文：房煜
來源：消研所trendmakers（ID：trendmakers）
9月23日傍晚，一個爆炸性的消息在業內傳開。綜合永輝超市和名創優品分別在上交所和港交所披露的信息。名創優品將以62.7億元(每股2.35元)收購永輝超市29.4%的股份。一位頭部券商的消費零售行業首席分析師，默默在朋友圈發了張圖片，上麵有一行字：“我看不懂，但我大受震撼。”
深(shen)感(gan)震(zhen)撼(han)是(shi)業(ye)內(nei)很(hen)多(duo)人(ren)的(de)共(gong)同(tong)感(gan)覺(jiao)，這(zhe)至(zhi)少(shao)說(shuo)明(ming)永(yong)輝(hui)和(he)名(ming)創(chuang)優(you)品(pin)，乃(nai)至(zhi)京(jing)東(dong)方(fang)麵(mian)的(de)保(bao)密(mi)工(gong)作(zuo)做(zuo)的(de)非(fei)常(chang)好(hao)，此(ci)前(qian)由(you)於(yu)胖(pang)東(dong)來(lai)對(dui)永(yong)輝(hui)的(de)調(tiao)改(gai)，永(yong)輝(hui)也(ye)屬(shu)於(yu)被(bei)業(ye)內(nei)同(tong)行(xing)高(gao)度(du)關(guan)注(zhu)的(de)企(qi)業(ye)。但(dan)是(shi)此(ci)事(shi)直(zhi)至(zhi)披(pi)露(lu)時(shi)，沒(mei)有(you)半(ban)點(dian)風(feng)聲(sheng)透(tou)露(lu)。
永輝超市9月23日晚公告稱，公司股東牛奶公司、京東世貿和宿遷涵邦擬通過協議轉讓的方式向廣東駿才國際商貿有限公司分別轉讓其所持有的公司19.13億股股份、3.67億股股份和3.87億股股份，分別占公司總股本的21.08%、4.05%和4.27%。
“此次交易完成後，公司第一大股東將變更為駿才國際，合計持有公司股份29.4%。juncaiguojijiqishikongfangmingchuangyoupinjiangyuyonghuichaoshixieshouxiangpinzhilingshoumoshizhuanxing。benciquanyibiandongbugouchengguanlianjiaoyi，buchujiyaoyueshougou。shangshushixiangzuizhongnengfoushishiwanchengjishishiwanchengshijianshangcunzaibuquedingxing。cicijiaoyibuhuiyingxianggongsidezhengchangshengchanjingying，gongsijianggenjuhouxujinzhanqingkuangjishilvxingxinxipiluyiwu，qingguangdatouzizhelixingtouzi，zhuyitouzifengxian。gonggaohaixianshi，benciquanyibiandongdezijinlaiyuanweijuncaiguojijijuncaiguojigudongdeziyoujizichouzijin。”
不過，對於熟悉永輝曆史的人來說，永輝的大股東或者所謂控製權易主，也許並不值得意外。永輝的創立者為張軒寧、張軒鬆兄弟倆。張氏兄弟早年從啤酒代理轉型，兄弟聯手打造了中國最成功的民營連鎖企業，並IPO成功。
danshizaixinlingshoushiqi，xiongdierrenqueduigongsidefazhanfangxiangchuxianlezhongdafenqi，zuizhongjiechuleyizhixingdongren。dangshi，jinjiugufenerlun，xianggangniunaigongsidehuayuquanqishiyijingjuzuqingzhong。zhangshixiongdijiechuyizhixingdongrenhou，yonghuidagudongyizhushizaowandeshiqing。
而京東對於永輝的投資，也和新零售時期，阿裏、京東、騰訊（智慧零售）的“三國殺”有關，永輝超市不過是其中最耀眼的棋子而已。如今，故人離去，新人登場，一個時代就此落幕。
