古有“撒豆成兵”的傳說，今有“撒豆成肉”的黑科技。

上shang個ge月yue，星xing巴ba克ke與yu肯ken德de基ji在zai國guo內nei市shi場chang推tui出chu人ren造zao肉rou產chan品pin，關guan於yu豆dou子zi的de傳chuan說shuo得de到dao越yue來lai越yue多duo的de關guan注zhu。除chu兩liang大da快kuai餐can巨ju頭tou之zhi外wai，不bu少shao國guo內nei企qi業ye紛fen紛fen介jie入ru該gai領ling域yu，例li如ru今jin年nian九jiu月yueStarfield（星期零）也將推出中國第一款人造肉。

培植肉尚未走出實驗室，以豌豆、大豆及其他植物原料混合攪拌的植物肉率先進入市場。

目前
，圍繞人造肉是否能被消費者接受的探討較多
，其門檻歸結起來無外乎三道：其一沒有補貼的情況下產品單價高
；其二口感
、口味與動物肉存在較大差異
；其三尚未完成用戶教育，短期消費者隻是抱著獵奇心理嚐試
，對於植物肉能否接近動物肉營養持懷疑態度。

除第三點涉及消費側外
，另外兩點其實是供給側問題，也是製約人造肉全麵打開市場的重要因素：口味、價格與動物肉存在很大差距。

植物肉產業鏈主要包括三部分，原料種植、原料加工與營養成分添加以及後期調味
，從原料端開始，國產化的挑戰就不小。

那麼國內企業將麵臨什麼困難
，現狀如何，其實是更為重要的問題。

01

能不能再像肉一點？

植物肉國產化必須麵對原材料成本偏高的現實。

目前，豌豆與大豆蛋白是植物肉的主要成分，而國內兩種原材料的單價都高於美國
，於國內企業不利。

以大豆為例，中美之間差異較大。其顯著特征便是畝產量差距較大
，2015年國內大豆平均畝產量僅為120公斤
，即便目標是今年達到135公斤，也與美國平均畝產量200公斤相去甚遠。

其次，中美兩國種植成本存在較大差異。一方麵受限於資源稟賦，中國可耕地麵積遠遠低於美國；另一方麵除農藥之外
，像人工、機械、土地絕對成本及增速都高於美國。最後，由於大豆受國際行情波動影響巨大，國內大豆種植業所麵臨的風險也高於美國。

三(san)大(da)要(yao)素(su)導(dao)致(zhi)國(guo)內(nei)大(da)豆(dou)單(dan)價(jia)遠(yuan)高(gao)於(yu)國(guo)外(wai)，豌(wan)豆(dou)的(de)情(qing)況(kuang)也(ye)與(yu)之(zhi)類(lei)似(si)。所(suo)以(yi)國(guo)內(nei)植(zhi)物(wu)肉(rou)原(yuan)材(cai)料(liao)並(bing)不(bu)占(zhan)優(you)勢(shi)，何(he)況(kuang)國(guo)內(nei)豆(dou)粕(po)尚(shang)無(wu)法(fa)自(zi)給(gei)，市(shi)場(chang)配(pei)置(zhi)便(bian)對(dui)國(guo)內(nei)人(ren)造(zao)肉(rou)行(xing)業(ye)並(bing)不(bu)友(you)好(hao)。

國內植物肉入局者仿佛陷入“奶酪國產化困境”。國內因用於奶牛飼料的苜蓿生產成本高
，導致國內乳企生產乳製品成本高於國外，多年來一直沒能完成奶酪國產化。

有介於此，到原料加工領域高成本出現疊加效應，例如雙塔食品就不得不從大洋彼岸的加拿大進口原材料用以加工。

除原材料之外，影響人造肉市場化的另一困境在於食用口感與動物肉相去甚遠。

例如星巴克分別推出四款人造肉產品，價格分別在59-69元不等
，其中別樣牛肉經典千層麵中的素牛肉從口感上相較牛肉缺乏嚼勁，口味存在很大差異
，尤其是帶有些許大豆味。

肯德基推出的人造炸雞因為試水而補貼，五塊單價僅僅1.99元
，從食用效果看，相比牛肉，植物肉與雞肉更接近，可市場反應卻不溫不火。

顯然
，目前植物肉製作工藝尚有很大提升空間。例如植物蛋白纖維化加工技術
、血紅蛋白與風味物質生產與應用並不成熟。相比而言
，納斯達克“妖股”Beyond Mead公司的加工工藝跑在前麵，已擁有超過20個相關專利
，其市場反應也不錯。

