外界紛傳兩個多月，元氣森林新一輪融資終於宣告靴子落地。

2021年4月9日
，元氣森林終於對外官宣，新一輪融資已經完成
，估值與此前市場猜測相差不大
，投後估值60億美元。與2020年春季的前一輪融資相比，一年之內，元氣森林的估值已經上漲了3倍。

這次融資也印證了一點，在元氣森林的資方中，普通玩家已經沒了席位。本輪融資由老股東紅杉中國和新股東華平投資、L catterton參與領投，Temasek淡馬錫跟投
，高榕資本、龍湖資本等多位老股東繼續跟投持續加碼。

關於本輪融資資金的去向，元氣森林官方答複投中網稱，將主要用於四個方麵：開拓海外市場引入更多海外高品質產品

、建設中國更高品質和更環保的美麗工廠、加大科技研發投入打造更好產品，以及持續國際化。

通俗一點說
，這場融資的背後還有兩個重要的看點：唐彬森曾透露元氣森林還有95%的產品沒有推出

，2021年將會是元氣森林的產品大年；此外，元氣森林將聚焦已有產品出海和捕捉海外從0-1市場新機遇，尋找市場拓展的第二曲線。

正值一向低調的元氣森林首次大張旗鼓的融資之際
，我們也跟元氣森林的投資人們聊了聊，元氣森林融資背後的故事。

01

2020年銷量逼近30億
，資方追著給錢

一位曾經領投了元氣森林某輪投資的一線投資機構告訴投中網，創辦至今，元氣森林一直不缺錢，近三年來的多數融資，都是被資方“追著給錢”。以至於有些融資，還會有些“被迫”去融的意味。

公開資料顯示，元氣森林成立於2016年
，由在遊戲行業如雷貫耳的80後創業者唐彬森創立。創辦四年來，包含本輪融資在內
，元氣森林共獲得6次融資
，資方序列裏，除了唐彬森自己創辦的挑戰者資本為天使投資人外
，亦包含紅杉中國
、黑蟻資本
、高榕資本、凱輝基金、淡馬錫

、龍湖資本等一線投資機構。

回想起2020年3月對元氣森林的投資，凱輝基金董事總經理徐真對投中網回憶道，他與唐彬森相識於2016年中歐創業營第五期開學典禮上，唐彬森並不是那種一開始就引人注目的人

，但徐真很快發現，“他ta對dui很hen多duo事shi情qing都dou抱bao有you好hao奇qi心xin，無wu論lun是shi課ke上shang的de發fa言yan還hai是shi課ke後hou的de交jiao流liu，唐tang彬bin森sen所suo表biao現xian出chu來lai的de狀zhuang態tai都dou非fei常chang鬆song弛chi
，但dan看kan事shi情qing卻que又you很hen獨du到dao且qie有you深shen度du。”彼時，唐彬森剛成功結束了上一次的創業的，並開始醞釀下一個項目
，後麵的故事我們就很熟悉了。

2020年3月(yue)，在(zai)疫(yi)情(qing)最(zui)嚴(yan)肅(su)的(de)時(shi)刻(ke)

，徐(xu)真(zhen)與(yu)唐(tang)彬(bin)森(sen)在(zai)位(wei)於(yu)北(bei)京(jing)亮(liang)馬(ma)橋(qiao)的(de)辦(ban)公(gong)室(shi)再(zai)次(ci)會(hui)麵(mian)

，並(bing)促(cu)成(cheng)了(le)新(xin)一(yi)輪(lun)的(de)融(rong)資(zi)。但(dan)其(qi)實(shi)
，彼(bi)時(shi)的(de)元(yuan)氣(qi)森(sen)林(lin)並(bing)不(bu)想(xiang)開(kai)放(fang)新(xin)一(yi)輪(lun)融(rong)資(zi)
，一(yi)方(fang)麵(mian)是(shi)因(yin)為(wei)資(zi)金(jin)充(chong)足(zu)
；另一方麵則是出於內部融資節奏的考量。同年5月，凱輝基金創始人及董事長蔡明潑親自飛到北京見到了唐彬森，兩天後凱輝基金便給元氣森林發了這一輪融資的第一份TS。這一輪，元氣森林的投後估值為20億美元。

