodudanxinshuruxingtongzhang
，tengchushoulaizhongdianfuchiguoneixiaofeihexinxingchanye。dangran，chuanpudeguanshuizhengcehaishiyigenjiaoshigun。

預測二：美國經濟

高盛對美國2025年的預測相當樂觀：GDP增速可達2.4%
，比大部分機構的預估都要高。收入保持增長，金融環境友好，是主要支撐。核心PCE通脹可能降到2.4%左右
，住房成本和工資壓力下行

，不過關稅依然會推高部分價格。失業率到2025年底可能進一步降到4%。

美mei國guo強qiang勁jin的de經jing濟ji表biao現xian，對dui中zhong國guo的de出chu口kou和he在zai美mei投tou資zi都dou算suan利li好hao
，但dan需xu要yao留liu意yi關guan稅shui政zheng策ce的de變bian數shu。假jia如ru關guan稅shui繼ji續xu提ti升sheng，國guo內nei的de外wai貿mao企qi業ye要yao事shi先xian做zuo好hao預yu案an，或huo嚐chang試shi去qu布bu局ju其qi他ta海hai外wai市shi場chang
，以yi免mian受shou限xian。

預測三：美聯儲政策——三次降息

在高盛的情景推演裏，2025年美聯儲會三次降息，分別在3月
、6月、9月
，每次降25個基點，目標利率區間降到3.5%-3.75%。高盛判斷，美聯儲會先在1月收縮資產負債表，然後在第二季度徹底停下縮表動作。

ruguomeilianchuzhenzhemecaozuo，quanqiuzijinmianhuigengkuansong

，meiyuankenengmeinameqiangshi。duizhongguolaishuo，zhezhonghuanjingxia，renminbidewaibuyalikenengjianqing，kuajingzibenliudongyehuixiangduipingwen，weiguoneihongguanzhengceliuchugengdashizhankongjian。

預測四：歐元區經濟——增速疲軟

高盛對歐元區的前景比較謹慎
，2025年GDP增速隻有0.8%。製zhi造zao業ye受shou到dao高gao能neng源yuan成cheng本ben和he來lai自zi中zhong國guo等deng國guo家jia的de競jing爭zheng衝chong擊ji，加jia上shang財cai政zheng緊jin縮suo和he貿mao易yi政zheng策ce不bu明ming朗lang，整zheng個ge歐ou元yuan區qu顯xian得de動dong力li不bu足zu。預yu計ji到dao年nian底di時shi，通tong脹zhang能neng降jiang到dao2%左右，但經濟回暖的速度依然緩慢。

ouyuanqupiruanyiweizhewoguoduiouchukouzengsukenengfanghuan。jihuadaoouzhoutouzihuobinggoudeqiye，xuyaojinyibupinggudangdideshichangxuqiuyuzhengcefengxian

，youqiguanzhugongyinglian、稅收和人才等方麵的變化。

預測五：歐洲央行政策——小幅降息

高盛預計歐洲央行會在2025年內逐步降息
，總共下調75個基點
，利率會到1.75%。假如歐元區經濟或通脹狀況比想象中更糟，這個降息幅度還可能進一步拉大。

對(dui)中(zhong)國(guo)出(chu)口(kou)商(shang)而(er)言(yan)，歐(ou)元(yuan)貶(bian)值(zhi)有(you)可(ke)能(neng)拉(la)低(di)商(shang)品(pin)在(zai)歐(ou)元(yuan)區(qu)的(de)實(shi)際(ji)售(shou)價(jia)，也(ye)會(hui)影(ying)響(xiang)利(li)潤(run)空(kong)間(jian)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，歐(ou)洲(zhou)資(zi)產(chan)估(gu)值(zhi)或(huo)許(xu)會(hui)在(zai)低(di)利(li)率(lv)下(xia)保(bao)持(chi)韌(ren)性(xing)。想(xiang)要(yao)歐(ou)洲(zhou)並(bing)購(gou)或(huo)投(tou)資(zi)的(de)中(zhong)國(guo)公(gong)司(si)
，可(ke)以(yi)多(duo)花(hua)心(xin)思(si)去(qu)挖(wa)掘(jue)潛(qian)在(zai)機(ji)會(hui)。

預測六：中國經濟

高盛預測，2025年中國實際GDP增速會放緩到4.5%。消費不振
、房地產低迷，以及美國關稅提高，都是不小的挑戰。再加上人口老齡化
、去杠杆，以及全球供應鏈重塑，國內經濟能否穩住，需要更有針對性的政策組合拳。

預測七：地緣政治與美國政策——潛在衝擊

gaoshengtixingtouzizheguanzhutelangpulianrendailaidezhengcebianhua，baokuogenggaoguanshuiheduilinguojinkoushangpindexinxianzhi。suiranjianshuiduanqinenggeimeiguojingjizhurudongli
，danpinfandeguanshuizhengcehuixishizhebufenshouyi
，youqikenengchongjiouzhouhezhongguo。zhongdongjushi、俄烏衝突
、中美關係



，也都是潛在的地緣風險源。

企業需要提前預判這種政治風險，並製定更靈活的市場和供應鏈策略，減少關鍵環節被“卡脖子”的概率。

以上，對中國市場而言
，關鍵在於穩住內需
、加強產業升級，並持續關注國際政治經濟形勢。隻有在變局中靈活應對，才能在全球分化的環境中穩定前行。