文：陶薇
來源：35鬥（ID：vcearth）
海底撈聲勢浩大的“啄木鳥計劃”連關300家門店，但這並不影響其背後的豆油供應商衝刺上市。
日前，寧波索寶蛋白科技股份有限公司（以下簡稱“索寶股份”）向上海證券交易所提交IPO招股說明書，由東吳證券股份有限公司保薦衝刺上主板上市。證監會官網信息顯示，最新進程為上交所已問詢。
索寶股份本次擬公開發行不超過4786.48萬股 ，占發行後總股本的比例不低於25%，本次發行不存在股東公開發售股份的情形，募集總額為5.55億元，資金擬用於3萬噸大豆組織拉絲蛋白生產線建設項目、5000噸大豆顆粒蛋白生產線建設項目、75T中溫中壓高效煤粉鍋爐項目、補充流動資金。
寧波索寶蛋白科技股份有限公司成立於2003年，其控股股東為山東萬得福實業集團有限公司，該公司直接持有索寶股份82748091股股份，占公司股本總額的57.63%，實際控製人為劉季善。招股書顯示，索寶股份最近三年及一期，營業收入分別為106,330.73萬元、127,858.55萬元、158,604.65萬元和90,213.61萬元，淨利潤分別為6,599.05萬元、9,774.51萬元、12,393.64萬元和8,510.10萬元，營業收入規模與淨利潤保持增長。 公司主營業務為大豆蛋白係列產品的研發、生產和銷售，經過多年的積累，公司已逐步建立起較為完整的非轉基因大豆深加工產業鏈，目前公司主要產品包括大豆分離蛋白、大豆濃縮蛋白、組織化蛋白及非轉基因大豆油等。根據不同客戶針對蛋白含量、乳化、凝膠、保油、保水、組織纖維特性等不同需求，索寶股份可以用不同型號、類別的大豆蛋白為客戶提供定製化解決方案。隨著消費者對植物蛋白需求逐年增加，索寶股份在植物肉、休閑食品、植物蛋白飲品、保健品、寵物食品、醫藥發酵等產業快速成長並推動著大豆蛋白市場持續穩步增長。索寶股份主營業務收入均來源於上述大豆蛋白、非轉基因大豆油等產品的銷售。其中大豆蛋白、非轉基因大豆油銷售收入合計占主營業務收入的比例分別為92.39%、92.20%、89.19%和90.23%，是為主要收入來源。
根據中國食品土畜進出口商會大豆蛋白分會調研情況（[2023]食土商果菜發便字第14號），我國大豆蛋白加工行業主要的生產企業近20家，年產能約80萬噸，國內大豆蛋白廠商年銷售規模約為65萬噸，內銷與外銷分別占比約45%和55%，且CR5占比約為60%，行xing業ye集ji中zhong度du相xiang對dui較jiao高gao。按an照zhao大da豆dou蛋dan白bai年nian銷xiao量liang，索suo寶bao股gu份fen可ke位wei列lie全quan國guo前qian五wu，根gen據ju統tong計ji數shu據ju測ce算suan，索suo寶bao股gu份fen大da豆dou蛋dan白bai的de銷xiao售shou規gui模mo約yue占zhan國guo內nei大da豆dou蛋dan白bai廠chang商shang銷xiao售shou規gui模mo的de10%左右。bunanfaxian，suobaogufenshimuqiandadoudanbaixingyedezhuyaoshengchanzhezhiyi，shiguoneizhangwogaoduanfenlidanbaishengchanjishuyugongyideqiyezhiyi，zaigongnengxingnongsuodanbaiyuzuzhihuadanbaishengchangongyifangmianjuyouyidingdexingyelingxianyoushi。qizhong，gongnengxingnongsuodanbaijuyoubaoshuixing、高乳化性等功能特性，特別適合於肉製品加工對保水和保油的需要；組織化蛋白以出口為主，客戶主要是高端肉製品企業和植物肉企業。shouchanpinxingzhiyingxiang，chanpinyanfajigongnengyouhuashiqibaochifazhandezhongyaodongli。zhaogushuxianshi，suobaogufenlianxuduonianbaochiqianwanjitouru，yanfatouruzhanyingyeshourubiliweichizai3%左右。