文：白芨

來源：新熵（ID：baoliaohui）

“抵製海天化工。”

這是近些天

，抖音海天官方直播間大量出現的評論。先是質疑海天醬油是添加劑勾兌的“科技與狠活”，再到質疑海天在中日市場搞產品“雙標”，海天味業的品牌形象正在經曆前所未有的衝擊。

10月10日開盤
，海天味業跳空低開近8個點，股價一度逼近跌停。同一時間
，主打零添加調味品的千禾味業漲停。截至收盤
，海天味業股價暴跌9.35%
，359億市值隨著“科技與狠活”化為烏有。

同(tong)一(yi)天(tian)，海(hai)天(tian)味(wei)業(ye)發(fa)布(bu)澄(cheng)清(qing)聲(sheng)明(ming)稱(cheng)，公(gong)司(si)在(zai)國(guo)內(nei)外(wai)均(jun)有(you)含(han)添(tian)加(jia)劑(ji)及(ji)不(bu)含(han)添(tian)加(jia)劑(ji)的(de)高(gao)中(zhong)低(di)不(bu)同(tong)檔(dang)次(ci)產(chan)品(pin)，在(zai)確(que)保(bao)產(chan)品(pin)質(zhi)量(liang)和(he)安(an)全(quan)的(de)同(tong)時(shi)
，國(guo)內(nei)的(de)產(chan)品(pin)線(xian)種(zhong)類(lei)更(geng)為(wei)豐(feng)富(fu)。截(jie)至(zhi)目(mu)前(qian)，公(gong)司(si)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)未(wei)發(fa)生(sheng)重(zhong)大(da)變(bian)化(hua)。

這是從9月30日起，海天連續第三次發布澄清聲明，但對洶湧的負麵輿情改觀不大。

在這股關注食品添加劑健康的網絡浪潮中，海天原本是順流者。在9月15日的直播中
，海天抖音旗艦店曾打出標題“不是科技與狠活”為0金jin標biao係xi列lie新xin品pin宣xuan傳chuan。後hou者zhe號hao稱cheng隻zhi使shi用yong基ji礎chu原yuan料liao
，未wei使shi用yong額e外wai的de食shi品pin添tian加jia劑ji。但dan輿yu論lun很hen快kuai向xiang著zhe不bu利li於yu海hai天tian的de方fang向xiang發fa展zhan
，在zai海hai天tian第di二er則ze澄cheng清qing聲sheng明ming發fa布bu後hou
，有you消xiao費fei者zhe在zai社she交jiao媒mei體ti反fan駁bo：

“海天為什麼不介紹自己的產品線
？為什麼不主推0添加產品？為什麼不科普每種添加劑的作用和國家標準？”

對海天來說
，這是一場不可能打贏的戰爭。《潛伏》中一句名台詞說：“信任是一種滑稽的好感
，我求之而不得之。”消費者對海天的信任同理，當品牌以高傲姿態強調“正本清源”的同時，也就將自己擺在了消費者的對立麵。

海天的患難兄弟是好麗友。

今年3月左右，韓國品牌好麗友一度也在國內遭遇“配料雙標”的de質zhi疑yi。根gen據ju中zhong韓han兩liang國guo配pei料liao表biao不bu同tong，大da量liang消xiao費fei者zhe質zhi疑yi，好hao麗li友you派pai在zai中zhong國guo使shi用yong代dai可ke可ke脂zhi，而er在zai其qi它ta國guo家jia使shi用yong可ke可ke脂zhi原yuan料liao。好hao麗li友you回hui應ying稱cheng

，中zhong韓han兩liang國guo食shi品pin標biao準zhun不bu同tong，中zhong國guo產chan品pin標biao注zhu的de代dai可ke可ke脂zhi與yu韓han國guo產chan品pin標biao注zhu的de植zhi物wu性xing油you脂zhi其qi實shi是shi同tong一yi種zhong東dong西xi。

這與本輪海天醬油受到的質疑如出一轍。

兩場質疑的共同點是，品牌產品在中外使用了不同的配料表。有海外網友曬出海天醬油在日本、加拿大的配料表

，上麵隻寫有水、大豆、小麥、鹽、糖等簡單原料，但在國內的海天醬油配料表中，人們看到了大量食品添加劑，包括苯甲酸鈉、5'-肌苷酸二鈉
、5'-鳥苷酸二鈉、三氯蔗糖等。根據用途不同
，這些添加劑分別為醬油起到防腐、提鮮等作用。大量消費者質疑，海天醬油在國內的產品使用了更多添加劑
，質量不如海外版。

