文：李原

來源：市界（ID：ishijie2018）

一則引入國資戰投“白衣騎士”的新聞，讓風雨飄搖的超市巨頭家樂福看到了續命的希望。

2月20日ri晚wan，家jia樂le福fu中zhong國guo對dui外wai宣xuan布bu

，與yu安an徽hui省sheng安an慶qing市shi迎ying江jiang區qu政zheng府fu達da成cheng了le戰zhan略lve合he作zuo簽qian約yue，正zheng式shi引yin入ru迎ying江jiang區qu的de國guo資zi戰zhan略lve投tou資zi。次ci日ri一yi早zao，安an慶qing市shi迎ying江jiang區qu政zheng府fu官guan網wang上shang也ye披pi露lu了le相xiang關guan新xin聞wen，稱cheng合he作zuo簽qian約yue儀yi式shi在zai蘇su寧ning易yi購gou總zong部bu完wan成cheng
，迎ying江jiang區qu委wei書shu記ji章zhang洪hong海hai、蘇寧易購集團總裁任俊出席並見證了簽約。

為何會選擇家樂福進行投資？迎江區政府的解釋是：主要是“為了進一步提升迎江區產業互聯網布局的廣度以及深度。雙方將圍繞產業互聯網業務

、數字經濟創新業務
、首店經濟標杆項目等，推動雙方在供應鏈、資金、商業運營等多方麵的深度合作落地。”

這其實不是蘇寧易購與迎江區的第一次合作。在公開資料中發現，早在2022年8月初，迎江區戰略合作專班便曾到訪蘇寧易購。8月29日，雙方便快速以股份合作形式成立了安徽省迎寧供應鏈管理有限公司。據企查查顯示
，公司注冊資本為1000萬元
，由安慶市迎江區財政局間接持股70%、蘇寧易購持股30%。

另據公開信息顯示：今年以來安慶招商工作表現積極

，掀起了一輪招商引資“春季攻勢”。在政府官網上，安慶市表示全年要力爭新簽約億元以上項目410個以上，其中億元以上工業項目322個以上，10億元以上項目50個以上
，50億元以上項目縣(市、區)全覆蓋，100億元以上項目5個以上並取得持續性進展。

這(zhe)也(ye)就(jiu)不(bu)難(nan)解(jie)釋(shi)，家(jia)樂(le)福(fu)項(xiang)目(mu)會(hui)成(cheng)為(wei)安(an)慶(qing)市(shi)迎(ying)江(jiang)區(qu)的(de)合(he)作(zuo)目(mu)標(biao)對(dui)象(xiang)。但(dan)此(ci)刻(ke)外(wai)界(jie)最(zui)關(guan)心(xin)的(de)，還(hai)是(shi)迎(ying)江(jiang)區(qu)的(de)投(tou)資(zi)究(jiu)竟(jing)會(hui)有(you)多(duo)大(da)規(gui)模(mo)，將(jiang)投(tou)入(ru)多(duo)久(jiu)時(shi)限(xian)
；能否幫助家樂福起死回生，還是僅僅延緩了它的命運終局。

不過，對於最關鍵的合作方式、投資金額、持股比例等問題，家樂福中國並未對外披露細節。市界通過多方了解
，目前從供應商處
、內部人士處
、線下門店走訪得到的信息看，截至目前家樂福的這筆至關重要的“救命錢”似乎還未真正到位。家樂福要徹底扭轉經營頹勢，還需要更多資源和條件。

01

危機還沒有解除

此次家樂福被曝出危機傳聞，最早始於春節前。經過近2個月的喘息和調整
，如今家樂福的經營情況是否有了好轉？

2月22ri
，shijiezoufangleweiyubeijingsiyuanqiaodejialefumendian
，zhejiamendianzengzhanjugouwuzhongxindeliangcengmianji。rujinchaoshiliduoshuhuojiahebingxiangrengjiukongkongdangdang，huopinbizhaochunjieqianyousuozengjia

，dannengyonggouwukagoumaideshangpinzhongleirengranjiaoshao。huojiashang，zuiduodeshi2.80元一袋的廉價食鹽。而蔬菜、水果、海鮮等涉及生鮮和冷藏保存的櫃台裏
，則基本空空如也。

此前，四元橋的這家購物中心不僅有家樂福
，一層和二層還集中了大量的餐飲、購物門店、早zao教jiao機ji構gou等deng商shang家jia，平ping日ri裏li人ren頭tou攢zan動dong，十shi分fen熱re鬧nao。而er在zai家jia樂le福fu事shi件jian爆bao發fa後hou，賣mai場chang在zai短duan短duan半ban個ge月yue時shi間jian裏li，便bian對dui這zhe些xie門men店dian進jin行xing了le清qing退tui，快kuai速su將jiang它ta們men統tong統tong改gai造zao成cheng了le蘇su寧ning易yi購gou的de電dian器qi門men店dian。

