文： 顧白

來源： 融中財經（ID：thecapital）

隨著疫情防控逐步放開，消費投資人們似乎又開始了新一輪的“蠢蠢欲動”。

1月初，速食鮮燉粥品牌“植場達人”完成了千萬元級人民幣pre-A輪融資，引發記者關注的是，這家小品牌小企業背後的投資人——拚多多投資人胡澤民。

胡澤民是創投圈一位低調的天使投資人。當年百度以19億美元收購91無線，成為中國互聯網史上最大並購，胡澤民正是最大促成者。此後

，2015年nian他ta創chuang立li魔mo量liang資zi本ben
，還hai曾zeng是shi黃huang崢zheng的de老lao板ban。同tong時shi黃huang崢zheng在zai創chuang立li拚pin多duo多duo之zhi前qian曾zeng入ru職zhi魔mo量liang資zi本ben
，擔dan任ren管guan理li合he夥huo人ren。也ye是shi這zhe份fen淵yuan源yuan，胡hu澤ze民min後hou來lai成cheng為wei拚pin多duo多duo天tian使shi投tou資zi人ren之zhi一yi，賺zhuan的de盆pen滿man缽bo滿man。這zhe是shi後hou話hua。

回到這次融資事件，事實上，春節前後消費市場一改去年的“冷板凳”
，重新變得火熱起來。開年不到兩個月，市場已經出現十多起消費項目融資事件
，尤其早期居多，涉及機構包括順為資本、啟賦資本 彬複資本、紅杉資本、GGV紀源資本等明星機構。

正如嘉禦資本創始合夥人衛哲在融中2023（第12屆）資zi本ben年nian會hui上shang所suo說shuo，疫yi情qing之zhi後hou，消xiao費fei領ling域yu不bu能neng說shuo是shi一yi個ge極ji具ju恢hui複fu的de春chun天tian，但dan至zhi少shao是shi在zai告gao別bie冬dong天tian，開kai始shi春chun天tian。而er且qie他ta也ye強qiang調tiao
，這zhe次ci，春chun天tian會hui比bi以yi往wang來lai得de更geng加jia理li性xing。

受到疫情衝擊，消費投資蟄伏近兩年，有人離開
，有人堅守
，這些重新等來春天的投資人，是否又會重新上演一輪消費資源的搶奪戰？

01

中國消費者在早餐食品上的總消費從2015年到2021年的複合增長率超過6%
，zaocanchengweilecanyinxingyedeyigexiangbobo。zaizhongduozaocanchanpinzhong，zhoushihenshouhuanyingdeyigexuanze，bulunnannvlaoshao。zaiwaimaipaixingbangdanzhong，zhouyeshiyongyouwaimaiwandandianzuiduodeyigepinlei。

近兩年，在宅經濟和懶人經濟的影響下，方便速食行業得到迅速擴張，也越來越受到資本青睞。速食鮮燉粥品牌“植場達人”完成千萬元級人民幣pre-A輪融資，除了速食粥這一概念外，引發記者關注，還是其背後投資人——由拚多多投資人胡澤民和卓德資本共同投資。

眾所周知
，黃崢創立拚多多，外界熟知的拚多多天使投資人都是黃崢的朋友
，有“淘寶之父”孫彤宇、段永平
、丁磊
、王衛，但其實還有一位，正是胡澤民，不過甚少被外界提及。

坊間傳聞，彼時
，胡澤民正在為魔量資本募資
，有朋友介紹一個潛在LP，說shuo是shi穀gu歌ge早zao期qi員yuan工gong，此ci人ren正zheng是shi黃huang崢zheng。事shi後hou胡hu澤ze民min回hui憶yi
，當dang時shi兩liang人ren見jian麵mian之zhi後hou聊liao得de很hen開kai心xin，黃huang崢zheng突tu然ran問wen胡hu澤ze民min
，自zi己ji有you沒mei有you可ke能neng加jia入ru做zuo合he夥huo人ren。這zhe讓rang胡hu澤ze民min覺jiao得de很hen奇qi怪guai，他ta形xing容rong這zhe種zhong情qing況kuang，就jiu像xiang第di一yi次ci見jian麵mian男nan生sheng向xiang女nv生sheng示shi愛ai一yi樣yang。胡hu澤ze民min隨sui口kou一yi說shuo，如ru果guo黃huang崢zheng真zhen有you興xing趣qu，就jiu搬ban到dao他ta家jia附fu近jin

，方fang便bian雙shuang方fang溝gou通tong。最zui終zhong，黃huang崢zheng成cheng為wei魔mo量liang資zi本ben管guan理li合he夥huo人ren。

2020年7月
，黃崢宣布卸任拚多多CEO，同時所持股份比例大幅下降。而下降原因之一，是黃崢與天使投資人共同擁有的Pure Treasure Limited公司，持有拚多多551,154,700股普通股，其中3.77%屬於該天使投資人，此次全部劃轉至該天使投資人名下
，不再由黃崢控製。按照當時拚多多市值計算，這位神秘天使投資人回報高達59億美元（約合人民幣380億）。一時間