當前核心技術人員共計5名，在本次募資擬使用的兩項主要項目中，“3萬噸大豆組織拉絲蛋白生產線建設項目”主要在已有大豆蛋白產能基礎上實施的產能提升。據了解，大豆組織拉絲蛋白可用於肉製品、素食、植zhi物wu肉rou等deng多duo個ge領ling域yu，市shi場chang空kong間jian廣guang闊kuo，目mu前qian仍reng存cun在zai大da量liang潛qian在zai市shi場chang有you待dai開kai發fa，索suo寶bao股gu份fen對dui大da豆dou組zu織zhi拉la絲si蛋dan白bai實shi施shi擴kuo建jian，有you利li於yu進jin一yi步bu夯hang實shi公gong司si的de大da豆dou蛋dan白bai產chan品pin線xian基ji礎chu，擴kuo大da公gong司si的de產chan品pin線xian競jing爭zheng優you勢shi；“5,000噸大豆顆粒蛋白生產線建設項目”是在現有的產業鏈、行xing業ye經jing驗yan等deng優you勢shi基ji礎chu上shang的de產chan品pin延yan伸shen和he升sheng級ji。據ju悉xi，大da豆dou蛋dan白bai是shi植zhi物wu蛋dan白bai中zhong為wei數shu不bu多duo的de可ke替ti代dai動dong物wu蛋dan白bai的de品pin種zhong，是shi目mu前qian市shi場chang上shang的de主zhu導dao型xing蛋dan白bai產chan品pin，市shi場chang前qian景jing廣guang闊kuo。該gai項xiang目mu中zhong，索suo寶bao股gu份fen以yi消xiao費fei需xu求qiu為wei導dao向xiang，新xin增zeng大da豆dou顆ke粒li蛋dan白bai生sheng產chan線xian，顆ke粒li蛋dan白bai廣guang泛fan應ying用yong於yu能neng量liang棒bang、穀物顆粒棒、早餐穀物、danbailingshidengchanpinzhong，erdadoukelidanbaishijiangdanbaifenjingjiyapenghuahoujiegouzhongsuxingchengde，kouganhefengweidedaolehendagaishan，xinyingdechanpinxingtaiyerangchanpinkaifagengjushijiaogan、實(shi)物(wu)感(gan)，市(shi)場(chang)前(qian)景(jing)良(liang)好(hao)，且(qie)當(dang)前(qian)蛋(dan)白(bai)顆(ke)粒(li)的(de)市(shi)場(chang)主(zhu)要(yao)集(ji)中(zhong)在(zai)歐(ou)美(mei)國(guo)家(jia)。生(sheng)產(chan)前(qian)景(jing)較(jiao)好(hao)的(de)大(da)豆(dou)顆(ke)粒(li)蛋(dan)白(bai)產(chan)品(pin)，有(you)利(li)於(yu)索(suo)寶(bao)股(gu)份(fen)進(jin)一(yi)步(bu)拓(tuo)寬(kuan)市(shi)場(chang)，提(ti)高(gao)市(shi)場(chang)占(zhan)有(you)率(lv)。
索寶股份采取直銷模式為主、經銷模式為輔的銷售模式。直銷模式即公司產品直接銷售給終端客戶，主要包括肉製品生產廠商（如雙彙發展）、休閑食品生產廠商（如鹽津鋪子）、餐飲企業（如海底撈）、食用油深加工企業（如魯花集團）等(deng)。經(jing)銷(xiao)商(shang)模(mo)式(shi)即(ji)公(gong)司(si)產(chan)品(pin)銷(xiao)售(shou)給(gei)經(jing)銷(xiao)商(shang)，由(you)經(jing)銷(xiao)商(shang)銷(xiao)售(shou)給(gei)終(zhong)端(duan)客(ke)戶(hu)，此(ci)舉(ju)主(zhu)要(yao)意(yi)圖(tu)通(tong)過(guo)經(jing)銷(xiao)商(shang)銷(xiao)售(shou)渠(qu)道(dao)的(de)布(bu)局(ju)和(he)延(yan)伸(shen)擴(kuo)大(da)公(gong)司(si)產(chan)品(pin)銷(xiao)售(shou)區(qu)域(yu)。