文：李歡歡

來源：快消（ID：fbc180）

10月以來
，整個食品行業受“科技與狠活”的風波擾動
，在C端和二級市場均表現低迷。而一向路人緣不太好的“奶酪第一股”妙可藍多卻逆勢上揚，股價連續多個交易日上漲。妙可藍多此次幸免，並不是有什麼“科技與狠活”之外的絕活兒，而是因為乳業大佬蒙牛的加持。

10月9日晚間，妙可藍多發公告稱，公司於當天收到控股股東蒙牛乳業發來的《上海妙可藍多食品科技股份有限公司要約收購報告書摘要》，擬以每股30.92元要約收購妙可藍多5%股份。據悉，本次要約收購所需最高資金總額為7.98億元
，要約完成後，蒙牛將合計持有妙可藍多1.81億股股份
，約占公司股份總數的35%。

事實上

，這已是今年以來蒙牛對妙可藍多的第三次增持。今年1月和3月，蒙牛在二級市場通過兩次集中競價的方式合計增持妙可藍多1.53%股份，使得其對後者的持股比例從28.46%增加至30%。而在此之前

，蒙牛已通過一次戰略投資和一次增持，取得了妙可藍多的控製權。據統計，從2020年初次“結緣”到最近一次增資，蒙牛在控股妙可藍多前後共花費約41億元。

在已經取得控製權的情況下，蒙牛依然一再“加碼”妙(miao)可(ke)藍(lan)多(duo)。在(zai)業(ye)界(jie)看(kan)來(lai)
，這(zhe)是(shi)對(dui)國(guo)內(nei)奶(nai)酪(lao)市(shi)場(chang)前(qian)景(jing)的(de)看(kan)好(hao)
，也(ye)是(shi)其(qi)快(kuai)速(su)搶(qiang)占(zhan)奶(nai)酪(lao)市(shi)場(chang)的(de)手(shou)段(duan)。作(zuo)為(wei)乳(ru)業(ye)增(zeng)長(chang)新(xin)動(dong)能(neng)，過(guo)去(qu)幾(ji)年(nian)我(wo)國(guo)奶(nai)酪(lao)消(xiao)費(fei)總(zong)量(liang)的(de)複(fu)合(he)增(zeng)長(chang)率(lv)保(bao)持(chi)在(zai)20%以上
，根據中國奶業協會的預計

，未來三到五年
，我國奶酪業務將繼續保持高增長態勢，2022年市場規模有望達到150億元。蒙牛總裁盧敏放在今年9月的一場奶酪論壇上，更是給出了千億規模的前景期待。

值得一提的是
，就在蒙牛此次增持妙可藍多的前幾天，新西蘭當地時間10月3日
，伊利集團旗下新西蘭威士蘭乳業與新西蘭乳企CanaryFoods進行股權交割，完成對Canary Foods100%股權的收購
，這筆收購同樣被業界認為是伊利加碼全球黃油、奶酪市場的舉措。另外

，在今年2月，市場還傳出伊利有意收購百吉福的消息
，以彌補其在國內奶酪領域的短板

，快速追平、甚至超越蒙牛。不過，此傳聞並無後續，收購進展也不得而知。

某種程度上
，蒙牛
、伊利對奶酪企業的並購操作和意圖，正是近幾年乳業巨頭搶占新賽道的一個縮影。“兩超多強”的de局ju勢shi之zhi下xia，伊yi利li和he蒙meng牛niu的de市shi場chang份fen額e雖sui然ran占zhan據ju了le我wo國guo乳ru業ye的de半ban壁bi江jiang山shan，但dan其qi核he心xin業ye務wu仍reng停ting留liu在zai保bao證zheng基ji礎chu營ying養yang的de常chang溫wen液ye態tai奶nai上shang，對dui新xin興xing品pin類lei的de探tan索suo並bing不bu及ji中zhong小xiao企qi業ye。而er隨sui著zhe乳ru業ye整zheng體ti增zeng速su的de放fang緩huan，巨ju頭tou們men為wei保bao證zheng業ye績ji也ye開kai始shi切qie入ru常chang溫wen奶nai之zhi外wai的de細xi分fen賽sai道dao尋xun找zhao增zeng量liang，在zai自zi身shen研yan究jiu創chuang新xin不bu足zu的de情qing況kuang下xia，“並購”就成了最佳選擇。

