文：張雪

來源：投中網（ID：China-Venture）

蜜雪冰城港股上市
，凍結超過1.6萬億港元的打新資金，創下了港股IPO新紀錄。美團因持股蜜雪
、宇樹機器人等大量股權

，單日大漲超過10%。而星巴克在中國卻要淪落到被賣掉的境地了。

近jin日ri

，據ju路lu透tou社she消xiao息xi，星xing巴ba克ke中zhong國guo出chu售shou的de情qing況kuang又you有you了le新xin進jin展zhan
，其qi潛qian在zai買mai家jia已yi經jing開kai始shi浮fu現xian，除chu了le此ci前qian一yi度du傳chuan出chu的de華hua潤run控kong股gu
，這zhe次ci的de名ming單dan又you被bei拉la長chang，加jia上shang了leKKR、方源資本、PAG以及美團。不過也有消息稱
，作為股權出售計劃的一部分

，星巴克可能更傾向於與戰略合作夥伴達成特許經營協議。“如果達成特許經營協議
，星巴克中國的估值將超過10億美元。”

不bu過guo這zhe個ge估gu值zhi我wo認ren為wei看kan看kan就jiu好hao
，不bu必bi當dang真zhen。因yin為wei看kan起qi來lai
，整zheng起qi交jiao易yi依yi然ran處chu於yu多duo方fang博bo弈yi中zhong，但dan市shi場chang已yi經jing給gei出chu了le積ji極ji反fan應ying，截jie止zhi發fa稿gao前qian
，星xing巴ba克ke股gu票piao出chu現xian了le小xiao幅fu上shang漲zhang。

消息傳出的同一天，星巴克全球裁員1100名的負麵消息也蔓延開來，盡管中國區發言人表示裁員不會涉及到中國市場，但這絲毫不影響人們對其前景的消極預判。

毫無疑問，2025年
，星巴克有一場硬仗要打
，尤其是在中國市場。

01

估值超10億美元

半年內三次深陷賣身傳聞

據知情人士透露，自2024 年下半年以來，星巴克一直在與多家私募股權公司和企業
，就其中國業務的戰略選擇進行非正式談判。

而星巴克中國賣身最早被外界所知是在去年8月，當時
，業內曾傳出華潤控股有意與星巴克尋求合作的消息。

華潤控股是當前太平洋咖啡的所有者，不過目前，太平洋咖啡在中國市場的地位也早已今非昔比
，僅有不到200家門店。

此外，華潤控股經營著華潤啤酒、怡寶等飲品
，在零售行業有著豐富經驗
，同時，華潤置業旗下的萬象城也能夠成為星巴克提供門店支撐。

不久後的11月yue
，賣mai身shen消xiao息xi再zai次ci傳chuan來lai
，有you市shi場chang消xiao息xi稱cheng星xing巴ba克ke正zheng研yan究jiu中zhong國guo業ye務wu的de各ge種zhong選xuan擇ze
，包bao括kuo出chu售shou股gu權quan的de可ke能neng性xing
，而er星xing巴ba克ke已yi非fei正zheng式shi地di評ping估gu了le潛qian在zai投tou資zi者zhe的de興xing趣qu
，其qi中zhong包bao括kuo中zhong國guo國guo內nei的de私si募mu股gu權quan公gong司si。

當時的一個信息增量是，星巴克麵臨著激進投資者埃利奧特投資管理公司的壓力，後者希望星巴克重新審視其中國業務。

對此
，星巴克發言人在一份給媒體的聲明中表示：“我wo們men全quan心xin全quan意yi致zhi力li於yu我wo們men的de業ye務wu和he合he作zuo夥huo伴ban，以yi及ji在zai中zhong國guo市shi場chang發fa展zhan。我wo們men正zheng努nu力li尋xun找zhao最zui佳jia的de增zeng長chang道dao路lu，其qi中zhong包bao括kuo探tan索suo戰zhan略lve合he作zuo夥huo伴ban關guan係xi。”在業內看來，這份聲明相當於變相承認了星巴克中國的出售計劃。

緊接著，在今年1月
，星巴克新掌舵者布萊恩·尼科爾 (Brian Niccol)被曝首次訪問中國，此前在去年10月，他表示正在努力更好地了解該公司在中國的業務，並指出競爭環境似乎“極端”，宏觀環境“艱難”。