dadoudanbaichanpinjuyoujiagonggongyihejiagongshendudebutongsuzaobutonggongnengtexingjiyingyonglingyuchanpindetexing，muqiansuobaogufendeshengchanzhutichuquezishenzhiwai，haiyouzigongsishengwukeji。qizhongshengwukejizhuyaochanpinbaokuodadoudiwendoupo、大豆分離蛋白、非功能性濃縮蛋白、組織化蛋白、大da豆dou油you等deng產chan品pin，其qi中zhong大da豆dou低di溫wen豆dou粕po主zhu要yao用yong於yu其qi他ta大da豆dou蛋dan白bai產chan品pin的de生sheng產chan，非fei功gong能neng性xing濃nong縮suo蛋dan白bai主zhu要yao銷xiao售shou給gei母mu公gong司si用yong於yu進jin一yi步bu生sheng產chan功gong能neng性xing濃nong縮suo蛋dan白bai、組織化蛋白等，少部分對外出售。索寶股份主要產品包括功能性濃縮蛋白和組織化蛋白。 同時，大豆蛋白的物理特性使大豆蛋白製品具備良好的保水性、保油性、乳化性、彈性和粘結性等功能性，使其可以作為食品主料或配料加工成各類食品。目前大豆蛋白相關產品主要應用於肉製品（如火腿腸、午餐肉、香腸、 肉餡、肉罐頭等）、植物肉、傳統豆製品（如千頁豆腐）、休閑食品（如QQ豆幹）、速凍食品（如火鍋丸子）、營養飲品等。 大豆蛋白相關產品的主要客戶群體包括肉製品生產廠商（如雙彙發展）、休閑食品生產廠商（如鹽津鋪子）、速凍食品生產廠商（如三全食品）、醫藥企業（如聯邦製藥）等；公司非轉基因大豆油主要客戶群體包括餐飲企業（如海底撈）、 食用油深加工企業（如魯花集團）等。可以看出，索寶股份作為各領域名企背後的大豆蛋白供應商，不存在向單個客戶的銷售比例超過總額的50%或嚴重依賴於少數客戶的情況。但值得一提的是，2019年第四名客戶“萬得福集團”係索寶股份控股股東，2022年1-6月第五名客戶“Bunge Asia Pte.Ltd.及其關聯方”的關聯方上海邦吉持有索寶5%的股份。招股書透露，索寶股份銷售區域以境內為主，內銷占比分別為72.45%、68.97%、68.05%和61.34%，其中華東、華北、華hua中zhong區qu域yu的de銷xiao售shou收shou入ru占zhan比bi較jiao高gao，主zhu要yao原yuan因yin有you二er，其qi一yi是shi副fu產chan品pin非fei轉zhuan基ji因yin大da豆dou油you的de銷xiao售shou市shi場chang主zhu要yao集ji中zhong在zai子zi公gong司si所suo在zai地di山shan東dong省sheng內nei，地di域yu集ji中zhong度du高gao；其二是蛋白產品主要下遊客戶多分布山東、河南、福建、江蘇、河北、浙江等地，區域集中度高。外銷方麵，三年一期的收入占比分別為27.55%、31.03%、31.95%和38.66%，呈持續增長趨勢，是源自國外市場對大豆蛋白等肉類替代品的需求受環保、健康等因素的影響不斷增加，同時受便捷性需求導向對罐頭、火腿等方便食品需求量增加，結合索寶股份策略性加大海外市場開拓力度，市場與內策相契合的情況下，市場表現向好發展。此外，索寶股份下遊客戶主要是食品加工行業、餐飲業等常時消費行業，不具有明顯的季節性。根據招股書，索寶股份的可比公司為嘉華股份、雙塔食品、金龍魚，如果IPO順利，或能見證另一條“金龍魚”在資本市場上騰飛。
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