zheyibiandonglingzhenggexingyeweizhifeiteng，bujinjinshiyonghuihemingchuangyoupindoushixingyelongtou，gengzhongyaodeshimingchuangyoupinheyonghuiqiaqiashuyubiaomianxiangsi，shijiyoubenzhiqubiedeliangleigongsi。biaomianshangkan，liangjiagongsitongshuyu“零售行業”。danshicongshangpinhegongyinglianjiaodukan，yijiashiyishipinleiweihexin，yijiaqiaqiashiyifeishipinxiaobaihuoleiweihexin。qibeihoudechanpinheyunyingluojichayifeichangda。keyizheyangshuo，yiqianliangjiagongsijishitongshicanjiaxingyehuiyi，kenengzhubanfangdouxiangbudaoyaobazheliangjiagongsifangzaiyigefenluntan。
或許考慮到了後續的巨大反應，9月23日晚，名創優品方麵針對市場投資人士召開了溝通會，其核心思想傳達了三個“不”：名創優品不會控製董事會，不會合並報表，不會做控股股東。當然，三個“不”並不意味著名創優品對於永輝沒有想法，而此事後續的連鎖反應，也需要更多時間和信息來呈現。
耐人尋味的是，已經開始新創業項目的盒馬鮮生創始人侯毅，看到“老對手“大股東易主，發聲表示支持。他認為，“中國傳統零售業積重難返，需要靠外力來破局。”
01
民營第一超市浮沉
在名創優品的溝通會上，名創優品談到了永輝近幾年的虧損。他們認為從基本麵來看，永輝仍舊是不錯的。保持了長達14年的增長，虧損和疫情防控的常態化以及社區團購的影響有關。
名創優品還提到，目前是簽署協議，交割預計在25H1完成。
但是對於永輝的靈魂人物張軒鬆來說，不知道簽字的一刻，是如釋重負，還是唏噓不已。
永輝成立於2001年，從福州起家，2010nianshangshi，dianfengshiqishizhizengjingjiejinqianyi。yudangshitongyangyouhuarentuanduizhangduolaiziwoguotaiwandedarunfakeyibingchengweizhongguoliansuochaoshidejuedaishuangjiao。tebieshizaishengxianzhegeburongyizuohaodedaleishang，yonghuibeigongrenshiqizhongqiaochu。
生鮮是永輝的核心競爭力，其出色之處在於，是大連鎖超市裏麵可以把“散賣”生(sheng)鮮(xian)做(zuo)出(chu)品(pin)質(zhi)感(gan)，做(zuo)出(chu)利(li)潤(run)的(de)公(gong)司(si)。所(suo)謂(wei)散(san)賣(mai)，其(qi)難(nan)度(du)在(zai)於(yu)損(sun)耗(hao)不(bu)易(yi)把(ba)控(kong)，品(pin)質(zhi)不(bu)易(yi)把(ba)控(kong)。散(san)賣(mai)常(chang)見(jian)於(yu)個(ge)體(ti)經(jing)營(ying)者(zhe)，就(jiu)是(shi)像(xiang)路(lu)邊(bian)菜(cai)攤(tan)一(yi)樣(yang)散(san)裝(zhuang)蔬(shu)菜(cai)瓜(gua)果(guo)，不(bu)包(bao)裝(zhuang)不(bu)裝(zhuang)袋(dai)，按(an)斤(jin)兩(liang)售(shou)賣(mai)。小(xiao)商(shang)販(fan)散(san)賣(mai)的(de)好(hao)處(chu)在(zai)於(yu)價(jia)格(ge)便(bian)宜(yi)甚(shen)至(zhi)還(hai)能(neng)降(jiang)價(jia)，但(dan)是(shi)永(yong)輝(hui)可(ke)以(yi)大(da)連(lian)鎖(suo)化(hua)經(jing)營(ying)的(de)基(ji)礎(chu)上(shang)做(zuo)散(san)賣(mai)，所(suo)以(yi)行(xing)業(ye)當(dang)時(shi)無(wu)人(ren)不(bu)服(fu)。
但是就是這樣一個以生鮮零售見長的公司，當新零售到來時，反而一度迷失了方向。很難說，這是不是造化弄人。
yinweixinlingshouzaishangyemoshishangsuiyouhenduohuayang，danshizaipinleishang，queshizhendexiangyishengxianweitupokou，zhongsuyonghuxinzhi。wulunshihemaxiansheng，haishizuoqianzhicangdedingdongmaicai，shenzhihoulaiyeguofutidaodeshequtuangou，wuyibushizhongcangshengxian。keguandejiang，yonghuizuoshengxianzhegedalei，yibaiyideguimonenggouzuochu3%的淨利潤，那些後來者都是墊著腳也未必真做到了。
