烘焙品牌融資的速度正在以“月”來計算。

投中網獲悉
，烘焙品牌虎頭局今天官宣完成近5000萬美元的A輪融資，距離Pre-A輪融資不到半年。背後投資人悉數業內一線基金，此輪由GGV紀源資本和老虎環球基金（Tiger Global ）聯合領投，老股東紅杉、IDG、天使投資人宋歡平跟投。

另一家烘焙品牌墨茉點心局的融資速度也不慢

，在不到一年裏完成了4輪融資
，今日資本
、番茄資本、清流資本都是其投資方。

以上兩家融資動輒過億，目前的估值均遠超20億。根據公開資料，IDG也是吐司品牌爸爸糖A輪上億元的獨家投資方


，後者於6月官宣了融資。

投中網亦從多方麵了解到，幾家老牌中式烘焙品牌已經打開了原本閉合的融資意向。

烘焙已經代替拉麵
，成為投資人朋友圈裏最受歡迎的品類。有朋友對投中網提了一個問題：烘焙這門生意到底性感在哪裏？為什麼這麼多投資人爭著投？

01

為什麼投資人爭著投？

其實這個問題並不難回答
，在消費狂熱的今天，“中國所有生意都值得再做一遍”這句話已經成為現實，烘焙隻是其中之一，機會和突破點正是在於“新中式”市場的崛起。

回歸到大背景下，投資人爭投的原因大概有三點。

第一，烘焙雖然市場很大
，但行業過度分散
，缺少大品牌。

根據Frost&Sullivan數據，烘焙是中國整個休閑食品行業占比最高的品類
；根據Euromonitor數據
，2019年中國國烘焙食品零售額為2317億元。全球烘焙食品市場已超過2.5萬億元，中國是僅次於美國的全球第二大烘焙市場。

此外烘焙的增速也很快，是休閑食品第二大增速品類

；但烘焙的行業集中度很低

，是休閑食品中市場集中度最低的品類。

還有一個關鍵數據是，根據三萬資本的研究報告，烘焙食品企業的淨利率在8-15%之間
，A股食品板塊企業的淨利率的中位數為7.7%

，可見烘焙食品企業很賺錢。

第二
，“老前輩們”為新中式鋪好了路，培育好了市場。

不止一位投資人和烘焙創業者對投中網提到
，多虧喜茶
、奈雪的茶等在內的新中式茶飲，讓消費者看到了新中式市場，這讓烘焙從業者省去了大量時間和精力去培育市場。

虎頭局創始人胡亭在接受投中網采訪時也表示
，虎頭局在新中式烘焙市場的打法會比較接近喜茶。

因此，中國作為傳統糕點大國，配合國潮時代的崛起

，新中式點心很大程度上會成為消費主力人群——z世代選擇糕點的首選。

第三，包括烘焙在內，餐飲的今天是最好的時代

，也很可能是最後的時代。

專投餐飲的機構番茄資本創始合夥人卿永對投中網說了一句話：現在是餐飲最好的十年，也將會是最後的十年。

卿永口中“最好的十年”意指，隨著底層供應鏈的完善，未來十年一個品牌一年開幾百家甚至上萬家店都會很正常
，比如華萊士。

而“最壞的十年”則是在預判，在未來十年內一旦頭部效應聚齊，加上效率和品質達到臨界點，就不會再那麼容易和規模化的出現世界級品牌。

比如
，在上世紀五六十年代美國大規模出現肯德基
、麥當勞、dameiledengchaojipinpaihou，zhihoudewuliushinianlizheyangdexianxiangjihumeiyouzaifasheng。youlirujiangyouzhongdehaitian
，yidanbazhanzhuyigexifenpinlei
，houlaizhezaixiangdianfu，tongyangnanshangjianan。

