文：李珂

來源：快消（ID：fbc180）

昨日，旗下擁有“德亞”乳品、“瓦倫丁”啤酒、“品利”糧油調味品等產品品牌的品渥食品，公布了2023年半年度報告。報告期內

，公司實現營業收入5.75億元，同比下降22.30%；虧損5845.78萬元，同比下降476.22%。

分產品來看
，品渥食品的乳品係列、啤酒係列

、糧油係列
、綜合食品係列、穀物係列無論是營業收入還是毛利率，均同比下滑。其中，公司乳品係列實現營業收入4.58億元，同比下降21.37%；啤酒係列實現營業收入6807.48萬元，同比下降20.22%
；糧油係列實現營業收入2634.96萬元
，同比下降35.51%。

更為“慘淡”的，是與經銷商相關的數據。品渥食品的經銷商數量今年上半年是355家，而2022年同期則是630家

，淨減少數量為275家

，同比減少43.65%。東、西、南、北四個區域經銷商數量減幅均在35%-55%之間

，堪稱“大麵積離場”。

從備受追捧到飽受質疑，進口奶怎麼突然就“不甜”了？

公開信息顯示
，1997年
，銷售出身的王牧在上海成立了魁春實業（品渥食品前身），專做海外食品貿易，將德國的牛奶、啤(pi)酒(jiu)等(deng)產(chan)品(pin)
，運(yun)到(dao)中(zhong)國(guo)來(lai)銷(xiao)售(shou)。通(tong)過(guo)貿(mao)易(yi)完(wan)成(cheng)原(yuan)始(shi)積(ji)累(lei)後(hou)
，品(pin)渥(wo)食(shi)品(pin)進(jin)一(yi)步(bu)升(sheng)級(ji)至(zhi)品(pin)牌(pai)代(dai)理(li)，並(bing)逐(zhu)步(bu)培(pei)育(yu)自(zi)有(you)品(pin)牌(pai)。在(zai)此(ci)基(ji)礎(chu)上(shang)

，公(gong)司(si)經(jing)營(ying)的(de)主(zhu)品(pin)類(lei)——德亞牛奶於2012年誕生。

在國產奶被質疑，進口奶深受追捧的年代
，德亞牛奶一經問世便吃到了市場的紅利。尤其在2014年前後，依托電商平台購物節促銷紅利
，不少進口牛奶得以飛速增長
，德亞也不例外。財報顯示
，2017年-2019年，品渥食品旗下德亞品牌乳品銷售收入分別為6.08億
、7.85億、9.67億
，占公司當期主營業務收入的比例分別為50.05%、62.80%、70.15%。

然而
，自兩年前開始
，品渥食品的盈利情況開始產生倒退。過往財報顯示
，2021年
，在收入增長9.84%的情況下，公司淨利潤大降29.72%；2022年更是慘不忍睹，不僅營收、利潤雙雙下滑
，就連最能反映公司核心經營狀況的扣非淨利潤
，也是慘降99.53%，僅35.45萬元。

在(zai)業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)看(kan)來(lai)
，今(jin)年(nian)，以(yi)德(de)亞(ya)為(wei)代(dai)表(biao)的(de)進(jin)口(kou)牛(niu)奶(nai)在(zai)國(guo)內(nei)正(zheng)加(jia)速(su)失(shi)去(qu)熱(re)度(du)。這(zhe)背(bei)後(hou)，一(yi)方(fang)麵(mian)是(shi)國(guo)內(nei)消(xiao)費(fei)者(zhe)熱(re)衷(zhong)於(yu)消(xiao)費(fei)鮮(xian)牛(niu)奶(nai)，疊(die)加(jia)國(guo)內(nei)奶(nai)源(yuan)供(gong)大(da)於(yu)求(qiu)，終(zhong)端(duan)促(cu)銷(xiao)形(xing)式(shi)較(jiao)多(duo)；另ling一yi方fang麵mian
，由you於yu外wai部bu因yin素su帶dai來lai的de國guo際ji物wu流liu及ji采cai購gou成cheng本ben的de影ying響xiang，進jin口kou牛niu奶nai在zai價jia格ge上shang的de優you勢shi不bu再zai明ming顯xian
，目mu前qian尚shang無wu明ming確que預yu期qi進jin口kou牛niu奶nai何he時shi恢hui複fu。

大背景是，2023年，受國際奶製品價格同比大幅上漲、國內奶源供應充足以及消費需求下降影響，奶製品進口量大幅減少。2023上半年

，我國共計進口各類乳製品155.36萬噸，同比減少12.9%，進口額同比下降4.7%。其中，進口液態奶40.77萬噸，同比減少24.6%，進口額同比下降5.5%。進口奶的“過氣”，似乎成為難以扭轉的趨勢。

不過
，品渥食品仍在公告中表示，隨著國際市場價格逐漸回落，以及乳製品旺季到來，對於不同消費群體多樣化、品牌化以及高端化的消費需求逐步回升，進口液態奶有望持續恢複。

值得注意的是，2022年6月，德亞牛奶官宣邀請明星王源作為其首位全球品牌代言人，還通過和電影合作，在電影中實現產品露出植入
，打響了一波知名度。2023年上半年
，德亞更圍繞著王源進行係列推廣活動
，同時圍繞重點城市終端網點開發及銷售拉動
，在新潮傳媒進行了代言人TVC全城飽和式投放。