製作工藝決定口感
，而香精香料決定口味。

肯德基與星巴克兩家產品都存在肉味不足的問題

，加上香精配方與動物肉產品存在風味差距，導致市場接受程度並不高。

目(mu)前(qian)國(guo)內(nei)涉(she)及(ji)人(ren)造(zao)肉(rou)香(xiang)精(jing)香(xiang)料(liao)的(de)企(qi)業(ye)屈(qu)指(zhi)可(ke)數(shu)，從(cong)公(gong)開(kai)信(xin)息(xi)僅(jin)查(zha)到(dao)一(yi)家(jia)愛(ai)普(pu)香(xiang)精(jing)香(xiang)料(liao)集(ji)團(tuan)有(you)相(xiang)關(guan)產(chan)品(pin)問(wen)世(shi)。最(zui)近(jin)，該(gai)公(gong)司(si)踩(cai)著(zhe)風(feng)口(kou)推(tui)出(chu)五(wu)款(kuan)人(ren)造(zao)肉(rou)產(chan)品(pin)，包(bao)括(kuo)兩(liang)款(kuan)彌(mi)補(bu)原(yuan)料(liao)工(gong)藝(yi)缺(que)陷(xian)的(de)產(chan)品(pin)及(ji)三(san)款(kuan)雞(ji)肉(rou)、牛肉、豬肉的香精配方。

種種跡象表明
，國內企業正在向食品加工領域拓展。

（以上圖片來自“愛普鹹味”公眾號）

那麼眼下整個植物肉產業鏈中的原材料加工與香精配方兩大環節，究竟哪個具有更大空間呢？不妨從淨利潤
、市場前景以及快消品行業特點三方麵展開分析。

雙塔食品是目前國內最大豆蛋白生產企業，其食用蛋白毛利率高達57.32%
，而愛普集團的香精香料產品毛利率不到40%。但從整體毛利率看，原材料加工環節的前景更佳。

其次，從市場前景來看，國內原料加工技術在工藝方麵並不成熟
，雙塔食品雖然向Beyond Meat等美國植物肉企業供貨，但處於初級階段，其技術含量並不高，護城河也並不牢固。相比而言，香精配方更容易形成口味壁壘。

隨著技術成熟，原材料加工毛利率會隨市場競爭逐漸降低，而香精配方因為口味豐富，其市場深度更強。

zuihou，zhiwuroudagailvhuichaokuaixiaopinfangmianfazhan
，zaiyidingchengdushangyitidairoufangshimianxiangxiaofeizhe。genjukuaixiaopinxingyetediankan，chongfenjingzhengshichangzhongdezuidalirundianhaishiluozuyukouweiyupinpai。piruguozhiyinliao
，dangjiejueyuancailiaojiagongyubaozhiwentihou，gedajutoubipindejiushifengweiyupinpai。

稍作總結不難看出
，植物肉國產化雖然不具備先天優勢，但在食品加工領域還是擁有不錯基礎，前景也十分廣闊。

02

忙於吸金的國內企業

當下國內植物肉上遊產業鏈還處於試水階段
，不過這並不妨礙資本市場炒作相關概念股。

去年5月，美國人造肉巨頭Beyond Meat在納斯達克上市，當天暴漲163%，創21世紀以來IPO首日最佳表現，上市80天從25美元漲至170美元。消息傳回國內
，人造肉概念股瘋狂拉升。

看到資本追逐，人造肉科研有了新思路：以高純度的植物蛋白為原料

，通過風味技術讓植物蛋白有肉的味道和口感。1919年

，孫中山先生在《建國方略》中曾提到：以黃豆代肉類
，中國人之發明。他要是活過來，看到眼前情景，應該會欣慰不少。

疫情之下，全球幾乎所有行業遭受重創。美股四天經曆四次熔斷，紐交所人去樓空；即便這樣，國內外的人造肉概念股仍舊走勢良好。

國內方麵，從去年5月9日以來概念指數走勢相當穩健
，尤其是今年以來指數接近翻倍。具體到行業龍頭，雙塔食品、金字火腿以及愛普股份等相關概念股都迎來大漲。其中雙塔食品今年以來最高漲幅接近200%
，愛普股份近日連創新高
，累計漲幅也接近40%。

風口將至
，被吹上天的可能不都是豬
，比如泡沫。

天寶食品、大北農等公司明確對外表示公司未涉及人造肉
，因“人造肉概念股”同樣大漲；東寶生物去年還急於與人造肉劃清界限，今年索性打起了擦邊球，1月宣布成立“人造肉研發室”，至於有沒有提升業績不得而知
，總之在2020年一季報中毫無體現。