在他看來，星巴克需要弄清楚如何在市場上擴張
，並正在繼續探索可能對其長期有幫助的戰略合作夥伴關係。

今年2月14日，尼科爾還對外表示，公司正考慮在中東和中國進行大規模擴張。對於中國市場，他說，“這個市場對我們來說將繼續增長。現在，我們在中國有超過7000家門店。未來，我們在中國還會開設數千家門店。”。

erxianzai，xingbakezaizhongguodezhanlvesihugengqingxile
，youxiaoxirenshizhichu，zuoweiguquanchushoujihuadeyibufen
，xingbakekenenggengyuanyiyuzhanlvehezuohuobandachengtexujingyingxieyi，tamenbuchongshuo，zaitexujingyingxieyizhong，xingbakezhongguodeguzhijiangchaoguo10億美元。

這種傾向也表明，星巴克既想在中國市場斷尾求生，又不願完全放棄這個全球第二大市場。

02

數年穩坐中國市場頭把交椅

1999 年(nian)
，星(xing)巴(ba)克(ke)在(zai)北(bei)京(jing)國(guo)貿(mao)開(kai)設(she)了(le)其(qi)在(zai)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)的(de)第(di)一(yi)家(jia)門(men)店(dian)，當(dang)時(shi)茶(cha)飲(yin)占(zhan)據(ju)主(zhu)導(dao)地(di)位(wei)，咖(ka)啡(fei)文(wen)化(hua)完(wan)全(quan)缺(que)位(wei)。不(bu)過(guo)
，這(zhe)並(bing)不(bu)妨(fang)礙(ai)它(ta)在(zai)這(zhe)裏(li)迅(xun)速(su)建(jian)立(li)起(qi)新(xin)興(xing)市(shi)場(chang)，進(jin)而(er)在(zai)這(zhe)裏(li)迎(ying)來(lai)了(le)多(duo)年(nian)的(de)甜(tian)蜜(mi)期(qi)。

2010年起，星巴克開始加速在中國市場擴張，門店數量快速增長。數據顯示，其在2014年已經占據了中國連鎖咖啡市場近50%的份額，成為市場領導者。

至2019年

，星巴克在中國的門店數量已超過4000家，覆蓋全國50多個城市。在此期間，星巴克不僅繼續深耕一線城市市場，還逐步向二三線城市擴展。

進入2020年後，星巴克加快了新零售和數字化轉型的步伐，積極引入數字化技術，推出移動支付、在線訂購和外賣服務。此外，星巴克還通過收購中國華東地區合作夥伴的統一超商股份，進一步鞏固了對中國市場的控製力。

在此期間
，星巴克穩坐中國咖啡行業的頭把交椅，中國也成為其在全球的第二大市場，如今
，星巴克門店總數超過五分之一都在中國。

值得一提的是，即便是在疫情期間
，星巴克在中國市場仍就保持了增長勢頭，轉變發生在2023年。這一年，星巴克不僅丟掉了中國第一大咖啡品牌的寶座
，還在“價格戰”衝擊下開始流失客戶。

yucitongshi，guochaoxingqi，yuelaiyueduodenianqingxiaofeizhekaishifangqiwaiguopinpai，zhuanxiangtouruleguochanpinpaidehuaibao，shiqunianqingxiaofeizhe

，zairenheshichangdoushidaji，zheyejiasulexingbakezaizhongguoshichangzhanyoulvdexiahua。

更重要的是，在消費降級的背景下
，星巴克的數十家競爭對手每周都會推出新口味的茶和咖啡
，價格更低，競爭更激烈。

相反
，星巴克在中國門店提供更多以美國為中心的飲品，比如南瓜香料拿鐵。而且此前星巴克前首席執行官霍華德·舒爾茨堅稱，星巴克不會在中國打價格戰。

不過
，星巴克還是忍不住向競爭對手學習，大搞促銷並發放優惠券，還向下沉市場發力。在2025財年第一季度

，星巴克表示在中國新增了近100家門店。

這些動作似乎沒有奏效
，新財季其在中國的銷售額實際上比上一季度下降了6%。目前瑞幸在中國的收入已超過星巴克
，它的門店數量幾乎是星巴克的三倍，平均每小時開一家新店。

麵對全球第二大市場的失守

，星巴克也進行了一係列自救，首當其衝的就是中國區領導層。

去年9月底，星巴克宣布劉文娟改任星巴克中國首席執行官，原中國區CEO王靜瑛計劃退休。要知道

， 王靜瑛2000年就加入了星巴克中國，並於2011年開始擔任星巴克中國區領導層，在職期間

，帶領星巴克一路開疆拓土，達到了如今的市場地位。

而其接任者劉文娟也已在星巴克供職12年之久
，她最突出的成績在於帶領團隊讓星巴克的數字創新業務從無到有
，貢獻了近一半的中國銷售額。

除此之外，據《晚點 LatePost》報道，星巴克中國首次設立了CGO（首席增長官）職位
，並任命楊振為公司首位CGO。

公開資料顯示，楊振原為數字化營銷領域公司特讚總裁
、合夥人。去年1月，楊振加入集度汽車，擔任用戶發展部門負責人。

另上述報道中指出
，CGO還要負責產品研發
、推出新品
，以年輕用戶為目標客群，實現從研發、經營到營銷的數字化。從這職責範圍設置上足以窺見星巴克中國市場增長之迫切。