02

到底該怎麼拿資本的錢？

專投消費賽道的金鼎資本創始合夥人王亦頡發現
，許多烘焙老品牌見到新品牌融資時，會產生很大的危險感

，但“一時半會很難想清楚資本這件事”。

在金鼎碰到的一些烘焙品牌裏，他們主要“想不明白拿錢做什麼”，畢竟烘焙開店盈利不是問題
，經營也比較順利
，公司擔心“資本進來後，產品會不會發展太快、會不會稀釋產品理念”。

今時今日，討論“該不該拿資本的錢”已經毫無意義
，關鍵問題應該是——到底該怎麼拿資本的錢？

卿永在接受投中網采訪時提到了一個詞：防禦性融資。意思是
，企業可以考慮為以後可能會出現的情況提前融資。

比(bi)如(ru)當(dang)新(xin)品(pin)牌(pai)選(xuan)擇(ze)融(rong)資(zi)，你(ni)依(yi)然(ran)保(bao)守(shou)的(de)話(hua)，對(dui)方(fang)可(ke)能(neng)就(jiu)會(hui)代(dai)替(ti)你(ni)成(cheng)為(wei)頭(tou)部(bu)。卿(qing)永(yong)所(suo)在(zai)的(de)番(fan)茄(qie)資(zi)本(ben)是(shi)墨(mo)茉(mo)點(dian)心(xin)局(ju)的(de)第(di)一(yi)位(wei)投(tou)資(zi)人(ren)，在(zai)墨(mo)茉(mo)還(hai)未(wei)正(zheng)式(shi)開(kai)店(dian)之(zhi)前(qian)就(jiu)果(guo)斷(duan)投(tou)資(zi)。

激進是一種打法
，但也有人選擇不那麼瘋狂。

已(yi)經(jing)做(zuo)到(dao)蛋(dan)黃(huang)酥(su)品(pin)類(lei)第(di)一(yi)的(de)軒(xuan)媽(ma)創(chuang)始(shi)人(ren)韋(wei)福(fu)獻(xian)告(gao)訴(su)投(tou)中(zhong)網(wang)，他(ta)認(ren)為(wei)應(ying)該(gai)想(xiang)清(qing)楚(chu)了(le)再(zai)拿(na)錢(qian)
，不(bu)能(neng)過(guo)度(du)依(yi)賴(lai)資(zi)本(ben)。在(zai)他(ta)的(de)認(ren)知(zhi)裏(li)

，市(shi)場(chang)有(you)自(zi)己(ji)的(de)周(zhou)期(qi)性(xing)，把(ba)一(yi)門(men)生(sheng)意(yi)拉(la)長(chang)時(shi)間(jian)來(lai)看(kan)的(de)話(hua)
，資(zi)本(ben)的(de)態(tai)度(du)隨(sui)著(zhe)周(zhou)期(qi)在(zai)變(bian)，但(dan)歸(gui)根(gen)結(jie)底(di)，企(qi)業(ye)要(yao)有(you)生(sheng)命(ming)力(li)。

韋福獻的話著實不假。

genjugongkaiziliao，zaisannianqian

，hongbeiqishiyouguoyizhenxiaogaochao

，jijiazhongshihongbeipinpaizenghuodeguorongzi
，dansuihouzibendeshengyinjiuxiaolexuduo。genjugongkaiziliao，xuanmaderongzisudujibenyinianweidanwei，jiezhimuqianrongguo3輪，上一輪為今年4月
，完成超億元B輪融資。

這也是麥星投資投資總監鄔瑞婧的觀點，麥星是軒媽的B輪lun投tou資zi方fang。鄔wu認ren為wei，消xiao費fei品pin公gong司si有you自zi己ji的de發fa展zhan節jie奏zou，企qi業ye不bu需xu要yao過guo度du融rong資zi，融rong資zi的de錢qian最zui好hao用yong來lai投tou入ru對dui長chang期qi發fa展zhan極ji其qi重zhong要yao的de基ji礎chu設she施shi建jian設she，比bi如ru供gong應ying鏈lian、數據化係統等。

