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小酒館第一股，失寵買醉年輕人

鋅財經

2022.09.05

海倫司，“年輕人線下社交平台”，正在逐漸被年輕人拋棄。

海倫司，“年輕人線下社交平台”，正在逐漸被年輕人拋棄。

近日，海倫司發布了2022年上半年財報，這份數據慘淡的財報宣告著海倫司瘋狂擴張終結，關店、虧損成為下一個主旋律。

據海倫司2022年上半年財報：上半年總營收為8.74億元，去年同期為8.68億元，增長0.6%；淨虧損達到3.04億元，去年同期淨虧損為2484萬元，經調整淨虧損9990萬元，而2021年上半年盈利8060萬元。

海倫司財報

財報發布之後，第二天海倫司股價一度大跌超10%，截止8月31日12時，股價已經跌至12.34港元。目前海倫司總市值僅為156.34億港元，距離2021年上市首日的300億港元近乎腰斬。

作為“小酒館賽道第一股”的海倫司，憑借複製互聯網的打法，通過高密度的補貼、瘋狂的價格戰、大力度的營銷，快速占領了市場。如今在疫情常態化第三年，原材料價格不斷飆升，最終讓主打價格戰的海倫司不堪重負。

01

經營成本過高

提起酒吧你會想到什麼？舞池裏的紅男綠女、駐唱歌手狂野的嘶吼、還是調酒師眼花繚亂的炫技？不同的酒吧都有各自的不同，但總有一點是相同的，那就是貴！

15塊一瓶的礦泉水、50塊一杯的紮啤、100塊一杯的雞尾酒，這讓很多囊中羞澀的高校大學生、打工人望而卻步。

而海倫司均價10元左右、bushekazuofeihezuidixiaofeidexiaojiuguanmoshi，shunjiandianranlenianqingrendeweixunkuaile，xiyinledapigaoxiaodaxueshenghechuruzhichangdenianqingren。jiushizheyibeibeibuzushiyuandepijiu，ranghailunsikoukaiganggudedamen。

2021年，是海倫司躊躇滿誌的一年。據招股書顯示：海倫司計劃將酒館總數由2020年的351家增加至2021年的821家。

然而到了2022年，瘋狂拓展市場的海倫司開始關店潮。據財報和官方數據顯示：2022年1-6月，有69家海倫司小酒館閉館；到了6-8月中旬，海倫司又繼續關閉了25家門店。

關店的背後是單一門店的淨利潤在下降，海倫司上半年同店銷售額同比下降33%、同店日銷同比下降27%；拆分城市看，一二三線門店單店日銷分別同比降低26%、46%、36%，其中門店數量占比最大的二線城市拖累了整體。

海倫司財報

門店銷量變差，海倫司也很急迫，在近千家門店舉行連續促銷活動，如今年5月的“買一贈一”和6月“第二杯半價”。雖然促銷活動能稍稍挽回單一門店銷量業績，但也導致自有酒飲毛利率同比降低3.1%，第三方酒飲毛利率同比降低5.3%。

除了門店毛利率下跌之外，原材料、房租和員工工資也是壓垮海倫司的重擔。據財報顯示：2022年上半年海倫司原材料成本約為2.97億元，同比增長9.19%；人工成本為3.8億元，同比增長22.19%；門店租賃開支及使用權資產折舊約為1.98億元，同比增長69.23%。

原材料、房租和員工工資三項經營成本高達8.6億元，而海倫司2022年上半年的總營收卻隻有8.74億元，也就是說總收入的99%都用來發工資和交房租。

對比2021年同期，這三項成本合計6.9億元，占總收入的79%。

麵對不堪重負的經營成本，海倫司隻能大量關店和對門店進行人員收縮。在2021年，海倫司每間門店標配人力是13名員工，2022年之後則調整為9名員工。

02

自有酒飲頹勢

海倫司是一門主要賣酒、順帶賣小吃的生意。

百威9塊8一瓶，精釀紮啤果啤奶啤10塊一瓶，店內不設卡座費和最低消費，任何人花50塊就可以買醉。號稱“酒館拚多多”的海倫司，價格低廉是它的賣點，吸引了大量顧客，但也造成了“盈利模式單一”的痛點。

從2021年上半年開始，到2021年下半年及2022年上半年，海倫司連續三次財報收入都在8-9億之間，難以突破10億的關卡。

據2022年上半年財報顯示：在海倫司所有收入中，自有酒飲收入約為4.8億元，占總營收54%；第三方品牌酒飲收入約為1.79億元，同比增長11.91%；小吃收入約為1.82億元，同比增長7.75%；紙巾、撲克等消費品產生的收入約為0.26億元，同比增長17.54%。