正(zheng)是(shi)基(ji)於(yu)以(yi)上(shang)考(kao)量(liang)，在(zai)近(jin)些(xie)年(nian)的(de)乳(ru)業(ye)市(shi)場(chang)
，我(wo)們(men)常(chang)常(chang)可(ke)以(yi)看(kan)到(dao)，一(yi)些(xie)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)為(wei)了(le)能(neng)在(zai)巨(ju)頭(tou)相(xiang)爭(zheng)的(de)夾(jia)縫(feng)中(zhong)求(qiu)得(de)生(sheng)存(cun)，隻(zhi)能(neng)利(li)用(yong)技(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)開(kai)辟(pi)新(xin)賽(sai)道(dao)來(lai)“活得好些”，可新品類一旦做出“成績”
，就會引起巨頭“覬覦”。最zui終zhong
，巨ju頭tou要yao麼me親qin自zi下xia場chang，利li用yong自zi身shen係xi統tong性xing優you勢shi擠ji壓ya中zhong小xiao企qi業ye
，要yao麼me將jiang其qi收shou入ru囊nang中zhong，以yi最zui快kuai的de速su度du成cheng為wei細xi分fen行xing業ye的de新xin龍long頭tou。從cong實shi際ji操cao作zuo來lai看kan，後hou者zhe更geng為wei常chang見jian。

這樣的案例不在少數，近一年就接連在奶酪、奶粉
、羊奶、駱駝奶等多個細分領域上演。

今年3月
，伊利收購羊奶粉優勢企業澳優59.17%的股權
，正式控股澳優
，以62.45億港元創造我國乳企近年來最大規模並購紀錄；今年7月，伊利又收購了菲仕蘭在沈陽秀水的一家奶粉生產基地，這也是後者在華運營的唯一嬰幼兒奶粉工廠。

蒙牛方麵，今年以來
，在資本層麵，除了對妙可藍多的多次加碼
，2月還傳出參與了美素佳兒的競購案
，3月啟動了雅仕利的私有化要約。

當然，伊利、蒙(meng)牛(niu)之(zhi)外(wai)

，其(qi)他(ta)有(you)資(zi)金(jin)實(shi)力(li)的(de)第(di)二(er)梯(ti)隊(dui)乳(ru)企(qi)也(ye)沒(mei)閑(xian)著(zhe)。其(qi)中(zhong)
，最(zui)有(you)代(dai)表(biao)性(xing)的(de)莫(mo)過(guo)於(yu)從(cong)西(xi)南(nan)走(zou)出(chu)來(lai)的(de)新(xin)希(xi)望(wang)乳(ru)業(ye)

，憑(ping)借(jie)母(mu)公(gong)司(si)強(qiang)大(da)的(de)資(zi)本(ben)支(zhi)撐(cheng)，近(jin)幾(ji)年(nian)通(tong)過(guo)一(yi)係(xi)列(lie)合(he)縱(zong)連(lian)橫(heng)式(shi)並(bing)購(gou)策(ce)略(lve)實(shi)現(xian)彎(wan)道(dao)突(tu)圍(wei)，從(cong)一(yi)家(jia)地(di)方(fang)性(xing)乳(ru)企(qi)晉(jin)升(sheng)為(wei)跨(kua)區(qu)域(yu)性(xing)品(pin)牌(pai)，在(zai)我(wo)國(guo)低(di)溫(wen)奶(nai)市(shi)場(chang)占(zhan)據(ju)了(le)一(yi)席(xi)之(zhi)地(di)。

而近些年“躍躍欲試”dejunlebao，yeyushanggeyuepuchuyiwanchengleduishanxidiyidaruqiyinqiaoruyedeshougou，zaiquanguohuabujushangzaixiayicheng。lingwai
，wenzuoguochannaifentoubajiaoyidefeiheyeyuyiliyiqi，jiaruleyangnaifenshichangdeqiangduozhanzhong
，yu2021年7月完成了對陝西嬰幼兒羊奶粉企業小羊妙可的全資收購。同年10月，為完善在西部的奶源和市場布局
，光明乳業以6.11億元的價格完成了對青海小西牛乳業的收購。

其實，國內乳業的並購、大da吃chi小xiao的de現xian象xiang並bing不bu新xin鮮xian，多duo年nian前qian就jiu已yi拉la開kai帷wei幕mu，隻zhi是shi早zao期qi的de收shou購gou重zhong心xin放fang在zai上shang遊you奶nai源yuan的de布bu局ju上shang。然ran而er，從cong以yi上shang案an例li可ke以yi看kan到dao
，近jin年nian來lai巨ju頭tou的de並bing購gou考kao量liang更geng傾qing向xiang於yu渠qu道dao和he細xi分fen品pin類lei的de拓tuo展zhan。