03

資本能幫烘焙走多遠？

經過和胡亭的深聊
，投中網發現，虎頭局的故事在某種程度上是整個消費品賽道發展的縮影。故事的關鍵繞不過兩個問題：

想做第一還是想做長久？應該追求極致效率還是極致品牌
？

第一個問題的發問者是紅杉裏負責虎頭局項目的投資人，問的是胡亭的野心有多大。

zuoduanqidediyibingbunan
，zhiyaoduochuchuangxin，kuangtuiqudao，jiunengzuodaowanghongbaokuan，danwangwangnanchangjiu。erchangjiudelingyimianshi
，changhong。yejiushishuo
，zuoxiaofeipin
，ruguozhitingliuzaichanpincengmian，zhinengshiwanghong；但如果用品牌的打法做企業，才能長紅。

一(yi)家(jia)消(xiao)費(fei)品(pin)企(qi)業(ye)使(shi)用(yong)品(pin)牌(pai)打(da)法(fa)非(fei)常(chang)重(zhong)要(yao)，是(shi)很(hen)多(duo)投(tou)資(zi)人(ren)給(gei)到(dao)投(tou)中(zhong)網(wang)的(de)反(fan)饋(kui)。用(yong)王(wang)亦(yi)頡(jie)的(de)話(hua)說(shuo)則(ze)是(shi)，品(pin)牌(pai)總(zong)是(shi)層(ceng)出(chu)不(bu)窮(qiong)的(de)，最(zui)大(da)的(de)問(wen)題(ti)是(shi)品(pin)牌(pai)創(chuang)新(xin)容(rong)易(yi)短(duan)命(ming)，一(yi)個(ge)創(chuang)新(xin)出(chu)來(lai)吸(xi)引(yin)消(xiao)費(fei)者(zhe)注(zhu)意(yi)，很(hen)容(rong)易(yi)
；但讓消費者忠於這個產品，很難。

第二個問題是胡亭對她的投資人IDG的連盟提出的疑問
，問的是虎頭局應不應該加快融資節奏。

胡亭的焦慮並非空穴來風。投中網多方麵了解到，幾家老牌中式烘焙品牌已經打開了融資意向。結合近期宣布融資的爸爸糖、月楓堂、花木子等品牌，盡管大家的共識是消費品品牌並不缺錢
，但動輒過億的融資似乎在預示一點：

資本戰已經避無可避，跑馬圈地就看誰跑的更快。

連盟的答案是：極致效率和極致品牌是兩條路。前者追求的是密度，比如布滿街邊店，競爭相對無序。後者追求的是消費者心智。

ruguozhuiqiuxiaolv
，bixukuaisurongzi。ruguozhuiqiupinpai，bixutiqianzuohaonandeshi。erjiangliangzheronghedehenhaodeanliyebingfeiqianwuguren，hutingkandaodeshimaidanglaohexicha，tamendoushixianzuopinpai，tiqiandahaogongyingliandeng，erhoukaishibujujiamimendian。

胡亭告訴投中網，虎頭局將會在接下來的一年裏，在一線城市的核心區域開出100家直營門店。選擇直營，也是出自打好品牌的思路，完善信息化係統、提高門店的運營和組織能力也是接下來的重中之重。

胡亭表示，虎頭局的規劃是，在開滿600家直營店之前，不考慮加盟。投中網了解到
，目前虎頭局共開有8家門店，成熟門店的坪效最高上探到2萬左右，融資更多是為了以後作準備。

根據公開報道，虎頭局和墨茉點心局在之前輪的估值都在20億左右。

04

選擇題：接不接受資本
？

幾乎所有受訪對象都有一個共同觀點：烘焙這條賽道不太會像互聯網平台一樣，出現一家獨大的現象。

資本作為其中不可或缺的一環，很多做實業的人都一定會麵臨這樣的一道選擇題——要不要接受資本
？因為資本也許不能決定一家企業能不能走到最後，但可以確定的是，它能幫企業走得更遠。

卿永有一個很有意思的觀點，很適合本文的結尾：

“從來沒有一家企業不缺錢，隻要是一家擁有足夠大理想的企業

，它們就都是缺錢的，因為錢能拿來做的事太多了。”