，VC/PEquanfenfencaicejiujingshuishizheweishenmitianshitouziren。waijiedaduoyiweishiduanyongping


，danzhongzhongjixiangbiaomingjikenengshihuzemin。buguogaixiaoxiwufadedaohuzeminbenrenzhengshi。

成立至今，胡澤民執掌的魔量資本並不算十分活躍。天眼查顯示
，魔量資本公開投資事件近70筆，覆蓋硬科技
、美妝、內容、電商、供應鏈等領域，投出了Soul

、日日煮、樊登讀書、快狗速運等一批明星創企。

另外，值得注意的是，1月15日，石頭科技發布公告，股東順為、天津金米

，自然人丁迪擬通過集中競價、大宗交易或詢價的方式合計減持不超過9.5%公司股份。其中，順為、金米都是雷軍的小米係成員，共計減持不超過749.5萬股，以現價估算，金額超過20億。

但這裏我們要說的是——女天使投資人丁迪
，胡澤民配偶。

丁迪出生於1983年，2009年3月至石頭科技發布招股說明書時，在Dowjones Co.（道瓊斯）從事編輯工作。2014年

，丁迪與昌敬等人聯合成立石頭科技，當時以3萬元實繳出資額持有15%股權。據招股書披露
，胡澤民曾擔任石頭科技董事，於2016年3月退出。

此外
，丁迪還是鬆禾資本
、九合創投、暴龍投資等VC機構的LP。有趣的是，九合創投是百度創始團隊之一的王嘯創立。而除了石頭科技，丁迪還相繼投了小米生態鏈企業的商米科技
、雲服務提供商正益移動等。其中，胡澤民曾擔任過商米科技的高管。

無論如何，丁迪的投資版圖少不了胡澤民的出謀劃策。

回hui到dao速su食shi粥zhou，這zhe兩liang年nian，我wo國guo速su食shi粥zhou市shi場chang發fa展zhan迅xun速su，產chan品pin產chan出chu持chi續xu擴kuo張zhang
，國guo家jia產chan業ye政zheng策ce鼓gu勵li速su食shi粥zhou產chan業ye向xiang高gao技ji術shu產chan品pin方fang向xiang發fa展zhan，國guo內nei企qi業ye新xin增zeng投tou資zi項xiang目mu投tou資zi逐zhu漸jian增zeng多duo。投tou資zi者zhe對dui速su食shi粥zhou市shi場chang的de關guan注zhu越yue來lai越yue密mi切qie，這zhe使shi得de速su食shi粥zhou市shi場chang越yue來lai越yue受shou到dao各ge方fang的de關guan注zhu。胡hu澤ze民min的de青qing睞lai，不bu知zhi能neng否fou點dian石shi成cheng金jin，再zai造zao一yi個ge粥zhou版ban拚pin多duo多duo呢ne？

02

在疫情的三年時間裏，消費產業經曆了至暗時刻，有人離場，有人變道
，有人堅守。二剛剛進入2023，投資圈便頻頻傳來消費項目融資的好消息。

1月5日，軟心曲奇品牌“莎布蕾”完成5000萬元A輪融資
，由盛銀資本鮮食之都產業基金獨家投資。這是一家成立於2017年的烘焙糕點品牌。1月10日，彩色隱形眼鏡品牌4iNLOOK美目美佳宣布完成國藥中金超億元戰略投資。1月12日
，新中式點心品牌“虎頭局”獲得數千萬元融資

，紅杉資本和GGV紀源資本參投。此外，糖友主食專研品牌“糖友飽飽”也在本月獲得來自星陀資本的數千萬人民幣A+輪融資，這也是其在2022年1月完成建信信托投資的A輪融資後的新一輪融資，間隔一年之後。

不止如此
，在2022年的最後一個月，一些熟悉的消費品牌也再度將“遇冷”的新消費投資市場點燃。比如，連鎖拉麵“陳香貴”，獲得“豪客來”B輪融資。豪客來是一個西餐品牌，此前陳香貴曾在成立的短短兩年內完成4輪融資，吸引了源碼資本
、正心穀資本、雲九資本
、華興資本等入局，投後估值超過10億人民幣。據悉，2021年10月
，陳香貴以35-50億元估值尋求融資，再創新高。但此次融資，距離其上次也已超過一年之久。

拉麵生意曾在2021年接連受到資本追捧，和府撈麵、遇見小麵、五爺拌麵等過億元融資身後，紛紛跟著紅杉中國、高瓴創投、源碼資本
、凱輝基金、險峰長青等知名機構。然而，大部分拉麵融資也都止步在了2021年下半年。

過去一年，投資機構們紛紛暫緩對新消費項目的出手，消費和連鎖零售領域的股權投資同比大幅下降超過70%。以虎頭局為例，上一次融資記錄還停留在2021年7月，總規模近5000萬美元A輪融資
，領投機構為老虎環球基金以及GGV紀源資本，跟投則包括IDG資本、紅杉中國以及個人投資者宋歡平。在此之前
，2021年1月，虎頭局Pre-A輪融資，領投方為紅杉中國，跟投機構為IDG資本、挑戰者創投。兩次融資隻間隔了半年。彼時