而今，距離元氣森林的上一輪的融資不足一年的時間，元氣森林的估值已經上漲3倍。元氣森林官方對投中網獨家透露

，2020年全年，元氣森林的業績同比增長約為270%。終端數量翻了四倍，全年銷量約為30億元。

同(tong)樣(yang)在(zai)見(jian)第(di)一(yi)麵(mian)便(bian)當(dang)麵(mian)做(zuo)出(chu)投(tou)資(zi)決(jue)策(ce)的(de)還(hai)有(you)高(gao)榕(rong)資(zi)本(ben)的(de)合(he)夥(huo)人(ren)韓(han)銳(rui)
，他(ta)在(zai)兩(liang)年(nian)前(qian)與(yu)唐(tang)彬(bin)森(sen)結(jie)識(shi)。元(yuan)氣(qi)森(sen)林(lin)對(dui)韓(han)銳(rui)的(de)吸(xi)引(yin)力(li)
，首(shou)先(xian)在(zai)於(yu)團(tuan)隊(dui)。

對於元氣森林，高榕資本合夥人韓銳稱之為“頂級的團隊”。並在兩年前見團隊第一麵時便當麵作出了投資決策。

這裏，不得不提到元氣森林的“史前背景”。元氣森林的創始人唐彬森曾開發了“開心農場”
，並把這款遊戲賣向全球20個國家，被遊戲行業譽為“開心農場”之父。隨後又創辦智明星通
，打造出《帝國戰爭》《列國的戰爭》等多款爆款遊戲


，這家遊戲公司其後成為中國僅次於騰訊和網易的第三大遊戲公司

，被唐彬森以28倍溢價賣出，從而實現財務自由。

yushi，zaijinjunyinpinxingyezhihou，yuanqisenlinyikaishidechanpinluojijiuyuchuantongyinliaoxingyebutong，beiyejiepubianchengwei，yongzuoyouxideluojilaizuoxiaofei，jijuhulianwangsiwei。zheyidian，womenxiawenhaihuixiangtan。

02

元氣森林做對了什麼？

成立四年發展如此迅猛，在韓銳看來，主要原因是在於，元氣森林能夠抓住代際特征變化帶來的結構性機會。

韓銳對投中網分析道
，“新一代年輕消費者在購買飲料的時候
，對於健康的訴求已經變成了一個重要的決策要素。我們經常舉一個例子，5年前人們喝奶茶

，少有無糖、三分甜
、五分甜、七分甜、全quan糖tang這zhe種zhong概gai念nian，但dan如ru今jin對dui糖tang度du的de需xu求qiu已yi經jing越yue來lai越yue細xi分fen
，側ce麵mian印yin證zheng了le消xiao費fei者zhe對dui於yu健jian康kang的de需xu求qiu在zai加jia大da。而er元yuan氣qi森sen林lin抓zhua住zhu了le這zhe種zhong結jie構gou性xing的de新xin機ji會hui，並bing且qie用yong全quan新xin的de組zu織zhi管guan理li方fang式shi來lai配pei合he，真zhen正zheng把ba用yong戶hu需xu求qiu轉zhuan化hua為wei產chan品pin策ce略lve的de一yi部bu分fen。”

韓(han)銳(rui)同(tong)時(shi)強(qiang)調(tiao)稱(cheng)
，今(jin)天(tian)新(xin)興(xing)飲(yin)品(pin)這(zhe)一(yi)賽(sai)道(dao)，有(you)兩(liang)個(ge)最(zui)核(he)心(xin)的(de)結(jie)構(gou)性(xing)變(bian)化(hua)需(xu)要(yao)關(guan)注(zhu)。首(shou)先(xian)，最(zui)根(gen)本(ben)的(de)改(gai)變(bian)是(shi)代(dai)際(ji)更(geng)迭(die)帶(dai)來(lai)的(de)消(xiao)費(fei)者(zhe)決(jue)策(ce)要(yao)素(su)權(quan)重(zhong)與(yu)排(pai)序(xu)變(bian)化(hua)。新(xin)人(ren)群(qun)對(dui)於(yu)消(xiao)費(fei)有(you)著(zhe)新(xin)的(de)決(jue)策(ce)要(yao)素(su)排(pai)序(xu)，而(er)舊(jiu)供(gong)給(gei)無(wu)法(fa)滿(man)足(zu)他(ta)們(men)的(de)需(xu)求(qiu)

，這(zhe)就(jiu)為(wei)抓(zhua)住(zhu)了(le)新(xin)需(xu)求(qiu)的(de)新(xin)供(gong)給(gei)帶(dai)來(lai)了(le)機(ji)會(hui)。其(qi)次(ci)，今(jin)天(tian)對(dui)於(yu)新(xin)品(pin)牌(pai)來(lai)說(shuo)，有(you)了(le)IT
、私域等顛覆性的基礎設施，才真正讓麵向消費者直接提供服務成為現實。