為了擁抱新零售，張軒鬆、張(zhang)軒(xuan)寧(ning)兄(xiong)弟(di)倆(liang)開(kai)始(shi)各(ge)自(zi)為(wei)戰(zhan)，癡(chi)迷(mi)互(hu)聯(lian)網(wang)模(mo)式(shi)的(de)張(zhang)軒(xuan)寧(ning)一(yi)手(shou)打(da)造(zao)了(le)超(chao)級(ji)物(wu)種(zhong)，但(dan)是(shi)並(bing)不(bu)算(suan)成(cheng)功(gong)。出(chu)身(shen)草(cao)根(gen)的(de)張(zhang)軒(xuan)鬆(song)十(shi)分(fen)好(hao)學(xue)，朋(peng)友(you)圈(quan)不(bu)斷(duan)擴(kuo)大(da)，騰(teng)訊(xun)智(zhi)慧(hui)零(ling)售(shou)和(he)京(jing)東(dong)都(dou)曾(zeng)經(jing)是(shi)永(yong)輝(hui)超(chao)市(shi)的(de)盟(meng)友(you)，並(bing)且(qie)認(ren)認(ren)真(zhen)真(zhen)的(de)“戀愛”過。張軒鬆唯一的一次公開演講（財報發布會除外），也是在騰訊的大會上，而不是其他任何零售行業會議。
但是或許正是這種謙遜的態度，反而讓永輝始終顯得不那麼相信自己。
從永輝門店一線一路成長起來的前永輝CEO李(li)國(guo)，在(zai)重(zhong)慶(qing)市(shi)場(chang)起(qi)步(bu)，帶(dai)領(ling)永(yong)輝(hui)在(zai)當(dang)地(di)見(jian)佛(fo)殺(sha)佛(fo)，即(ji)使(shi)是(shi)沃(wo)爾(er)瑪(ma)這(zhe)樣(yang)的(de)國(guo)際(ji)巨(ju)頭(tou)在(zai)重(zhong)慶(qing)也(ye)要(yao)讓(rang)李(li)國(guo)幾(ji)分(fen)。李(li)國(guo)對(dui)於(yu)門(men)店(dian)業(ye)務(wu)爛(lan)熟(shu)於(yu)心(xin)，就(jiu)是(shi)這(zhe)樣(yang)一(yi)個(ge)經(jing)驗(yan)豐(feng)富(fu)的(de)老(lao)零(ling)售(shou)人(ren)，成(cheng)為(wei)CEO後，也不得不提出了打造“手機中的永輝”這樣的公司願景。最後，轉型不成功，李國轉投盒馬鮮生。
在此之後，永輝又從京東請來了李鬆峰，擔任CEO 至今，主推永輝從上到下的數字化轉型。不過最新的故事大家都知道，永輝最近半年主要是在學胖東來。對於此，請參考鈦媒體APP封麵報道《“急診醫生”胖東來，救不了中國超市零售業》。無論胖東來的經驗有多少，至少是不存在“手機中的胖東來”，胖東來是一個地地道道的線下零售現象。
而在此過程中，張軒鬆、張zhang軒xuan寧ning兄xiong弟di二er人ren的de分fen歧qi，始shi終zhong是shi故gu事shi中zhong最zui讓rang人ren歎tan息xi的de部bu分fen。兩liang人ren的de戰zhan略lve分fen歧qi，甚shen至zhi被bei永yong輝hui超chao市shi寫xie進jin了le上shang市shi公gong司si的de公gong告gao裏li。這zhe或huo許xu一yi方fang麵mian說shuo明ming了le第di一yi代dai民min間jian成cheng長chang起qi來lai的de零ling售shou企qi業ye老lao板ban勇yong於yu否fou定ding自zi我wo，求qiu新xin求qiu變bian的de決jue心xin，但dan是shi另ling一yi方fang麵mian，也ye讓rang永yong輝hui超chao市shi的de後hou續xu發fa展zhan，出chu現xian了le諸zhu多duo變bian數shu。
