文：Yvonne

來源：瀝金（ID：Finding_Gold）

2019年5月，美國植物肉公司Beyond Meat在納斯達克上市，首日暴漲163%

，創下21世紀以來美股IPO首日最佳表現。

2020年


，當Beyond Meat帶著納斯達克的光環正式進入中國市場時，其風光無限堪稱現象級。

曾將中國稱為最重要的戰略市場
，卻也在2025年2月正式宣布暫停中國全部業務
、關閉中國工廠。

時至今日，其股價長期徘徊於5美元以下
，較峰值縮水超95%。這場始於歐美的資本狂歡，曾讓中國市場堅信“植物基風口已至”
，卻未料到同樣的劇本在此地上演了一場加速版的泡沫破裂。

Beyond Meat股價趨勢圖

圖片來源：百度股市通

從資本寵兒到倉皇離場，植物基用五年時間證明，再性感的西方故事
，也敵不過中國消費者一句“不好吃”。

回看國內市場
，2019年Beyond Meat在美股的巨大成功
，如同一顆火種
，瞬間點燃了中國資本市場的熱情。

tongnian，guoneizibenwenfengerdong，rongzixiaoxijiezhongerzhi，zhongduoxingyejutoufenfenruju，xinpinfabuyingjiebuxia。congzhiwuroudaozhiwunai
，fangfoyirizhijianzhongguorendecanpanhebeizijijiangbeichedigexin。

然而，僅幾年光景，劇情急轉直下。

植物基產品紛紛下架，超市貨架上的產品被打入冷宮，頭部品牌難以為繼，不少品牌停止運營
，“幸存者”開始尋求多元化轉型。

曾被預言將顛覆傳統飲食行業的植物基概念，為何如此迅速地散場，隻留下了一地“豆渣”
？

高光2019-2021

植物基起飛

在Beyond Meat的成功帶動下
，2019年12月至2020年12月，國內針對植物基公司的投資事件多達21件
，同比增長500%
，在整個食品及保健品賽道中占比攀升至約10%。

餐飲端率先破局，開啟植物基大眾化嚐試。

2020年4月
，Beyond Meat與星巴克合作推出三款植物牛肉單品，肯德基的"植世代漢堡"登陸全國指定門店，綠色包裝上醒目地標注著"與Beyond Meat合作"的字樣

星巴克與Beyond Meat研發的植物牛肉新品

圖片來源：網絡

更深入的布局在零售渠道展開。

盒馬鮮生的冷櫃裏、山姆會員店的試吃台上，永輝超市的貨架上均出現了植物肉產品的身影。從高端會員製超市到大眾賣場
，以Beyond Meat為代表的植物肉產品完成了一次精準的渠道全覆蓋。

與此同時，資本市場更是打得火熱。

2020 年
，亞太地區植物肉細分賽道一年內的融資額就達到了前3年總和的4.5倍。

星期零於2020年完成3輪融資，3月獲得數千萬元天使輪融資

；8月完成千萬級美元A輪融資；至10月，更是斬獲過億元人民幣的A+輪融資。

2020年下半年的融資熱潮更是持續升溫。

未食達在2020年7月獲得上市公司雪榕生物的1400萬元戰略投資。2020年1月，山東赫達宣告擬設立參股公司，宣稱要加快推進食品級纖維素醚在植物蛋白人造肉領域的應用。Hey Maet於2020年12月30日宣布完成數千萬元Pre-A輪融資，這是該品牌在四個月內完成的第二輪融資。

除了植物肉賽道外
，植物飲品也順勢起飛。

2017年是植物基飲料的一個關鍵轉折點

，達利食品集團推出了豆奶品牌豆本豆
，定位"純天然、不添加"的高端豆奶，精準地捕捉到了消費升級背景下消費者對健康、純淨配方的需求，迅速在市場上引發強烈反響。

Oatly咖啡大師燕麥奶產品

圖片來源：網絡

2018年，Oatly通過精準的場景營銷打開了中國市場。該品牌選擇與精品咖啡店合作，將燕麥奶作為牛奶的替代品植入咖啡場景
，成功塑造了"咖啡伴侶"的專業形象。這種繞過傳統商超渠道、直接切入特定消費場景的策略
，為植物基飲料的市場拓展提供了全新思路。

行業巨頭的相繼入局進一步推動了市場熱度的升溫。

可口可樂推出豆奶產品
，伊利旗下"植選"品牌推出高蛋白豆奶，蒙牛、統一等企業也紛紛布局豆奶領域。不僅豐富了產品品類，更通過強大的渠道能力和品牌影響力
，共同做大了植物基飲料的市場蛋糕。