而元氣森林方麵則認為
，之所以能夠迅速占領用戶心智，在市場中突圍
，是因為將“客戶第一”的價值觀踐行到極致。

其相關負責人告訴投中網，這種價值觀主要體現在兩個方麵：一是對好產品的堅持，元氣森林先成立的是研發中心，後成立的公司。“公司成立之初
，曾花費500萬元生產了一批產品，但是這個產品團隊並不滿意，當時有人建議
，可以低價售賣，但是團隊最終選擇花100萬全部銷毀。元氣森林成立5年

，每年我們在研發上的投入都是持續增長
，今年我們的研發投入將在去年的基礎上再擴大三倍。”

二是重資產自建工廠，自建工廠可以更好的保證產品的創新迭代能力以及保證產品品質。2020年7月，元氣森林滁州一期工廠正式投產。目前
，元氣森林天津、廣東肇慶和滁州二期工廠都即將投產，全部投產之後，元氣森林年產能可以達到1.1億箱。

營銷層麵
，元氣森林亦不同於傳統
，曾有業內分析師告訴投中網，元氣森林的崛起，更多是通過小紅書

、微博
、zhibodengduozhongqudao，zhanlingnianqingrenxinzhi。suiranliulianglaiyuanbizhiqiandanyiyangshigengjiafensan

，danhulianwanghuazhihoudeliuliangyuzhuanhualvzegengrongyibeizhuizong。zheyejiubunanlijie
，tangbinsendetoufangluoji
，“我們敢在創造20億收入時
，就掏出18億去做廣告投放。”

ciwai
，yuanqisenlinlingyigedutezhichuzaiyu
，yinzhehulianwangyuyouxidejiyin，yuanqisenlinzaijianshechuqibianzhuzhongshujutixidedajian，chenglizhuanyebumendajianhewanshanERP（Enterprise Resource Planning）係統
，這也是區別於傳統飲品品牌的更具前瞻性的供應鏈管理體係。

當然，選對賽道亦是元氣森林能夠突圍不可多得的先決條件。中國是世界上最大的軟飲料市場之一
，國家統計局數據顯示
，2020年全年社會消費品零售總額391981億元
，其中飲料類增長14.0%，在其他行業都在談存量之時
，軟飲市場仍然還在上升通道。

03

投資，更多還是投人

之所以能夠投資元氣森林，包含紅杉中國、高榕資本、凱輝基金給到投中網的答案無外乎三個方麵：1.行業；2.團隊
；3.人。

紅杉中國董事總經理、元氣森林董事郭振煒表示
，真正能夠連續兩輪領投的原因，是我們認為元氣森林是一支有夢想
、有勇氣、能夠不斷挑戰自我
、突破邊界的團隊
，符合紅杉中國一直在尋找的“勇敢的創業者”的標準。此外
，食品飲料行業也恰正是紅杉中國重點布局的領域，這個行業高壁深壘、強者林立，但元氣森林給這個大行業帶來的改變，不僅是外部能看到的產品創新
、營銷方式等
，還有外部看不到的公司內部的組織生態和運行流程。

華平投資的投資決策是經過係統的研究之後決定的。華平投資中國聯席總裁魏臻告訴投中網，“華平內部是以最快的速度達成共識決定投資元氣森林的，在幾周時間內就完成內部流程”。其原因主要在於
，元氣森林的動銷率（店鋪中有銷量的商品與全店所有商品的比值）
、消xiao費fei者zhe的de心xin智zhi占zhan有you度du等deng核he心xin指zhi標biao，一yi直zhi在zai顯xian著zhu的de提ti升sheng，核he心xin產chan品pin銷xiao售shou亦yi保bao持chi高gao速su增zeng長chang。而er且qie在zai過guo去qu半ban年nian時shi間jian，與yu競jing品pin差cha距ju還hai在zai進jin一yi步bu加jia大da，故gu而er對dui元yuan氣qi森sen林lin的de競jing爭zheng格ge局ju有you了le更geng大da的de信xin心xin。

凱輝基金則將投資的原因更多歸結於唐彬森本人。蔡明潑對投中網表示，所有見過唐彬森的凱輝同事給他的評價高度一致：格局大、有魄力

、共情能力強。

蔡明潑回憶起第一次見到唐彬森的場景非常觸動，“他和我說了四個字‘中華有為’
，就這四個字讓我念念不忘，堅定了投資他的信心。投資歸根到底就是投人
，除了元氣森林
，我們更看重的還是唐彬森這個人。”在蔡明潑看來
，唐彬森身上有一種和諧的衝突感，他是一個全球化的人才，是創業者中少有的具有國際視野的人；但與此同時，他又不拘外界約束，非常接地氣。這和凱輝“全球的投資視角與本土化的投資團隊”的獨特風格調性一致。也正是這種格局將元氣森林推向今天的位置，目前元氣森林的競爭對手多數是海外企業。