風向之所以有所轉變，主要受我國乳業增速放緩的影響。

歐睿谘詢數據顯示，2014-2019年，我國乳製品行業複合年增長率為4.2%，較2006-2014年13.3%的de複fu合he增zeng速su已yi大da幅fu放fang緩huan。很hen顯xian然ran，我wo國guo傳chuan統tong乳ru製zhi品pin已yi進jin入ru緩huan速su發fa展zhan的de成cheng熟shu期qi，今jin年nian受shou整zheng個ge消xiao費fei行xing業ye大da環huan境jing的de影ying響xiang，形xing勢shi更geng加jia嚴yan峻jun，頭tou部bu企qi業ye的de業ye績ji不bu可ke避bi免mian會hui受shou到dao影ying響xiang。壓ya力li之zhi下xia
，多duo數shu龍long頭tou企qi業ye選xuan擇ze通tong過guo並bing購gou地di方fang性xing乳ru企qi來lai補bu齊qi自zi己ji的de短duan板ban品pin類lei、為業績做加法
，至少短期內保證了企業營收和利潤的增長。澳優上半年的業績之於伊利2022年半年報的貢獻，就是最好的詮釋。

大公司持續性“攻城略地”，在(zai)行(xing)業(ye)增(zeng)速(su)放(fang)緩(huan)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，如(ru)何(he)從(cong)巨(ju)頭(tou)口(kou)中(zhong)奪(duo)食(shi)成(cheng)了(le)中(zhong)小(xiao)乳(ru)企(qi)們(men)的(de)新(xin)命(ming)題(ti)。光(guang)靠(kao)技(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)開(kai)辟(pi)新(xin)品(pin)類(lei)顯(xian)然(ran)不(bu)行(xing)，最(zui)終(zhong)隻(zhi)會(hui)為(wei)大(da)企(qi)業(ye)做(zuo)嫁(jia)衣(yi)。於(yu)是(shi)，在(zai)巨(ju)頭(tou)們(men)通(tong)過(guo)並(bing)購(gou)擴(kuo)大(da)版(ban)圖(tu)的(de)同(tong)時(shi)，中(zhong)小(xiao)企(qi)們(men)選(xuan)擇(ze)了(le)衝(chong)擊(ji)IPO，意圖借助資本的力量做大做強。

據不完全統計，今年以來，資本市場上已傳出十幾家乳企衝刺IPO的消息。其中，江西的陽光乳業已於今年5月成功登陸深交所
；四川的菊樂股份
、內蒙古的騎士乳業，以及新興品牌認養一頭牛和澳亞牧場，均已披露招股書；兩家羊奶企業紅星美羚和美廬生物，前者IPO被否，後者撤回上市申請；另外，完達山、河南的花花牛
，以及廣東的溫氏乳業和山東的宜品乳業均釋放出上市信號。

乳企紮堆謀上市在我國乳業發展史上實屬罕見

，這也側麵反應了當下乳製品行業競爭激烈的程度。一定程度上，此輪謀求IPO的乳企
，多以地方性品牌為主，他們的共性就是規模較小，且品類和渠道單一。

在已披露招股書的企業中，除了認養一頭牛和澳亞牧場規模突破20億
，其他均在10億左右徘徊。即使已成功上市的陽光乳業，2021年營收規模也隻有6億，紅星美羚和美廬生物更是不足4億。這不僅與第二梯隊的百億企業相去甚遠，與伊利、蒙牛的千億規模更是隔了一個“銀河係”。

在市場行情好的情況下
，這些地方性乳企尚可在巨頭相爭的夾縫中，以“小而美”的姿態偏安一隅，但碰上今年上遊原奶價格上漲
、xiayouxiaofeixuqiupiruandeshuangzhongdaji，shengcunjiuchenglewenti。yifangmian，youyushangyoumuchangdebujubugou，mianduiyuannaijiageshangzhang，meiyouyijiaquandexiaoruqimenzhinengbeidongyingdui，yingyechengbendafuduzengchang。lingyifangmian
，zaixiayou，zhongxiaoruqiyemenbujinbugansuibianzhangjia，haiyaotouruyuelaiyueduodexiaoshoufeiyongjiarudaqiyemenfaqidejiagezhanzhong。

上下遊的共同夾擊之下，中小乳企們體會到了前所未有的難。而乳業是我國食品行業中“馬太效應”最為明顯的行業之一
，如果說大企業的並購是一場錦上添花的“資本遊戲”，那中小企業的IPO則是一場關乎生死存亡的突圍戰。某種程度來說
，“不上市籌錢，就隻能等死”。這並非聳人聽聞的預測，數據顯示，隨著市場競爭越來越激烈
，我國乳企數量已從2008年的800多家減少至如今的500多家

，被淘汰的不在少數。

正是如此，很多IPO“釘子戶”，如紅星美羚、菊樂股份哪怕三戰
、四戰也要謀上市。當然，即使IPO成功，這些企業有了錢自建牧場、鑽研新品類
、拓渠道搞營銷，就一定能順利突圍嗎？

實際上，依舊“很難”。在一個過半市場份額被巨頭瓜分、且極度內卷的行業，答案除了撲朔迷離，就是滿滿的不確定性。