或許，一代人有一代人的命運。正如大陸大潤發超市的締造者、luzhanzhiwanghuangmingduanzuihouyexuanzelefangshourangdarunfaheelihezuoyiyang。yonghuiguoqudechenggong，shishidaidechanwu。zuizhongfangshou，yeshishidaidebiran。yonghuiduizhangshixiongdi，ershinianruyimeng，yidaomengxingshifen。
但是永輝的夢還得繼續做下去。
02
半路殺出的名創優品
對於名創優品來說，這筆交易到底意味著什麼？
名創優品方麵則表示，“從零售的角度看，我們看好永輝的調改的前景，我們認為這個業務是有前途的；第二是認為目前的估值有吸引力，投資成本的溢價低，安全邊際比較高；名創進入之後最重要的一點是也能夠幫助永輝超市優化現在的治理結構，發揮雙方在渠道、供應鏈上的整合優勢，為消費者創造更大的價值。”
名(ming)創(chuang)優(you)品(pin)創(chuang)始(shi)人(ren)葉(ye)國(guo)富(fu)則(ze)表(biao)示(shi)，他(ta)確(que)實(shi)看(kan)了(le)鄭(zheng)州(zhou)永(yong)輝(hui)的(de)調(tiao)改(gai)門(men)店(dian)，認(ren)為(wei)這(zhe)個(ge)方(fang)向(xiang)是(shi)對(dui)的(de)的(de)。同(tong)時(shi)他(ta)認(ren)為(wei)，未(wei)來(lai)零(ling)售(shou)業(ye)的(de)出(chu)路(lu)隻(zhi)有(you)兩(liang)條(tiao)，一(yi)條(tiao)是(shi)低(di)價(jia)零(ling)售(shou)，一(yi)條(tiao)是(shi)特(te)色(se)零(ling)售(shou)，即(ji)名(ming)創(chuang)優(you)品(pin)+Costco。
葉國富還提到了兩家公司的戰略協同。“過去兩年名創在中國完成了品牌升級第一步，品牌升級的背後第一步必須要渠道升級，要拿到更好的位置，很多商業地產通過IP戰略重新認識了名創優品，我們開出一批優秀的門店，但這還是不夠的，舉例來說，在全國前1000名ming的de商shang場chang中zhong，我wo們men的de有you效xiao覆fu蓋gai率lv還hai不bu夠gou高gao，永yong輝hui超chao市shi在zai全quan國guo占zhan據ju了le很hen多duo很hen好hao的de位wei置zhi，隨sui著zhe永yong輝hui調tiao改gai成cheng功gong，它ta必bi將jiang成cheng為wei商shang業ye地di產chan吸xi引yin客ke流liu的de最zui重zhong要yao的de品pin牌pai，而er且qie名ming創chuang可ke以yi借jie助zhu永yong輝hui這zhe一yi優you勢shi來lai升sheng級ji我wo們men的de快kuai速su升sheng級ji我wo們men的de渠qu道dao。”
對於名創優品獲得第一大股東的對價，一位業內人士指出，63億收購30%的股權，核算和現在的市值是幾乎一樣的，所以這個價格不算高，一般來說，應該有一些溢價才對。
對於零售業從業者來說，或許不得不承認一個事實，這些年是大連鎖超市等著被抄底的時候，畢竟家樂福中國才賣了60億元。永輝的價值，目前看至少值3個多的家樂福中國。有人肯抄底，至少說明你還有價值。
對(dui)於(yu)永(yong)輝(hui)和(he)名(ming)創(chuang)優(you)品(pin)的(de)合(he)作(zuo)，一(yi)位(wei)永(yong)輝(hui)前(qian)員(yuan)工(gong)回(hui)憶(yi)說(shuo)，他(ta)之(zhi)前(qian)聽(ting)說(shuo)永(yong)輝(hui)上(shang)海(hai)辦(ban)公(gong)室(shi)準(zhun)備(bei)裁(cai)撤(che)，搬(ban)回(hui)到(dao)福(fu)州(zhou)總(zong)部(bu)，當(dang)時(shi)不(bu)知(zhi)所(suo)以(yi)，現(xian)在(zai)明(ming)白(bai)了(le)。他(ta)認(ren)為(wei)，至(zhi)少(shao)名(ming)創(chuang)優(you)品(pin)自(zi)己(ji)做(zuo)的(de)是(shi)不(bu)錯(cuo)的(de)，希(xi)望(wang)能(neng)夠(gou)給(gei)前(qian)東(dong)家(jia)，帶(dai)來(lai)一(yi)些(xie)新(xin)變(bian)化(hua)。
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