根據海天在官方微博的回應，配料表不同的原因是世界各國的食品添加劑標準、食(shi)品(pin)法(fa)規(gui)及(ji)對(dui)應(ying)的(de)產(chan)品(pin)標(biao)識(shi)不(bu)同(tong)，並(bing)不(bu)意(yi)味(wei)著(zhe)標(biao)準(zhun)之(zhi)間(jian)有(you)高(gao)低(di)之(zhi)分(fen)。盡(jin)管(guan)在(zai)社(she)交(jiao)媒(mei)體(ti)中(zhong)
，大(da)量(liang)網(wang)友(you)貼(tie)出(chu)日(ri)本(ben)食(shi)品(pin)添(tian)加(jia)劑(ji)標(biao)識(shi)規(gui)定(ding)稱(cheng)，日(ri)本(ben)對(dui)部(bu)分(fen)加(jia)工(gong)輔(fu)助(zhu)劑(ji)以(yi)及(ji)出(chu)於(yu)營(ying)養(yang)目(mu)的(de)添(tian)加(jia)的(de)維(wei)生(sheng)素(su)
、氨基酸等天然食品原有的成分，允許產品免予標示。但自始至終
，海天都沒有正麵澄清網友貼出的中日兩地產品是否有添加劑差異。

與(yu)好(hao)麗(li)友(you)原(yuan)料(liao)風(feng)波(bo)的(de)不(bu)同(tong)點(dian)是(shi)
，兩(liang)場(chang)質(zhi)疑(yi)各(ge)有(you)情(qing)緒(xu)基(ji)底(di)。在(zai)好(hao)麗(li)友(you)風(feng)波(bo)中(zhong)，品(pin)牌(pai)被(bei)質(zhi)疑(yi)在(zai)中(zhong)俄(e)市(shi)場(chang)中(zhong)進(jin)行(xing)了(le)不(bu)正(zheng)常(chang)的(de)價(jia)格(ge)上(shang)調(tiao)

，結(jie)合(he)俄(e)烏(wu)戰(zhan)爭(zheng)的(de)背(bei)景(jing)
，作(zuo)為(wei)外(wai)商(shang)獨(du)資(zi)品(pin)牌(pai)的(de)好(hao)麗(li)友(you)被(bei)質(zhi)疑(yi)區(qu)別(bie)對(dui)待(dai)中(zhong)俄(e)市(shi)場(chang)；而在海天風波中
，海天處於消費者關注食品添加劑安全的浪潮之下，導致產品的配料表細節多次在網絡被放大。

情qing緒xu基ji底di的de差cha異yi
，讓rang兩liang個ge風feng波bo中zhong的de品pin牌pai命ming運yun截jie然ran不bu同tong。好hao麗li友you在zai發fa布bu針zhen對dui巧qiao克ke力li派pai代dai可ke可ke脂zhi問wen題ti的de澄cheng清qing聲sheng明ming後hou，消xiao費fei者zhe對dui好hao麗li友you的de信xin任ren持chi續xu走zou低di，網wang友you“挑刺”範fan疇chou從cong巧qiao克ke力li派pai進jin一yi步bu擴kuo展zhan到dao好hao麗li友you的de全quan產chan品pin線xian，例li如ru好hao友you趣qu薯shu片pian的de用yong油you情qing況kuang
，以yi及ji蘑mo古gu力li產chan品pin中zhong的de可ke可ke配pei料liao，並bing開kai始shi尋xun求qiu好hao麗li友you派pai的de替ti代dai品pin；海天醬油風波發酵後，網絡情緒更多表現為一種受蒙蔽後不滿情緒的發泄，集中體現在各大平台的“海天化工”這一稱謂中
，而沒有向海天全產品線延伸，急於替換海天品牌的發言也更少。