不過，從短期來看，這些品牌推廣活動並沒有過多提升德亞的知名度和銷量，反而讓品渥食品的問題更赤裸裸地曝光在財報業績上。

財報顯示，2022年上半年
，德亞牛奶的營收為5.83億元
，較上年同期增長了9.68%；而在2022年全年，德亞牛奶的營收則是12.019億元
，同比下降了6.22%。jiezhe，jinnianshangbannian，gongsirupindeyingshouyoutongbixiahualechaoguoliangcheng。huanyanzhi
，zaibaokuowangyuandaiyandengyixilieyingxiaodongzuohou，gaipinpaideyingshoubushengfanjiang。

一位業內人士指出，品渥食品的商業模式本質上跟三隻鬆鼠、良品鋪子比較類似，屬於品牌運營商；而品渥食品的進口品牌策略
，其實也有一些公司也在做。隻不過
，和大多數“同行”不同的是，品渥食品是牛奶和啤酒同時做。

其中

，德亞是國內最早開始做200ml小xiao規gui格ge牛niu奶nai和he脫tuo脂zhi牛niu奶nai的de品pin牌pai，再zai加jia上shang產chan品pin價jia格ge便bian宜yi，國guo內nei品pin牌pai的de公gong信xin力li和he市shi場chang影ying響xiang力li遠yuan不bu如ru進jin口kou品pin牌pai等deng因yin素su


，德de亞ya牛niu奶nai的de市shi場chang擴kuo張zhang可ke以yi說shuo是shi兵bing不bu血xue刃ren。甚shen至zhi，多duo年nian來lai德de亞ya都dou通tong過guo一yi己ji之zhi力li抵di消xiao掉diao其qi餘yu品pin類lei的de增zeng長chang乏fa力li
，為wei品pin渥wo食shi品pin的de高gao增zeng長chang和he高gao市shi值zhi立li下xia了le“戰馬功勞”。

然而

，如今的中國乳業市場，早已不是德亞品牌2012年成立時的樣子。近年來
，德亞牛奶不僅麵臨著紐仕蘭
、蘭雀等同類型產品的競爭，更麵臨伊利
、蒙牛等國內巨頭的強勢壓力。同時，德亞進口牛奶主要為常溫奶
，但當下低溫奶逐漸成為市場風口
，份額不斷擴大；更何況，產品漂洋過海來到中國，新鮮度也會大打折扣。

難以忽視的現實是，德亞過去十年為自身打造的“進口”人ren設she
，已yi不bu能neng成cheng為wei溢yi價jia的de資zi本ben。而er從cong市shi場chang競jing爭zheng的de角jiao度du看kan，如ru果guo德de亞ya乳ru品pin的de營ying收shou和he市shi場chang影ying響xiang力li不bu能neng有you效xiao擴kuo大da，在zai競jing爭zheng對dui手shou的de壓ya力li之zhi下xia，品pin渥wo食shi品pin將jiang可ke能neng陷xian入ru低di營ying收shou
、低毛利，更低營收
、更低毛利的惡性循環。

值得注意的是
，品渥食品的“洋代工”模式還存在較大食品安全隱患。

品渥食品自身並不從事食品生產，采用的是“洋代工”模mo式shi
，即ji委wei托tuo國guo外wai的de供gong應ying商shang根gen據ju要yao求qiu生sheng產chan加jia工gong公gong司si自zi有you品pin牌pai的de產chan品pin，然ran後hou運yun回hui國guo內nei進jin行xing銷xiao售shou，主zhu要yao運yun輸shu方fang式shi為wei海hai運yun。該gai模mo式shi的de弊bi端duan顯xian而er易yi見jian——跨境代工在生產上對品控的監管比較薄弱，在產品生產
、進口的過程中
，或不可避免地存在一些隱患和產品不達標的問題。

這也導致，盈利能力承壓的同時，德亞還麵臨著口碑下滑的風險。例如，2022年11月yue，有you消xiao費fei者zhe投tou訴su稱cheng，德de亞ya旗qi艦jian店dian的de特te價jia牛niu奶nai下xia單dan數shu月yue仍reng未wei發fa貨huo，商shang家jia以yi優you惠hui設she置zhi失shi誤wu無wu法fa發fa貨huo為wei由you讓rang消xiao費fei者zhe申shen請qing退tui款kuan，事shi件jian在zai黑hei貓mao投tou訴su平ping台tai、微博上引起熱議
，也使德亞品牌陷入一場消費風波。

dangran

，mianduixianzhuang，deyaniunaiyezaijiliqiubian。jinnianlai，pinwoshipinyezaidalifazhanwalundingpijiudengqitapinleichanpin。buguo，congmuqiandejingyingyejikanlai，rupinxiliedeyingshouzhanbichengkuodaqushi，erqitapinpaiyewuyingshouzhanbizhujianjianxiao。lingwai
，conglishilaikan，gaigongsiyezengkaituoqitapinleidanjuncandanshouchang。

需要提及的是，來自市場的一係列擔憂，從資本市場的反應也可見一斑。上市之後，品渥食品股價一度漲至87.66元
，但到8月23日收盤，其股價僅有24.29元，跌幅已超過七成。

隨著進口奶受捧程度的明顯下降
，國內大品牌的牛奶隻要價格合適就容易受到追捧。消費者思遷，經銷商離場，投資人悲觀——留給德亞的時間真的不多了。