從瀘天化到群興玩具，郎酒的借殼緋聞接二連三，每一次消息都撩動酒圈人士的好奇心，每一次又讓業界對郎酒坎坷上市路感到惋惜。
文：藍莓財經
來源：食悟（ID：food-gnosis）
作為 " 國內醬酒兩大品牌 " 之一的郎酒，上市路走得異常艱辛。2007年郎酒首次開啟上市計劃，但因業績等問題被擱淺；兩年後，盡管郎酒被列入四川省重點上市培育第一批名單，但是上市仍未成功。
2018 年(nian)，郎(lang)酒(jiu)上(shang)市(shi)這(zhe)件(jian)事(shi)進(jin)入(ru)到(dao)瀘(lu)州(zhou)市(shi)千(qian)億(yi)白(bai)酒(jiu)產(chan)業(ye)三(san)年(nian)行(xing)動(dong)計(ji)劃(hua)中(zhong)，但(dan)上(shang)市(shi)程(cheng)序(xu)僅(jin)開(kai)了(le)個(ge)頭(tou)，便(bian)沒(mei)了(le)蹤(zong)影(ying)。次(ci)年(nian)，郎(lang)酒(jiu)再(zai)次(ci)衝(chong)擊(ji)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)，並(bing)於(yu)第(di)二(er)年(nian)遞(di)交(jiao)了(le)招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)書(shu)，不(bu)過(guo)因(yin)保(bao)薦(jian)機(ji)構(gou)廣(guang)發(fa)證(zheng)券(quan)違(wei)規(gui)被(bei)證(zheng)監(jian)會(hui)處(chu)罰(fa)暫(zan)停(ting)了(le)上(shang)市(shi)計(ji)劃(hua)。盡(jin)管(guan)郎(lang)酒(jiu)去(qu)年(nian)再(zai)次(ci)更(geng)新(xin)了(le)招(zhao)股(gu)書(shu)，但(dan)不(bu)到(dao)一(yi)年(nian)的(de)時(shi)間(jian)，今(jin)年(nian) 4 月 28 日郎酒主動撤回了 IPO 申請，也就意味著郎酒上市再次告吹。
keyishuoguoqushiduoniandeshijian，langjiushangshibulvweijian，zheyeshiweishenmeyouguanlangjiujiekeshangshidechuanwenshizhongdouyoushichangdeyuanyin。buguo，langjiuduiyucicizhudongzhongzhishangshidejieshishiyuanjihuamujizijinyiwancheng，danzhegeshuofazeyouxiezhichenglibuzu，bijinglangjiuweishangshinulileshiduonian，hennanshuoyinweimujizijindeyuanguzhudongfangqi。
在無法從郎酒自身的說法得出有效的結論下，此先證監會的發問或可一探究竟。2021 年 5 月，證監會對郎酒的 IPO 反饋意見中涉及了改製、資產流失、外資股東、與競爭對手關係等 53 個問題，很快一個月後郎酒便更新了招股書進行了回應，但是招股書疑點眾多且回應有限。
也就是說郎酒自身的問題很大可能是本次主動撤回上市的主要原因，除了業績存疑外，也有改製尚未有清晰的解釋等原因。
此外，外部監管方向的變化也是郎酒上市艱難的原因之一。自 2018 年醬酒行業劇烈升溫後，國內監管層就對白酒行業市場發展過熱、資本無序擴張等問題進行了限製，2020 年創業板改革試點注冊製設置的上市負麵清單中，就包括白酒行業。由此內外因素的綜合疊加顯然是導致了郎酒上市的再次折戟，對於心心念念上市的郎酒來說，自己終止了 IPO 計劃，也就意味著離成功上市再遠一步。
shuoqijiangjiujiubudebutimaotai，houzhedexiquexingyijingyanbianchengjinrongdengfeijiushuxing，jiazhizibenshichangbiaoxiandehuore，ruhejiangjiangjiudexiquexingzaifuzhiweixiayigemaotaiziranyindezibenyuwanjiadehuanying，er " 醬酒第二股 " 也就成了獲取資本市場認可的關鍵。
buguo，suizhezibenyuneiwaiwanjiadeyongjinsuodaozhidejiangjiushichangluanxiangyeyinlailejianguancengmiandezhuyi，zhengruqianmiantidaodejianguanbianhua，shideshichanghuorezhujianbiandelengjingxialai。
去年眾興菌業發布公告稱收購聖窖酒業 100% 股權終止，幾天後吉宏股份也發布公告稱收購釣台貢酒業不低於 70% 的股權終止，兩家關於終止收購的措辭也非常相似，均是市場宏觀環境發生變化等原因。
除了資本的退卻，醬酒消費市場也在降溫，尤其是三四線醬酒品牌賣不動了。加之疫情、經濟下行等利空因素的持續影響，今年延續著醬酒消費端的遇冷，醬酒消費主流價格從之前的500多元降至今年100元到300元之間。數據顯示，2022年白酒行業一季報中，部分頭部醬酒渠道利潤下滑比例超過30%。
賣不動的結果自然是庫存壓力倍增，而受此影響也不止是小品牌。數據顯示，郎酒2017年到2020年的存貨分別62.52億元、71.71億元、84.24億元、100.98億元，可見郎酒存貨壓力也在增長，甚至 2020 年存貨金額超過當年營收。
但由於醬酒本身的稀缺性，其增長表現仍然比較強勢，不過較之前的高速發展進入到調整期，目前已回歸到理性狀態。
《2021-2022中國醬酒產業發展報告》顯示，2021年醬酒產能約為60萬千升，約占白酒產能的8.4%；銷售收入則同比增長22.6%至1900億元，占白酒行業收入比例約為31.5%；淨利潤約為780億元，同比增長 23.8%，約占白酒行業總利潤的45.8%。