類似的縮減店麵、增加蘇寧電器麵積的做法
，正在全國各地發生。據新黃河報道
，2月16ri，zaiqingdaodeduodimendian
，shijitiandeshijianli

，jialefumaichangbianbeigaoduyasuo
，congliangcengdianmianyasuoweiyiceng，querdaizhideshisuningdianqideshangpinqiangshijinchang。

最近，在北京天通苑、望京華彩商業中心店的家樂福，也在進行以“賣場升級改造”的名義

，將家樂福原有的店麵更換為蘇寧門店的行動。

與之相伴的，是家樂福關店的動作還在持續當中。2月17日
，位於合肥的家樂福長江路店宣布關店，引發了市民們的唏噓。這家門店曾在2004年底開業當天創下客流量和實際購買顧客“全球第一”的驕人紀錄
，更在開業第一年實現了3.8億銷售收入。

為了挽回頹勢，據公開報道，2月8日家樂福召開了一次名為“開創50天”的內部會議。家樂福中國CEO張奎在會上表示：要將家樂福升級為聚焦周邊3公裏核心家庭客群的社區商業、社區服務、社區親子為主的社區品質生活中心，並呼籲員工“大幹50天，開創新局麵”。

張奎表示，這種新業態的“社區品質生活中心2.0”門店，家樂福預計從3月開始，將會在北京、上海


、昆明、徐州、無錫
、沈陽等地率先亮相。

不過從目前可見的家樂福門店改造進度看，家樂福所謂的“社區2.0門店”很可能便是壓縮後的超市與蘇寧電器、蘇(su)寧(ning)雲(yun)或(huo)既(ji)往(wang)已(yi)有(you)的(de)蘇(su)寧(ning)社(she)區(qu)小(xiao)店(dian)等(deng)模(mo)式(shi)的(de)雜(za)糅(rou)概(gai)念(nian)。而(er)從(cong)目(mu)前(qian)多(duo)數(shu)家(jia)樂(le)福(fu)門(men)店(dian)仍(reng)然(ran)缺(que)少(shao)足(zu)夠(gou)貨(huo)品(pin)進(jin)場(chang)
，購(gou)物(wu)卡(ka)也(ye)不(bu)能(neng)順(shun)暢(chang)使(shi)用(yong)的(de)情(qing)況(kuang)看(kan)
，事(shi)關(guan)家(jia)樂(le)福(fu)的(de)流(liu)動(dong)性(xing)危(wei)機(ji)還(hai)沒(mei)有(you)真(zhen)正(zheng)解(jie)除(chu)。

要讓家樂福重新健康運轉起來，足量資金的注入自然是第一位的。

對dui於yu外wai界jie最zui關guan心xin的de安an慶qing市shi迎ying江jiang區qu的de投tou資zi規gui模mo，雖sui然ran地di方fang國guo資zi對dui於yu項xiang目mu回hui報bao周zhou期qi有you著zhe更geng大da的de耐nai心xin
，對dui於yu家jia樂le福fu的de未wei來lai發fa展zhan也ye是shi更geng為wei有you利li的de條tiao件jian；但據界麵新聞從一位零售人士處了解：目前家樂福中國宣布的投資資金尚未到位，“甚至不排除隻是一種穩住供應商的策略”。

02

供應商的離開

家樂福中國投入蘇寧懷抱也不過幾年前的事情。

2019年
，因家樂福數年來的客流和銷售額持續下滑
，當年6月，蘇寧易購宣布以48億元的價格收購家樂福中國80％的股份，成為最大股東，並承擔其債務。彼時，蘇寧對於收購的解釋是：旨在補齊大快消品類的供應鏈，發展到家業務。

蘇寧收購家樂福中國後，曾於2020年讓家樂福實現了近8年來的首次稅前盈利。不過據相關供應商向市界透露，家樂福的“缺貨”隱患也是從那時起便開始發生。

眾所周知，家樂福在全球的成功是基於賣場的“輕模式”運營，主要的盈利來源來自於商家的入場費、陳列費
、貨品差價和貨款賬期運營等手段。

“十幾年來，家樂福中國的賬期都是60天。但在蘇寧接手後，賬期尾款時間便開始拖延

，一般要拖3個月到4個月才能結算，最長拖到過快6個月。”上述供應商認為：2020年前後，家樂福的稅前盈利可能便與這些拖欠賬款、增加賣場現金流的操作有關。

拖欠賬款的行為，讓家樂福的供應商持續流失。到2022年底
，家樂福的貨款結算幹脆出現了停付。上述供應商對市界表示
，他經過2個多月的追討，貨款也僅被結算了一半左右。