“唐彬森的魄力成就了元氣森林的底色。從遊戲行業到消費飲品的跨界、B站跨年夜的冠名、對銷售額的大膽設定
、‘不計成本’的產品開發和迭代都為人所稱道，但我們更關注到的是元氣森林團隊搭建的大膽。”徐真表示。

團隊層麵，徐真認為，元氣森林的團隊結構非常多元，將互聯網背景和傳統行業背景的人融合的非常好，再加上內部管理扁平、溝通高效
，直接改變了傳統消費企業按部就班的狀態。“互聯網基因體現在產品端，用戶第一、快速迭代、灰度測試、數據說話，簡而言之就是根據用戶的喜好倒推產品；傳chuan統tong的de一yi麵mian則ze在zai於yu元yuan氣qi森sen林lin尊zun重zhong行xing業ye規gui則ze，盡jin管guan大da膽dan啟qi用yong新xin人ren，但dan也ye明ming白bai飲yin料liao行xing業ye最zui重zhong要yao的de渠qu道dao和he供gong應ying鏈lian仍reng在zai線xian下xia，因yin此ci仍reng然ran沿yan用yong了le傳chuan統tong的de線xian下xia專zhuan業ye人ren士shi負fu責ze。能neng用yong合he適shi的de人ren做zuo合he適shi的de事shi兒er，反fan而er是shi我wo們men認ren為wei他ta魄po力li最zui好hao的de成cheng就jiu
，這zhe可ke能neng也ye是shi元yuan氣qi森sen林lin產chan品pin推tui陳chen出chu新xin快kuai且qie成cheng功gong率lv比bi較jiao高gao的de原yuan因yin。”

做(zuo)遊(you)戲(xi)的(de)人(ren)總(zong)歸(gui)是(shi)更(geng)了(le)解(jie)消(xiao)費(fei)者(zhe)的(de)喜(xi)好(hao)，蔡(cai)明(ming)潑(po)將(jiang)之(zhi)歸(gui)結(jie)為(wei)共(gong)情(qing)。他(ta)認(ren)為(wei)
，能(neng)夠(gou)讀(du)懂(dong)人(ren)性(xing)的(de)人(ren)總(zong)會(hui)找(zhao)到(dao)自(zi)己(ji)的(de)方(fang)法(fa)論(lun)並(bing)應(ying)用(yong)在(zai)產(chan)品(pin)上(shang)。並(bing)且(qie)花(hua)很(hen)多(duo)心(xin)思(si)與(yu)消(xiao)費(fei)者(zhe)互(hu)動(dong)
，從(cong)而(er)最(zui)大(da)化(hua)的(de)滿(man)足(zu)用(yong)戶(hu)。

04

元氣森林的故事能否複製？

中國飲品市場正在進行一場前所未有的迭代。

隨著農夫山泉的上市，農夫山泉的實控人鍾琰琰又以5120億港元的身價登頂中國新首富，給這個行業提供了更多可以想象的空間。老牌企業冰峰、北冰洋又紛紛拉開IPO衝刺。另一麵，曾經的果汁行業老大哥彙源果汁又落寞退市……軟飲行業的座次正在重新排序，而這一賽道也正成為各大VC/PE摩拳擦掌的熱門賽道之一。

那(na)麼(me)
，元(yuan)氣(qi)森(sen)林(lin)的(de)突(tu)圍(wei)，行(xing)業(ye)穩(wen)定(ding)性(xing)到(dao)底(di)有(you)幾(ji)何(he)
？是(shi)否(fou)會(hui)被(bei)新(xin)興(xing)創(chuang)業(ye)公(gong)司(si)迎(ying)頭(tou)趕(gan)上(shang)？傳(chuan)統(tong)巨(ju)頭(tou)是(shi)否(fou)可(ke)以(yi)反(fan)守(shou)為(wei)攻(gong)？幾(ji)乎(hu)所(suo)有(you)的(de)投(tou)資(zi)人(ren)給(gei)到(dao)投(tou)中(zhong)網(wang)的(de)答(da)案(an)都(dou)是(shi)
，這(zhe)個(ge)行(xing)業(ye)門(men)檻(kan)很(hen)高(gao)。