，也正是國內新中式點心野蠻生長的時代，前有鮑師傅火爆，後有墨茉點心局這樣的新晉品牌。

但2022年一整年，虎頭局都未有新資金進賬
，經營承受巨大壓力

，一度被曝出“欠薪”、“拖欠貨款”，且將退出部分區域市場。

直至今年開年不久，2023年1月12日
，虎頭局才再度獲得數千萬融資，紅杉資本和GGVjiyuanzibencantou。juxiangguanrenshitoulu，benlunrongziqianyuedechanyefangbuzhiyijia

，haiyouliangsanjiazijinfangyezaitan，yujinianhoukeyiwanzhengpilutouzifangmingcheng。danbudebushuo，juli2021年7月已有18個月。

如今，經過疫情三年，不少餐飲企業恢複了一些元氣，但其實距離真正的複蘇還有一段時間。而值得關注的是，不少之前擔心收獲無望的投資人們，似乎開始趁著這波回暖，在回籠資金。前不久，呷哺呷哺就遭到二股東——泛大西洋資本集團旗下專注於投資亞洲成長型企業的GASF徹底清倉。自去年五月以來，呷哺呷哺上漲超過250%
，漲幅超過了“火鍋一哥”海底撈。對於GASF而言，當下可能正是一個階段性高點。

北京某消費VC合夥人告訴記者：“去年的消費都冷透了。走過低穀
，肯定會又反彈，隻是看力度。但是現在，大家的錢其實也還在觀望著花，畢竟地主家餘糧也都不多。”

03

2022年，股權投資市場節奏趨緩，前三季度投資案例數和金額分別同比下降9.4%和33.9%。有些領域的投資下滑幅度或超過50%
，其中就包括消費。消費行業
，被疫情衝擊得比較厲害，但這是一個長青賽道。深創投董事長倪澤望就曾公開表示，“後疫情時代，被疫情壓製的消費需求有望釋放。”據記者了解
，深創投還專門組建了大消費團隊投資消費賽道。

事實上，對於新一年的消費投資
，不少投資人在融中2023資本年會上也都表示出了積極樂觀心態。

同創偉業鄭偉鶴在展望2023nianxingyedesidaqushishitidao
，zhongguodujudeyoushihetouzijihuikeyizhulijigouchuanyuehandong，kanhaozhongguodexiaofeipinshichang，kanhaozhongguodegongchengshiduiwu
，kanhaozhongguoqiyejiajingshen。“2023，關注行業變化帶來的投資機會，關注市場高度認可的硬核科技企業
，同時，消費
、產業互聯網、生物醫藥等之前遇冷行業都有望迎來複蘇。”

2022年的確是非常困難的一年

，但仍有一批批GP在砥礪前行。

聚集互聯網消費和硬科技的渶策資本，在去年投了大約10多家公司，近6億人民幣規模。甘劍平表示，2022年因為疫情因素

，消費行業受到影響
，一些企業也減少了融資，不過2021年很多公司以很高的估值融了很多錢，相對不錯的公司有足夠的現金儲備。2023年，是有很多消費投資機會的。“我wo們men看kan到dao，越yue來lai越yue多duo非fei常chang優you秀xiu的de中zhong國guo的de創chuang業ye者zhe

，或huo者zhe有you中zhong國guo背bei景jing的de創chuang業ye者zhe，在zai殘can酷ku的de市shi場chang競jing爭zheng環huan境jing中zhong，積ji累lei了le很hen多duo技ji術shu運yun營ying經jing驗yan，他ta們men能neng夠gou找zhao到dao很hen好hao的de產chan品pin和he服fu務wu
，加jia上shang有you中zhong國guo非fei常chang好hao的de供gong應ying鏈lian，可ke以yi想xiang把ba這zhe些xie產chan品pin帶dai到dao全quan球qiu，不bu管guan是shi東dong南nan亞ya
、歐美，甚至非洲，我們也希望在未來幾年投到這樣一批優秀的創業者


，把更多中國經驗和產業鏈帶到全球。”

對此
，嘉禦衛哲也表達了相同觀點。他提出，目前除了食品和飲料，幾乎所有品類都值得跨境電商重新做一遍。而從嘉禦所投的消費領域千億市值公司來看
，也具備一個共同特點，即“國內越紅海

，國外越藍海”。

zaiweizhekanlai，houyiqingshidai
，xiaofeizheduiyufeigangxuchanpinyusuanhuixiajiang
，xiangduidezehuigengjiaguanzhuxingjiabi。youci
，duiyutouzireneryan，yixiaoshoueweiguzhideshidaiguoqule
，huidaoheliguzhi
，PE或者PEG，這些都是最基本的估值理念。尤其消費領域的企業家，也要回歸理性經營，無論是跨境電商還是國內消費，一定是現金為王。

2023niandepianzhangyijingkaiqi，xiaofeixingyezaijingguoleguoquyiniandelixing

，chuangyezheduiguzhidouyoulexindeyuqihetiaozheng，duiyutouzirenlaijiang，cishibuzhengshichushoudehaoshiji。