另據家樂福內部人士張爽對市界透露：家樂福的進場費
、生鮮成本本來就高於同行，扣點也更高
，在市場上已經沒有多少競爭優勢。

“比起永輝
、歐尚、沃(wo)爾(er)瑪(ma)等(deng)超(chao)市(shi)，家(jia)樂(le)福(fu)的(de)利(li)潤(run)下(xia)滑(hua)得(de)更(geng)嚴(yan)重(zhong)。永(yong)輝(hui)的(de)生(sheng)鮮(xian)引(yin)流(liu)效(xiao)果(guo)好(hao)，歐(ou)尚(shang)被(bei)大(da)潤(run)發(fa)接(jie)管(guan)後(hou)，扣(kou)點(dian)也(ye)低(di)於(yu)家(jia)樂(le)福(fu)。此(ci)前(qian)家(jia)樂(le)福(fu)還(hai)有(you)一(yi)些(xie)進(jin)口(kou)商(shang)品(pin)和(he)自(zi)有(you)品(pin)牌(pai)
，可(ke)以(yi)吸(xi)引(yin)消(xiao)費(fei)者(zhe)
，後(hou)來(lai)這(zhe)些(xie)獨(du)特(te)的(de)SKU也不斷減少。沃爾瑪、歐尚的自有品牌都比家樂福多。”張爽無奈地說。

到了2021年和2022年
，家樂福與供應商的結算問題更讓賣場經營雪上加霜，直接導致不少高銷商品的供應商拒絕供貨。張爽強調：“高銷貨品占家樂福整體銷售比例為30-40%左右
，這也直接影響了家樂福的貨品結構。”

另外，最近幾年許多消費者更屬意生鮮貨品的質量，這些品類的銷售直接影響著各超市賣場的客單價、複購率等。而不少消費者反映，近年來家樂福的生鮮質量“慘不忍睹”。

張爽對此的解釋是
，這主要是由於家樂福缺少與供應商之間緊密的聯係，因此不得不更多依賴於全國的生鮮集采。“比如水果，家樂福接近80%debilidoushizhijiecongquanguocaigoude，zhiliangyiban，zaochengdesunhaoyegengduo。shucaisuiranyougengdabililaizibendigongying，danheqitapinpaixiangbi
，yeyougengdabililaiziquanguozhicai。”

2018年
，據財務數據顯示

，家樂福中國虧損了5.78億元，銷售額連續3年下滑了10%以上。而疫情的發展，加速了超市行業的洗牌。高鑫零售、永輝
、家家悅

、步步高、zhongbaijituandengshangshigongsideyingshoudouchengxianlexiajiangqushi。xuduomaichangxuyaogengduoyikaoxianshangsonghuohuoqukeliu
，ercishisuningshougoujialefuhou，xietongbuzudewentibeijinyibufangda。

據張爽透露，2022年前後，家樂福不少單店的銷售額比照去年下滑了20%甚至30%。而據財報顯示
，多數超市頭部企業營收下降在5%-10%浮動不等。

“阿e裏li在zai收shou購gou大da潤run發fa後hou
，在zai後hou台tai進jin行xing了le比bi較jiao充chong分fen的de打da通tong

，阿e裏li也ye能neng為wei大da潤run發fa提ti供gong數shu據ju分fen析xi和he雲yun中zhong台tai的de技ji術shu支zhi持chi。京jing東dong入ru股gu永yong輝hui後hou，永yong輝hui也ye得de到dao了le流liu量liang和he即ji時shi配pei送song的de物wu流liu端duan支zhi持chi。但dan蘇su寧ning在zai接jie手shou家jia樂le福fu後hou
，一yi直zhi忙mang於yu解jie決jue自zi己ji的de問wen題ti。到dao現xian在zai，家jia樂le福fu和he蘇su寧ning連lian物wu流liu都dou沒mei有you打da通tong。”張爽說。

03

門店數減了不少

實際上，在2019年蘇寧震動零售業、收購家樂福時，這宗生意就沒有被市場看好過。

據財務數據統計，2014年-2019年，家樂福中國的年銷分別為457億元、401億元、504.7億元、497億元、474億元、312億元。因此市場認為
，蘇寧花48億接盤的家樂福，隻是一個垂垂老矣的公司。