不(bu)難(nan)發(fa)現(xian)，醬(jiang)酒(jiu)以(yi)較(jiao)低(di)的(de)產(chan)能(neng)仍(reng)然(ran)能(neng)在(zai)收(shou)入(ru)與(yu)利(li)潤(run)取(qu)得(de)不(bu)錯(cuo)成(cheng)績(ji)，但(dan)隨(sui)著(zhe)醬(jiang)酒(jiu)市(shi)場(chang)以(yi)及(ji)消(xiao)費(fei)端(duan)轉(zhuan)冷(leng)，市(shi)場(chang)競(jing)爭(zheng)環(huan)境(jing)也(ye)變(bian)得(de)更(geng)加(jia)激(ji)烈(lie)，尤(you)其(qi)是(shi)受(shou)限(xian)於(yu)產(chan)能(neng)的(de)不(bu)足(zu)，未(wei)來(lai)發(fa)展(zhan)將(jiang)進(jin)入(ru)到(dao)中(zhong)場(chang)階(jie)段(duan)。
對於極力謀求上市的郎酒來說，市場環境的冷靜也意味著投資者對於 " 醬酒第二股 " 的認可度下降，進而拉低了上市造富的上限。
白酒行業是個業績分化嚴重的市場，使得多數品牌的收益率、chengchangxingburujishaoshutoubupinpai，birujiangjiuzheyibaijiuxifensaidao，maotaibujinchixiajiangjiuzuidadeshichangfene，yeshigupiaoshichangzuijutouzizhehuanyingdejiuqi。youci，shangshidejiuqimouqiuxindezengchanggushi，meiyoushangshideqiyezezhengxiangshangshi。
對於郎酒來說，除了要麵臨上市的挑戰外，業績難題也要解決，否則即便能夠成功登錄資本市場也難獲取投資者更多的認可。實際上自2011年營收破百億之後，郎酒的營收便陷入增長頹勢，隨後更是一路走低，直到 2020 年也沒有恢複百億營收。
而業績上的尷尬更是讓郎酒大走營銷路，除了在央視持續打廣告外，郎酒董事長汪俊林更是在2017年打出了 " 未來五年百億廣告 " 的旗號。不過，不知道郎酒果真如此，還是另有變數，但從2018年定下百億營收目標2020年仍未完成來看，即便事實真的如此，恐怕也更會另增笑料罷了。
tongnian，wangjunlingeiqixiachanpinqinghualangdexindingweishizhongguoliangdajiangxiangbaijiuzhiyi，erzheyimingxiancengmaotaidexianyiyeshichaoxiaoqitajiangjiupinpai。bujiubianzaodaotongxingmenyizhizhiyifandui，gengshizhizhilangjiuyingxiaowudaoxiaofeizhe。danshizheyiminghaozhidao2021年郎酒打出了莊園文化，才摒棄了前者。
而(er)郎(lang)酒(jiu)的(de)莊(zhuang)園(yuan)文(wen)化(hua)顯(xian)然(ran)是(shi)借(jie)鑒(jian)的(de)紅(hong)酒(jiu)的(de)營(ying)銷(xiao)策(ce)略(lve)，但(dan)是(shi)高(gao)端(duan)形(xing)象(xiang)下(xia)的(de)星(xing)座(zuo)酒(jiu)展(zhan)示(shi)顯(xian)然(ran)與(yu)白(bai)酒(jiu)本(ben)身(shen)的(de)文(wen)化(hua)風(feng)馬(ma)牛(niu)不(bu)相(xiang)及(ji)，對(dui)於(yu)輿(yu)論(lun)與(yu)消(xiao)費(fei)者(zhe)體(ti)驗(yan)來(lai)說(shuo)，郎(lang)酒(jiu)的(de)莊(zhuang)園(yuan)文(wen)化(hua)更(geng)多(duo)起(qi)到(dao)的(de)是(shi)嚐(chang)鮮(xian)作(zuo)用(yong)，並(bing)非(fei)是(shi)自(zi)身(shen)酒(jiu)文(wen)化(hua)的(de)延(yan)伸(shen)與(yu)拓(tuo)展(zhan)。
除了莊園文化，郎酒還玩起了活動，比如三品節，即 " 品牌、品質、品味 "，針對郎酒有貢獻員工和朋友授獎。從業績表現來看，郎酒的營銷牌並沒有想象中有效，於是想起了漲價。
比如，2019年6月青花郎的出廠價為859元，不到半年便漲至909元，今年4月，53度500毫升的青花郎出廠價調高100元至1009元，成為市場中首個出廠價破千元的大單品。
在(zai)郎(lang)酒(jiu)高(gao)端(duan)化(hua)的(de)戰(zhan)略(lve)下(xia)，營(ying)銷(xiao)與(yu)漲(zhang)價(jia)齊(qi)行(xing)不(bu)止(zhi)是(shi)產(chan)品(pin)優(you)勢(shi)有(you)限(xian)下(xia)透(tou)支(zhi)的(de)品(pin)牌(pai)力(li)，也(ye)傷(shang)害(hai)了(le)經(jing)銷(xiao)商(shang)與(yu)企(qi)業(ye)信(xin)任(ren)，同(tong)時(shi)也(ye)會(hui)造(zao)成(cheng)業(ye)績(ji)難(nan)題(ti)。實(shi)際(ji)上(shang)在(zai)目(mu)前(qian)醬(jiang)酒(jiu)仍(reng)受(shou)市(shi)場(chang)歡(huan)迎(ying)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，郎(lang)酒(jiu)仍(reng)未(wei)回(hui)到(dao)百(bai)億(yi)營(ying)收(shou)，可(ke)見(jian)其(qi)問(wen)題(ti)。
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