03

新CEO帶來的傳統解法

當然，星巴克中國在市場上的疲軟可能是其被出售的最直接原因。

但讓人相信這一事件真實性的關鍵還在於星巴克的CEO尼科爾，他從去年9月擔任該職務
，是星巴克兩年內的第四任CEO。

在尼科爾身上有兩個明顯的標簽，首先就是他的高薪資待遇，包括股票期權在內高達1.17 億(yi)美(mei)元(yuan)，據(ju)說(shuo)這(zhe)是(shi)美(mei)國(guo)企(qi)業(ye)界(jie)最(zui)高(gao)的(de)薪(xin)酬(chou)待(dai)遇(yu)之(zhi)一(yi)
，他(ta)在(zai)四(si)個(ge)月(yue)內(nei)賺(zhuan)的(de)錢(qian)幾(ji)乎(hu)相(xiang)當(dang)於(yu)其(qi)前(qian)任(ren)六(liu)年(nian)來(lai)的(de)薪(xin)水(shui)，更(geng)不(bu)用(yong)說(shuo)這(zhe)份(fen)優(you)厚(hou)的(de)待(dai)遇(yu)還(hai)允(yun)許(xu)他(ta)在(zai)加(jia)州(zhou)的(de)家(jia)裏(li)辦(ban)公(gong)，公(gong)司(si)還(hai)隨(sui)時(shi)有(you)一(yi)架(jia)飛(fei)機(ji)供(gong)他(ta)往(wang)返(fan)。

其次，他在美股被譽為“救火隊長”，曾帶領多個品牌走出危機，包括在Chipotle帶領公司走出食品危機
，甚至股價上漲了近800%，進而成為全球市值第三的連鎖餐飲巨頭。

另有消息指出
，尼科爾上任後有兩個任務：幫助星巴克在咖啡市場重新站穩腳跟和找到在中國的解決方案。

於是，他很快推出了四管齊下的“重返星巴克”轉型戰略。新戰略的重點是照顧顧客、做好“早晨準備”
、重新將星巴克打造為社區咖啡館以及更好地講述它的故事，還有就是就星巴克中國業務，密切接受接盤者。

為何說尼科爾是星巴克中國出售一事的關鍵
，這離不開他的背景。

尼科爾曾在塔可鍾（Taco Bell）和必勝客（Pizza Hut）的母公司百勝餐飲集團（Yum! Brands）擔任領導職位，在其任期內，百勝餐飲曾成功推動中國業務（後來為“百勝中國”）獨立拆分
，並最終上市。

後來加入Chipotle，自2018年擔任Chipotle的CEO以(yi)來(lai)，他(ta)帶(dai)領(ling)這(zhe)家(jia)連(lian)鎖(suo)墨(mo)西(xi)哥(ge)餐(can)廳(ting)進(jin)行(xing)大(da)規(gui)模(mo)轉(zhuan)型(xing)，幫(bang)助(zhu)公(gong)司(si)擺(bai)脫(tuo)了(le)大(da)腸(chang)杆(gan)菌(jun)危(wei)機(ji)，並(bing)將(jiang)其(qi)重(zhong)新(xin)定(ding)位(wei)為(wei)以(yi)烹(peng)飪(ren)和(he)美(mei)食(shi)為(wei)導(dao)向(xiang)的(de)快(kuai)速(su)休(xiu)閑(xian)餐(can)廳(ting)帝(di)國(guo)。

因此他對快餐業並不陌生。也正是這樣的履曆，讓外界一度相信，星巴克把出售中國業務的心思擺在了明麵上。

更何況，近期百勝中國還提到
，自2016年底分拆上市以來，其對股東的總回報已達30億美元，在未來三年內至少再回饋股東30億美元，其中，2024年計劃回饋15億美元。

在現在的形勢之下，如此高的回報確實讓人垂涎。

另一個佐證是春華資本的創始人、百勝中國非執行董事長胡祖六曾表示：“星巴克仍然是一個強大的品牌，他們沒有理由不能在未來取得成功。但是，他們確實需要做出改變。”

現在看來，改變正在發生。