一季度是餐飲、食品行業的煉獄，卻是諸多人造肉概念股的春天。據Q1財報顯示

，雙塔食品實現營收4.27億元
，同比增長18.30%，淨利潤7061.52萬元
，同比增長89.98%。公司能在一季度扭轉去年的總體頹勢
，秘訣在於把握住了抓緊風口的“三天”。

去年農曆臘月二十五左右，雙塔食品10萬(wan)噸(dun)豌(wan)豆(dou)精(jing)深(shen)加(jia)工(gong)項(xiang)目(mu)設(she)備(bei)調(tiao)試(shi)接(jie)近(jin)尾(wei)聲(sheng)。當(dang)時(shi)所(suo)有(you)技(ji)術(shu)人(ren)員(yuan)著(zhe)急(ji)回(hui)家(jia)過(guo)年(nian)，打(da)算(suan)將(jiang)掃(sao)尾(wei)工(gong)作(zuo)放(fang)在(zai)年(nian)後(hou)。公(gong)司(si)董(dong)事(shi)長(chang)做(zuo)出(chu)了(le)改(gai)變(bian)格(ge)局(ju)的(de)決(jue)定(ding)，年(nian)前(qian)不(bu)完(wan)成(cheng)最(zui)後(hou)工(gong)作(zuo)不(bu)放(fang)假(jia)。最(zui)終(zhong)經(jing)過(guo)三(san)天(tian)努(nu)力(li)
，車(che)間(jian)調(tiao)試(shi)成(cheng)功(gong)。

春節期間，國內外疫情形勢嚴峻。春節前最後三天堅持，雙塔食品避免了一係列疫情因素的製約，車間投產運行至少提前了60天。“因為疫情原因，國外同行開工率較低，導致公司產品供不應求。”雙塔食品內部人士說，澱粉等產品在提價的情況下依然供不應求，三天賣了6000多噸。

國內人造肉概念股4月份急劇拉升
，離不開星巴克與肯德基在國內推出植物肉產品。

肯德基和星巴克植物肉的供應商分別是美國嘉吉公司
、Byond Meat

；兩家餐飲巨頭的上遊供應商
，正是雙塔食品。1月15日，國內疫情開始蔓延

，Beyond Meat卻逆行考察雙塔食品。2月份，雙塔食品公布雙方簽下的交易量：首批豌豆蛋白采購量為628320磅(約285噸)。

主營業務粉絲近些年遭遇的增長乏力，雙塔食品把握住人造肉“乘風”翻盤。風口之下，人造肉成為了資本新寵，讓公司越來越有“飛豬”模樣。

二級市場的企業享受市值做大之際，相關初創公司融資也頗為順利。

去年7月份，珍肉完成數百萬元種子輪融資；今年3月12日，初創公司星期零宣布完成千萬元融資。3月17日，美國人造肉初創企業Impossible Foods宣布完成約5億美元的最新一輪融資。自2019年來，國內人造肉企業迅速增加
，據企查查查詢結果，目前國內人造肉企業約為2000家。

比爾-蓋茨
、李嘉誠、推特聯合創始人埃文威廉斯

、穀歌創始人布林
、可口可樂CFO凱茜-沃勒、影星萊昂納多，都是人造肉賽道的布局者——這些世界級的投資人
，也試圖在這個風口力爭上遊。

03

結語

jibianyouchanpinluodi，shouzibenzhuipeng，guoneiqiyerujushangyouchanyedeqiyebingbuduo，qiedaduopianxiangyuchanyemoduan，zhezhongzhongmoduanqingshishangyoudefengxiangbingbuliyuxingyefazhan。

早(zao)先(xian)金(jin)字(zi)火(huo)腿(tui)與(yu)百(bai)草(cao)味(wei)推(tui)出(chu)的(de)人(ren)造(zao)肉(rou)商(shang)品(pin)

，都(dou)選(xuan)擇(ze)與(yu)美(mei)國(guo)杜(du)邦(bang)公(gong)司(si)進(jin)行(xing)技(ji)術(shu)合(he)作(zuo)

，儼(yan)然(ran)來(lai)料(liao)加(jia)工(gong)模(mo)式(shi)。人(ren)造(zao)肉(rou)的(de)風(feng)口(kou)由(you)美(mei)國(guo)而(er)來(lai)，美(mei)國(guo)在(zai)產(chan)業(ye)鏈(lian)上(shang)中(zhong)下(xia)遊(you)的(de)技(ji)術(shu)都(dou)領(ling)先(xian)於(yu)中(zhong)國(guo)。5月11日，百草味上線人造肉粽子，不少快消品企業都將人造肉視為新增長極。