所以，作為民族品牌的海天，手牌原本比好麗友更優。但仍然墜入“三戰皆負”，輿論告急的境地，與海天的應對失策不無關係。

要複盤海天公信力的淪陷過程，就必須回到“科技與狠活”的敘事原點。

“科技與狠活”gainianyuanzidouyinbozhuxinjifeideshipinneirong，yongyuzhidaishipintianjiajizaixiandaishipinzhongdeyingyong。tebieshizaiduoqifupanbuliangshangjiayicichonghao
，yonglianjiashicaigouduimaochonggaodangshipinguochengdeneirongzhong
，xinjifeixiangxihaiyuanlechangjiaruheyongxiangjinghaiyuanshiwuweidao
，yongzengchoujihaiyuanshiwuzhigan，bingzuizhongzhichengsexiangweixingdougaoduhaiyuandeshipin，lirubuhandadoudejiangyouhebuhanfengmidefengmi。

在這些內容中，“科技與狠活”的概念深受受眾信任。在1月漲粉數600萬背後，辛吉飛切中了國內消費者普遍存在的食品安全焦慮心理。

duijuedaduoshuxiaofeizheeryan

，tamenbulejieshipinxingyedetianjiajishiyongqingkuang，yequeshaodulijiedushipinpeiliaobiaofuzahuaxuechengfendenengli，yinzangzaihualibaozhuangbeihoudeshipinshengchanguocheng，zhiyutamenshiyigejudadeheixiang。congzhediankan，xinjifeisuochuangzuode“科技與狠活”係列內容，在消費者群體中的公信力已經超越了所有品牌，用簡單
、易理解的方式詳細還原身邊最常見食品的生產過程，這是任何食品品牌都難以做到的。

有用戶就直接說，辛吉飛就是中國食品安全的吹哨人。

表麵上看，“科技與狠活”是一場批判食品添加劑濫用的浪潮，但從本質上看

，“科技與狠活”的底層邏輯是消費者與資本的切割。辛吉飛走紅後，大量視頻選題都來自粉絲私信，希望求證自己購買的食品是否含有“科技”。換言之，觀眾希望博主揭開更多行業內幕，扯掉資本的虛偽外殼，消費者正在自發地站到資本的對立麵。

而海天的火力用錯了方向。

從第一則回應開始，海天就寄希望於對抗這輪反對食品添加劑的浪潮，製止黑箱效應的進一步擴大，而非阻止與消費者的切割。在9月30日發布的《嚴正聲明》中(zhong)
，海(hai)天(tian)義(yi)正(zheng)言(yan)辭(ci)地(di)痛(tong)斥(chi)部(bu)分(fen)賬(zhang)號(hao)的(de)相(xiang)關(guan)內(nei)容(rong)是(shi)妖(yao)魔(mo)化(hua)食(shi)品(pin)添(tian)加(jia)劑(ji)
，黑(hei)化(hua)中(zhong)國(guo)食(shi)品(pin)安(an)全(quan)，是(shi)為(wei)博(bo)取(qu)流(liu)量(liang)的(de)散(san)播(bo)謠(yao)言(yan)行(xing)為(wei)，並(bing)透(tou)露(lu)已(yi)委(wei)派(pai)律(lv)師(shi)團(tuan)隊(dui)調(tiao)查(zha)，追(zhui)查(zha)造(zao)謠(yao)者(zhe)及(ji)傳(chuan)播(bo)者(zhe)的(de)相(xiang)關(guan)責(ze)任(ren)。在(zai)10月5日發布的《中國品牌企業的責任、擔當與呼籲》中，海天進一步抨擊相關質疑內容：“要麼是不明真相，要麼是別有用心”，“海天有責任站出來
，對這些攻擊正本清源，以正視聽。”

danshishizhengming，haitiandehuiyingmeiyougenchufumianyulun
，fanerjiasulepinpaiyuxiaofeizheqiegedeguocheng。zishizhizhong
，haitiandouzaiqiangtiaozishenzuoweizhuminglaozihaopinpaidegongxinli
，yijipinpaifengfuchanpinjuzhen、高市占率的特點，這反而加深了消費者“資本黑箱”的印象。有用戶留言表示，海天始終也沒有說清楚自己的醬油到底是怎麼生產的
，公告通篇在解釋“國情在此”，令人無法信服。

負麵輿情顯然是催動海天本次股價暴跌的主因，但海天的內憂也不少。

此前
，海天能夠創造最高7000億市值的“醬油茅”傳說
，核心在於其持續創造高額利潤的能力。從2014年到2021年，海天味業的營業收入從98.2億元提升至250億
，淨利率從21.3%提升至26.68%，年度分紅金額從12.78億元提升至32.02億元。