在zai蔡cai明ming潑po看kan來lai，由you於yu核he心xin基ji因yin的de不bu同tong，元yuan氣qi森sen林lin目mu前qian的de模mo式shi傳chuan統tong巨ju頭tou很hen難nan做zuo。因yin為wei傳chuan統tong企qi業ye沿yan用yong了le幾ji十shi年nian的de經jing驗yan模mo式shi很hen難nan被bei打da破po

，同tong時shi組zu織zhi架jia構gou上shang也ye沒mei有you新xin品pin牌pai這zhe麼me靈ling活huo。比bi如ru年nian輕qing品pin牌pai的de產chan品pin從cong研yan發fa到dao上shang市shi可ke能neng僅jin僅jin隻zhi需xu要yao幾ji個ge月yue
，但dan傳chuan統tong大da企qi業ye可ke能neng會hui拉la長chang到dao一yi年nian，這zhe個ge時shi間jian差cha對dui於yu快kuai速su更geng迭die的de消xiao費fei者zhe喜xi好hao來lai說shuo是shi企qi業ye製zhi勝sheng的de關guan鍵jian。

yuanqisenlinfangmianzerenwei
，tamenyuchuantongyinpinqiyezaichanpinyunyingliuchengshangbianyoujidabutong。biru，zaichuantongyinliaoshichang
，yixieqiyewangwangshixianjiangchanpinshoujiadeyibufenyongyuqudao
，yibufenyongyuyingxiao


，yibufenzuoweilirun


，shengxiadezaiyonglaiyanfashengchan。yuanqisenlinshiwanquandianfuguolaide，“我們先考慮用戶需要什麼，再不計成本進行研發，產品研發出來以後才會去定價，真正滿足用戶對好產品的需求。”其相關負責人告訴投中網。

此外
，另一位一直在關注飲品行業的投資人則曾告訴投中網
，元氣森林的成功的可複製性並不完全適用於初創公司

，“這zhe個ge行xing業ye可ke能neng不bu同tong於yu其qi他ta很hen多duo賽sai道dao的de消xiao費fei品pin
，線xian下xia的de決jue定ding因yin子zi在zai初chu始shi階jie段duan就jiu占zhan比bi很hen高gao

，而er且qie巨ju頭tou林lin立li。你ni需xu要yao有you創chuang新xin的de產chan品pin，最zui懂dong消xiao費fei與yu零ling售shou的de成cheng熟shu團tuan隊dui，線xian下xia的de鋪pu店dian能neng力li及ji巨ju大da的de入ru場chang費fei，強qiang大da的de動dong銷xiao能neng力li。缺que一yi不bu可ke，單dan從cong全quan家jia一yi家jia便bian利li店dian連lian鎖suo體ti係xi來lai說shuo，準zhun入ru門men檻kan就jiu要yao幾ji百bai萬wan
，並bing且qie後hou續xu還hai需xu要yao去qu便bian利li店dian維wei護hu你ni的de商shang品pin在zai冷leng櫃gui裏li的de位wei置zhi。元yuan氣qi森sen林lin在zai最zui早zao期qi就jiu直zhi接jie砸za了le數shu千qian萬wan進jin去qu，且qie成cheng功gong在zai線xian上shang造zao勢shi
、產品取得營銷聲量，相輔相成；但(dan)一(yi)般(ban)的(de)製(zhi)造(zao)企(qi)業(ye)通(tong)過(guo)早(zao)期(qi)融(rong)資(zi)，很(hen)難(nan)拿(na)到(dao)這(zhe)樣(yang)一(yi)張(zhang)入(ru)場(chang)券(quan)。而(er)且(qie)從(cong)做(zuo)大(da)的(de)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)，產(chan)品(pin)及(ji)團(tuan)隊(dui)能(neng)力(li)都(dou)要(yao)具(ju)備(bei)很(hen)強(qiang)的(de)延(yan)展(zhan)性(xing)，否(fou)則(ze)很(hen)容(rong)易(yi)被(bei)巨(ju)頭(tou)影(ying)響(xiang)。”

此時的元氣森林
，已經不能讓這個市場小覷。近期，還有另一個讓傳統軟飲市場不寒而栗的消息是
，元氣森林在2021年2月成為了原創咖啡品牌Never Coffee的最大股東
，此前，唐彬森的挑戰者資本還投資過觀雲白酒、熊貓精釀、拉麵說等多個新消費品牌，覆蓋酒水、速食、餐飲等多個品類。通過自研、投資，元氣森林正在搭建一個消費品帝國。