需求側如果不能與供給側平衡，甚至協調發展，那麼走向來料加工的國產化可能將重蹈過去覆轍。

眼下
，產業鏈上遊企業除了已上市雙塔食品、愛普股份、金jin字zi火huo腿tui幾ji家jia外wai，像xiang杭hang州zhou珍zhen肉rou一yi類lei真zhen正zheng進jin行xing研yan發fa與yu生sheng產chan人ren造zao豌wan豆dou蛋dan白bai的de加jia工gong企qi業ye並bing不bu多duo。珍zhen肉rou創chuang始shi人ren呂lv中zhong茗ming在zai接jie受shou采cai訪fang時shi就jiu提ti到dao，目mu前qian上shang下xia遊you產chan業ye鏈lian存cun在zai很hen大da優you化hua空kong間jian

，真zhen正zheng從cong事shi該gai領ling域yu的de企qi業ye不bu會hui超chao過guo10家。

大風大水之下
，必定有人裸泳。

雙塔食品
、愛普股份
、珍肉都有據可查
，其人造肉屬性顯著，倒是金字火腿有些異象。好不容易跑到風口蹲著，市值被吹大13億，公司一邊質押股份，一邊向銀行要錢。近日三名股東還給鐮刀開了封：自5月12日開始，合計減持3860.43萬股，套現近2.05億元。

國guo內nei外wai企qi業ye雖sui然ran在zai技ji術shu上shang有you一yi定ding差cha距ju，但dan植zhi物wu肉rou領ling域yu畢bi竟jing是shi一yi個ge新xin興xing行xing業ye
，國guo內nei企qi業ye擁yong有you光guang明ming前qian途tu。資zi本ben介jie入ru之zhi後hou
，既ji為wei行xing業ye帶dai來lai活huo水shui吹chui起qi了le豬zhu
，同tong時shi也ye因yin為wei大da風feng大da水shui吹chui出chu了le泡pao泡pao。

dangxia
，taolunshichangshifoujieshouzhiwuroukongpaweishishangzao，bijingguoneichanyelianhaichuyufeichongfenjingzhengshichangzhizhong。errenheyigelingyulibukaiwanshandechanyelian，youqishicongyanfadaoshengchanzuihoujinrushichang，yuanfeijijiaqiyesuonengdacheng。

如何解決原材料成本劣勢
，恐非行業所能解決，而是取決於無法改變的國家資源稟賦。不過在原材料加工領域國內企業擁有巨大優勢。

雙塔食品既是全球最大的豌豆蛋白生產企業（產能全球占比30%-40%）
，又you是shi豌wan豆dou進jin出chu口kou貿mao易yi商shang，從cong產chan到dao銷xiao的de上shang遊you優you勢shi顯xian著zhu。更geng重zhong要yao的de是shi，其qi擁yong有you核he心xin的de豌wan豆dou蛋dan白bai提ti純chun技ji術shu。在zai香xiang料liao領ling域yu
，國guo內nei已yi有you愛ai普pu股gu份fen介jie入ru，調tiao味wei領ling域yu並bing未wei輸shu在zai起qi跑pao線xian。

國內企業要想在人造肉領域實現國產化

，乃至走向全球，得擺脫原材料桎梏。一方麵亟需製定行業標準，向正規化
、標準化發展

；另一方麵相關企業必須擺脫“資本短視”，立足於科技創新。

從最大肉類消費國走向最大人造肉生產國，如此畫麵難道不美嗎？

參考資料：

人民日報海外版：黑龍江大豆畝產量漸接近美國 專家:不比美大豆差
，2018.

中國物價：中美大豆成本收益比較研究及其啟示，2018年第三期.

驅動之家：一份牛肉麵69元 星巴克人造肉今日開賣 網友：沒吃出和真肉區別，2020.

廣州日報：人造肉“沒嚼勁”現場翻車 打健康牌效果未達預期
，2020.

IT桔子：星巴克、肯德基帶著 “人造肉” 來了
，它會是門好生意嗎
？2020.

東方財富：雙塔食品：10萬噸豌豆精深加工項目試車成功，2020.

財富動力網：兩巨頭國內試水人造肉 雙塔食品間接供貨肯德基星巴克
，2020.

8.36氪：國內人造肉市場分析：外資入華
，內資爭鳴，2020.

每日商報：人造肉粽來了
，百草味能否實現“真香定律”？2020.

挖貝網：金字火腿3名股東合計減持3860.43萬股，套現約2.05億元
，2020.