一些其它指標可以佐證海天作為投資標的的優質程度。截至2021年
，海天味業的應收賬款僅為5605萬元，預付款項為1629萬元
，應付賬款則高達16.07億元，合同負債更是高達47.09億元，其中46.19億元都來自預收經銷商貨款。

這顯示了海天在產業鏈中的強勢地位，更高的應付賬款和合同負債
，表明了海天對上遊“先拿貨再給錢”以及對經銷商“先拿錢再給貨”的強悍能力，相比之下
，海天的應收賬款和預付款項體量極小，幾乎可以忽略不計。

而從2020年開始，支撐海天超高估值的舊結構有所鬆動。

以渠道為例，財報顯示，今年上半年，海天經銷商數量淨減少283個
，總量剩餘7147個。縮減經銷商的原因是渠道邏輯的轉變
，從2020年開始，社區團購等生鮮電商平台的增長衝擊了海天的傳統渠道結構


，過去海量經銷商賽馬式鋪貨的邏輯不再成立。

同tong時shi，社she區qu團tuan購gou平ping台tai也ye成cheng為wei經jing銷xiao商shang串chuan貨huo的de新xin沃wo土tu，這zhe進jin一yi步bu衝chong擊ji了le品pin牌pai的de定ding價jia體ti係xi
，並bing壓ya縮suo了le經jing銷xiao商shang利li潤run率lv
，背bei後hou則ze是shi醬jiang油you等deng調tiao味wei品pin市shi場chang整zheng體ti不bu景jing氣qi背bei景jing下xia，經jing銷xiao商shang龐pang大da的de庫ku存cun壓ya力li。

以成本為例，從2020年開始，伴隨全球量化寬鬆，大宗商品價格持續上漲
，以醬油最重要的原料大豆為例，截至美東時間10月7日

，芝加哥商品交易所大豆11月期約報收1367美分/蒲式耳
，而在2020年初



，大豆價格還在956美分/蒲式耳左右。

這zhe為wei調tiao味wei品pin行xing業ye帶dai來lai了le新xin的de成cheng本ben上shang漲zhang對dui衝chong壓ya力li。在zai今jin年nian的de半ban年nian報bao業ye績ji會hui上shang

，海hai天tian味wei業ye表biao示shi，今jin年nian以yi來lai主zhu要yao原yuan材cai物wu料liao價jia格ge一yi直zhi處chu於yu較jiao高gao位wei水shui平ping，采cai購gou成cheng本ben下xia行xing的de空kong間jian有you限xian
，難nan以yi呈cheng現xian趨qu勢shi性xing下xia降jiang
，全quan年nian仍reng然ran麵mian臨lin較jiao大da的de成cheng本ben壓ya力li。而er現xian階jie段duan鎖suo價jia將jiang麵mian臨lin較jiao大da風feng險xian。

這(zhe)為(wei)海(hai)天(tian)的(de)增(zeng)長(chang)邏(luo)輯(ji)帶(dai)來(lai)了(le)根(gen)本(ben)轉(zhuan)變(bian)。在(zai)過(guo)去(qu)，依(yi)靠(kao)無(wu)限(xian)擴(kuo)張(zhang)的(de)海(hai)量(liang)經(jing)銷(xiao)商(shang)打(da)法(fa)
，海(hai)天(tian)能(neng)夠(gou)創(chuang)造(zao)爆(bao)發(fa)式(shi)增(zeng)長(chang)的(de)奇(qi)跡(ji)，並(bing)通(tong)過(guo)強(qiang)勢(shi)行(xing)業(ye)地(di)位(wei)衝(chong)擊(ji)更(geng)高(gao)利(li)潤(run)率(lv)。如(ru)今(jin)，海(hai)天(tian)麵(mian)臨(lin)渠(qu)道(dao)與(yu)利(li)潤(run)的(de)雙(shuang)重(zhong)壓(ya)力(li)


，過(guo)去(qu)溢(yi)出(chu)的(de)估(gu)值(zhi)開(kai)始(shi)散(san)去(qu)。從(cong)2021年1月至今
，海天已經跌去了近一半市值。

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，pinpaiyeduixiaofeizhedewujiegandaobuman。xiwanghaitianzaorichengqingwuhui
，shihuishichangxinren。zhiyounachujiandanyidong，youshuofulidezhengci，xiaofeizhecaihuiyongbao“醬油之王”的回歸。