2021年，植物基飲料的消費熱潮達到新的高度。

新xin式shi茶cha飲yin和he咖ka啡fei連lian鎖suo店dian成cheng為wei推tui動dong這zhe一yi趨qu勢shi的de重zhong要yao力li量liang，喜xi茶cha推tui出chu豆dou乳ru波bo波bo茶cha，瑞rui幸xing上shang線xian燕yan麥mai拿na鐵tie，星xing巴ba克ke將jiang燕yan麥mai奶nai列lie為wei常chang規gui選xuan項xiang。這zhe些xie跨kua界jie合he作zuo讓rang植zhi物wu基ji飲yin料liao突tu破po了le傳chuan統tong的de飲yin用yong場chang景jing，進jin入ru了le更geng年nian輕qing、更主流的消費視野。

與此同時，植物蛋白飲品也迎來了屬於它的融資熱潮。

奧麥星球完成由聯想之星領投的千萬級Pre-A輪融資。OATOAT獲得五源資本領投的數千萬元A輪融資。思瑞健康旗下"植物標簽"品牌在天使輪及天使plus輪融資中合計募資超6000萬元。

2020-2021年間，植物肉、植物飲品相關融資事件密集發生
，也標誌著植物基概念正在消費升級和健康理念的雙重驅動下
，迎來屬於自己的高光時刻。

2022-2024

植物基泡沫破裂

資zi本ben的de狂kuang熱re像xiang一yi陣zhen龍long卷juan風feng
，曾zeng經jing被bei無wu數shu投tou資zi人ren看kan好hao的de植zhi物wu基ji賽sai道dao，在zai短duan短duan數shu年nian間jian經jing曆li了le一yi場chang從cong頂ding峰feng到dao穀gu底di的de急ji速su墜zhui落luo，其qi退tui潮chao速su度du甚shen至zhi超chao過guo了le當dang初chu的de崛jue起qi。

作為植物肉行業的開創者與全球標杆，Beyond Meat從2022年起出現營收下滑和持續虧損的情況。2022—2024年

，公司營收分別為4.19億美元、3.43億美元、3.26億美元；同期分別虧損3.66億美元、3.38億美元、1.6億美元。

2025年2月
，Beyond Meat正式宣布暫停其在中國的全部運營活動
，並裁減約95%的中國員工。

在2020年前後獲得融資的多個植物肉
、植物飲品新品牌中
，仍在運營的品牌屈指可數。

Hey Meat曾連續獲得雙塔食品、天圖投資、微光創投等機構的融資支持
，然而其關聯公司上海魅味特食品科技有限公司卻在2023年4月被吊銷。

曾因推出"首款國產人造植物肉月餅"而名噪一時的珍肉品牌，如今已悄然沉寂。這個在2019至2020年間先後獲得Big Idea Ventures及多位天使投資人融資的明星項目，如今其官方公眾號的最後更新停留在2022年。

珍肉首款“人造肉”月餅

圖片來源：網絡

星(xing)期(qi)零(ling)算(suan)是(shi)仍(reng)良(liang)好(hao)運(yun)營(ying)的(de)典(dian)型(xing)代(dai)表(biao)，不(bu)斷(duan)在(zai)零(ling)食(shi)賽(sai)道(dao)下(xia)試(shi)探(tan)植(zhi)物(wu)基(ji)食(shi)品(pin)的(de)邊(bian)界(jie)，還(hai)拓(tuo)展(zhan)了(le)植(zhi)物(wu)基(ji)小(xiao)料(liao)係(xi)列(lie)產(chan)品(pin)，並(bing)已(yi)經(jing)與(yu)多(duo)個(ge)知(zhi)名(ming)茶(cha)飲(yin)品(pin)牌(pai)合(he)作(zuo)，推(tui)出(chu)了(le)多(duo)款(kuan)應(ying)用(yong)星(xing)期(qi)零(ling)植(zhi)物(wu)基(ji)小(xiao)料(liao)的(de)熱(re)門(men)茶(cha)飲(yin)單(dan)品(pin)。

