按新加坡交易所規則，思念食品將在約100天內完成私有化退市程序。這是中國概念股頹勢蔓延到新加坡資本市場，還是一個以退為進的資本遊戲？
股市流動性差引退市
“市場交投清淡，流動性差，再融資困難，這種情況下維持上市，公司成本高昂，沒有意義。”思念食品董事長、大股東李偉如是表示。
成立於1997年的思念食品是國內最大的速凍食品生產企業之一，員工1.5萬多人，以速凍水餃、湯圓為主打產品，在國內市場占有率一度達20%以上。
2006年8月18日，思念食品在新加坡交易所主板掛牌上市，公開發行3.75億股，其中2.5億股為新股，其餘1.25億股是股東配售股，發行價為0.54新元/股，市盈率約為11倍，融資5億多元人民幣。
之後，思念進行了一次再融資，大股東進行了一次減持，思念食品總共在新加坡證交所募集了大約20億元人民幣的現金。
這次啟動私有化回購在外流通的41%股份，按要約價0.186新元/股，李偉及一致行動人需付5.33億元人民幣。
“顯然，李偉進行了一次劃算的資本運作，從融資5億到募資20億元，再到現在用不到6億元贖回股權，獲得了近14億元的回報。”東方艾格谘詢公司農業分析師馬文峰告訴《中國經濟周刊》，他認為在當前海外資本市場動蕩的情況下，思念食品選擇退市，是一種自我保護行為。“近jin來lai國guo外wai資zi本ben一yi直zhi在zai看kan跌die中zhong國guo經jing濟ji，導dao致zhi在zai海hai外wai上shang市shi的de中zhong國guo企qi業ye股gu價jia回hui落luo得de厲li害hai，這zhe對dui企qi業ye本ben身shen是shi很hen不bu利li的de，此ci時shi退tui市shi或huo許xu是shi較jiao為wei明ming智zhi的de做zuo法fa，等deng將jiang來lai行xing情qing轉zhuan好hao時shi，思si念nian還hai可ke以yi在zai香xiang港gang或huo者zhe內nei地di上shang市shi。”馬文峰說。
思念食品首席運營官賈國飆對《中國經濟周刊》表示，思念食品私有化的主要原因是在新加坡資本市場融資變得比較困難，整個市場股票的流動性太差，股價相對於剛上市時低很多。
李偉也承認：“站zhan在zai資zi本ben市shi場chang的de角jiao度du，低di買mai高gao賣mai是shi很hen自zi然ran的de決jue策ce。現xian在zai股gu市shi比bi較jiao低di迷mi，思si念nian食shi品pin的de價jia值zhi也ye被bei低di估gu，逢feng低di吸xi納na比bi較jiao合he算suan。同tong時shi由you於yu交jiao易yi量liang低di迷mi，不bu少shao投tou資zi者zhe退tui出chu困kun難nan，大da股gu東dong收shou購gou給gei了le大da家jia一yi個ge不bu錯cuo的de套tao現xian退tui出chu的de機ji會hui。”
“多元化投資是大股東個人行為”
“siniantuishishitouzirendejitijueding，duiqiyeyingxiangbuda。xianzaiwaijiebaodaoshuoshisinianzouduoyuanhuajingyingluxiandaozhiyejibujia，dansinianshipinduoyuanhuatouzihenduodoushidagudongdegerentouzixingwei，heqiyewuguan。”思念公司的一位高管對《中國經濟周刊》表示。
根據思念食品財報顯示，近年思念食品業績一直不佳。2007年，思念食品銷售額高達22.17億元，2008年21.27億元，而到了2009年，驟降為18.7億元；2011年再次下跌至18.3億元，較前一年下降4.6%。目前，思念食品已經被同城對手三全食品(002216.SZ)全麵超越。2011年，三全食品營業收入達26.26億元，同比增長36.55%,在營業收入上一舉超越思念,躍上速凍食品行業老大位置。
對此，賈國飆的解釋是：“綜合原因引起思念業績下滑，從2007年開始，原材料上漲導致成本上升，公司在戰略製定上出現了失誤。2009年、2010年公司經營在調整中，現在已經回到正軌。”
記者了解到，作為思念集團董事長的李偉，一直在進行多元化跨界投資經營，尤其是對房地產領域有涉足。
早在2003年，思念集團就以子公司香港恒盛的名義收購了鄭州原黃河大觀公司的資產，成立中部大觀地產公司。2008年，繼思念之後中部大觀登陸新加坡交易所，募集資金約1.139億新加坡元。該公司上市後已經開發多個地產項目，分別是住宅項目“果嶺山水”和商業項目“金智萬博商城”。同時，李偉還涉足白酒業務。2011年，李偉等人控股的酒企杜康控股在台灣以TDR形式成功上市融資2.55億元。
“中部大觀其實僅上市3年就退市了，誰都知道房地產業賺錢不容易，思念房地產項目創業的第一代人基本已退出。”思念集團的一位內部人士告訴《中國經濟周刊》。他認為大股東李偉進行多元化投資未嚐不可，“多元和專業沒有孰優孰劣之分，一方麵速凍行業競爭激烈、利潤很薄；另一方麵農副產品價格上漲，賣場、超市高額的進場費用促使企業要尋找新的經濟增長點，走多元經營之路。”
未來永遠有各種可能
“思念食品私有化之後，沒有了‘上市公司’的身份束縛，可以自主地做一些產業上下遊的並購以及一些資產的剝離和注入。”李偉這樣規劃思念的未來版圖。
外界紛紛猜測，李偉會繼續他的資本之路。坊間先後出現思念可能會選擇回歸A股或者啟動香港H股上市路線圖、出售給中糧或雀巢、收購美國通用航空飛機製造企業穆尼航空股份有限公司的傳聞。對此，思念集團負責人在接受《中國經濟周刊》采訪時都予以否定。
“現在要先把股票回購的事做完再考慮是否到國內上市。思念是以實業為主的企業，食品一直是思念的主業。”賈國飆表示。
營銷專家李誌起告訴《中國經濟周刊》：“近(jin)年(nian)來(lai)食(shi)品(pin)安(an)全(quan)風(feng)波(bo)波(bo)及(ji)整(zheng)個(ge)速(su)凍(dong)行(xing)業(ye)，思(si)念(nian)食(shi)品(pin)也(ye)受(shou)到(dao)了(le)很(hen)大(da)衝(chong)擊(ji)。加(jia)上(shang)思(si)念(nian)集(ji)團(tuan)在(zai)投(tou)資(zi)方(fang)麵(mian)跨(kua)的(de)行(xing)業(ye)比(bi)較(jiao)多(duo)，很(hen)容(rong)易(yi)導(dao)致(zhi)資(zi)金(jin)流(liu)不(bu)暢(chang)。最(zui)近(jin)一(yi)年(nian)來(lai)股(gu)價(jia)一(yi)再(zai)下(xia)跌(die)，思(si)念(nian)剛(gang)好(hao)可(ke)以(yi)趁(chen)現(xian)在(zai)股(gu)價(jia)低(di)時(shi)買(mai)回(hui)來(lai)，從(cong)新(xin)加(jia)坡(po)完(wan)成(cheng)退(tui)市(shi)，在(zai)更(geng)活(huo)躍(yue)的(de)市(shi)場(chang)上(shang)市(shi)。”
也許，正如思念董事長李偉所說的那樣：“思念食品目前最重要的事情就是按照新加坡法律規定，完成私有化程序，然後梳理公司架構、整理公司業務，練好內功，至於未來，資本市場永遠存在各種可能。”
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