值得一提的是，自有酒飲雖然有4.8億元營收，是撐起海倫司的第一品類，但卻比2021年同期的5.12億元反而下降6.34%，也是唯一一個出現負增長的品類。

據了解，海倫司主打自有產品精釀、紮啤、果啤、奶(nai)啤(pi)等(deng)，都(dou)是(shi)由(you)海(hai)倫(lun)司(si)名(ming)下(xia)工(gong)廠(chang)生(sheng)產(chan)，減(jian)少(shao)了(le)中(zhong)間(jian)商(shang)環(huan)節(jie)，提(ti)升(sheng)了(le)毛(mao)利(li)率(lv)水(shui)平(ping)。但(dan)因(yin)為(wei)戰(zhan)爭(zheng)和(he)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)，整(zheng)個(ge)啤(pi)酒(jiu)製(zhi)造(zao)業(ye)都(dou)出(chu)現(xian)原(yuan)材(cai)料(liao)不(bu)足(zu)的(de)困(kun)境(jing)：啤酒花、麥芽等原材料產量下降；就連易拉罐、玻璃瓶等包裝材料也出現輕微漲幅。

原材料成本的上漲是導致海倫司成本受壓、自有酒飲負增長的主要原因。目前，海倫司自有酒飲的毛利率從81.8%降至78.7%，第三方品牌酒飲的毛利率則低至48.5%。

此外，海倫司在電商平台的銷量也出現大幅度滑坡，從側麵佐證海倫司自有酒飲的頹勢。

海倫司天貓旗艦店

據海倫司天貓官方旗艦店數據顯示：奶啤8月月銷量隻有7000+，而三個月之前的銷量均為過萬；6瓶裝270ml的果啤月銷量從2000+銳減至900+。

當核心業務成了虧錢業務，那它還能講出什麼樣的新故事？

03

重啟加盟模式

初登港股，市值漲超300億港元之時，海倫司曾豪言壯誌“堅持不做加盟店”。然而到了2022年，麵對岌岌可危的經營現狀，海倫司又重新開放了加盟店。

2022年5月，湖北省利川市首家大排檔店型“海倫司·越”營業。據了解，海倫司·越是一個融合了大排檔、小酒館、燒烤攤等流行的夜間消費業態，以加盟店模式為主，應對成本壓力，減少負擔。

從小酒館轉型大排檔的海倫司·越，仍然保持著“低價打法”，如烤韭菜、烤麵筋等菜品單價可以在3元以下。此外也保留了小龍蝦、鹵菜等傳統菜品。

招商證券調研顯示：海倫司·越首家門店內的產品主要由自有酒水、第三方酒水、燒烤、小吃構成，其中燒烤與小吃分別占總銷售額的約10%與20%，自有酒水占比則高達40%。海倫司·越利川店單店日均營業額可達2.5萬元。

海倫司·越

不難看出海倫司已經決定逐漸放棄一線、新一線城市，將目光放在二三線城市下沉市場以及縣域市場。低線城市人力、租金等成本低，都能給予海倫司留下賺錢空間。

據調研數據統計：三線及以下城市的夜間經濟消費者占比約為27.6%，遠超北上廣深一線城市，追趕成都、杭州新一線城市。

看上去海倫司選擇了燒烤作為第二業務，比自有酒水更有“錢景”，但下沉市場的地攤餐飲依然是一條擁堵激烈的賽道。

海(hai)倫(lun)司(si)在(zai)一(yi)線(xian)城(cheng)市(shi)的(de)定(ding)價(jia)放(fang)在(zai)三(san)線(xian)城(cheng)市(shi)和(he)縣(xian)域(yu)市(shi)場(chang)時(shi)，已(yi)經(jing)毫(hao)無(wu)低(di)價(jia)優(you)勢(shi)，隻(zhi)能(neng)去(qu)輸(shu)出(chu)品(pin)牌(pai)，利(li)用(yong)在(zai)短(duan)視(shi)頻(pin)的(de)營(ying)銷(xiao)策(ce)略(lve)去(qu)為(wei)大(da)排(pai)檔(dang)引(yin)流(liu)。

麵對種種不確定因素，海倫司如何找回上市前亮眼成績，一切都是未知數。

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