不過彼時，蘇寧的投資腳步正在四處出擊。在收購家樂福的前後數年間，蘇寧曾先後豪擲22億元收購PPTV
、42億元收購天天快遞、40億元投資中國聯通、95億元入股萬達商業、98億元合資恒寧商業、34億元投資華泰證券、27億元收購萬達百貨
、30億元與銀泰合資等。

據財報顯示，2015年至2019年
，蘇寧易購的總投資額合計為716億元。

隨著蘇寧在2020年底陷入了沉重的流動性與債務危機

，市場上便認為：蘇寧的投資缺少主線和邏輯
，與被投方也多止於財務關係，缺少協同。這也為家樂福進一步陷入深淵埋下了隱患。

2021年，時任家樂福中國CEO田睿曾表示：未來家樂福將謀求獨立上市。現在來看，這個目標已如“癡人說夢”。如今，家樂福的真實財務狀況
，以及蘇寧對於家樂福的態度，從財報上可以看到更為真實的反饋。

據財務數據顯示，2019年至2022年上半年
，家樂福中國的淨虧損分別為3.04億元、7.95億元
、33.37億元和4.71億元。

與虧損同步的
，是家樂福門店數量在持續減少。2020年，家樂福中國門店數量淨減少5家；2021年，門店數量淨減少23家
；到2022年前3季度
，家樂福閉店數量達到54家，且無新開門店。

2022年10月28日
，因連續3年虧損
，股票名已被打上“ST易購”的蘇寧易購（以下仍使用“蘇寧易購”）發布了3季報。財報顯示：蘇寧易購當季收入同比減少16.57%，為183.28億元；淨虧損收窄56.16%，為18.05億元；扣非後淨虧損同比收窄41.24%。

對(dui)於(yu)家(jia)樂(le)福(fu)的(de)營(ying)收(shou)狀(zhuang)況(kuang)，蘇(su)寧(ning)沒(mei)有(you)進(jin)行(xing)單(dan)獨(du)披(pi)露(lu)。但(dan)不(bu)斷(duan)縮(suo)減(jian)的(de)門(men)店(dian)數(shu)量(liang)，已(yi)清(qing)晰(xi)地(di)表(biao)明(ming)蘇(su)寧(ning)對(dui)家(jia)樂(le)福(fu)的(de)信(xin)心(xin)在(zai)收(shou)縮(suo)。據(ju)財(cai)報(bao)顯(xian)示(shi)，截(jie)至(zhi)2022年9月30日，家樂福超市門店數量為151家，麵積99.21萬平方米。而截至2021年12月31日

，家樂福超市數量為205家，麵積還為129.83萬平方米。

同時，蘇寧還在財報中更“刺眼”地直接將家樂福定義為“影響了淨利潤業績”的累贅。

在3季報中

，蘇寧易購表示：當前公司處於淨利潤虧損狀態，家樂福是非常重要的影響因素，較高的固定租金成本難以分攤。

不過對於蘇寧易購與家樂福來說，更“糟糕”的財報可能還在後麵。2023年1月30日，蘇寧易購發布了業績預告

，預計2022年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損為95億元–115億元，同比減虧73.42%-78.04%。

與減虧同步的，是更事關命門的GMV大幅下降。公告稱，受消費需求疲軟、家電行業疊加房地產銷售低迷、企業發展外部環境承壓、內部仍麵臨流動性不足的問題
，公司全年GMV規模預計1113億元
，預計實現營業收入約730億元
、同比下降約47.4%。

從2020年下半年，蘇寧曝出巨額債務問題以來，蘇寧的流動性危機已成為公開的秘密。據《財新周刊》報道，“蘇寧係”的整體債務規模或超過2000億元。

雖然經過多方籌措與騰挪，在2021年上半年

，江蘇國資聯合阿裏
、海爾
、小米等產業投資人組成了“新新零售基金二期”
，收購蘇寧易購16.96%股份
，成為第三大股東

，蘇寧也從中得到了88億元資金“救火”，張近東由此失去了公司的控製權——但對於蘇寧的整體經營來說

，這筆資金無異於杯水車薪。

從股價走勢可以看到資本市場對於蘇寧未來的判斷：在得到產業基金紓困後，蘇寧易購股價每股一度上漲至接近8元
，而截至2月24日，蘇寧易購的股價每股隻餘2.22元。

在這一背景下
，如何挽救自身以及家樂福成為了蘇寧易購高層最大的挑戰。

（文中張爽為化名）