星期零植物基小料

圖片來源：網絡

餐飲端更是如此，肯德基、星巴克的植物肉產品也陸續下架，植物肉產品似乎逐漸退出大眾視野。

寒意也席卷了植物飲品賽道，Oatly持續虧損
，關閉多國工廠並停止中國第二家工廠建設。

在創立初期就獲得6000萬元天使輪融資的植物標簽
，產品線覆蓋燕麥奶、米乳
、黑芝麻奶等多元品類。然而，其天貓旗艦店如今已近乎停擺，線上渠道基本停滯。

植物標簽天貓旗艦店

圖片來源：天貓平台

當資本的熱錢燒完
，市場的真實需求仍未培養起來時，行業退潮的序幕就此拉開。

02

植物基的殘局

為何叫好不叫座？

植物肉最初試圖構建一個完美的價值主張：健康、環保

、動物友好，這看似是一個“三贏”的完美故事。

先說健康，為追求口感而添加的額外脂肪、鈉和添加劑，讓健康標簽變得可疑。當消費者發現高價購買的是一款深加工食品，這與健康的心理預期背道而馳。

zaishuohuanbao，shiyizhonggaoshangdanyaoyuandequanqiuxingxushi，tawufagouchengrichangxiaofeidegangxingqudongli。duidabufenxiaofeizheeryan，weidiqiujiantandehongdajiazhi
，yuanburuweizijishengqianlaideshizai。

最後是動物友好
，這或許能打動一小部分消費者，但素食人群仍是小眾群體，尚不足以撐起整個市場。

植物肉還存在一個致命問題，高成本下的價格難題。

價(jia)格(ge)高(gao)企(qi)的(de)根(gen)源(yuan)在(zai)於(yu)技(ji)術(shu)和(he)工(gong)藝(yi)成(cheng)本(ben)。分(fen)離(li)蛋(dan)白(bai)技(ji)術(shu)和(he)複(fu)雜(za)的(de)加(jia)工(gong)工(gong)藝(yi)使(shi)得(de)生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)居(ju)高(gao)不(bu)下(xia)
，讓(rang)產(chan)品(pin)在(zai)真(zhen)正(zheng)的(de)日(ri)常(chang)消(xiao)費(fei)市(shi)場(chang)中(zhong)失(shi)去(qu)了(le)競(jing)爭(zheng)力(li)。

嚐鮮的動機可以來自好奇心、環保理念或KOL推薦，但這些都不足以支撐複購。複購必須回歸到消費最樸素的本質：要麼極致的好吃，要麼極致的性價比。

當消費者發現
，這塊昂貴的植物肉既不夠美味，也不夠經濟時，“嚐鮮”就注定隻能是一次性的行為。沒有複購，任何商業模式都是空中樓閣。

目前來看，植物肉實際上是在一個非常狹窄的賽道裏競爭：它要同時打敗真肉
、傳統豆製品和常規素食。

再說回植物飲品

，它所麵臨的難題又和植物肉不同。

目前眾多植物奶品牌麵臨增長瓶頸，離不開這兩點。一是健康敘事失效
，二是陷入成分內卷。

健康方麵，當消費者仔細審視營養成分表時
，會發現多數植物奶的蛋白質含量遠低於牛奶，且為了優化口感
，往往添加了油
、糖、乳化劑等，使其從“天然飲品”滑向“調製飲品”。

某品牌純牛奶與燕麥奶營養成分表對比

圖片來源：天貓平台

營養價值不占優
，售價卻高於牛奶。這種性價比的倒掛，使得早期被概念吸引的消費者在回歸理性後
，很難產生持續複購的動力。

目前植物飲品的競爭邏輯已經逐漸向成分遷移，核桃奶、豆奶

、椰奶仍是主流，但薏米、糙米
、藜麥等小眾原料正快速崛起。

這種成分內卷的趨勢，十分類似於養生茶飲領域的“藥食同源”競爭邏輯。

也就是說，未來的植物奶市場品牌的核心任務很可能不再是教育品類，而是用源源不斷的新穎產品
，滿足消費者獵奇、追求功能性的分散化需求。

比拚的是品牌的廣度、上新速度和供應鏈敏捷度。誰掌握更具差異化、健康價值更突出的原料
，誰就可能贏得下一個細分市場。

如今的植物基概念

，可以說是處於一個必要的恢複期，正在從追逐風口回歸到商業本質。

當前的品牌核心任務是攻克成本與好吃這兩大難題，同時也需要行業放棄“取代傳統肉奶”的宏大敘事
，轉而尋找更精準的定位。

不強求消費者頓頓吃植物肉，而是成為他們追求輕負擔、嚐鮮或特定運動場景時的一個優質新選項。

總而言之，植物基的未來

，不在於講一個多動聽的概念故事
，而在於踏踏實實地做出“便宜又好吃”的產品。 當產品力足夠硬核，就不再需要靠環保概念的包裝，而是真正走進大眾的日常消費場景。